Hechos clave
—La oferta: El presidente Luiz Inácio Lula da Silva dijo el 14 de mayo en Camaçari, Bahía, que Brasil quiere perforar en aguas profundas “en asociación con Pemex de México en el Golfo de México”, reviviendo una alianza que le propuso por teléfono a Claudia Sheinbaum por primera vez en marzo.
—El momento: La propuesta aterriza un día después de que Sheinbaum nombrara al director financiero Juan Carlos Carpio como nuevo director general de Pemex, un ejecutivo sin experiencia en hidrocarburos que hereda su primer expediente internacional importante.
—El viento en contra legal: Los fiscales federales presentaron un recurso de apelación el 12 de mayo ante el tribunal regional TRF1 buscando suspender la licencia ambiental de Petrobras para el bloque FZA-M-59 en Foz do Amazonas, dos meses después de un derrame de 18.000 litros de fluido sintético durante las pruebas de perforación.
—Los números: Petrobras ha asignado 3.100 millones de dólares al Margem Ecuatorial en el marco de su plan 2024-2028, con reservas potenciales estimadas entre 6.000 y 10.000 millones de barriles. Brasil exportó un récord de 44.600 millones de dólares de crudo en 2025.
—El reloj diplomático: Sheinbaum tiene previsto visitar Brasil entre junio y julio. La directora ejecutiva de Petrobras, Magda Chambriard, viajó a México en abril para mantener conversaciones preparatorias.
Lula ofrece a Pemex un acuerdo offshore en Brasil mientras asume el nuevo director ejecutivo. (Foto reproducción de Internet) Brasil está vendiendo conocimientos en aguas profundas a una petrolera estatal mexicana que acaba de perder a su director ejecutivo operativo y obtuvo un administrador de deuda. La oferta es generosa sobre el papel. El mismo día en que se hizo, los fiscales federales decidieron suspender la misma licencia que lo respaldaría.
¿Qué ofreció Lula en Fafen-BA el 14 de mayo? En la ceremonia de reapertura de la planta de fertilizantes nitrogenados Fafen-BA en Camaçari, Bahía, Lula dijo: “Queremos realizar prospecciones de petróleo y aguas profundas en asociación con la mexicana Pemex en el Golfo de México”. Enmarcó la oferta junto con una defensa de la expansión africana de Petrobras y un llamado más amplio para que Brasil permanezca no alineado, y dijo a la audiencia: “No queremos una segunda Guerra Fría entre Estados Unidos y China”. Acompañó al presidente la presidenta ejecutiva de Petrobras, Magda Chambriard, y el gobernador de Bahía, Jerônimo Rodrigues.
La planta de Camaçari se reinició en enero de 2026 después de una parada de seis años, con una inversión de Petrobras de 100 millones de reales (18 millones de dólares), y produjo 1.300 toneladas de urea por día, alrededor del 5% de la demanda nacional. Lula aprovechó la visita para criticar la dependencia del 90% de las importaciones de fertilizantes de Brasil y la venta 2019-2021 de la distribuidora de combustible BR Distribuidora, argumentando que el Estado debe seguir siendo un actor estratégico en energía.
¿Por qué es importante el momento para Pemex? El Rio Times, el medio de noticias financieras latinoamericano, informa que la propuesta de Lula llega un día después de que Sheinbaum reemplazó a Víctor Rodríguez Padilla con el director financiero Juan Carlos Carpio Fragoso como director general de Pemex, un ejecutivo cuya carrera se ha basado en la gestión de las finanzas públicas más que en las operaciones upstream. El contexto completo de la transición se encuentra en nuestra lectura del cambio de CEO de Pemex.
Una alianza con Petrobras sería el primer expediente internacional significativo de Carpio. Petrobras es líder mundial en extracción en aguas ultraprofundas a más de 2.500 metros de profundidad, donde Pemex tiene capacidad limitada. El campo Trión, donde Pemex se asocia con la australiana Woodside Energy, es la plantilla existente. El inactivo proyecto Lakach podría reactivarse bajo una estructura similar. Petrobras ya opera en el lado estadounidense del Golfo, lo que le da una ventaja geográfica.
¿En qué consiste el desafío legal de Foz do Amazonas? El 12 de mayo, los fiscales federales de Amapá presentaron el Agravo de Instrumento número 1017468-81.2026.4.01.0000 ante el tribunal regional TRF1 de Brasilia, buscando suspender la licencia ambiental del Ibama para el bloque FZA-M-59, apodado Morpho. Petrobras posee una participación del 30% en el bloque, ubicado a 540 kilómetros de la desembocadura del río Amazonas y a 160 kilómetros de la costa de Amapá. Un tribunal de primera instancia de Amapá había fallado a favor de Petrobras, incluso después de un derrame de 18.000 litros de fluido sintético a principios de este año durante pruebas operativas.
La apelación de los fiscales federales pide cinco remedios: suspensión inmediata de la licencia, un nuevo modelo hidrodinámico y de dispersión de petróleo independiente, consulta previa con las comunidades indígenas y quilombolas bajo el Convenio 169 de la OIT, nuevo cálculo de las emisiones de gases de efecto invernadero a lo largo del ciclo de vida del proyecto y daños morales colectivos contra la Unión, Petrobras e Ibama. Los fiscales califican el estudio de impacto ambiental existente como “obsoleto, inconsistente e incompleto”.
Margem Equatorial: lo que está en juego de un vistazo Indicador Lectura Capex asignado a Petrobras 2024-2028 $3.1 mil millones Reservas estimadas 6 a 10 mil millones de barriles Reservas del Presal (referencia) ~12 mil millones de barriles Bloque FZA-M-59 a distancia de la desembocadura del Amazonas 540 kilómetros Ingresos por exportaciones de crudo de Brasil en 2025 44.600 millones de dólares (récord de la ANP) Pérdida neta de Pemex en el primer trimestre de 2026 45,99 mil millones de pesos ($2,63 mil millones) La división interna del gabinete sigue sin resolverse: el ministro de Minas y Energía, Alexandre Silveira, respalda una agresiva expansión offshore, mientras que la ministra de Medio Ambiente, Marina Silva, se ha puesto del lado de la cautela del Ibama. Lula ha dicho repetidamente a los dirigentes de Petrobras que el estancamiento en materia de licencias debe terminar. El fallo del TRF1 podría reescribir el calendario político.
¿Cómo está posicionando Petrobras la alianza comercialmente? Chambriard señaló durante la ceremonia de Camaçari que Petrobras espera aproximadamente un 20% de participación de mercado en urea nacional con Fafen-BA, Fafen-Sergipe y Ansa ahora operativas. Con la planta UFN-III en Três Lagoas, Mato Grosso do Sul, en funcionamiento para 2029, Petrobras apunta a alrededor del 35% del mercado brasileño de fertilizantes. El impulso a los fertilizantes y la oferta de Pemex comparten la misma lógica: Petrobras está reconstruyendo cadenas industriales lideradas por el Estado en todo el espectro de valor.
En México, la alianza Pemex-Petrobras se lee dentro de un marco financiero: Petrobras proporciona herramientas y profundidad operativa, Pemex proporciona geología y un punto de apoyo en aguas adyacentes a Estados Unidos. Los comentaristas mexicanos ven a Trión como una prueba de que los modelos de cooperación funcionan para la complejidad de las aguas ultraprofundas. El riesgo, para ambas partes, es si Carpio puede firmar una asociación vinculante mientras los tenedores de bonos presionan a Pemex para que reduzca el gasto de capital.
¿Qué deberían observar a continuación los inversores y analistas? Sentencia TRF1 sobre FZA-M-59. Una suspensión de la licencia congelaría la premisa estratégica que Lula está vendiendo a México. Una confirmación acelera perforación de Petrobras y lanzamiento de Pemex. Visita de Sheinbaum a Brasil en junio-julio. El viaje sería la oportunidad formal para anunciar un memorando de entendimiento entre Petrobras y Pemex. Ratificación del directorio de Carpio. El director general entrante de Pemex necesita el respaldo del directorio antes de firmar cualquier acuerdo internacional vinculante. Resultados del segundo trimestre de Petrobras. La postura de la compañía sobre el gasto de capital de Margem Equatorial indicará cuán político se vuelve el expediente antes de las elecciones de octubre. La respuesta de Marina Silva. El Ministro de Medio Ambiente se ha opuesto a las perforaciones en la desembocadura del Amazonas. Una ruptura pública con Lula tendría consecuencias electorales para la carrera de 2026. Preguntas frecuentes ¿Se firma la alianza Pemex-Petrobras? No. Sigue siendo una propuesta a nivel presidencial que surgió de una llamada telefónica de marzo entre Lula y Sheinbaum. La visita de Magda Chambriard a México en abril avanzó en las conversaciones exploratorias. Un acuerdo formal requeriría la aprobación de los directorios de ambas empresas.
¿Por qué Petrobras resulta atractiva para México ahora? Pemex enfrenta limitaciones en aguas ultraprofundas que Petrobras ha resuelto mediante operaciones en el presal. Trión, en asociación con Woodside, ya es el modelo para la cooperación en aguas profundas mexicanas. Petrobras añade dos activos que Woodside no puede: el respaldo político de estado a estado y la experiencia directa en perforación en el lado estadounidense del Golfo.
¿La disputa de Foz do Amazonas afecta un acuerdo del Golfo de México? No directamente, ya que las dos regiones son geográficamente distintas, pero el concurso legal pone a prueba las credenciales ambientales de Petrobras en casa. Sus homólogos mexicanos interpretarán el fallo TRF1 como una señal de cuánto margen político tiene realmente Petrobras para avanzar en la expansión offshore.
¿Qué gana Lula políticamente? Una asociación latinoamericana de alto perfil refuerza el posicionamiento no alineado de Lula de cara a las elecciones de 2026. También le permite enmarcar la expansión de Petrobras como cooperativa en lugar de nacionalista, un argumento diseñado para suavizar las críticas de los aliados ambientalistas.
Cobertura conectada Esta historia amplía dos grupos de nuestra cobertura. En México, nuestra lectura del cambio de director general de Pemex explica la transición de liderazgo que hereda Carpio. El contexto de la deuda estructural se encuentra en nuestro análisis de la bomba de tiempo de la deuda de Pemex. En cuanto a Brasil, la estrategia más amplia de Petrobras se enmarca en la lectura de nuestro plan estratégico, y la trayectoria de las exportaciones del primer trimestre en nuestra nota sobre el colapso de las exportaciones de Pemex.
Reportado por The Rio Times – Noticias financieras de América Latina. Presentada el 15 de mayo de 2026.
Inteligencia financiera latinoamericana, diario Noticias de última hora, informes de mercado y resúmenes de inteligencia para inversores, analistas y expatriados.