El dólar cerró el viernes cotizando alrededor de 5,33 reales, extendiendo una semana de pérdidas frente a la moneda brasileña, ya que los inversores combinaron un dólar global más débil con datos de empleo internos mejores de lo esperado.
Durante la semana, el dólar cayó un poco más del 1% frente al real, mientras que el índice del dólar rondaba poco menos de 99,5, cerca del fondo de su rango reciente.
El comercio fue escaso. Los mercados estadounidenses reabrieron después del Día de Acción de Gracias con horarios reducidos, y una interrupción de varias horas en la plataforma de futuros de CME redujo aún más los volúmenes.
En ese ambiente tranquilo, cada nueva noticia macro tenía un impacto enorme en las monedas, especialmente en los mercados emergentes que todavía ofrecen altos rendimientos.
El catalizador local clave fue el mercado laboral. La tasa de desempleo de Brasil cayó al 5,4% en los tres meses hasta octubre, la lectura más baja desde que comenzó la serie actual en 2012 y ligeramente mejor de lo que habían pronosticado los economistas.
Los analistas de Goldman Sachs calificaron el contexto laboral como tenso a pesar de las señales de una creación de empleo más lenta, mientras que Ita BBA señaló evidencia temprana de que el empleo formal está perdiendo impulso después de varios años fuertes.
El dólar vuelve a caer a 5,33 reales mientras los datos de empleo y las altas tasas atraen a los inversores El dólar vuelve a caer a 5,33 reales mientras los datos de empleo y las altas tasas atraen a los inversores Para la política monetaria, esa combinación es delicada pero favorable al mercado. El banco central ha mantenido la tasa Selic en un elevado 15% para una tercera reunión, con la inflación nuevamente dentro de la banda objetivo.
Los inversores ven el consejo actual como un contrapeso al apetito de Brasil por un mayor gasto, y los nuevos datos le dan espacio para mantenerse cauteloso sin ser acusado de ahogar el crecimiento.
Los flujos estructurales también favorecen al real. La inversión extranjera directa en lo que va del año ya supera la cifra de todo el año 2024 y cubre con creces la brecha de cuenta corriente, una configuración que normalmente respalda a la moneda.
Por el lado de las acciones, el Ibovespa cerró cerca de 159.000 puntos después de otro mes fuerte liderado por los grandes exportadores y los bancos, incluso cuando Petrobras se quedó atrás en un plan de inversión más restringido.
El principal ETF de Brasil en Nueva York cotiza cerca de máximos de un año, con entradas acumuladas positivas en los últimos meses.
Técnicamente, el dólar sigue en una suave tendencia bajista desde máximos superiores a 6,30 reales. Los indicadores semanales y diarios muestran un impulso bajista que se desvanece, pero aún apuntan a un soporte alrededor de 5,25 y una resistencia cerca de 5,355,36.
Los gráficos a corto plazo sugieren una consolidación en lugar de una nueva liquidación, lo que dejaría al real en una buena posición mientras las autoridades brasileñas sigan priorizando presupuestos creíbles y una trayectoria disciplinada de tasas por encima de promesas fáciles de estímulo.