África · Norte
Hechos clave
—Pronóstico del PS. La Alta Comisión de Planificación de Marruecos prevé que el crecimiento del PIB se desacelere hasta el 3% en 2027, frente al 4,8% en 2026.
—Rango de consenso. El FMI, el Banco Mundial y el BAfD proyectan una expansión superior del 4% al 4,5% para 2027, lo que sitúa al HCP en el extremo conservador del espectro de pronósticos.
—Efecto agricultura. La desaceleración está impulsada por un retorno a la producción promedio de cereales después de una cosecha excepcional en 2026, no por un debilitamiento de los sectores no agrícolas.
—Trayectoria fiscal. Se prevé que el déficit presupuestario se reducirá del 3,4% del PIB en 2026 al 3,2% en 2027, y la deuda pública disminuirá hasta el 76,1% del PIB.
—Equilibrio externo. Se espera que el déficit en cuenta corriente se reduzca al 3,6% del PIB en 2027, respaldado por sólidos ingresos por turismo y flujos de remesas.
Se prevé que el crecimiento económico de Marruecos se desacelere al 3% en 2027, según el organismo de planificación oficial del reino, a medida que se desvanezca el auge agrícola impulsado por el clima y la economía de 154 mil millones de dólares haga una transición hacia una expansión de un dígito medio impulsada estructuralmente.
Agadir. El turismo y los servicios están impulsando el crecimiento marroquí a medida que la producción agrícola vuelve a la normalidad. (Foto reproducción de internet)Referencia integral
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El escenario del 3% del HCP y por qué difiere El Haut-Commissariat au Plan (HCP), la agencia nacional de estadística y planificación de Marruecos, ha emitido un escenario de referencia en el que el crecimiento del PIB real se desacelera al 3% en 2027, frente a un fuerte 4,8% en 2026. El principal factor es la aritmética: una cosecha agrícola excepcional en 2026, impulsada por abundantes lluvias, crea una base elevada que un retorno a la producción promedio de cereales en 2027 no puede igualar.
Este pronóstico interno se ubica en el extremo inferior del consenso internacional. La consulta del Artículo IV de 2026 del Fondo Monetario Internacional proyecta un crecimiento del 4,5% en 2027, mientras que el Banco Africano de Desarrollo y el Banco Mundial se agrupan entre el 4,0% y el 4,3%, y el Banco Al-Maghrib, el banco central, prevé un 3,5%.
La brecha refleja diferentes supuestos sobre el impulso no agrícola y la demanda externa. La visión más conservadora del HCP no indica una crisis; subraya el enorme peso de la agricultura de secano en las cifras principales del PIB de una economía que es al mismo tiempo una de las más diversificadas de África.
De la recuperación de la sequía a la expansión estructural La senda de crecimiento de Marruecos al iniciarse a finales de la década de 2020 es una historia de resiliencia. Después de absorber una grave sequía, un devastador terremoto en 2023 y un shock inflacionario pospandémico que alcanzó un máximo del 6,1%, la economía se recuperó hasta alcanzar una expansión estimada entre el 4,7% y el 4,9% en 2025, con una inflación que se desplomó por debajo del 1%.
El crecimiento no agrícola se ha mantenido cerca del 4,8%, impulsado por las exportaciones automotrices, los conglomerados aeroespaciales, el turismo y los fosfatos. El reino ahora figura entre los principales fabricantes de automóviles de África, con plantas en Tánger y Kenitra que alimentan las cadenas de suministro europeas, mientras que el grupo estatal OCP domina los mercados mundiales de fertilizantes.
Lo que revela la desaceleración de 2027 es un giro. La economía está pasando de un período de recuperación impulsado por el clima a un ritmo más predecible y estructuralmente impulsado de 3% a 4,5% anual, una tasa que la mayoría de los organismos multilaterales consideran sostenible si se profundizan las reformas.
Consolidación fiscal sin austeridad Rabat está utilizando el colchón de crecimiento para reparar silenciosamente su balance. El HCP prevé que el déficit presupuestario se reducirá del 3,4% del PIB en 2026 al 3,2% en 2027, mientras que la deuda pública se reducirá al 76,1% del PIB, un nivel que sigue siendo manejable dado el fuerte crecimiento nominal y los costos de intereses contenidos.
Se prevé que el déficit en cuenta corriente se reducirá al 3,6% del PIB en 2027, respaldado por los ingresos por turismo, las remesas de la diáspora marroquí y una sólida inversión extranjera directa en zonas industriales. Bank Al-Maghrib ha mantenido inalterada su tasa de política y está preparando un movimiento gradual hacia una flexibilidad total del tipo de cambio y metas de inflación más adelante en la década.
Esta macroprudencia es una parte central del discurso de Marruecos ante los inversores internacionales. En una región marcada por tensiones en Argelia, golpes de Estado en el Sahel y fragmentación de Libia, el reino se promociona como un puerto predecible y de baja inflación para el capital.
El Estado conector: el juego geoeconómico de Marruecos La estrategia económica de Marruecos es inseparable de su posicionamiento geopolítico como “Estado conector” entre el Atlántico y el Mediterráneo. El reino ha aprovechado su geografía, presentándose como un aliado indispensable para la seguridad industrial occidental en los sectores automotriz, aeroespacial y de fertilizantes críticos, al tiempo que corteja al capital chino y del Golfo para proyectos de infraestructura y energía.
Esta diplomacia de múltiples vectores inserta a Marruecos directamente en la competencia entre grandes potencias que está remodelando la costa atlántica de África, una dinámica que The Rio Times sigue a través de su pilar África: la nueva lucha. El puerto de Tánger-Med se ha convertido en un nodo de transbordo vital, y los preparativos para organizar conjuntamente la Copa Mundial de la FIFA 2030 con España y Portugal están catalizando una nueva ola de inversión en infraestructura.
Para los lectores latinoamericanos, el modelo marroquí ofrece un convincente paralelo Sur-Sur. Al igual que Brasil o Chile, Marruecos es una economía de ingresos medios adyacente a las materias primas que utiliza la estabilidad macro y centros logísticos para atraer IED en manufactura, al tiempo que gestiona la escasez de agua y la desigualdad social que limitan su techo de crecimiento.
Riesgos que podrían reducir el crecimiento económico de Marruecos El escenario del 3% HCP no es un piso. Una sequía prolongada o fallas en la gestión del agua podrían afectar simultáneamente a la agricultura, los ingresos rurales y los precios de los alimentos, mientras que una desaceleración europea o un giro proteccionista afectarían directamente a la manufactura basada en las exportaciones.
También acechan presiones sociales. El desempleo juvenil ronda el 35,8%, la participación laboral femenina es solo del 19% y el Barómetro Árabe de 2024 encontró que el 63% de los marroquíes reportan inseguridad alimentaria, un marcado aumento desde el 36% en 2022. Estas cifras corren el riesgo de forzar un mayor gasto social o desencadenar una inestabilidad que complique la consolidación fiscal.
El FMI y la OCDE subrayan sistemáticamente que la reforma del mercado laboral, la calidad de la educación, la política de competencia y la adaptación climática son las condiciones para sostener una trayectoria del tipo del 4% más allá de 2027. Sin ellas, incluso una modesta tasa de crecimiento del 3% podría convertirse en una advertencia de que el modelo está chocando con límites sociales y ecológicos.
Preguntas frecuentes ¿Por qué se espera que el crecimiento económico de Marruecos se desacelere al 3% en 2027? La desaceleración es principalmente un fenómeno de efecto base vinculado a la agricultura. Después de que una cosecha excepcional en 2026 impulsó el PIB al 4,8%, un retorno a la producción promedio de cereales en 2027 reduce mecánicamente la tasa de crecimiento general. Se espera que los sectores no agrícolas, como el automotriz, el aeroespacial y el turismo, se mantengan fuertes, razón por la cual la mayoría de las instituciones internacionales proyectan una expansión mayor del 3,5% al 4,5%.
¿Cómo se compara el crecimiento de Marruecos con el de otras economías del norte de África? Marruecos supera sistemáticamente a la mayoría de sus pares del norte de África en términos de estabilidad macroeconómica y previsibilidad del crecimiento. Con una inflación controlada por debajo del 2%, un déficit fiscal manejable y una base exportadora diversificada que abarca automóviles, fertilizantes y turismo, el FMI, el BAfD y los analistas de riesgo privados consideran que el reino es la economía de ingresos medios más resiliente de la región, aun cuando sus vecinos lidian con tensiones políticas y fiscales más profundas.
¿Cuáles son los mayores riesgos para las perspectivas a medio plazo de Marruecos? La escasez de agua y la volatilidad climática encabezan la lista, dado el peso continuo de la agricultura en el PIB y el empleo rural. Los riesgos externos incluyen una recesión europea o un cambio proteccionista que afectaría la demanda de exportaciones, mientras que las presiones internas derivadas del alto desempleo juvenil y la creciente inseguridad alimentaria podrían forzar una expansión fiscal no planificada. Las crisis geopolíticas en el Magreb o el Sahel también amenazan la confianza de los inversores y los flujos turísticos.
Fuentes Medias24 — Previsión de profesionales sanitarios Asharq Al-Awsat