Hechos clave El FMI dice que la desinflación global se ha estancado advirtiendo que el impacto de la guerra y una reevaluación del riesgo siguen siendo amenazas clave para las perspectivas de crecimiento del 3,0% para 2026. El BCE subió los tipos hasta el 2,25% en junio y señaló que seguirá siendo restrictivo mientras el conflicto de Medio Oriente genera nuevas presiones inflacionarias en toda la zona del euro. Las solicitudes semanales de desempleo en EE.UU. cayeron reforzando una imagen de estabilidad en el mercado laboral incluso cuando las ventas minoristas aumentaron sólo marginalmente en junio, lastradas por los menores precios de la gasolina. El S&P 500 cayó un 0,51% a 7.534 Ahora el índice está a un 1,0% de su máximo de 52 semanas, mientras los operadores descontan los recortes de tipos a corto plazo por parte de la Reserva Federal. El crudo Brent supera los 87 dólares el barril extender una prima de riesgo de suministro a medida que las tensiones en Medio Oriente se hierven a fuego lento y el recuento de plataformas de Baker Hughes se centra en el día de hoy. El enfoque de hoy La economía global está entrando en la segunda mitad de 2026 con su lucha contra la inflación lejos de estar ganada. La actualización de julio del FMI confirma que la desinflación se ha estancado en todo el mundo, mientras un mercado laboral estadounidense resiliente y los costos energéticos impulsados por la guerra mantienen nerviosos a los bancos centrales.
El BCE aumentó la tasa de 25 puntos básicos en junio, llevando la tasa de depósito al 2,25%, y no ha dado ningún indicio de flexibilización. Con la caída de las solicitudes de desempleo en Estados Unidos, la Reserva Federal se encuentra en una situación similar: los datos simplemente no respaldan un recorte de tasas todavía.
Esa realidad está siendo aceptada lentamente por los mercados de valores. El S&P 500 está un 1% por debajo de su máximo histórico, y el Ibovespa ha caído un 12,5% desde su máximo de 52 semanas, a medida que corre el riesgo de que los precios del dinero global se ajusten más durante más tiempo en los mercados emergentes.
El petróleo sigue siendo el comodín. El Brent está elevado por los temores sobre la oferta en Medio Oriente y, si sube aún más, complicará las matemáticas de la inflación tanto para las economías avanzadas como para las economías en desarrollo simultáneamente.
Lo que importa hoy. El fin de la desinflación global significa tasas altas por más tiempo, y eso cambia el cálculo de riesgo para los activos latinoamericanos a medida que las operaciones de carry trade pierden atractivo.
La cinta global de la noche a la mañana y lo que significa para América Latina. (Foto reproducción de internet)Referencia única
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01 El mundo en una sola lectura. El Fondo Monetario Internacional transmitió un duro mensaje de la noche a la mañana: la desinflación global se ha estancado. En su actualización de julio de 2026 de Perspectivas de la economía mundial, el Fondo mantuvo su pronóstico de crecimiento global en 3,0% para este año, pero advirtió que el impacto de la guerra se está extendiendo a los importadores de energía y que una rápida revalorización de los activos financieros sigue siendo un riesgo real.
Para aumentar esa preocupación, el Banco Central Europeo mantuvo las tasas en niveles elevados después de su alza en junio, señalando que las tensiones en Medio Oriente están generando presiones sobre los precios en toda la zona del euro. La tasa de la facilidad de depósito se ubica en 2,25% y las autoridades quieren que se mantenga así por algún tiempo.
En Estados Unidos, el mercado laboral sigue desafiando las expectativas de una desaceleración. Las solicitudes semanales de desempleo cayeron y las ventas minoristas lograron un aumento marginal en junio, lo que dejó a la Reserva Federal con pocos motivos para realizar recortes antes del otoño boreal. Ese telón de fondo presionó a las acciones el jueves (el S&P 500 perdió un 0,51%) e hizo que el dólar subiera ligeramente frente a la mayoría de las monedas de los mercados emergentes.
Para América Latina, el mensaje es contradictorio. El FMI proyecta un crecimiento regional del 2,4% en 2026, pero con una inflación general que aumentará al 4,7%. La combinación de un dólar fuerte, precios firmes del petróleo y un estancamiento de la flexibilización global significa que los bancos centrales locales pueden encontrar sus propios ciclos de recortes limitados hasta 2027.
Evaluación: La inflación persistente mantiene a los bancos centrales en alerta MEDIO
Cada vez hay más pruebas de que el último tramo de la desinflación es el más difícil. El FMI, el BCE y la ONU señalan los shocks de guerra, los rígidos precios de los servicios y los mercados laborales ajustados como razones por las que las tasas no pueden bajar todavía. Los próximos datos sobre producción industrial de EE.UU. y sentimiento de Michigan que se publicarán hoy pondrán a prueba si el consumidor está empezando a resquebrajarse bajo el peso de los elevados costos de endeudamiento; si no es así, el calendario de recortes de tasas se retrasará aún más.
02 la junta mundial Instrumento Nivel Cambiar Leer S&P 500 7.534 −0,51% 1,0% por debajo de su máximo de 52 semanas; tecnología y energía divergieron Ibovespa 173.825 −1,24% Dos días seguidos de baja; 12,5% por debajo del máximo de 52 semanas México 66.359 −0,08% Se mantuvo relativamente firme en un comercio escaso; 7,3% de su pico USD/BRL 5.1013 +0,44% El real se debilita, siguiendo el tono más amplio de las divisas de los mercados emergentes Crudo Brent ~87,20 +0,9% Respaldado por las actuales preocupaciones sobre el suministro en Oriente Medio La racha ganadora de tres días de Wall Street se rompió cuando el contexto macroeconómico hizo reflexionar a los operadores. La caída del 0,51% del S&P 500 fue generalizada, aunque las empresas energéticas encontraron una oferta a medida que el crudo subía. En 7.534, el índice está ahora exactamente un 1% por debajo de su cierre récord, un nivel que está resultando difícil de recuperar sin un catalizador moderado.
La caída del 1,24% del Ibovespa fue más pronunciada, extendiendo su caída desde el máximo de 52 semanas al 12,5%. La facturación se concentró en los paraísos habituales (Vale, Petrobras e Itaú), lo que sugiere que los fondos nacionales están girando hacia la liquidez en lugar de salir por completo. El Mexbol de México se mantuvo esencialmente plano, un raro foco de calma en una sesión que de otro modo sería aversa al riesgo.
Inteligencia de mercado en vivoMercados globales: tablero en vivoEn el interior: amplitud del mercado, mapa de calor del sector, monedas y tipos, el cuadro de indicadores de América Latina y el tablero de instrumentos completo. Rio Times · Inteligencia de mercado en vivo
Mercados globales: tablero en vivo Mundo
17 de julio de 2026 · 03:06
Amplitud de mercado · 7 nombres
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2 ▲ avanzando5 en declive ▼
Monedas, tipos y datos clave
Tablero de instrumentos completo
InstrumentoÚltimoCambiarinteranualAnterior.AltoBajoVolumen ORO 3.993 +0,19% +19,56% 3.986 4.012 3.974 23.383 PLATA 55,69 -0,38% +46,32% 55,90 56.03 55.00 7.571 BRENT 84,29 +0,07% +21,25% 84,23 85,48 83,96 2,247 WTI 78,42 -0,67% +16,11% 78,95 79,58 78.13 18.757 COBRE 6.23 -1,06% +13,54% 6.30 6.30 6.21 9.426 MINERAL DE HIERRO 161,91 — +66,61% 161,91 161,91 1 btc 62.809 -1,54% -47,35% 63.789 63.965 62.781 28.865.159.168 ETH 1.825 -2,04% -47,50% 1.863 1.867 1.823 12.407.049.216 USD/BRL 5.10 +0,45% -8,35% 5.08 5.10 5.10 — Los mayores movimientos de hoy
ETH 1.825 -2,04%
btc 62.809 -1,54%
COBRE 6.23 -1,06%
WTI 78,42 -0,67%
USD/BRL 5.10 +0,45%
PLATA 55,69 -0,38%
ORO 3.993 +0,19%
BRENT 84,29 +0,07%
La sesión leyó
El S&P 500 tuvo pocos cambios durante la sesión, con una amplitud negativa. 2 de 7 nombres más altos. ORO liderado, mientras ETH rezagado.
03 El acontecimiento principal: el estancamiento de la desinflación y la postura agresiva del BCE La nueva línea de base del FMI es clara: el proceso de desinflación global que comenzó en 2023 ha dejado de mejorar. La inflación de los servicios es rígida, los costos de la energía son elevados y los mercados laborales en las economías avanzadas siguen siendo demasiado ajustados para generar la capacidad ociosa necesaria para una rápida desaceleración de los precios. Para los bancos centrales que esperaban declarar su misión cumplida a mediados de 2026, eso es un problema.
El BCE actuó en respuesta a esa preocupación en junio, elevando las tres tasas clave en 25 puntos básicos. Su tasa de facilidad de depósito se ubica ahora en 2,25%, y la declaración adjunta señala directamente a la guerra de Medio Oriente como una fuente de nuevo riesgo de inflación. El mensaje desde Frankfurt es que las tasas seguirán siendo restrictivas durante el verano y potencialmente hasta fin de año, a menos que los datos cambien bruscamente.
Al otro lado del Atlántico, la Reserva Federal aún no se ha movido en 2026, y la caída del número de solicitudes de desempleo hace que un recorte antes de septiembre parezca cada vez más improbable. Las ventas minoristas fueron tibias (sólo aumentaron marginalmente en junio) pero no lo suficientemente débiles como para alarmar a los responsables políticos. El resultado es un piso global de tasas de interés que está resultando más alto y más rígido de lo que los mercados esperaban a principios de año.
Esto es importante para todas las clases de activos. Las acciones necesitan un viento de cola en las tasas de descuento para sostener múltiplos elevados, y ese viento de cola está ausente. Los rendimientos de los bonos gubernamentales en Estados Unidos y Europa rondan máximos de varios meses y los diferenciales de crédito están empezando a mostrar microfisuras. La narrativa macro ha pasado de “¿cuándo recortarán?” a ‘¿pueden recortar algo este año?’
04 Política y datos El calendario de datos de hoy está repleto de publicaciones estadounidenses que podrían cambiar la situación. A las 12:30 GMT, los inicios de construcción de viviendas y los permisos de construcción ofrecerán una lectura sobre el sector de la construcción, sensible a las tasas: se espera que los inicios de construcción aumenten a 1,31 millones desde 1,177 millones, lo que sugiere que los constructores todavía están encontrando compradores a pesar de las elevadas tasas hipotecarias. Los datos de precios de importación y exportación, también a las 12:30 GMT, pondrán a prueba la narrativa inflacionaria impulsada por la guerra: se prevé que los precios de importación caigan un 0,7% mes a mes, lo que sería una moderación bienvenida.
A las 13:15 GMT, las cifras de producción industrial y utilización de la capacidad revelarán si el sector fabril está recuperando impulso. El consenso espera un aumento mensual del 0,2% en la producción general y del 1,0% en el sector manufacturero, decente pero no espectacular. Se espera que la utilización de la capacidad se mantenga en el 76,2%, dejando cierta capacidad ociosa que podría ayudar a contener la inflación del lado de los bienes.
La gran prueba de sentimiento se produce a las 14:00 GMT con la encuesta preliminar de consumidores de julio de la Universidad de Michigan. Se espera que el índice general suba a 51 desde 49,5, mientras que se prevé que las expectativas de inflación a un año disminuyan a 4,3% desde 4,6%. Si ambas cosas se materializan, sería una combinación de Ricitos de Oro: un consumidor ligeramente menos pesimista y también menos preocupado por los precios a corto plazo.
Brasil publica su índice de inflación mayorista IGP-10 a las 11:00 GMT, y el consenso espera una cifra negativa del -1,0%, frente al -0,3% de la lectura anterior. Eso reforzaría la tendencia a la desinflación a nivel mayorista, incluso cuando el FMI advierte que la inflación general en América Latina está aumentando.
05 Materias primas y monedas El hecho de que el crudo Brent supere los 87 dólares el barril es la historia de las materias primas que conecta a todas las regiones. La prima de la guerra en Oriente Medio no es nueva, pero es persistente: a cada rumor de alto el fuego le sigue una nueva escalada, y el mercado valora cada vez más un escenario en el que los barriles sigan en riesgo durante el tercer trimestre. El recuento de plataformas de Baker Hughes a las 17:00 GMT y los datos de posicionamiento de la CFTC a las 19:30 GMT ofrecerán pistas sobre si la comunidad especulativa está añadiendo posiciones largas.
El dólar estadounidense sigue absorbiendo el apoyo del diferencial de tipos. El índice del dólar subió y el USD/BRL volvió a superar el nivel 5. El 10 de enero, un movimiento del 0,44% que refleja tanto el tono global de aversión al riesgo como la presión específica del estrechamiento del carry de Brasil. Con la tasa Selic en suspenso y la Reserva Federal sin recortar, la ventaja de rendimiento del real ya no se está expandiendo: simplemente se está preservando, y eso no es suficiente para atraer nuevos flujos de entrada en un mercado nervioso.
Datos de la CFTC sobre posicionamiento especulativo en terrenos del yen, oro, cobre y materias primas agrícolas tras el cierre. El informe anterior mostró una gran posición corta neta en el yen (-123.800 contratos) y una posición larga considerable en oro (194.200 contratos), una combinación que habla de las corrientes cruzadas de un dólar fuerte y un miedo geopolítico persistente. Cualquier cambio brusco en estas posiciones podría marcar la pauta para la apertura del lunes.
Las monedas latinoamericanas se negociaron a la defensiva. El peso mexicano se mantuvo estable, ayudado por una sesión neutral en Mexbol, pero los pesos chileno y colombiano cayeron al ritmo del real. El bloque de materias primas y divisas (incluidos los dólares australiano y canadiense) también perdió terreno, lo que confirma que la sesión giró en torno a la fortaleza del dólar y no a la historia de un solo país.
06 La lectura latinoamericana La segunda caída consecutiva del Ibovespa (un 1,24% a 173.825) fue una lectura clara del estado de ánimo macroeconómico mundial. El índice está ahora un 12,5% por debajo de su máximo de 52 semanas de 198.657, y la racha de pérdidas de dos días sugiere que los inversores extranjeros están reduciendo su exposición a un mercado donde la tesis del carry-trade ya no es convincente. Los líderes en facturación Vale (945 millones de reales), Petrobras PN (816 millones de reales) e Itaú PN (772 millones de reales) fueron las anclas de liquidez, pero todas se negociaron a la defensiva.
Entre los valores atípicos, Anima Educação (ANIM3) aumentó un 9,3 % con una facturación de 74 millones de reales, un movimiento que probablemente refleja un catalizador específico de la empresa más que un cambio en todo el sector. En el otro extremo, Moura Dubeux (MDNE3) cayó un 5,5%, continuando una racha volátil para el constructor de viviendas de mediana capitalización. El mensaje más amplio de la señal de divergencia (Ibovespa -1,24% frente a S&P -0,51%) es que Brasil está siendo tratado como una apuesta de beta alta en el apetito por el riesgo global, amplificando cada tic en la cinta estadounidense.
La proyección del FMI de un crecimiento regional del 2,4% en 2026 con una inflación que aumentará al 4,7% complica el panorama para el banco central de Brasil. El índice de actividad económica IBC-Br, que se publicará a las 12:00 GMT, mostrará si el motor interno se está enfriando lo suficiente como para permitir recortes de tasas más adelante en el año. La lectura anterior del 0,5% sugirió un impulso modesto pero positivo, y una lectura por debajo fortalecería el argumento a favor de una reducción de la tasa Selic antes de fin de año.
Para el mercado mexicano, el cierre casi plano del Mexbol en 66.359 (sólo un 0,08% menos) indica una relativa resiliencia. México se ha beneficiado de los flujos de nearshoring y de la inversión en cadenas de suministro vinculadas a la IA, temas que el FMI destacó en su actualización global. Si la producción industrial estadounidense confirma hoy una recuperación fabril, las acciones mexicanas podrían seguir superando a sus pares brasileñas, revirtiendo un patrón que se ha mantenido durante gran parte de los últimos dos años.
07 que mirar Sentimiento de Michigan: La publicación de las 14:00 GMT probará si el consumidor estadounidense se está resquebrajando; un dato por debajo de 50 podría revivir las esperanzas de un recorte de tipos. Producción industrial estadounidense: Una cifra sólida de fábricas respaldaría la narrativa de no recortes y probablemente impulsaría el dólar frente a las monedas latinoamericanas. Brasil IGP-10: Otra cifra negativa de inflación mayorista le daría un respiro al BCB, incluso cuando el FMI advierte sobre un IPC general más alto. Recuento de plataformas de Baker Hughes: Si aumenta el número de plataformas petroleras estadounidenses, podría limitar la prima de guerra del Brent y ofrecer alivio a las economías importadoras de energía de la región. Preguntas frecuentes ¿Por qué se ha estancado la desinflación global? El FMI señala el impacto de la guerra en Medio Oriente, los rígidos precios de los servicios y los ajustados mercados laborales en las economías avanzadas como las principales razones por las que la inflación ya no cae.
¿Qué hizo el BCE? El BCE elevó las tasas en 25 puntos básicos en junio, llevando la tasa de depósito al 2,25%, y dice que seguirá siendo restrictiva debido a los riesgos de inflación impulsados por la guerra.
¿Por qué cae el Ibovespa? Está bajo la presión de un dólar estadounidense fuerte, expectativas estancadas de recortes de tasas globales y una ventaja cada vez menor en el carry-trade mientras la tasa Selic se mantiene estable.
¿Qué significan los datos actuales para los mercados? Las cifras de confianza de Michigan en EE.UU. y el índice de inflación IGP-10 de Brasil son las grandes publicaciones que podrían calmar los nervios o reforzar el tono de aversión al riesgo de cara al fin de semana.
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