Puntos clave Argentina renovó el 98% de su primer vencimiento importante de deuda local en 2026, evitando una restricción de efectivo pero pagando tasas de corto plazo muy altas. Los inversores exigieron protección: una fuerte demanda de títulos vinculados a la inflación y una preferencia por una exposición muy corta vinculada al dólar. El resultado compra estabilidad a corto plazo, pero establece un punto de referencia difícil para el calendario de refinanciamiento mucho más amplio que aún queda por delante. El Tesoro de Argentina pasó su primera gran prueba de refinanciamiento de 2026 el 14 de enero, renovando el 98% de la deuda en pesos que vencía ese día a través de una subasta local que recaudó 9,370574 billones de pesos, aproximadamente 6.400 millones de dólares según la tasa de referencia del banco central utilizada para la liquidación (1.463,3168 pesos por dólar).
La Secretaría de Hacienda reportó 4.613 posturas y aceptó ofertas por un total de 10.062814 millones de pesos en una venta diseñada para cumplir con los vencimientos y absorber liquidez antes de que pudiera derramarse en presión cambiaria.
El alivio llegó con un mensaje claro del mercado: los inversores financiarían la renovación, pero sólo a un precio elevado y con salvaguardias.
La primera prueba de deuda de Argentina en 2026: una renovación casi completa, a un precio elevado. (Foto reproducción de Internet) En billetes en pesos capitalizables a tasa fija, el Tesoro colocó 2 millones 849,5 billones de pesos en una LECAP del 27 de febrero de 2026 a una tasa efectiva anual de 49,16%.
También colocó 2,958472 billones de pesos en una LECAP del 29 de mayo de 2026 a 40,19%, y unos 0,259998 billones de pesos en una LECAP de 30 de noviembre de 2026 a 34,57%.
También vendió un bono en pesos capitalizable al 30 de junio de 2027, otorgando 0,384242 billones de pesos a una tasa efectiva anual de 35,75%. Los inversores también optaron por la protección contra la inflación.
Subastas de deuda argentina muestran altos costos El gobierno colocó deuda ligada a CER incluyendo notas Lecer a mayo de 2026 a 6,92% y noviembre de 2026 a 7,06%, más bonos CER cupón cero con vencimiento a junio de 2027 a 7,18% y junio de 2028 a 8,32%.
En materia de tasas flotantes, adjudicó 1,445501 billones de pesos en una nota ligada a TAMAR con vencimiento el 31 de agosto de 2026 a 44,50%, vinculando los costos a las tasas de depósitos mayoristas.
El resultado vinculado al dólar fue mixto. Una nota con vencimiento el 27 de febrero de 2026 obtuvo 128 millones de dólares a una tasa efectiva anual del 9,23%, mientras que una segunda línea con vencimiento el 31 de marzo de 2026 fue declarada desierta, lo que sugiere que los inversores solo querían la cobertura más corta en términos aceptables.
Los partidarios destacaron la prórroga como una señal de que el orden vuelve a la financiación. Los críticos se centraron en la tasa general cercana al 50%. Ambas opiniones son ciertas: el gobierno evitó la perturbación, pero el mercado ha fijado el estándar de disciplina en un año todavía dominado por el riesgo de refinanciamiento.