Puntos clave La inflación en México aumentó al 4,63% a principios de marzo, muy por encima del 4,02% registrado en febrero y casi el doble de la expectativa del mercado de un aumento quincenal del 0,37%, con una lectura real de 0,62%.
Los precios del tomate aumentaron un 32% en dos semanas y los costos de frutas y verduras aumentaron un 8,3%, lo que llevó el índice no subyacente a un 5,18% anual, mientras que la inflación subyacente se mantuvo en un 4,46%.
Banxico se reúne el jueves con analistas divididos casi en partes iguales entre mantener la tasa en 7% y recortar 25 puntos básicos, creando la decisión de política monetaria más incierta en meses.
La inflación en México alcanzó su nivel más alto en nueve meses apenas dos días antes de que el banco central deba decidir si reanudará los recortes de las tasas de interés. El INEGI informó el martes que los precios al consumidor aumentaron un 4,63% anual en la primera quincena de marzo, una fuerte aceleración desde el 4,02% a finales de febrero que tomó a los mercados con la guardia baja, informa The Rio Times, el medio de noticias financieras latinoamericano.
Los precios de los alimentos impulsan el aumento de la inflación en México El aumento de precios quincenal del 0,62% fue casi el doble del 0,37% que los analistas habían pronosticado y el más alto para una lectura de principios de marzo en al menos una década. El culpable fueron los alimentos: los precios del tomate se dispararon un 32% en dos semanas, mientras que los costos de las frutas y verduras en general aumentaron un 8,3%. El pollo, las patatas y la calabaza también registraron fuertes aumentos.
El índice de precios no subyacente, que captura artículos volátiles como productos frescos y energía, aumentó un 1,96% en la quincena y un 5,18% anual. La inflación subyacente, que excluye esas oscilaciones, se mantuvo relativamente estable en un 4,46%, ligeramente por debajo del 4,48% de finales de febrero, pero todavía muy por encima del objetivo del 3% del banco central.
La inflación en México salta al 4,63%, lo que complica el recorte de tasas. (Foto reproducción de Internet) Los costos de alimentos y bebidas aumentaron un 7,42% anual, el ritmo más rápido entre todas las categorías de gasto. Las tarifas aéreas aumentaron un 21,9% en la quincena, mientras que los precios de la electricidad aumentaron un 2,2%. La única categoría que registró deflación anual fue la de telecomunicaciones, donde los paquetes de Internet y telefonía cayeron un 0,92%.
La decisión sobre tipos del jueves divide a los analistas Banxico detuvo en febrero su ciclo de flexibilización de casi dos años para evaluar el impacto de los nuevos aranceles estadounidenses y un aumento de impuestos internos que entró en vigor a principios de año. La reunión del jueves es ahora la más seguida en meses.
De 29 analistas encuestados por Bloomberg, 15 esperan que la tasa se mantenga en el 7%, mientras que 14 proyectan un recorte de 25 puntos básicos hasta el 6,75%. La división casi equitativa refleja una genuina incertidumbre sobre si Banxico prioriza la desaceleración del crecimiento o la aceleración de los precios.
La huella de la inflación complica el caso del recorte. Banxico ya retrasó su cronograma para regresar la inflación a su meta del tercer trimestre de 2026 al segundo trimestre de 2027.
JP Morgan sostiene que el banco central probablemente recortará de todos modos, y señala que el shock del precio del petróleo de 2022 fue mucho más inflacionario, pero no impidió que Banxico finalmente flexibilizara. Las tensiones comerciales en 2025 también fueron significativas, señaló el banco, y Banxico aún logró bajar las tasas de manera constante hasta el 7%.
Una advertencia de estanflación para los observadores de la inflación en México Los datos llegan junto con el informe de actividad económica del lunes que muestra una contracción del 0,9% en enero, lo que crea un dilema político clásico: la economía se está contrayendo mientras los precios se aceleran. El empleo en el sector manufacturero ha caído durante 35 meses consecutivos y la revisión del T-MEC que se avecina en julio añade una capa de incertidumbre comercial.
La canasta mínima de consumo, el conjunto de bienes básicos que rastrea el INEGI y el CONEVAL para medir el nivel de vida de los hogares más pobres, subió 0.69% en la quincena y 4.61% anual. En el mismo período del año pasado, esa canasta subió apenas un 0,07%. Para los mexicanos de bajos ingresos, la inflación que se siente en el mercado es mucho peor de lo que sugiere la cifra principal.
Independientemente de lo que decida Banxico el jueves, el panorama más amplio es claro: la economía de México está atrapada entre vientos en contra del comercio exterior, una producción industrial en declive y precios que se niegan a cooperar. El peso se debilitó frente al dólar inmediatamente después de la publicación de la inflación, lo que refleja el reconocimiento del mercado de que la política monetaria flexible se volvió más difícil de justificar.