Mercados
Hechos clave
—La pila. Los libros de Codelco valoran sus participaciones minoritarias en otras empresas mineras en 6.443 millones de dólares, aparte de las divisiones que ella misma administra.
—La concentración. Aproximadamente el 86% de esa cifra se encuentra en sólo dos nombres: la empresa de litio NovaAndino con SQM y una porción del 29,5% de Anglo American Sur.
—La apuesta del litio. NovaAndino, la alianza del Salar de Atacama creada en diciembre, tiene un valor de 3.334 millones de dólares y otorga al Estado el control mayoritario del depósito.
—Las rodajas de cobre. Más allá de eso se encuentra El Abra, una participación del 49% junto con Freeport-McMoRan por valor de 826 millones de dólares, y una porción del 10% de Quebrada Blanca ahora valorada en 796 millones de dólares.
—La pregunta. Con una deuda de alrededor de 20.000 millones de dólares y una producción débil, la junta dice que estudiará una “eventual venta de activos” en un plan estratégico previsto para los próximos meses.
—La negación. Ha rechazado rotundamente los informes de que se está preparando para vender específicamente las participaciones de El Abra y Quebrada Blanca, diciendo que no se ha tomado tal decisión.
Cada activo de Codelco que la compañía no administra por sí misma se encuentra ahora en una lista única con un valor de seis mil quinientos millones de dólares, y el gigante estatal del cobre acaba de insinuar que podría comenzar a vender partes de ellos.
Los 6.400 millones de dólares en apuestas paralelas de Codelco y por qué podría vender algunas. (Foto reproducción de Internet) Codelco es el mayor productor de cobre del mundo, propiedad absoluta del Estado chileno y construido alrededor de seis grandes minas que opera directamente. Pero también posee algunas participaciones minoritarias en empresas dirigidas por otras empresas, y esas apuestas paralelas se han convertido silenciosamente en una pequeña fortuna.
Un recuento publicado por el diario financiero de Santiago sitúa el valor contable combinado de esas participaciones en poco más de seis coma cuatro mil millones de dólares. Lo sorprendente es lo torcida que está la pila.
Cómo luce el mapa de activos de Codelco Casi todo tiene dos nombres. Según el desglose de Diario Financiero, alrededor del 86% del valor se concentra en el emprendimiento de litio NovaAndino y una participación del 29,5% en Anglo American Sur.
NovaAndino es el mayor de los dos, con un valor de tres mil millones de dólares. Es la asociación con el productor chileno SQM, creada en diciembre, la que gestiona el litio del Salar de Atacama, el salar que abastece una gran parte del suministro mundial.
El acuerdo entrega al Estado el control, con la mitad del emprendimiento más una acción, mientras que SQM aporta el know-how operativo. Para Codelco, es una entrada al litio sin salir de sus raíces cupríferas, en un yacimiento aprobado por más de veinte reguladores en todo el mundo.
El segundo gigante es Anglo American Sur, la unidad que posee la mina de cobre Los Bronces, cerca de Santiago, valorada en dos coma dos mil millones de dólares. Esa apuesta se ha vuelto más interesante debido a un acuerdo sellado a finales de junio.
Codelco y Anglo American cerraron un plan minero conjunto para los yacimientos vecinos Los Bronces y Andina. Al compartir infraestructura a través de la valla, los dos esperan desbloquear alrededor de dos coma siete millones de toneladas adicionales de cobre en veintiún años, con un valor de al menos cinco mil millones de dólares antes de impuestos.
Después de esos dos, la lista cae drásticamente. El Abra, la mina que Codelco comparte con el grupo estadounidense Freeport-McMoRan en un 49%, vale unos ochocientos millones de dólares; todo lo demás, desde pequeñas exploraciones hasta una planta de recuperación de metales, apenas mueve la aguja.
Por qué la lista de activos de Codelco entra de repente en juego La razón por la que el mapa importa ahora es el dinero. Codelco tiene una deuda de aproximadamente veinte mil millones de dólares, el legado de una reforma de cuarenta mil millones de dólares de sus antiguas minas, y su negocio principal está bajo presión.
Su propia producción cayó alrededor de un ocho por ciento en el primer trimestre respecto del año anterior, amortiguada sólo por un alto precio del cobre que elevó las ganancias y el cheque que gira al Tesoro. La producción se ha estancado cerca de su nivel más bajo en una generación, y una auditoría interna reciente encontró que la producción había sido exagerada en aproximadamente un dos por ciento, lo que le costó el empleo a un gerente y a otros seis ejecutivos.
En ese contexto, la junta ha abierto una puerta. Dice que en los próximos meses elaborará un nuevo plan estratégico, y que la revisión sopesará su estructura de costes, su cartera de proyectos y una posible “venta de activos” entre las opciones.
Se trata de un cambio de tono notable para una empresa que durante mucho tiempo fue tratada como una institución nacional y no como una cartera que hay que podar. La lógica que algunos en la industria impulsan es simple: Codelco debería concentrarse en extraer cobre y cobrar las participaciones que simplemente posee.
Otros advierten contra la venta de plata de la familia. El jefe de la cámara minera de Chile argumentó que deshacerse de participaciones rentables no es forma de solucionar un problema de deuda, y que la respuesta está en administrar mejor las minas en lugar de desprenderse de participaciones en proyectos de expansión justo cuando el cobre se acerca a los seis dólares la libra.
Inteligencia empresarial en vivoSociedad Química y Minera de Chile SA ADR B — el expediente completo del inversorEn el interior: precio de las acciones en vivo, capitalización de mercado, estados financieros a tres años, valoración, ESG y puntos de referencia de pares, además de la última cobertura de Rio Times. Rio Times · Inteligencia de teletipo en vivo
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Precio de la acción · en vivo
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Desempeño financiero · Año fiscal · USD
GananciaLngresos netos
Los ingresos netos disminuyeron a 587,2 millones de dólares en 2025, desde 2.000 millones de dólares en 2023.
Valoración y rentabilidad
Valor empresarial
21.700 millones de dólares
Crecimiento de ingresos · YoY
+69,8%
Últimas ganancias
Primer trimestre de 2026 — EPS informado 1.28 vs 1,56 esperado
Perdido −18%
Datos: Fundamentos de EODHD y transmisión en vivo · The Rio Times Ticker Intelligence
Lo que un inversor extranjero debería tener en cuenta Para un inversor externo, el valor aquí es la lectura, no los chismes. Una minera estatal que considere públicamente enajenaciones indica cuán dura se ha vuelto la presión, incluso con los altos precios de los metales, y qué activos tienen un precio si alguna vez necesita recaudar efectivo rápidamente.
Dos advertencias la mantienen honesta, comenzando con la negación: la compañía ha rechazado firmemente cualquier plan para vender las participaciones de El Abra y Quebrada Blanca que aparecían en los informes originales, insistiendo en que ni la junta ni su presidente han discutido una decisión. Un valor contable también es una cifra contable y no un precio de mercado, por lo que una venta real podría alcanzar un precio mayor o menor.
La implicación directa es la que hay que seguir. Si el plan estratégico pone alguna participación en el bloque, los compradores serían las mineras y casas comerciales más grandes del mundo, y el precio que paguen establecería un nuevo punto de referencia para lo que valen el cobre y el litio chilenos en la cima del ciclo.
Preguntas frecuentes ¿Qué tamaño tiene la cartera de activos de participaciones externas de Codelco? Los libros de Codelco valoran las participaciones minoritarias que no opera en unos seis coma cuatro mil millones de dólares, además de las seis divisiones mineras que dirige directamente. Aproximadamente el 86% de esa cifra se encuentra en sólo dos empresas: la alianza de litio de NovaAndino con SQM y una participación del 29,5% en Anglo American Sur, propietaria de la mina de cobre Los Bronces.
¿Codelco realmente va a vender alguno de estos activos? Todavía no, y tal vez no en absoluto. La junta dice que estudiará una posible venta de activos como parte de un plan estratégico previsto para los próximos meses, pero ha negado firmemente los informes de que se esté preparando para vender sus participaciones específicas en El Abra y Quebrada Blanca, diciendo que no se ha tomado tal decisión.
¿Por qué el principal productor de cobre del mundo consideraría vender? Está bajo presión financiera: Codelco tiene una deuda de unos veinte mil millones de dólares por una gran remodelación de su mina, su propia producción cayó aproximadamente un ocho por ciento a principios de 2026 y una auditoría reciente encontró que la producción había sido exagerada. Vender participaciones minoritarias es una forma en que los analistas sugieren que podría recaudar efectivo y reenfocarse en su negocio principal del cobre.
Cobertura conectada: la producción de Codelco cae un 8%, pero las ganancias aumentan debido a los altos precios y las ganancias de 4.850 millones de dólares de Codelco en 2025 y el plan conjunto de Anglo.
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