BRASIL · MERCADOS
Hechos clave
—Una novedad para Brasil: El país planea anunciar su primer bono soberano denominado en yuanes chinos, el llamado bono Panda, dijeron dos fuentes a Reuters.
—Momento: El plan se dará a conocer durante una visita oficial a Shanghai y Beijing del 24 al 26 de junio.
—Quien lo dirige: La delegación está encabezada por el viceministro de Finanzas, Dario Durigan, y el ministerio declinó hacer comentarios.
—Parte de un patrón: Sigue al primer eurobono de Brasil desde 2014, que recaudó 5.000 millones de euros en abril.
—La estrategia: Ambas ventas avanzan un plan para ampliar la presencia de Brasil en los mercados globales de deuda en monedas distintas al dólar.
—El socio: China es el mayor socio comercial de Brasil y ambos renovaron un swap de divisas por 190.000 millones de yuanes el año pasado.
Brasil planea vender su primer bono soberano en yuanes, un bono Panda que pretende anunciar durante una delegación a China a finales de junio, en una medida que ampliará el endeudamiento del país en dólares, dijeron a Reuters dos personas con conocimiento directo.
Brasil pretende emitir su primer bono soberano denominado en yuanes en China. (Foto: reproducción en Internet)RTPregúntele a Rio TimesPregunte sobre los mercados, las monedas y las empresas de América Latina: respuestas a partir de nuestros informes y datos en vivo.Empieza a preguntar →
Qué significaría un bono Panda en yuanes Un bono Panda es deuda vendida dentro del mercado interno de China y denominada en yuanes por un prestatario extranjero. Para Brasil, sería la primera vez que el soberano recauda dinero en moneda china.
Se espera que el plan sea anunciado durante un viaje oficial a Shanghai y Beijing que se realizará del 24 al 26 de junio. Está previsto que la visita sea realizada por una gran delegación encabezada por el viceministro de Finanzas, Dario Durigan.
El Ministerio de Finanzas se negó a comentar sobre el informe. El tamaño y el precio de cualquier emisión no han sido revelados.
Brasil no sería el primer gobierno en probar el mercado. Otras economías emergentes han emitido deuda en yuanes en los últimos años, e Indonesia vendió sus primeros bonos en yuanes a finales de 2025.
Lo que hace notable la medida de Brasil es su escala como la economía más grande de América Latina. Una venta exitosa sería la señal más clara hasta ahora de que el mayor prestatario de la región ve el yuan como una opción de financiación real.
Por qué Brasil está diversificando su financiación La medida se ajusta a una estrategia deliberada revelada a principios de este año para ampliar los ámbitos de endeudamiento de Brasil. El objetivo es recurrir a más de una moneda en lugar de depender principalmente de la financiación en dólares.
Esto se produce tras el regreso de Brasil al mercado de deuda europeo en abril, cuando vendió su primer bono denominado en euros desde 2014 y recaudó 5.000 millones de euros, por un valor cercano a 6.000 millones de dólares a las tasas actuales. Una venta de yuanes agregaría una tercera moneda importante a la mezcla.
Juntos, los dos acuerdos marcan el tramo más activo de emisiones en el extranjero que Brasil ha realizado en años. El Tesoro ha señalado que quiere una presencia permanente en varios mercados en lugar de viajes únicos.
Para un administrador de deuda, distribuir la emisión entre monedas puede reducir los costos y llegar a nuevos grupos de inversionistas. También reduce la exposición a las oscilaciones de cualquier tipo de cambio o ciclo de tipos de interés.
Hay un problema. Tomar préstamos en yuanes o euros traslada el riesgo cambiario a Brasil a menos que los ingresos estén cubiertos o comparados con ingresos en esas monedas, por lo que los ahorros no son automáticos.
Los costos de endeudamiento interno de Brasil siguen siendo altos, y el banco central mantiene las tasas elevadas para controlar la inflación. Esa brecha es parte de lo que hace que el financiamiento en el extranjero, en monedas de tasas más bajas, sea atractivo para el Tesoro.
La relación con China detrás del acuerdo China ha sido el mayor socio comercial de Brasil desde 2009 y una importante fuente de inversión. Los dos gobiernos renovaron un swap de divisas por valor de 190.000 millones de yuanes el año pasado, diseñado para facilitar el comercio sin pasar por el dólar.
Un bono soberano en yuanes profundizaría ese vínculo financiero al atraer los ahorros chinos directamente a la deuda del gobierno brasileño. También se espera que en el mismo viaje los funcionarios presenten vehículos de inversión verde vinculados a proyectos climáticos y de protección forestal.
Para Beijing, cada soberano extranjero que toma prestado en yuanes es un pequeño paso hacia un uso internacional más amplio de su moneda. Para Brasilia, el atractivo es una financiación más barata y más diversificada.
El yuan todavía representa sólo una pequeña proporción de las reservas globales y de los pagos transfronterizos, muy por detrás del dólar y el euro. Cada emisión soberana reduce esa brecha en lugar de cerrarla.
Brasil ya mantiene parte de sus reservas en yuanes y canaliza una proporción cada vez mayor del comercio con China en monedas locales. Un bono soberano ampliaría ese cambio de los flujos comerciales al propio balance del gobierno.
Qué ver a continuación Las incógnitas clave son el tamaño, el vencimiento y el rendimiento de cualquier emisión, ninguno de los cuales ha sido establecido. Esos términos mostrarán cuánto apetito tienen los inversores chinos por el riesgo soberano brasileño.
Un debut modesto se interpretaría como un primer paso simbólico más que como un pilar de financiación. Los inversores también observarán si otros países soberanos de mercados emergentes siguen a Brasil en el mercado Panda.
El trasfondo político también importa. El viaje se produce en un momento en que Brasilia equilibra sus profundos vínculos comerciales con Beijing con la presión de Washington, lo que hace que cualquier movimiento financiero de China se interprete tanto como una estrategia como una gestión del tesoro.
Por ahora, el anuncio es el hito a seguir. Quedará claro si se trata de un mandato firme o de una declaración de intenciones una vez que la delegación llegue a Beijing.
Preguntas frecuentes ¿Qué es un bono Panda?
Es un bono vendido dentro del mercado interno de China y denominado en yuanes por un prestatario extranjero. La de Brasil sería su primera emisión soberana en moneda china.
¿Cuándo anunciará Brasil el bono en yuanes?
Se espera que el plan sea revelado durante una visita oficial a Shanghai y Beijing del 24 al 26 de junio. El viaje está encabezado por el Viceministro de Finanzas, Dario Durigan.
¿Por qué Brasil pide préstamos en yuanes?
Es parte de una estrategia para ampliar su presencia en los mercados globales de deuda en monedas distintas al dólar. La medida se produce tras una venta de bonos por 5.000 millones de euros en abril.
¿Qué tan grande será el problema?
El tamaño, el vencimiento y el rendimiento no han sido revelados. Esos términos indicarán el apetito de los inversores por la deuda soberana brasileña en yuanes.