Vivara Participaes (B3: VIVA3), la cadena de joyería más grande de América Latina con aproximadamente 400 tiendas, reportó ingresos netos en el primer trimestre de 2026 de R$ 80,8 millones (USD 16 millones), un 30 por ciento menos que el año anterior desde R$ 115 millones, según el informe de la CVM publicado el jueves 7 de mayo.
El EBITDA ajustado cayó un 1,5 por ciento a R$ 129,1 millones (USD 25,6 millones) a pesar de que los ingresos netos crecieron un 10,8 por ciento a R$ 595 millones (USD 118 millones), ya que los crecientes costos de los insumos del oro y la plata comprimieron los márgenes que la compañía no pudo traspasar completamente a los consumidores en un entorno presionado por la Selic.
Los ingresos de las tiendas físicas crecieron un 12,9 por ciento a R$ 647,9 millones, con la marca principal Vivara aumentando un 11 por ciento y la marca Life by Vivara (plata/joyería de moda) aumentando un 19 por ciento, según el documento.
La utilidad bruta mejoró a R$ 416 millones, ya que la escala de ingresos compensó parcialmente las presiones de costos. El apalancamiento cayó a 0,3x desde 0,5x, lo que confirma el balance casi libre de deuda de la compañía. El fundador Nelson Kaufman siguió aumentando su participación en la empresa.
Puntos clave Puntos clave
Disminución de beneficios: NI R$ 80,8 millones (-30% desde R$ 115 millones). EBITDA ajustado R$ 129,1M (-1,5%). Ingresos 595 millones de reales (+10,8%). Beneficio bruto de R$ 416 millones (margen mejorado), según comunicado de la CVM.
Fortaleza de la marca: Tiendas físicas R$ 647,9M (+12,9%). Marca Vivara +11%, Marca Life +19%. El crecimiento más rápido de Life confirma que el segmento de plata y joyería de moda está ganando participación, según el comunicado.
Presión del costo de los insumos: Los precios del oro subieron por encima de los 3.000 dólares por onza en el primer trimestre (ahora por encima de los 5.000 dólares), lo que impulsó la inflación de los costos de las materias primas que comprimió los márgenes a pesar del crecimiento de los ingresos.
Balance: Apalancamiento 0,3x (desde 0,5x) casi libre de deudas. Orientación para 2026: 55-65 nuevas tiendas. El fundador Nelson Kaufman aumenta su participación. ~400 tiendas en total.
Lo que hizo Vivara en el primer trimestre de 2026 01Lo que hizo Vivara
Vivara es la cadena de joyería más grande de América Latina, fundada por la familia Kaufman y cotiza en B3 desde 2019 como el primer minorista de joyería en la bolsa brasileña. La empresa opera dos marcas: Vivara (joyería fina, oro, diamantes) y Life by Vivara (joyería de plata y moda dirigida a consumidores más jóvenes a precios accesibles). Con aproximadamente 400 tiendas y una operación de fabricación integrada verticalmente, Vivara controla toda la cadena desde el diseño hasta la venta minorista. La guía de la compañía para 2026 de 5565 aperturas de nuevas tiendas refleja la confianza continua en la expansión física a pesar del desafiante entorno macroeconómico.
Las ganancias de Vivara en el primer trimestre caen un 30% a medida que los costos del oro afectan al principal joyero de LATAM. (Foto reproducción de Internet) La caída del 30 por ciento en las ganancias en medio de un crecimiento de los ingresos del 10,8 por ciento revela la reducción de los costos de los insumos: los precios del oro subieron por encima de los 3.000 dólares por onza en el primer trimestre (impulsados por las compras de los bancos centrales y la demanda geopolítica), inflando el costo de la materia prima primaria de Vivara. La base del primer trimestre de 2025 también incluyó créditos fiscales elevados del ICMS que impulsaron la comparación con el año anterior. Excluyendo estos efectos de base, la compresión del margen subyacente por la inflación de los precios del oro y la plata es el problema estructural que Vivara puede compensar parcialmente mediante aumentos de precios y un cambio de mezcla hacia Life (que utiliza menos oro por unidad), pero no puede neutralizar completamente cuando la confianza del consumidor se ve afectada por un 15 por ciento de Selic, según el comentario de los analistas. Los aumentos continuos de la participación del fundador Nelson Kaufman indican confianza interna en la tesis a largo plazo.
Por qué es importante y qué sucede después 02Por qué es importante
Vivara es el punto de referencia del consumidor de lujo dentro del comercio minorista brasileño. Si bien la pérdida de Magalu refleja la debilidad del comercio electrónico en el mercado masivo, la caída del 30 por ciento en las ganancias de Vivara muestra que incluso el segmento premium no es inmune a la combinación de la inflación de los costos de los insumos y el gasto de los consumidores restringido por la Selic. El crecimiento del 19 por ciento de la marca Life es la señal positiva de que la marca de más rápido crecimiento y de menor precio consume menos oro y se dirige a un grupo demográfico más joven y más dispuesto a mantener el gasto discrecional. El balance casi libre de deuda (apalancamiento de 0,3 veces) proporciona una flexibilidad financiera significativa de la que carecen los minoristas apalancados.
De cara al futuro, la guía de 5565 nuevas tiendas para 2026 representa aproximadamente un 1416 por ciento de expansión de la red, un ritmo agresivo que indica que la gerencia espera que la demanda subyacente se mantenga fuerte a pesar de los obstáculos en los márgenes. La trayectoria del precio del oro es la variable clave: si los precios se estabilizan o bajan desde el máximo del primer trimestre, se puede lograr una recuperación del margen; Si el oro continúa su ascenso hacia más de 5.000 dólares estadounidenses (como lo ha hecho posteriormente), el poder de fijación de precios de Vivara se pondrá a prueba aún más. El mercado latinoamericano de joyería sigue estando estructuralmente subpenetrado en comparación con los mercados desarrollados, lo que proporciona a Vivara una pista de crecimiento a largo plazo independientemente de la volatilidad de los márgenes a corto plazo.
Instantánea del primer trimestre de 2026 de Vivara Indicador Primer trimestre de 2026 Variación interanual Lngresos netos 80,8 millones de reales (16 millones de dólares) -30% Adj. EBITDA 129,1 millones de reales (25,6 millones de dólares) -1,5% Ingresos netos 595 millones de reales (118 millones de dólares) +10,8% Tiendas Físicas | vivara | Vida 647,9 millones de reales +12,9% | +11% | +19% Aprovechar 0,3x (desde 0,5x) Orientación para 2026: nuevas tiendas 55-65 aperturas Preguntas frecuentes Preguntas frecuentesPreguntas frecuentes
¿Por qué las ganancias de Vivara cayeron un 30% a pesar del crecimiento de los ingresos? Los crecientes precios del oro y la plata inflaron los costos de las materias primas primarias de Vivara, comprimiendo márgenes que la compañía no podía traspasar completamente a los consumidores bajo condiciones de 15 por ciento de Selic. La comparación del primer trimestre de 2025 también se benefició de los elevados créditos fiscales del ICMS que no se repitieron. Los ingresos crecieron un 10,8 por ciento a R$ 595 millones, pero la reducción de costos impulsó la caída del resultado final.
¿Qué es la marca Life by Vivara? Life by Vivara es la marca de plata y joyería de moda dirigida a consumidores más jóvenes a precios más accesibles. Creció un 19 por ciento en el primer trimestre frente al 11 por ciento de la marca principal de joyería de oro Vivara, y está menos expuesto a la inflación del precio del oro debido a su composición de materiales predominantemente plateados.
¿Vivara sigue expandiéndose? Sí. Vivara prevé la apertura de entre 55 y 65 nuevas tiendas en 2026, lo que representa entre un 14 y un 16 por ciento de expansión de la red de las aproximadamente 400 tiendas actuales. El balance casi libre de deuda con un apalancamiento de 0,3 veces ofrece una amplia capacidad de expansión sin necesidad de financiación externa. El fundador Nelson Kaufman continúa aumentando su participación personal.
Actualizado: 2026-05-08T17:00:00-03:00 por la redacción de Rio Times
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