Mercados
Hechos clave
—El postor. La canadiense Alimentation Couche-Tard está en conversaciones con el Grupo Ultra para comprar una participación en el minorista de combustibles Ipiranga.
—El activo. Ipiranga es la segunda distribuidora de combustibles de Brasil, con más de seis mil estaciones de servicio.
—La escala. El negocio genera más de ciento cuarenta mil millones de reales al año en ingresos.
—El proceso. El propietario Ultrapar contrató al banco BTG Pactual para liderar una venta y ha atraído a varios postores globales.
—Los rivales. Entre los pretendientes anteriormente mencionados se encuentran la estadounidense Chevron, la francesa TotalEnergies y la saudita Aramco.
—La advertencia. No se ha firmado ningún acuerdo y conversaciones de este tipo pueden terminar sin un acuerdo.
El detalle más revelador aquí es el comprador. Cuando una cadena de tiendas de conveniencia, no una gran petrolera, persigue una red de combustible, da a entender que el verdadero premio en una explanada es la tienda, no el surtidor.
Un nuevo nombre entró en uno de los mayores concursos corporativos de Brasil. El Couche-Tard Ipiranga Las conversaciones pusieron a un gigante minorista canadiense en una carrera de ofertas por una parte de la segunda red de combustible más grande de Brasil, un negocio que factura más de ciento cuarenta mil millones de reales al año.
Según la columna de Coluna do Broadcast en el diario Estadao, la canadiense Alimentation Couche-Tard está negociando con el Grupo Ultra la compra de una participación en Ipiranga. El informe, publicado el 5 de julio, añade un nuevo contendiente a una venta que se ha estado formando durante meses.
Para los lectores extranjeros, el nombre del comprador es el anzuelo. Couche-Tard dirige la cadena Circle K de tiendas de conveniencia y estaciones de combustible en todo el mundo, por lo que su interés indica que el mercado brasileño de combustible y venta minorista está atrayendo mucho dinero a nivel mundial.
Las grandes petroleras y ahora un minorista canadiense están rondando el mercado minorista de combustibles de Brasil. (Foto: reproducción en Internet) En qué consisten las conversaciones Couche-Tard Ipiranga Ipiranga es una de las marcas más conocidas de Brasil, una cadena de más de seis mil estaciones de servicio que se ubica como la segunda distribuidora de combustibles del país, detrás de Vibra. Se encuentra dentro del Grupo Ultra, el conglomerado cotizado también conocido como Ultrapar.
Ultrapar puso en marcha el negocio a principios de este año, contratando al banco de inversión brasileño BTG Pactual para estructurar y liderar la venta de parte de Ipiranga. El objetivo declarado es reducir su división de combustibles y trasladar capital hacia la logística, manteniendo idealmente el control operativo.
Una venta de participación significa vender una parte del negocio en lugar de la totalidad, por lo que un comprador se convertiría en socio en lugar de propietario absoluto. Esa estructura es lo que ha permitido que una multitud de pretendientes muy diferentes rodeen el mismo activo.
Un campo abarrotado de pretendientes globales Couche-Tard es el nombre más nuevo, pero no es el único. Informes anteriores de Reuters y medios brasileños colocaron a la petrolera estadounidense Chevron en conversaciones avanzadas para una participación de aproximadamente el treinta por ciento, con la francesa TotalEnergies, la saudí Aramco y la propia brasileña J&F también vinculadas al proceso.
Chevron ya tiene vínculos con Ipiranga a través de una empresa conjunta de lubricantes y un acuerdo que devolvió la marca Texaco a las estaciones de servicio brasileñas. Un campo competitivo tiende a ayudar al vendedor, porque los postores rivales pueden hacer subir el precio y las condiciones a favor del propietario.
Couche-Tard aporta un ángulo diferente. Como operador de tiendas de conveniencia en lugar de productor de petróleo, su interés apunta al sector minorista de la estación de servicio, las tiendas, el café y los servicios que generan cada vez más ganancias en las estaciones de servicio de todo el mundo.
Por qué la venta es importante para el mercado El momento es notable. El sector de combustibles de Brasil ha sido saneado por una ofensiva nacional contra el comercio ilícito, que ha estabilizado precios y márgenes, convirtiendo a un gran distribuidor en un activo más atractivo que hace un par de años.
Un cambio de propiedad en Ipiranga remodelaría uno de los principales mercados downstream del país, la parte del negocio petrolero más cercana al consumidor. Para Ultrapar, una venta reduciría su deuda y agudizaría su enfoque en logística y vías navegables.
La honesta advertencia es que nada de esto está resuelto. Como es normal en acuerdos de este tamaño, no hay garantía de que se llegue a un acuerdo y Ultrapar aún puede sopesar varias ofertas antes de decidir si vende y a quién.
Aquí hay una señal más amplia para cualquiera que vea Brasil. Un desfile de grandes petroleras, fondos soberanos y ahora un minorista canadiense que compite por una red de combustible dice que el mercado downstream del país es visto como un premio estable y generador de efectivo en lugar de un riesgo a evitar.
También se ajusta a un patrón más amplio de conglomerados brasileños que están remodelando sus carteras. Desde el ferrocarril hasta el combustible, los grupos que cotizan en bolsa están vendiendo participaciones en activos preciados para reducir la deuda y reorientarse, y los compradores internacionales están haciendo fila para quedarse con las piezas que se han desprendido.
¿De qué hablan los Couche-Tard Ipiranga? La canadiense Alimentation Couche-Tard, propietaria de la cadena Circle K, está en conversaciones con el Grupo Ultra para comprar una participación en Ipiranga, la segunda distribuidora de combustibles de Brasil. Las negociaciones fueron informadas por Estadao el 5 de julio y suman un nuevo postor a un proceso de venta que ya estaba en marcha.
¿Qué tamaño tiene Ipiranga? Ipiranga es la segunda distribuidora de combustibles de Brasil, con más de seis mil estaciones de servicio y unos ingresos anuales superiores a los ciento cuarenta mil millones de reales. Es propiedad del conglomerado cotizado Ultrapar, también conocido como Grupo Ultra.
¿Quién más está pujando? Informes anteriores vincularon a la petrolera estadounidense Chevron, la francesa TotalEnergies, la saudí Aramco y la brasileña J&F con el proceso, que está liderado por el banco BTG Pactual. No se ha firmado ningún acuerdo con ningún postor.