ECUADOR · MERCADOS
Hechos clave
—El hito: El riesgo país de Ecuador cayó a 396 puntos el 3 de junio, su nivel más bajo desde 2014 y la primera ruptura por debajo de 400 en unos 12 años.
—El cambio: Hace poco más de un año, en abril de 2025, el mismo indicador se situaba cerca de los 1.900 puntos.
—El calibre: El riesgo país es el EMBI de JPMorgan, el rendimiento adicional que los inversores exigen para mantener la deuda de una nación sobre los bonos del Tesoro estadounidense.
—Los conductores: La reelección del presidente Daniel Noboa, un programa del FMI y el regreso a los mercados mundiales de bonos ayudaron.
—El endeudamiento: Ecuador vendió alrededor de $5 mil millones en bonos en dos acuerdos hasta 2026, regresando después de siete años de ausencia.
—El próximo objetivo: Los analistas observan el nivel de 350 puntos, donde podría alcanzarse una mejora de la calificación crediticia.
El riesgo país de Ecuador ha caído por debajo de los 400 puntos por primera vez en unos 12 años, coronando un cambio dramático en la confianza de los inversores impulsado por la estabilidad política, un acuerdo con el FMI y un regreso a los mercados internacionales de bonos.
El riesgo país de Ecuador cae por debajo de 400 por primera vez en 12 años. (Foto reproducción de Internet)RTPregúntele a Rio Times¿Tiene alguna pregunta sobre Brasil o América Latina? Obtenga una respuesta directa de nuestros informes.Empieza a preguntar →
Caída histórica del riesgo país en Ecuador El número en sí es un hito. El indicador de riesgo país de Ecuador cerró en 396 puntos el 3 de junio, su lectura más baja desde octubre de 2014.
Era la primera vez en aproximadamente 12 años que el indicador había caído por debajo de la marca de los 400 puntos, un nivel que durante mucho tiempo había estado fuera del alcance del país.
Lo que destaca es la magnitud del cambio. Poco más de un año antes, en abril de 2025, la misma medida se había disparado hasta alrededor de 1.900 puntos.
Una caída de más de mil puntos en poco más de un año es una oscilación poco común y marca una de las recalificaciones más pronunciadas de cualquier mercado emergente.
La caída se aceleró hasta finales de 2025, cuando el indicador cayó por debajo de los 500 puntos por primera vez en años, y ha seguido bajando desde entonces.
¿Qué mide realmente el riesgo país? Para los lectores nuevos en el término, el riesgo país es una idea sencilla vestida de jerga. Es el interés adicional que un gobierno debe pagar para pedir prestado en comparación con Estados Unidos.
El punto de referencia es un índice elaborado por el banco JPMorgan, que rastrea la brecha entre los rendimientos de los bonos de un país y los ultraseguros bonos del Tesoro estadounidense.
Cuando los inversores confían en un país, exigen una prima menor y la cifra cae. Cuando temen el impago, exigen más y el precio aumenta.
Así que la caída de Ecuador por debajo de 400 es, en términos sencillos, un voto de creciente confianza en que el país pagará sus deudas a tiempo.
También es una medida relativa, que compara a Ecuador con otros mercados emergentes, por lo que parte de la mejora refleja cómo el país se compara ahora con sus pares.
¿Por qué volvió la confianza? Varias fuerzas tiraron en la misma dirección. El primero fue la política, ya que la reelección del presidente Daniel Noboa en abril de 2025 alivió los temores de un cambio de modelo económico.
Los mercados interpretaron la votación como un respaldo público a una vía favorable a las empresas, y los bonos ecuatorianos subieron con fuerza en las semanas que siguieron al resultado.
El alivio fue aún mayor porque el período previo a esa votación había sido tenso, con la deuda del país descontada por el tipo de agitación que finalmente no llegó.
El segundo fue el Fondo Monetario Internacional, que aprobó una revisión de su programa con Ecuador esta primavera y desbloqueó un nuevo desembolso.
Un sello de aprobación del FMI importa más allá del efectivo que libera, ya que indica a los prestamistas privados que las finanzas públicas del país se están administrando según un plan acordado.
El tercero fue el regreso de Ecuador a los mercados globales de capital, después de siete años en los que efectivamente se le había excluido de endeudarse en el exterior.
Un cuarto factor, más silencioso, fue una mejor lectura sobre la seguridad, ya que los inversores se sintieron reconfortados al saber que la violencia que había sacudido al país estaba siendo contenida.
De vuelta en los mercados de bonos Ese regreso fue sorprendente. En enero, Ecuador vendió alrededor de cuatro mil millones de dólares en bonos, obteniendo pedidos muchas veces mayores que el monto ofrecido.
La demanda de cientos de inversores globales superó con creces la oferta, un nivel de apetito que habría parecido impensable cuando el país quedó excluido de los mercados.
En mayo siguió con una segunda venta de alrededor de mil millones de dólares, a un tipo de interés más bajo que la primera, una señal de que la demanda se estaba fortaleciendo.
En conjunto, los dos acuerdos recaudaron aproximadamente cinco mil millones de dólares, la prueba más clara de que los prestamistas internacionales estaban dispuestos a financiar nuevamente a Ecuador.
Cifras favorables completaron el panorama: la deuda pública se redujo como porcentaje de la economía y la inversión extranjera directa aumentó marcadamente durante el año pasado.
El banco central también proyecta que la economía seguirá creciendo este año, un contexto que hace que el panorama de mejora de la deuda sea más fácil de sostener.
Qué significa y qué viene después Un menor riesgo país no es una abstracción. Significa un endeudamiento más barato para el gobierno y, con el tiempo, eso también puede llegar a las empresas y los hogares.
Cada punto recortado de la prima reduce el interés que el Estado paga por la nueva deuda, liberando dinero que de otro modo habría ido a parar a los acreedores para gastarlo en casa.
El Ministerio de Finanzas enmarcó la caída como una ganancia concreta, argumentando que mejora el acceso al financiamiento, apoya la inversión y ayuda a crear empleos.
Los analistas ahora observan el nivel de 350 puntos, el umbral en el que Ecuador podría obtener una mejora de su calificación crediticia y pedir prestado en términos más cercanos a los de sus pares más estables.
La advertencia es que la confianza es frágil y los logros de Ecuador aún dependen de mantener la línea fiscal y evitar que su frágil situación de seguridad vuelva a estallar.
Los indicadores de riesgo país pueden revertirse rápidamente, como muestra la propia historia reciente de Ecuador, por lo que el gobierno estará interesado en asegurar la mejora en lugar de tratarla como algo ganado.
Para los inversores extranjeros que evalúan la región, el cambio convierte a Ecuador de una historia de advertencia a una historia de recuperación, aunque todavía conlleva riesgos políticos y de seguridad reales.
Que el repunte tenga más recorrido dependerá menos de los titulares que de si el país puede seguir aplicando la disciplina constante y poco glamorosa que lo recuperó.
Preguntas frecuentes ¿Cuál es el riesgo país del Ecuador ahora? Cayó a 396 puntos el 3 de junio, su nivel más bajo desde octubre de 2014 y la primera lectura por debajo de 400 en aproximadamente 12 años, frente a cerca de 1.900 en abril de 2025.
¿Qué es el riesgo país? Es el rendimiento adicional, medido por el índice EMBI de JPMorgan, lo que los inversores exigen para mantener los bonos de un país en lugar de los ultraseguros bonos del Tesoro estadounidense. Un número más bajo indica más confianza.
¿Por qué ha caído tan bajo? Principalmente la reelección del Presidente Noboa, un programa y desembolso del FMI, y el regreso de Ecuador a los mercados globales de bonos después de una ausencia de siete años.
¿Por qué importa? Un menor riesgo país significa un endeudamiento más barato para el Estado, y potencialmente para las empresas y los hogares, al tiempo que acerca una mejora de la calificación crediticia.