lo que importa hoy
1 Yoon Suk Yeol condenado a cadena perpetua por insurrección: el tribunal de Seúl condena al expresidente por liderar el golpe de ley marcial de diciembre de 2024; primera sentencia presidencial a cadena perpetua desde Chun Doo-hwan en 1996; el ex Ministro de Defensa Kim, 30 años; el ex primer ministro Han Duck-soo cumplió 23 años el mes pasado; El juez presidente Ji Gwi-yeon encontró que Yoon tenía como objetivo paralizar la Asamblea Nacional
2 Kospi sube un 3,09% hasta alcanzar un récord histórico de 5.677: Samsung +4,86%, SK Hynix +1,59% lideran el repunte de los semiconductores; Kosdaq +5% hasta 1.161; Goldman Sachs pronostica un crecimiento de las ganancias coreanas del 120% en 2026; “aún es demasiado pronto para reducir posiciones”; El rebote tecnológico de Wall St + el optimismo de la IA impulsan la ruptura
3 Los empleos en Australia superan: la UE tiene el 4,1%, el empleo a tiempo completo aumenta: tendencia ABS +24.700 en enero; El RBA subió hasta el 3,85% en febrero; CBA/NAB/Westpac apuntan ahora al 4,10% en mayo; expectativas de inflación al consumidor del 5% interanual; La postura más restrictiva desde 2008 está en juego si el IPC de marzo sorprende con fuerza.
4 El Banco de Indonesia mantiene el 4,75% por quinta reunión consecutiva: la rupia en un mínimo histórico, la moneda asiática de mercados emergentes con peor desempeño hasta la fecha; Moody’s rebajó la perspectiva a negativa; MSCI advirtió sobre una posible rebaja de la calificación de las acciones por cuestiones de gobernanza; primera decisión desde que el sobrino de Prabowo, Djiwandono, se unió a la junta directiva de BI; El gobernador Warjiyo califica la rupia de “infravalorada” y promete intervención
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Panorama del mercado
Cerrar 19 de febrero
PAR / ÍNDICE NIVEL CAMBIO DE DÍA SEÑAL Nikkei 225 57.468 +0,57% ▲ Comercio Takaichi; Repunte tecnológico de Wall Street colgar seng — Cerrado Año Nuevo Lunar; reabre ~ 20 de febrero Shanghái CSI 300 — Cerrado LNY; saldos de margen en ATH antes del receso Kospi 5.677 +3,09% ▲ MÁXIMO DE TODOS LOS TIEMPOS; Samsung +4,86%; liderato de semifinales EEB Sensex 82.498 −1,48% ▼ El peor día desde el 1 de febrero; Estados Unidos-Irán + petróleo + toma de ganancias USD/JPY 155.1 +1,0% ▼ El yen se debilita; Fed agresiva + sólidos datos de EE.UU. USD/CNY ~6.90 — Fijación de vacaciones; Se espera mano firme del Banco Popular de China AUD/USD 0.7070 +0,2% ▲ El avance del empleo respalda la postura agresiva del RBA Crudo Brent $70.35 +4,35% ▲ Riesgo de ataques de Irán; mayor movimiento desde octubre Oro $5,010 +2,0% ▲ Recupera 5.000 dólares por demanda de refugio Cobre ~$9,750 −0,5% ▼ Lastre de las vacaciones en China; ablandamiento de carga 02
Rastreador de conflictos y estabilidad
Crítico
Crisis de gobernanza en Indonesia: Moody’s, MSCI y la rupia en mínimos históricos
BI posee el 4,75% para la quinta reunión; rupia, la moneda asiática de mercados emergentes con peor desempeño hasta la fecha. Moody’s rebajó la perspectiva a negativa debido a las preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal y la independencia de los bancos centrales. MSCI advirtió sobre una posible rebaja de la calificación de las acciones debido a la opacidad del mercado. El sobrino de Prabowo, Djiwandono, ahora forma parte del consejo de administración de BI; su nombramiento provocó salidas de capital. La confianza de los inversores se deteriora.
Tenso
Transición posterior al veredicto en Corea del Sur
La cadena perpetua de Yoon cierra el capítulo de diciembre de 2024; el ex Ministro de Defensa Kim, 30 años; el ex primer ministro Han, 23 años; Ex-Interior Min Lee 7 años. Es probable una apelación. Kospi subió un 3% hasta alcanzar un récord: el veredicto se trata como claridad política. La dinámica de sucesión de 2027 es ahora la variable para la regulación de los chaebol y la política de China.
Mirando
Exceso de capacidad siderúrgica de China: se expande el muro arancelario global
Brasil aplica aranceles de hasta 670 USD/t a las BLF chinas y 710 USD/t a las galgas galvanizadas. Se une a EE.UU., la UE y la India. El excedente de 170 millones de toneladas de China debe encontrar mercados. Los flujos redirigidos hacia la ASEAN y Medio Oriente (Vietnam, Tailandia e Indonesia) deberían prepararse.
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Toma rápida
ACCIONESKospi +3,09% hasta el récord histórico de 5.677; Goldman prevé un crecimiento de ganancias del 120% — Samsung +4,86%, SK Hynix +1,59%; Kosdaq +5% hasta 1.161; casi se duplicó en 2025 y ahora vuelve a liderar APAC; impulso de semiconductores + IA; Goldman: “aún es demasiado pronto para reducir posiciones”
TARIFASLa postura agresiva del RBA se solidifica en los empleos de enero — UE 4,1%, empleo tendencia +24.700; después del aumento en febrero al 3,85%, CBA/NAB/Westpac pronosticaron un 4,10% en mayo si la inflación se mantiene; expectativas de los consumidores 5% interanual; La inflación de la vivienda es el riesgo que podría forzar la postura más restrictiva del RBA desde 2008.
INDONESIABI mantiene el 4,75% a medida que se profundiza la crisis de gobernanza — 5.ª retención consecutiva; la rupia en un mínimo histórico; Perspectiva de Moody’s negativa; Amenaza de rebaja de calificación de acciones de MSCI; El sobrino de Prabowo, Djiwandono, en la junta directiva de BI; ING: el diferencial de tipos reales con EE.UU. se redujo más de 100 pb desde noviembre; ciclo de flexibilización en pausa, no terminado
POLÍTICALa cadena perpetua para Yoon cierra el capítulo de la insurrección; Kospi bate récords — primera condena presidencial desde 1996; ex ministro de Defensa Kim, 30 años; ex primer ministro Han, 23 años; el mercado interpreta el veredicto como claridad política; Dinámica de sucesión en 2027: APP versus consolidación liberal: remodelación de la regulación chaebol y la política de China
COMERCIOAntidumping de Brasil de 670 USD/t sobre el acero chino: crece el perímetro arancelario — BLF entre 323 y 670 dólares por tonelada; GLC entre 285 y 710 dólares/tonelada; duración de 5 años; 103% márgenes de dumping; China representa el 63,7% de los 5,7Mt de importaciones de laminados de Brasil; se une a EE.UU./UE/India; Superávit de 170 millones de toneladas se redirecciona a la ASEAN
JAPÓNNikkei +0,57% a 57.468; La promesa de 550.000 millones de dólares estadounidenses entra en ejecución — Takaichi reelegido; primer tramo confirmado; Citi ERI lidera todas las regiones con 0,38; yen se debilita más allá de 155 por postura agresiva de la Fed; El aumento del BOJ en abril supera el 80% del precio; tensión entre expansión fiscal y ajuste fiscal
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Desarrollos a seguir
ASIA ORIENTALLa cadena perpetua de Yoon: claridad política, Kospi récord y la cuestión de 2027
El Tribunal del Distrito Central de Seúl condenó a Yoon Suk Yeol a cadena perpetua por insurrección. El juez presidente Ji Gwi-yeon concluyó que su objetivo era paralizar la Asamblea Nacional y arrestar a políticos clave mediante su declaración de ley marcial de diciembre de 2024. Los fiscales habían pedido la muerte, pero se esperaba la cadena perpetua ya que el golpe no causó víctimas.
El ex ministro de Defensa, Kim Yong-hyun, fue condenado a 30 años; el ex primer ministro Han Duck-soo cumplió 23 años el mes pasado; El ex ministro del Interior, Lee Sang-min, cumplió 7 años la semana pasada. La esposa de Yoon, Kim Keon Hee, está cumpliendo una sentencia separada por soborno. Primera condena por insurrección presidencial desde Chun Doo-hwan en 1996.
El Kospi subió un 3,09% hasta un récord histórico de 5.677; el mercado trató el veredicto como un cierre, no como un riesgo. Goldman Sachs pronostica un crecimiento de las ganancias coreanas del 120% en 2026 y dice que “todavía es demasiado pronto para reducir posiciones”. La cuestión de la inversión es la siguiente: si el PPP de Yoon puede reconstruirse para 2027, o si el campo liberal se consolida, remodelando la regulación chaebol y la política de China.
ASIA ORIENTALKospi supera los 5.600: el superciclo de semiconductores logra ganancias récord
El Kospi cerró en 5.677,25 (+3,09%, +170,24 puntos), superando por primera vez la barrera de los 5.600. Samsung Electronics subió un 4,86%, SK Hynix ganó un 1,59% y SK Square, centrado en la inteligencia artificial, añadió un 5,64%. El Kosdaq de pequeña capitalización saltó casi un 5% a 1.160,71.
Después de casi duplicarse en 2025, Corea vuelve a ser el mercado de valores líder en Asia-Pacífico. Goldman Sachs pronostica un crecimiento de las ganancias del 120 % para las acciones coreanas en 2026, tras un aumento del 36 % en 2025. El banco de inversión sostiene que “todavía es demasiado pronto para reducir posiciones”.
El repunte tiene piernas más allá de Yoon: el superciclo de semiconductores es el motor. Los chips de memoria de gran ancho de banda de Samsung están ganando los elogios de los clientes y el gasto de capital en IA continúa fluyendo hacia las cadenas de suministro coreanas. El riesgo es que la valoración se extienda: en estos niveles, cualquier pérdida de ganancias del complejo de semis provocaría una fuerte revalorización.
OCEANÍALa victoria del empleo en Australia refuerza a los halcones del RBA: mayo sube al 4,10% ya en juego
ABS informó que el desempleo en enero se mantuvo estable en 4,1%, empleo tendencial +24.700. Los empleos de tiempo completo impulsaron las ganancias. La participación cayó al 66,7%. Los datos refuerzan la postura agresiva del RBA tras su subida en febrero hasta el 3,85%.
CBA, NAB y Westpac pronostican ahora un nuevo aumento hasta el 4,10% en mayo si la inflación se mantiene estable. Las expectativas de los consumidores aumentaron al 5% interanual en febrero. La inflación de la vivienda (alquileres y costos de construcción) no muestra signos de disminuir.
El AUD se consolidó alrededor de 0,7070. El consenso espera que se mantenga en marzo, pero los buenos datos del IPC podrían generar la política del RBA más restrictiva desde 2008, presionando a los hogares que ya están bajo presión por los elevados costos hipotecarios.
SUDESTE DE ASIAEl Banco de Indonesia se mantiene firme mientras la crisis de gobernanza se profundiza: la rupia en un mínimo histórico, Moody’s recorta las perspectivas
El Banco de Indonesia mantuvo su tipo de referencia en el 4,75% por quinta reunión consecutiva, como esperaban 27 de los 29 economistas encuestados por Reuters. El gobernador Warjiyo dijo que la rupia está “infravalorada” y se comprometió a intensificar la intervención en los mercados nacionales e internacionales.
Esta fue la primera decisión desde que el sobrino de Prabowo, Thomas Djiwandono, se unió a la junta directiva de BI como vicegobernador. Su nominación el mes pasado provocó salidas de capital que enviaron la rupia a un mínimo histórico. Desde entonces, MSCI advirtió que podría rebajar la calificación de las acciones indonesias por preocupaciones sobre la gobernanza y la transparencia, y Moody’s rebajó la perspectiva de calificación de Indonesia a negativa.
ING señala que los diferenciales de tipos reales con Estados Unidos se han reducido en más de 100 pb desde noviembre de 2025. El ciclo de flexibilización está en pausa, pero no ha concluido: ING espera dos recortes de 25 pb en el primer semestre si la rupia se estabiliza. El problema más profundo: la agenda de alto crecimiento de Prabowo está chocando con las demandas de los inversores de credibilidad fiscal e independencia del banco central.
ASIA ORIENTALSegunda fase comercial de Takaichi: el Nikkei se extiende, el yen se debilita más allá de 155
El Nikkei cerró en 57.468 (+0,57%), ampliando su racha postelectoral. Takaichi fue reelegido formalmente y confirmó el primer tramo de proyectos bajo el compromiso de inversión estadounidense de 550 mil millones de dólares de Japón vinculado al acuerdo bilateral de Trump.
El índice de revisión de ganancias de Citi para Japón lidera todas las regiones con 0,38, por delante de EE. UU. (0,0) y Europa (-0,36). El FMI instó a continuar con la normalización monetaria y advirtió contra la reducción del impuesto al consumo. El aumento del BOJ en abril al 1,0% tiene un precio superior al 80%.
El yen se debilitó bruscamente más allá de 155 -su mayor caída en un día este mes- después de que las duras minutas del FOMC mostraran que varios participantes favorecían un lenguaje que dejaba abierta la opción de aumentar la tasa de los fondos federales. La expansión fiscal de Takaichi entra en conflicto con el endurecimiento del BOJ. Si el USD/JPY se acerca a 160, el riesgo de intervención aumenta.
PORCELANAEl muro de acero de China crece: los 670 $/t de Brasil se unen al perímetro arancelario global
Brasil impuso derechos antidumping de cinco años sobre el acero chino: laminado en frío de 323 a 670 dólares por tonelada, galvanizado en caliente de 285 a 710 dólares por tonelada. La petición de Usiminas citaba márgenes de dumping del 103%. China suministró el 63,7% de los 5,7Mt de importaciones de laminados de Brasil en 2025 (+20,5% interanual).
Este es el último frente de reacción coordinada. Estados Unidos tiene aranceles del 25%, la UE cuotas de salvaguardia y la India su propio régimen antidumping. La producción interna de China es de aproximadamente 1.070 millones de toneladas frente a un consumo de aproximadamente 900 millones de toneladas, lo que deja un excedente de 170 millones de toneladas en busca de mercados de exportación.
La desviación del comercio afecta directamente a Asia. A medida que Estados Unidos, la UE y América Latina cierran puertas, los flujos redireccionados se concentran en la ASEAN, Medio Oriente y África, mercados con defensas comerciales más débiles. Vietnam, Tailandia e Indonesia deberían prepararse para un aumento repentino de las importaciones de acero.
INDIASensex se desploma un 1,48% a medida que las tensiones entre Estados Unidos e Irán y el aumento del petróleo afectan a los mercados indios
El BSE Sensex se desplomó 1.236 puntos (-1,48%) a 82.498, su peor sesión desde el 1 de febrero, borrando un estimado de ₹ 7,5 lakh crore en riqueza de los inversores. Las 30 acciones de Sensex terminaron en números rojos. El Nifty 50 perdió 365 puntos (-1,41%) hasta 25.454.
El aumento de los precios del petróleo crudo debido a la escalada entre Estados Unidos e Irán impulsó la liquidación, agravada por la reserva de ganancias después de un repunte de tres sesiones. La baja participación de FII debido a los cierres del Año Nuevo Lunar en mercados asiáticos clave y a un feriado bancario regional amplificó la caída. El VIX de India subió un 10% hasta 13,46.
ONGC (+3,80%) fue un raro ganador gracias al aumento del crudo. Para la India, importador neto, cada aumento sostenido de 10 dólares por barril añade ~0,3 puntos porcentuales al déficit de cuenta corriente. El PMI preliminar de febrero del viernes será la próxima prueba para determinar si el impulso interno puede absorber el shock externo.
FLUJOS GLOBALESEl vacío de liquidez del Año Nuevo Lunar amplifica la divergencia en Asia
El cierre de China y Hong Kong hasta el 20 de febrero ha agotado la liquidez en este momento los mercados asiáticos están divergiendo marcadamente. Corea alcanza récords mientras India colapsa: la división de semiconductores y petróleo se divide en una sesión.
Antes de las vacaciones, las autoridades tomaron medidas para controlar el apalancamiento después de que los saldos comerciales de margen alcanzaran máximos históricos. Cheng, de Standard Chartered, se mantiene positivo respecto de las acciones A, proyecta un crecimiento de las ganancias a mediados de la adolescencia y espera apoyo fiscal en NPC/CPPCC en marzo.
La decisión del Banco Popular de China sobre la LPR se tomará el 20 de febrero, cuando se reabran los mercados; el consenso espera otro mantenimiento en 3,0%/3,5%. El petróleo a más de 70 dólares, un yen más débil y la crisis de gobernanza de Indonesia crean una bolsa de aire. Cuando los mercados chinos reabren, absorben todo esto de una vez. La narrativa de la rotación se mantiene (APAC +11% hasta la fecha frente al S&P 500 plano), pero la divergencia intrarregional es la historia.
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Pulso soberano y crediticio
PAÍS DESARROLLO CLAVE SEÑAL DE CRÉDITO Corea del Sur Yoon cadena perpetua; Kospi +3,09% hasta 5.677 ATH Veredicto = claridad; GS Crecimiento de ganancias del 120%; 2027 sucesión próxima Indonesia BI posee el 4,75% por quinta vez; Negativo de Moody; Advertencia de MSCI Crisis de gobernanza; mínimo histórico en rupias; Se cuestiona la independencia del banco central Japón Primer tramo del compromiso de 550.000 millones de dólares estadounidenses; yenes más allá de 155; El aumento del BOJ en abril está descontado Expansión fiscal versus ajuste monetario; El FMI advierte sobre el impuesto al consumo Australia UE 4,1%, +24.700 puestos de trabajo; RBA 3,85%, mayo 4,10% a la vista Resiliencia laboral = RBA agresivo; riesgo vinculante de inflación inmobiliaria India Sensex −1,48% a 82.498; peor día desde el 1 de febrero Choque petrolero + contabilización de beneficios; vulnerabilidad del importador neto; Próxima prueba del PMI de febrero Porcelana LNY cerrado; margen ATH; Los derechos sobre el acero de Brasil son de 670 USD/t; LPR 20 de febrero Estímulo de marzo del NPC = trayectoria 2026; Los muros de exceso de capacidad aumentan Tailandia CONJUNTO ~1.467 (+0,5%); estabilidad política; proyecto EECiti Continúan las entradas de fondos; economía con desempeño superior; prima de estabilidad electoral 06
Jugadores poderosos
OMS ROLE POR QUÉ IMPORTA Juez Ji Gwi-yeon Juez presidente, Tribunal del Distrito Central de Seúl Condenó a Yoon a cadena perpetua; encontró ley marcial = insurrección Perry Warjiyo Gobernador, Banco de Indonesia Tenía el 4,75%; llamó a la rupia “infravalorada”; prometió intensificar la intervención Thomas Djiwandono Vicegobernador, Banco de Indonesia el sobrino de Prabowo; la nominación desencadenó salidas de capital + mínimo histórico en rupias Sanae Takaichi Primer Ministro, Japón Reelegido; Primer tramo de inversión estadounidense de 550.000 millones de dólares; conduciendo el rally Nikkei Michelle Bullock Gobernador, Banco de la Reserva de Australia Los empleos de enero superan a los que apoyan la postura dura; Mayo 4,10% en juego Goldman Sachs Asia Investigación Previsión de crecimiento de los beneficios coreanos del 120 %; “demasiado pronto para reducir posiciones” Raymond Cheng CIO regional para la Gran China, StanChart Positivo en acciones A; crecimiento de las ganancias entre los adolescentes; rotación sostenible 07
Vigilancia regulatoria y de políticas
JURISDICCIÓN MEDIDA ESTADO / IMPACTO Indonesia BI posee el 4,75% para la quinta reunión; Perspectiva de Moody’s negativa Mínimo récord en rupias; Advertencia de gobernanza del MSCI; Riesgo de independencia del banco central Brasil Antidumping sobre el acero chino (323-670 $/t BLF; 285-710 $/t GGC) 5 años definitivo; margen de dumping del 103%; Riesgo de desvío de la ASEAN Japón Inversión bilateral estadounidense de 550.000 millones de dólares: primer tramo confirmado Infraestructura, defensa, tecnología; El FMI advierte sobre la flexibilización fiscal Australia RBA aumenta un 3,85% tras febrero; Se espera retención en marzo; Mayo 4,10% condicional El IPC mensual es fundamental para la trayectoria del segundo trimestre Corea del Sur Veredicto sobre la insurrección de Yoon: cadena perpetua Cierre político; se espera apelación; La dirección 2027 ahora se centra Porcelana La LPR del PBOC vence el 20 de febrero; Licencias de exportación de acero + eliminación de subsidios. El consenso se mantiene en 3,0%/3,5%; Se espera una redirección del exceso de capacidad. 08
Calendario
FECHA EVENTO SIGNIFICADO 19 de febrero Veredicto de Yoon Suk Yeol; Decisión sobre la tasa del Banco de Indonesia Sentencia de cadena perpetua dictada; BI mantiene el 4,75% para la quinta reunión 19 de febrero Datos de empleo de enero en Australia UE 4,1%, +24.700; Los halcones del RBA se fortalecen; Puede subir en juego ~ 20 de febrero China/HK reabren; Decisión del Banco Popular de China sobre la LPR El consenso se mantiene en 3,0%/3,5%; primera prueba de rotación; reprecio del petróleo para absorber 21 de febrero PMI preliminar de India en febrero Primera prueba del impulso interno tras la crisis de Sensex 5 de marzo APN de China/CCPPCh “Dos sesiones” Estímulo fiscal; meta del PIB; exceso de capacidad siderúrgica; política comercial 16 y 17 de marzo Reunión de política monetaria del RBA El consenso mantiene el 3,85%; El IPC caliente podría adelantar mayo abril de 2026 Reunión de política monetaria del BOJ Aumento de tasas al 1,0% 80%+ con precio; Picos de tensión fiscal versus endurecimiento 09
Conclusión
Evaluación
La divergencia de Asia cristalizó en una sola sesión. El Kospi subió un 3% hasta un máximo histórico, mientras que el Sensex se desplomó un 1,5%: la división entre semiconductores y petróleo se desarrolla en tiempo real en los dos mercados emergentes más grandes de la región.
Corea del Sur trató la cadena perpetua de Yoon como un cierre político y compró el ciclo de semiconductores con ambas manos. El pronóstico de crecimiento de ganancias del 120% de Goldman brinda respaldo fundamental al repunte, aunque el estiramiento de la valoración en estos niveles hace que cualquier decepción en las semifinales sea un fuerte riesgo de revalorización. Japón extiende el acuerdo Takaichi, pero la caída del yen a más de 155 por las duras actas de la Fed introduce riesgo de intervención.
Indonesia es la preocupación. El Banco de Indonesia está atrapado: Moody’s ha rebajado las perspectivas, MSCI amenaza con rebajar la calificación de sus acciones, la rupia está en un mínimo histórico y el sobrino de Prabowo ahora forma parte del consejo del banco central. La prima de gobernanza se está expandiendo en tiempo real. Los empleos en Australia superan los bloqueos en el camino agresivo del RBA. Cuando los mercados chinos vuelvan a abrir mañana, absorberán petróleo a más de 70 dólares, un yen más débil y la crisis de Indonesia al mismo tiempo. La rotación se mantiene (APAC +11% hasta la fecha frente al S&P 500 plano), pero la historia dentro de la historia es qué Asia posee.