Morgan Stanley está diciendo a los inversores globales que Brasil podría convertirse en uno de los mercados bursátiles más destacados del mundo para 2026. En un nuevo informe, el banco mantiene su postura de “sobreponderación” en las acciones brasileñas y proyecta el Ibovespa en 200.000 puntos para finales de 2026.
Desde los niveles actuales, eso implica alrededor de un 27% de alza en moneda local y aproximadamente un 19% en dólares. El discurso es simple: se espera que las ganancias de las empresas crezcan en dólares un 7% en 2026 y un 19% en 2027, mientras que el mercado todavía cotiza a alrededor de 10 veces las ganancias esperadas.
En otras palabras, se está vendiendo a Brasil como un mercado relativamente barato donde es probable que aumenten las ganancias, una combinación que suele gustar a los inversores cuando les preocupa que los grandes mercados desarrollados ya sean caros.
El banco sostiene que el verdadero cambio sería un menor coste de capital. Brasil todavía vive con tasas de interés reales muy altas, que mantienen el dinero local estacionado en bonos gubernamentales y alejado de las acciones.
Si el Banco Central puede comenzar a recortar las tasas en el primer trimestre de 2026, como supone Morgan Stanley, los inversores nacionales podrían pasar lentamente de la renta fija a las acciones, dando al Ibovespa un impulso adicional.
Morgan Stanley ve un aumento en el mercado de valores de Brasil si la política y las tasas se alinean. (Foto reproducción de Internet) La política es el otro ingrediente clave. El escenario optimista del banco supone que las elecciones presidenciales de octubre de 2026 traerán una gestión económica más clara y disciplinada y menos ruido fiscal.
El mercado brasileño se divide entre grandes ventajas y fuertes desventajas En el mejor de los casos, el Ibovespa podría subir hasta un 42% en dólares, ayudado tanto por mayores ganancias como por mayores múltiplos de valoración a medida que regrese la confianza.
El escenario negativo es radicalmente diferente. Si el gasto público se acelera, las tasas de interés se mantienen altas por más tiempo y la política económica continúa generando dudas fiscales, los inversores podrían castigar nuevamente a Brasil.
En este camino más oscuro, el crecimiento de las ganancias se desvanecería, los múltiplos de valoración se reducirían y el Ibovespa podría perder hasta un 44% en dólares respecto de los niveles actuales.
Para los expatriados y los inversores extranjeros, el mensaje es que Brasil se ha convertido en una apuesta de alto riesgo y alto potencial sobre si el país elige políticas más predecibles y favorables a la inversión o apuesta por un enfoque fiscalmente más flexible y impulsado por el Estado.