Comercio
Hechos clave
—El nuevo orden. En mayo, los mayores déficits bilaterales estadounidenses se produjeron con Vietnam (20.600 millones de dólares), México (20.100 millones de dólares), Taiwán (19.400 millones de dólares) y China (14.500 millones de dólares), sobre la base de la balanza de pagos.
—El salto mexicano. El déficit de México aumentó en 5.300 millones de dólares en un solo mes, desde 14.800 millones de dólares en abril. Sus exportaciones a Estados Unidos cayeron mientras que sus importaciones aumentaron.
—La caída de China. El país en torno al cual Washington construyó su programa arancelario ocupa ahora el cuarto lugar por déficit mensual, detrás de dos economías asiáticas más pequeñas y su vecino del sur.
—La imagen anual. Para 2025, el ranking sigue diciendo: Unión Europea, China, México, Vietnam y Taiwán. Los datos mensuales han invertido la mitad de esa lista.
—La velocidad. El déficit anual de Taiwán aumentó 73.000 millones de dólares sólo en 2025, hasta 146.800 millones de dólares. Los de Vietnam aumentaron 54.700 millones de dólares, hasta 178.200 millones de dólares.
—Lo que está en juego. Washington ha dicho que los aranceles a México se mantendrán hasta que el déficit se reduzca. Simplemente se ensanchó.
El déficit comercial de Estados Unidos con Vietnam fue mayor en mayo que el déficit con México, y la brecha con Taiwán fue mayor que la brecha con China. Para una política basada en una clasificación, la tabla se ha movido.
Vietnam acaba de superar a México como la mayor brecha comercial de Estados Unidos. (Foto reproducción de Internet) Las cifras provienen de las agencias estadísticas estadounidenses que publican datos comerciales cada mes. Registran lo que Estados Unidos compra a un país frente a lo que vende allí, y la diferencia es el déficit.
En mayo, los cuatro mayores fueron Vietnam, luego México, luego Taiwán y finalmente China. Escrita de esa manera, la frase parece corriente, hasta que uno recuerda en torno a qué país se diseñó la última década de la política comercial estadounidense.
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Cómo cambió la clasificación del déficit comercial de Estados Unidos En abril el orden fue diferente. Taiwán y Vietnam estaban empatados en la cima, México ocupaba el tercer lugar con una cifra mucho menor y China ocupaba el cuarto lugar.
Luego, el déficit de México aumentó cinco coma tres mil millones de dólares en un solo mes, según la Oficina de Análisis Económico. Las exportaciones estadounidenses a México cayeron mientras que las importaciones estadounidenses desde México aumentaron.
Eso fue suficiente para colocar a México en segundo lugar, pero aún no fue suficiente para quedar en primer lugar. Vietnam avanzó por 500 millones de dólares, según nuestra propia aritmética, un margen más pequeño que las revisiones mensuales que estas series llevan rutinariamente.
Lean los dos meses juntos y aparecerá un patrón. Tres economías, ninguna de ellas China, se ubican ahora por encima de China en la clasificación mensual, y la más cercana de ellas es México.
¿Significa algo un mes de datos sobre el déficit comercial de Estados Unidos? Por sí solo, no mucho. Las cifras comerciales mensuales son volátiles, se revisan y un solo envío de aviones u oro puede mover una cifra bilateral en miles de millones.
La serie anual es más estable y cuenta una versión más larga de la misma historia. A lo largo de 2025, el déficit estadounidense con Taiwán aumentó en setenta y tres mil millones de dólares y el déficit con Vietnam en casi cincuenta y cinco mil millones.
Esos no son errores de redondeo. El déficit anual de Taiwán se duplicó aproximadamente en doce meses, y el de Vietnam creció en más de dos quintas partes.
Mientras tanto, el déficit estadounidense general para 2025 ascendió a casi novecientos mil millones de dólares, apenas variado respecto al año anterior. El total se mantuvo estable mientras su composición se reorganizaba por debajo.
Mayo en sí fue un mal mes para los titulares. El déficit combinado de bienes y servicios aumentó a setenta y siete coma seis mil millones de dólares, frente a una cifra revisada de cincuenta y cuatro coma seis mil millones en abril.
Las importaciones subieron a su nivel más alto en más de un año, impulsadas por los bienes de consumo, el petróleo crudo y los automóviles de pasajeros. Las exportaciones cayeron, lastradas por menores envíos de metales preciosos y computadoras.
Hay un hecho compensatorio que vale la pena exponer claramente. Medido en lo que va del año, el déficit estadounidense es mucho menor que en los mismos meses de 2025, porque las exportaciones han aumentado drásticamente mientras que las importaciones han disminuido.
Inteligencia empresarial en vivoAcaba de superar a México como el mayor comercio comercial de Estados Unidos: el expediente completo para inversionistasEn el interior: precio de las acciones en vivo, puntos de referencia de sus pares y la última cobertura de Rio Times sobre la empresa. Rio Times · Inteligencia de teletipo en vivo
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Por qué esto es importante en la Ciudad de México Porque Washington ha vinculado sus aranceles precisamente a esta cifra. El Representante Comercial de Estados Unidos ha dicho que los impuestos a México y Canadá seguirán vigentes hasta que el déficit comercial se reduzca.
En mayo el déficit con México hizo lo contrario. Creció más de un tercio en un mes, según nuestra propia aritmética, en el momento exacto en que el pacto comercial de América del Norte entró en una década de revisiones anuales en lugar de una renovación limpia de dieciséis años.
Hay una segunda lectura y los funcionarios mexicanos la preferirán. Un déficit que se amplía porque las fábricas estadounidenses están comprando más componentes mexicanos es evidencia de la integración que se suponía que produciría la deslocalización.
Ambas lecturas utilizan la misma cifra. Cuál prevalecerá es una cuestión política más que estadística, y la respuesta se discutirá en reuniones de revisión y no en hojas de cálculo.
Otra línea del mismo comunicado merece atención en toda la región. Estados Unidos tuvo un superávit con América del Sur y Central en mayo, y uno más pequeño con Brasil, lo que significa que vendió más a esos mercados de lo que les compró.
Esto es lo opuesto a la posición mexicana y explica por qué los argumentos arancelarios de Washington han aterrizado de manera tan diferente en América Latina. Un país que compra más productos estadounidenses de los que vende no es el objetivo de una política comercial impulsada por el déficit.
¿Qué dice esto sobre los aranceles a China? Que trasladaron la producción en lugar de eliminarla. Los bienes que antes se enviaban desde fábricas chinas ahora se envían desde fábricas vietnamitas y taiwanesas, y la factura de las importaciones estadounidenses apenas se nota.
Por eso los negociadores de Washington siguen volviendo a las reglas de origen, las cláusulas técnicas que deciden de dónde proviene legalmente un producto. El déficit cambió de dirección; la pregunta es si el contenido lo hizo.
¿Qué deberían observar los inversores desde aquí? Las cifras de junio y si el salto de México en mayo fue una distorsión de un mes o el comienzo de una tendencia. Una segunda ampliación consecutiva entregaría a Washington su argumento en bandeja.
Mire también si Vietnam ocupa el primer lugar. Si es así, el país más expuesto a una respuesta arancelaria estadounidense ya no será aquel para el que fueron escritos los aranceles.