Materias primas
Hechos clave
—La división. JBS Beef North America registró un EBITDA negativo de alrededor de 230 millones de dólares en el primer trimestre, mientras que la unidad de carne vacuna de JBS Brasil ganó aproximadamente 168 millones de dólares.
—Los márgenes. -3,2% en Norteamérica frente a más 4,4% en Brasil, según las cifras IFRS de la empresa.
—La dirección. La pérdida de América del Norte aumentó desde los 100,5 millones de dólares del año anterior. Las ganancias de Brasil crecieron un 28%.
—Cepa grupal. Las ganancias ajustadas cayeron un 26%, las ganancias por acción un 56% y el apalancamiento aumentó de 2,0 a 2,8 veces.
—Ganado brasileño. El precio medio en vivo fue de R$ 338 por arroba (66 dólares), un 6% más que el año anterior, según CEPEA-ESALQ.
—El mecanismo. Los precios del ganado en pie en Estados Unidos aumentaron más rápido que los valores de la carne vacuna al por mayor, por lo que el diferencial del procesador se derrumbó.
Lea la prensa especializada estadounidense y verá que el negocio de la carne vacuna de JBS parece una industria en problemas. Lea el archivo de la propia empresa y la imagen se dividirá claramente a lo largo de un borde.
Los frigoríficos estadounidenses están teniendo un año miserable. Un documento de JBS muestra exactamente por qué esa no es la advertencia para los exportadores brasileños que parece. Los procesadores de carne estadounidenses están teniendo un mal año y lo dicen en voz alta. Las plantas han cerrado y la prensa especializada se ha vuelto pesimista.
Lo instintivo es leer esto como una advertencia para Brasil, el mayor exportador de carne vacuna del mundo. Los números dicen lo contrario.
Lo que realmente muestra la presentación de carne de vacuno de JBS JBS es una empresa brasileña y el procesador de carne más grande del mundo. Presenta resultados trimestrales al regulador de valores estadounidense, lo que convierte esos resultados en un documento público en lugar de un comunicado de prensa.
En su informe del primer trimestre, la empresa informa que su división de carne de vacuno norteamericana tiene un EBITDA negativo de unos doscientos treinta millones de dólares. Su unidad de carne vacuna brasileña ganó aproximadamente ciento sesenta y ocho millones.
Los márgenes lo dicen más rápido. Menos tres coma dos por ciento en América del Norte, más cuatro coma cuatro por ciento en Brasil.
La brecha también se está ampliando. Hace un año, las pérdidas norteamericanas eran de cien millones de dólares, por lo que se han más que duplicado, mientras que las ganancias brasileñas aumentaron aproximadamente una cuarta parte.
La presentación se publicó en mayo y cubre los primeros tres meses del año. Lo que ha cambiado desde entonces es el estado de ánimo, no la mecánica.
Las publicaciones comerciales informaron esta semana que los procesadores todavía compiten por un suministro cada vez menor de animales, con plantas cerrando en ambos lados de la industria. La empresa propietaria del mayor de ellos ya había calculado los daños.
Por qué el negocio de carne vacuna de JBS está perdiendo dinero en Estados Unidos La razón es un diferencial, no un precio. Un procesador compra animales vivos y vende cortes al por mayor y gana la diferencia entre los dos.
Los altos precios de la carne de vacuno parecen una buena noticia para una empresa cárnica. No lo son si el animal cuesta más que la carne obtenida.
Eso es exactamente lo que describe la presentación. Los valores mayoristas se mantuvieron en niveles históricamente altos, pero el aumento de los precios del ganado en pie superó el cambio en esos valores y los diferenciales industriales siguieron fuertemente presionados.
La empresa señala otra limitación: las importaciones de ganado en pie desde México permanecieron restringidas durante el trimestre. Menos animales por los que pujar, en un mercado donde el rebaño estadounidense ya es reducido.
Brasil es la cobertura, no la víctima El ganado brasileño tampoco es barato. El documento sitúa el precio medio del trimestre en vivo en trescientos treinta y ocho reales por arroba, unos sesenta y seis dólares, un seis por ciento más que el año anterior.
La compañía dice que el costo presionó su rentabilidad brasileña. Sin embargo, el segmento aún registró ventas récord en el primer trimestre y aumentó sus ganancias, porque la demanda de exportaciones lo impulsó.
Ésa es toda la distinción. En Estados Unidos, el procesador está atrapado entre un rebaño cada vez menor y un mercado minorista que no controla, mientras que en Brasil el ciclo ganadero no se encuentra en la misma fase.
De modo que el pesimismo de los empacadores estadounidenses no es un indicador importante para los exportadores brasileños. Es una descripción de un problema de oferta interna al que la oferta brasileña responde.
Inteligencia empresarial en vivoJBS NV: el expediente completo para inversoresEn el interior: precio de las acciones en vivo, capitalización de mercado, estados financieros a tres años, valoración, ESG y puntos de referencia de pares, además de la última cobertura de Rio Times. Rio Times · Inteligencia de teletipo en vivo
JBS NV
JBS · NYSE / Brasil BDRDefensiva del ConsumidorAlimentos envasados
Precio de la acción · en vivo
$11.91
▲ +1,53% hoy
Capitalización de mercado
38,6 mil millones de dólares
776,1 millones de acciones
Rendimiento de dividendos
8,5%
$1.00 / acción
La empresa
JBS NV, junto con sus filiales, se dedica al procesamiento de proteínas animales, abarcando actividades relacionadas con la carne de vacuno, porcino, cordero y aves en todo el mundo. La empresa se dedica a la producción y comercialización de alimentos preparados y otros productos relacionados, así como operaciones en cuero, colágeno,…
Desempeño financiero · Año fiscal · BRL
GananciaLngresos netos
Los ingresos netos aumentaron a R$ 11,1 mil millones en 2025, desde R$ -1,1 mil millones en 2023.
Valoración y rentabilidad
Valor empresarial
32,5 mil millones de dólares
Crecimiento de ingresos · YoY
+10,7%
Últimas ganancias
Primer trimestre de 2026 — EPS informado 0,20 vs 1.13 esperado
Perdido −82%
Pares y comparadores
MBRF3 · BRF / MBRF
▲ +0,91%
Datos: Fundamentos de EODHD y transmisión en vivo · The Rio Times Ticker Intelligence
Donde termina la comodidad Nada de esto hace que la empresa matriz sea saludable. Las ganancias ajustadas del grupo cayeron aproximadamente una cuarta parte y las ganancias por acción cayeron más de la mitad.
El flujo de caja libre ascendió a -1.500 millones de dólares en el trimestre, frente a -917 millones un año antes. El apalancamiento neto aumentó de dos veces las ganancias a dos coma ocho.
Un segmento brasileño que gana ciento sesenta y ocho millones no puede compensar una división norteamericana que pierde doscientos treinta. La diversificación amortigua el golpe; no cancela uno.
La prueba de avance es el rebaño americano. Si el ciclo ganadero cambia y los diferenciales se recuperan, la pérdida se reduce por sí sola y, si no es así, el colchón brasileño tiene que absorber otro año.
Para un inversor extranjero la lectura es limitada pero útil. Los débiles márgenes de los empacadores estadounidenses son una de las razones por las que la carne brasileña sigue encontrando compradores en el extranjero, no una señal de que los exportadores brasileños sean los siguientes en sufrir las consecuencias.
Preguntas frecuentes ¿Por qué los frigoríficos estadounidenses pierden dinero cuando los precios de la carne de vacuno son altos? Los procesadores ganan la diferencia entre lo que pagan por el ganado vivo y lo que obtienen por la carne vacuna al por mayor. Dado que el rebaño estadounidense es pequeño, los precios del ganado en pie han aumentado más rápido que los valores mayoristas, por lo que el diferencial se ha derrumbado incluso cuando la carne vacuna al por menor sigue siendo cara.
¿Perjudica esto a los exportadores brasileños de carne vacuna? No según la evidencia de esta presentación. JBS informa que su segmento brasileño está aumentando sus ganancias gracias a la fuerte demanda de exportaciones, mientras que su división de carne de vacuno norteamericana profundiza sus pérdidas, lo que sugiere que los dos mercados se encuentran en diferentes fases del ciclo ganadero.
¿JBS está en buenas condiciones en su conjunto? No, el grupo está bajo mucha presión. Las ganancias ajustadas cayeron alrededor de un trimestre año tras año, las ganancias por acción se redujeron a más de la mitad, el flujo de caja libre fue profundamente negativo y el apalancamiento neto aumentó de dos veces las ganancias a aproximadamente dos coma ocho.