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Finanzas multilaterales
Hechos clave
—La decisión. El 16 de abril, el Fondo reanudó sus negociaciones con Caracas, guiado por miembros que tenían la mayoría del poder de voto total.
—Las tenencias. El tramo de reserva y los derechos de giro de Venezuela suman aproximadamente 4.900 millones de dólares, unos DEG 3.600 millones.
—El sorteo. Caracas anunció una partida inicial de 200 millones de dólares para la reconstrucción, aproximadamente el cuatro por ciento del total.
—El seguidor. El Banco Mundial reanudó sus conversaciones el mismo día, diciendo que se guiaba por el resultado del proceso de votación del Fondo.
—La resistencia. Gran Bretaña aún rechaza el reconocimiento, por lo que 31 toneladas de oro por valor de unos 1.950 millones de dólares permanecen en Londres.
—El contexto. Los terremotos del 24 de junio mataron a 3.811 personas y los daños se estimaron en 37.000 millones de dólares.
La cuestión del FMI en Venezuela nunca se resolvió en un tribunal. Se resolvió contando votos y la respuesta llegó en abril.
Esta semana Caracas pidió al mundo que descongelara su dinero. Las solicitudes se dirigieron a tres lugares diferentes y vale la pena comprender la razón por la que obtuvieron tres respuestas diferentes.
La presidenta interina, Delcy Rodríguez, escribió al rey Carlos sobre el oro guardado en Londres. El ministro de Relaciones Exteriores, Yván Gil, pidió a los miembros de las Naciones Unidas que liberen cuentas bloqueadas en varios países.
El tercer bote no necesitaba letra. Ya estaba abierto.
El Fondo restableció el acceso en abril; el Banco de Inglaterra todavía posee los lingotes. (Foto reproducción de internet) Cómo terminó el congelamiento del FMI en Venezuela El acceso de Venezuela a sus tenencias en el Fondo estaba suspendido desde 2019, cuando Washington y sus aliados reconocieron a Juan Guaidó y la institución se negó a pronunciarse sobre quién gobernaba. El dinero permaneció allí durante siete años.
Entonces el Fondo hizo algo inusual. Según su propio anuncio del 16 de abril, Kristalina Georgieva declaró que el Fondo ahora estaba tratando con la administración Rodríguez, guiado por miembros que representaban la mayoría del poder de voto total.
Esa frase apunta a un sondeo entre los miembros más que a un hallazgo legal. El Banco Mundial, ese mismo día, lo llamó proceso de votación del Fondo.
El Banco Mundial tomó medidas el mismo día y hizo explícito su razonamiento. Dijo que se guiaba por el resultado del proceso de votación del Fondo y señaló que su último préstamo a Venezuela se cerró en 2005.
Lo que Caracas realmente puede alcanzar Las sumas son mayores que el oro del que todo el mundo habla. La posición del tramo de reserva de Venezuela y los derechos de giro juntos ascienden aproximadamente a cuatro coma nueve mil millones de dólares, según las propias cifras del Fondo.
Eso es dos veces y media los lingotes que se encuentran bajo Threadneedle Street. También es el dinero sobre el que nadie escribe cartas, porque su congelación se levantó hace cuatro meses.
Rodríguez dijo al día siguiente de los terremotos que Venezuela crearía un fondo de reconstrucción con recursos del Fondo, a partir de doscientos millones de dólares. Eso es alrededor del cuatro por ciento de lo que tiene.
El Fondo no ha confirmado la mecánica. Cuando se le preguntó en una sesión informativa el 25 de junio si el dinero vendría de los derechos de giro, cuándo llegaría y si Georgieva había hablado con Rodríguez, la portavoz Julie Kozack dijo que tenía poco que añadir tan pronto después del desastre.
Tres custodios, tres doctrinas Coloque las tres solicitudes una al lado de la otra y el patrón será claro. Cada institución hace una pregunta diferente sobre el mismo gobierno y cada una obtiene una respuesta diferente.
El Fondo pregunta qué piensan sus miembros, ponderado por cuota, y los miembros dijeron que sí. El Banco Mundial pregunta qué decidió y siguió el Fondo.
El Banco de Inglaterra pide algo completamente distinto. Un fallo de la Corte Suprema de Gran Bretaña en 2021 vinculó el acceso a cualquier gobierno que Londres reconozca, y Londres no ha reconocido este.
Por tanto, el oro no está congelado por las sanciones. Está congelado porque Gran Bretaña se negó a aceptar la votación que realizó el Fondo, y sus propios tribunales han hecho que esa negativa sea vinculante para la bóveda.
Lo que significa para los inversores la apertura del FMI en Venezuela La reanudación del compromiso importa mucho más allá de los derechos de giro. Ahora es posible realizar una evaluación completa de la economía venezolana, la primera en aproximadamente dos décadas, y una reestructuración soberana normalmente se basa exactamente en esa evaluación.
Venezuela debe alrededor de ciento setenta mil millones de dólares en bonos en mora, préstamos y laudos arbitrales. Los tenedores de bonos han estado comprando con la expectativa de que sea posible llegar a un acuerdo una vez que el Fondo regrese a la sala.
En comparación con el terremoto, la aritmética sigue siendo aleccionadora. Las tenencias del Fondo y el oro de Londres juntas cubrirían menos de una quinta parte de los treinta y siete mil millones de dólares de daños evaluados.
Lo que cubrirían cómodamente es la emergencia. Al llamamiento de ayuda de las Naciones Unidas le faltan seiscientos veintisiete millones de dólares, una cifra que las tenencias del Fondo por sí solas superan casi ocho veces.
¿Puede Venezuela acceder ahora a su dinero del FMI? Sí, desde que el Fondo reanudó sus relaciones con el gobierno de Rodríguez el 16 de abril, restableciendo el acceso a tenencias por un valor aproximado de cuatro coma nueve mil millones de dólares. Caracas ha anunciado un retiro inicial de doscientos millones de dólares para la reconstrucción tras el terremoto, aunque el Fondo no ha detallado la mecánica.
¿Por qué entonces el oro de Londres sigue congelado? Porque se aplica una regla diferente. El Fondo encuestó a sus estados miembros y una mayoría de votantes aceptó la administración de Rodríguez, mientras que el Banco de Inglaterra está sujeto a una doctrina judicial británica que sigue el propio reconocimiento del gobierno del Reino Unido, que no ha sido otorgado.
¿Esto hace que una reestructuración de la deuda sea más probable? Elimina un gran obstáculo, ya que las reestructuraciones soberanas generalmente dependen de una evaluación del FMI sobre qué nivel de deuda es sostenible, y tal evaluación no ha sido posible durante unos veinte años. Las obligaciones externas de Venezuela se estiman en cerca de ciento setenta mil millones de dólares.