México · Mercados
Hechos clave
—El corte: Moody’s bajó la calificación crediticia de México a Baa3 desde Baa2 el 20 de mayo, el último peldaño del grado de inversión, un paso por encima del estatus especulativo.
—La perspectiva: La agencia cambió la perspectiva de negativa a estable, lo que indica que no es probable que se produzcan más cambios en los próximos 18 meses.
—La razón: Moody’s citó un debilitamiento sostenido de las finanzas públicas desde 2024, el aumento de la deuda y el costo del apoyo continuo a la petrolera estatal Pemex.
—El proyecto de ley de Pemex: el gobierno canalizó alrededor de 35 mil millones de dólares a Pemex en 2025, aproximadamente el 1.9% del PIB, y presupuestó 14 mil millones de dólares más para 2026.
—El llamado al crecimiento: Moody’s ahora prevé que la economía de México se expandirá menos del 1% en 2026 y del 1,3% en 2027, afectada por la inseguridad, la informalidad y la incertidumbre sobre los acuerdos comerciales.
—El contexto: Se trata del primer recorte de Moody’s desde 2022 y sigue a la decisión de S&P días antes de rebajar las perspectivas de Pemex y la eléctrica estatal.
Moody’s recorta a México a Baa3, el último peldaño del grado de inversión. (Foto reproducción de Internet) México ha caído al borde inferior del grado de inversión. La rebaja coloca el costo de apuntalar a Pemex y una brecha fiscal cada vez mayor en el centro de la historia crediticia del país.
¿Qué implicó el recorte de calificación crediticia de México? El Rio Times, el medio de noticias financieras latinoamericano, informa que Moody’s rebajó la calificación crediticia de México a Baa3 desde Baa2 el 20 de mayo, el último peldaño del grado de inversión. Al mismo tiempo, la agencia cambió su perspectiva de negativa a estable, indicando que no espera nuevos cambios en los próximos 18 meses.
La medida deja a México un escalón por encima del territorio especulativo o “basura”. El Ministerio de Finanzas enmarcó la perspectiva estable como una confirmación de la fortaleza macroeconómica del país y del tamaño y diversificación de su economía.
¿Por qué Moody’s rebajó la calificación de México? Moody’s citó un debilitamiento sostenido de las finanzas públicas que se aceleró a partir de 2024, impulsado por un gasto rígido, una base de ingresos limitada y el costo continuo de apoyar a Pemex. Esos factores, dijo, han limitado la capacidad del gobierno para estabilizar la deuda en un entorno de bajo crecimiento.
La agencia señaló que prioridades como la soberanía energética y un modelo de gasto redistributivo han debilitado los pilares de la política fiscal. También señaló obstáculos estructurales como la inseguridad, la informalidad y los cuellos de botella en energía y agua.
¿Qué tan grande es la carga de Pemex? El gobierno destinó alrededor de 35.000 millones de dólares a Pemex en 2025, equivalente a aproximadamente el 1,9% del PIB, y presupuestó otros 14.000 millones de dólares para 2026. Moody’s espera más apoyo en los próximos años si no se produce una mejora material en las operaciones de la compañía petrolera.
Pemex sigue siendo la compañía petrolera más endeudada del mundo, con una producción muy por debajo de su objetivo. Las transferencias recurrentes desplazan la inversión productiva y vinculan estrechamente la salud fiscal del soberano con las problemáticas finanzas de la empresa.
¿Por qué es importante para los inversores? Una calificación Baa3 deja a México expuesto: una nueva rebaja lo colocaría por debajo del grado de inversión, y algunos fondos internacionales sólo pueden mantener deuda con grado de inversión, lo que aumenta el riesgo de ventas forzadas. El cambio a una perspectiva estable atenúa ese riesgo por ahora.
La rebaja es la primera de Moody’s desde 2022 y sigue a la decisión de S&P días antes de rebajar la perspectiva de Pemex y la eléctrica estatal. Moody’s destacó que México todavía se beneficia de un acceso preferencial al mercado estadounidense y de una economía importante y diversificada.
¿Qué deberían observar a continuación los inversores y analistas? La senda del déficit: si el gobierno reduce la brecha fiscal como prometió. Transferencias Pemex: el tamaño del apoyo adicional y cualquier cambio operativo. Otras agencias: ya sea que S&P o Fitch sigan con sus propias acciones. Revisión del acuerdo comercial: cómo la revisión del acuerdo entre Estados Unidos, México y Canadá afecta las perspectivas. Flujos de bonos: si el recorte desencadena algún reposicionamiento de la deuda mexicana. Preguntas frecuentes ¿Cuál es la nueva calificación de México? Moody’s rebajó a México de Baa2 a Baa3 el 20 de mayo, el último peldaño del grado de inversión, un paso por encima del estatus especulativo, al tiempo que cambió la perspectiva de negativa a estable.
¿Por qué Moody’s bajó la calificación? Citó un debilitamiento sostenido de las finanzas públicas desde 2024, el aumento de la deuda y el costo del apoyo continuo a la petrolera estatal Pemex, junto con una perspectiva de bajo crecimiento.
¿Cuánto gasta México en Pemex? El gobierno canalizó alrededor de 35 mil millones de dólares a Pemex en 2025, aproximadamente el 1,9% del PIB, y presupuestado 14 mil millones de dólares más para 2026, y Moody’s espera más apoyo.
¿México sigue siendo grado de inversión? Sí. Baa3 mantiene a México dentro del grado de inversión, pero en el peldaño más bajo, un escalón por encima del territorio especulativo. Un nuevo recorte lo situaría por debajo del umbral.
¿Cuándo fue el último corte de Moody’s? Se trata de la primera rebaja de calificación de México por parte de Moody’s desde julio de 2022, cuando la calificación bajó de Baa1 a Baa2. La última medida se produce tras la decisión de S&P días antes de recortar las perspectivas de Pemex.
Cobertura conectada El recorte se produce tras la presión sobre las calificaciones que se produjo cuando México cambió de director general de Pemex días después del recorte de perspectivas de S&P. Profundiza la tensión trazada en cómo la deuda pública de México superó el 60% del PIB, dentro del panorama más amplio de nuestra guía de la economía de México en 2026.
Reportado por Sofía Gabriela Martínez para The Rio Times – Noticias financieras de América Latina. Presentado el 20 de mayo de 2026 – 22:00 BRT.
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