El mercado de valores de Chile sigue subiendo mientras el peso se fortalece frente al dólar, una combinación que parece contraintuitiva en medio de una política conflictiva.
La explicación es sencilla: los precios del cobre líderes en el mundo, la caída de la inflación interna, un banco central estable y las persistentes entradas de capital extranjero han contrarrestado el riesgo de los titulares y el teatro político.
El IPSA amplió su repunte de otoño con bancos, mineras, empresas de servicios públicos y comercio minorista a la cabeza. Ese día, los cinco principales ganadores se agruparon entre productores de cobre de gran capitalización y nombres de litio vinculados a los volúmenes de exportación.
Los bancos nacionales se beneficiaron de una curva más pronunciada, las empresas de servicios públicos de la red de flujos de efectivo regulados y los minoristas de la recuperación de los salarios reales.
Cinco rezagados notables provinieron de las pequeñas industrias expuestas a mayores costos de insumos, las empresas de construcción que aún están digiriendo permisos débiles, las telecomunicaciones con grandes gastos de capital, las aerolíneas que recortan sus previsiones y un puñado de tecnología especulativa o vehículos de tenencia.
El mercado chileno sube y el peso se reafirma a medida que el cobre, la disciplina y los flujos triunfan sobre la política. (Foto reproducción de Internet) La facturación se mantuvo sólida y consistente con las últimas semanas, lo que sugiere que la demanda es amplia y no una breve contracción. En divisas, el USD/CLP cotizó alrededor de mediados de los 930, extendiendo una tendencia bajista de un mes en los gráficos.
Un índice del dólar más débil por debajo de 100 ha eliminado un obstáculo clave para las monedas de los mercados emergentes, mientras que la mejora de los términos de intercambio de Chile y una recuperación de la cuenta corriente de las exportaciones mineras añaden un apoyo fundamental.
Con la inflación nuevamente dentro de la banda objetivo y los recortes de tasas procediendo con cautela, los rendimientos reales siguen siendo atractivos frente a sus pares, atrayendo capital extranjero. Técnicamente, el USD/CLP de 4 horas todavía apunta a la baja, con un primer soporte en 931–932 y una resistencia en 945–950.
El mercado chileno sube y el peso se reafirma a medida que el cobre, la disciplina y los flujos triunfan sobre la política. (Foto reproducción de Internet) A diario, el par se sitúa por debajo de los promedios de 50, 100 y 200 días; un cierre por debajo de 932 abre entre 925 y 920, mientras que un rebote por encima de 950 advertiría de una breve contracción. El impulso diario del IPSA se mantiene constructivo a medida que el precio sube sus promedios móviles de corto plazo.
¿Por qué el mercado sube a pesar de la política? Los inversores están recompensando a las instituciones que todavía se comportan de manera predecible: un banco central independiente, una desinflación disciplinada, contratos mineros creíbles y un sector empresarial que recortó costos tempranamente.
Las propuestas que asustan al capital tienden a estancarse o diluirse en el Congreso, mientras que el efectivo procedente de pensiones y ETF en el extranjero sigue encontrando activos infravalorados. En resumen, la disciplina de mercado y la economía de activos duros, no los eslóganes, están impulsando el repunte de Chile y un peso más fuerte.