Negocio
Hechos clave
—La subasta. El 3 de julio, el regulador eléctrico de Brasil volvió a subastar cuatro concesiones de transmisión, atrayendo promesas de aproximadamente 1.800 millones de reales (358 millones de dólares) en inversiones.
—Los ganadores. Alupar, a través de su consorcio Olympus, se quedó con el lote más grande en São Paulo, mientras que Axia, la ex eléctrica estatal Eletrobras, se quedó con los otros tres.
—La historia de fondo. Las líneas habían sido despojadas de MEZ Energia, que las ganó en 2020 y 2021 pero nunca las construyó.
—La competencia. Los postores ofrecieron operar las líneas por mucho menos que el techo de ingresos, un descuento promedio de alrededor del 53 por ciento.
—El premio. Cada concesión tiene una duración de 30 años y se paga mediante un ingreso anual garantizado fijado por el regulador y ajustado a la inflación.
—Lo que está en juego. Los lotes se extienden por São Paulo, Mato Grosso y Mato Grosso do Sul, y el mayor comenzará a operar en 2031.
Una subasta silenciosa en São Paulo el viernes cuenta una historia más amplia sobre cómo Brasil mantiene sus luces encendidas. lo último Subasta de transmisión en Brasil fue una nueva oportunidad, entregando cuatro proyectos de líneas eléctricas a nuevos propietarios después de que el primer ganador no pudo construirlos.
Brasil está compitiendo por expandir su red eléctrica y los inversionistas están persiguiendo retornos estables vinculados a la inflación. (Foto reproducción de internet) El 3 de julio, el regulador eléctrico de Brasil, conocido como Aneel, celebró la segunda sesión de su subasta de transmisión en la bolsa de valores de São Paulo. Dos actores se quedaron con el trabajo: Alupar, la mayor empresa privada de transmisión del país, y Axia, el negocio de generación escindido del ex gigante eléctrico estatal Eletrobras.
Juntos, los ganadores se comprometieron a aportar aproximadamente mil ochocientos mil millones de reales, unos trescientos cincuenta y ocho millones de dólares, para construir y operar las líneas. El acuerdo es importante porque no se trata de proyectos nuevos sino de proyectos antiguos que se están rescatando.
Por qué esta subasta de transmisión de Brasil fue una segunda oportunidad Las cuatro concesiones fueron originalmente ganadas por una empresa llamada MEZ Energia, vinculada a la familia Zarzur detrás de la constructora paulista Eztec. MEZ aceptó las líneas en ofertas agresivas durante las subastas de 2020 y 2021, pero luego no logró construirlas según los cronogramas que exigían sus contratos.
Cuando los cronogramas se retrasaron, Aneel recomendó que el gobierno cancelara las concesiones, una sanción conocida localmente como caducidad. Luego, el gobierno negoció un acuerdo con la empresa a través de un organismo de mediación en el tribunal federal de cuentas, despejando el camino para volver a poner en marcha los proyectos.
Para un lector extranjero, la conclusión es el seguimiento. El sistema brasileño recompensa a las empresas que realmente cumplen y tiene un mecanismo para quitarles el trabajo a aquellas que no lo hacen y entregárselo a alguien que sí lo hará.
como funciona el dinero Brasil paga por sus líneas eléctricas a través de un modelo creado para inversores pacientes. El ganador no vende electricidad, sino que gana un pago anual fijo, llamado ingreso anual permitido, a cambio de construir y mantener la línea durante treinta años, con la suma ajustada cada año según la inflación.
En la subasta, las empresas compiten ofreciendo hacer el trabajo por menos del ingreso máximo que permitirá el regulador. El viernes, las ofertas ganadoras quedaron muy por debajo de ese techo, un descuento promedio de alrededor del cincuenta y tres por ciento, una señal de cuán ansiosamente las empresas desean estos rendimientos constantes y vinculados a la inflación.
El consorcio de Alupar, formado con el fondo de infraestructura Infra II, se quedó con el lote más grande, un conjunto de líneas de metro que dan servicio al gran São Paulo, con una inversión cercana al mil millones y un décimo de reales. Axia ganó los tres lotes restantes, repartidos por el interior de São Paulo y los estados agrícolas de Mato Grosso y Mato Grosso do Sul.
El lote de São Paulo es el peso pesado del lote, ya que abarca treinta y cinco kilómetros de nuevas líneas y un gran bloque de capacidad de transformación para reforzar la red alrededor de la ciudad más grande del país. Se espera que cree más de dos mil empleos directos durante su construcción y que comience su operación comercial en junio de 2031.
Axia, por su parte, pujó agresivamente en sus tres lotes, ofreciendo descuentos superiores al cincuenta por ciento en cada concurso. La compañía está muy expuesta al crecimiento energético de Brasil y trata estas líneas reguladas como un contrapeso constante al negocio más volátil de la venta de electricidad.
Por qué las líneas de cuadrícula son un activo candente Brasil está en medio de un gran esfuerzo para expandir su red, porque la mayor parte de su nueva energía eólica y solar se genera lejos de las ciudades que la utilizan. Llevar esa electricidad al mercado significa miles de kilómetros de nuevas líneas, y el gobierno ha organizado una serie de subastas para pagarlas.
Ese flujo constante de ingresos contratados y protegidos contra la inflación es exactamente lo que los fondos de pensiones globales y los inversionistas en infraestructura han estado persiguiendo en Brasil. Es por eso que nombres que van desde administradoras de pensiones de Canadá hasta el Grupo Energía Bogotá de Colombia han estado comprando los activos de transmisión del país.
La nueva licitación del viernes encaja perfectamente en esa historia, devolviendo proyectos estancados pero valiosos a manos de empresas con balances para terminarlos. La línea más grande comenzará a transportar energía en 2031.
¿Qué pasó en la subasta de transmisión de Brasil? El 3 de julio, el regulador eléctrico brasileño, Aneel, volvió a subastar cuatro concesiones de transmisión en la bolsa de São Paulo. Alupar y Axia ganaron los lotes, comprometiendo alrededor de mil ochocientos mil millones de reales para construir y operar las líneas.
¿Por qué se volvieron a subastar las concesiones? MEZ Energia se adjudicó las líneas por primera vez en 2020 y 2021, pero la empresa nunca las construyó según lo previsto. Aneel recomendó cancelar las concesiones y luego de un acuerdo se ofrecieron nuevamente a nuevos postores.
¿Cómo gana dinero una empresa con estas líneas? El ganador gana un pago anual fijo, fijado por el regulador y ajustado a la inflación, por construir y mantener la línea durante una concesión de treinta años. Los postores compiten ofreciendo hacer el trabajo por menos del ingreso máximo permitido, razón por la cual las ofertas ganadoras del viernes conllevaron grandes descuentos.
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