Hechos clave
—Cruce de capitalización de mercado: Grupo Nutresa ahora cotiza a aproximadamente COP 135 a 137 billones en valor de mercado, por delante de los aproximadamente COP 107,5 billones de Ecopetrol al mismo cierre.
—La subida del 1.034%: la acción de Nutresa ha pasado de COP 26.780 en la primera oferta pública de compra de Gilinski en noviembre de 2021 a COP 304.000 el 11 de mayo de 2026, con un máximo histórico intradiario de COP 319.000 alcanzado el 10 de febrero de 2026.
—Ganancias del primer trimestre de 2026: reportó un EBITDA que creció 42% a COP 1,04 billones, sobre ingresos de COP 5,2 billones (+6,6% año con año), según la divulgación de resultados de Nutresa.
—Estructura de propiedad: Jaime Gilinski Bacal controla el 84,6% de Nutresa a través de JGDB Holding, Nugil, GNB Sudameris y vehículos relacionados; El dividendo de 2025 se retuvo en su totalidad para un programa de recompra hasta 2028.
—Contraste de Ecopetrol: La petrolera estatal vio caer sus ganancias netas en 2025 aproximadamente un 40%, de COP 15 billones a COP 9 billones, bajo el gobierno del director ejecutivo saliente Ricardo Roa, quien ahora ha sido acusado penalmente y declarado inocente.
Nutresa de Gilinski supera a Ecopetrol como la empresa cotizada más valiosa de Colombia. (Foto reproducción de Internet) Una multinacional alimentaria de control privado cruzó por primera vez la petrolera estatal en la Bolsa de Bogotá. El simbolismo es profundo 19 días antes de que los colombianos voten sobre si mantener o reemplazar el modelo del Pacto Histórico: el imperio de Gilinski versus el buque insignia de Petro, ambos en el mismo teletipo.
¿Cómo superó Nutresa a Ecopetrol? La capitalización de mercado del conglomerado de alimentos subió a aproximadamente COP 135 a 137 billones el 11 de mayo, por delante de los COP 107,5 billones de Ecopetrol al mismo cierre. El cruce se produjo después de que la primera oferta pública de compra de Gilinski en noviembre de 2021 llevó a Nutresa de COP 26.780 por acción a su cierre del 11 de mayo de COP 304.000, una ganancia acumulada de 1.034% en la BVC, con el pico intradiario de febrero de COP 319.000 marcando el máximo histórico.
“El desempeño de la empresa en 2025 fue espectacular”, dijo Jaime Gilinski Bacal a los accionistas en la asamblea de Medellín, citando ingresos en 2025 de COP 20,6 billones y una utilidad neta de COP 1,2 billones, según El Colombiano. El dividendo de 2025 se retuvo en su totalidad para financiar una reserva de recompra de acciones hasta 2028, una decisión que dos accionistas minoritarios impugnaron públicamente en la reunión.
¿Qué arrojaron las ganancias del primer trimestre de 2026? Nutresa reportó ingresos en el 1T 2026 por COP 5,2 billones (+6,6% interanual) y EBITDA de COP 1,04 billones (+42%), según la divulgación de resultados de la compañía a la BVC. La expansión del margen refleja la reestructuración de Gilinski: cierre de subunidades, reducción de estructuraciones de productos y un equipo administrativo más ágil con sede en Medellín después de que el fundador trasladó partes de su residencia a la ciudad para administrar el negocio directamente.
Métrico Nutresa ecopetrol Capitalización de mercado (11 de mayo de 2026) COP 135-137 billones COP 107,5 billones Cierre del precio de la acción (11 de mayo de 2026) $304.000 $2.350 Ganancia acumulada desde Gilinski OPA (noviembre de 2021) +1.034% n / A Ingresos 2025 COP 20,6 billones est. COP 130 billones+ beneficio neto 2025 COP 1,2 billones COP 9 billones (-40% a/a) Crecimiento del EBITDA del primer trimestre de 2026 +42% ser reportado Fuente: Datos de TradingView BVC; El Colombiano, La República y Las2Orillas, mayo de 2026.
¿Por qué Ecopetrol cae exactamente en este momento? La gigante estatal registró una ganancia neta de COP 9 billones en 2025, aproximadamente un 40% menos que los COP 15 billones en 2024. El director general saliente, Ricardo Roa, fue acusado penalmente este mes y se declaró inocente de su imputación. Juan Carlos Hurtado asumió como presidente interino, y la propia junta directiva se enfrenta a una reorganización después de que Juan Gonzalo Castaño señalara que podría dimitir, dejando a los directores con ocho miembros.
La compañía reportará hoy sus resultados del primer trimestre de 2026, y el mercado espera ingresos entre COP 27 billones y COP 30 billones. La acción se movió ante la noticia del cambio de liderazgo, cerrando en COP 2.410 (+2,55%) intradía el 12 de mayo, pero el arco más largo sigue al Brent y la prima de riesgo político ligada a un sucesor del Petro, no al desempeño interno, según Las2Orillas.
¿Qué simboliza políticamente el cruce Nutresa-Ecopetrol? Que una multinacional alimentaria de control privado eclipse a la petrolera estatal 19 días antes de que los colombianos voten es el tipo de señal que los mercados no ignoran. La campaña Pacto Histórico de Iván Cepeda se basa en el desarrollo liderado por el Estado con Ecopetrol como motor de ingresos; La crítica de derecha de Abelardo de la Espriella y Paloma Valencia señala a defensores privados como Nutresa como prueba de que el sector privado puede generar retornos cuando el Estado no lo hace.
La influencia de Nutresa se concentra en las manos de Gilinski. Sacó Nutresa privada de la estructura de holding cruzado del Grupo Empresarial Antioqueño a partir de noviembre de 2021, consolidando finalmente un control del 84,6%. El mercado ahora está valorando lo que un inversor llamó “la prima Gilinski”: la voluntad de otorgar múltiplos más altos a empresas privadas a las que el Estado no puede llegar. La compañía también confirmó que espera recuperar las ventas perdidas en Venezuela, según el comentario del primer trimestre de 2026.
¿Qué deberían observar a continuación los inversores y analistas de LATAM? Resultados del primer trimestre de Ecopetrol hoy: los ingresos del consenso son COP 27-30 billones; cualquier valor inferior a COP 27 billones profundiza la narrativa de bajo desempeño contra Nutresa. Votación de primera vuelta del 31 de mayo: La victoria de Cepeda asegura la continuidad de la gestión económica dirigida por el Estado; una victoria de De la Espriella o Valencia cambia el marco hacia un capitalismo liderado por el sector privado al estilo Nutresa. Ejecución de recompra de Nutresa hasta 2028: una recompra agresiva en el mercado podría hacer que la flotación sea aún más estricta, respaldando el precio de las acciones; una ejecución débil pondría a prueba si el nivel de COP 304.000 es sostenible. Procedimiento penal en Roa: el ex director general se declaró inocente de imputación; más acusaciones o testimonios podrían profundizar el descuento de gobernabilidad sobre Ecopetrol. Recuperación venezolana: El comentario de Gilinski sobre la recuperación de las ventas perdidas pone a prueba si el deterioro del mercado de la era Maduro realmente se está revirtiendo; De ser así, las multinacionales alimentarias de toda la región cambiarán sus precios. Preguntas frecuentes ¿Qué es Grupo Nutresa? Grupo Nutresa es la multinacional de alimentos más grande de Colombia, con operaciones en café, chocolates, galletas, carnes procesadas, helados y pastas. La compañía vende en más de 70 países, incluida una importante franquicia venezolana que, según Gilinski, se está recuperando. Históricamente fue parte de la estructura de holding cruzado del Grupo Empresarial Antioqueño hasta que las ofertas públicas de Jaime Gilinski en 2021-2022 la separaron.
¿Quién es Jaime Gilinski Bacal? Banquero colombiano y uno de los empresarios más ricos de América Latina, con control mayoritario del Banco GNB Sudameris y Nutresa, además de participaciones en Lulo Bank, Grupo Sura y Grupo Argos. Gilinski posee el 84,6% de las acciones de Nutresa a través de vehículos holding que incluyen JGDB Holding, Nugil, Corporación Financiera GNB Sudameris e Inversiones GNB Comunicaciones.
¿Cuándo comenzó la adquisición de Gilinski? La primera oferta pública de adquisición hostil sobre Grupo Nutresa se lanzó el 10 de noviembre de 2021 a $21.740 por acción. Después de tres OPA sucesivas, Gilinski surgió con el 31,09% de Nutresa, luego se consolidó aún más a través de la alianza IHC y transacciones posteriores para alcanzar su participación actual del 84,6% a finales de 2023. La acción se cotizó a COP 304.000 el 11 de mayo de 2026, una ganancia acumulada del 1.034% desde la primera oferta.
¿Por qué Ecopetrol está perdiendo valor de mercado? La utilidad neta de Ecopetrol en 2025 cayó aproximadamente un 40% a COP 9 billones, lastrada por precios más bajos del Brent durante la mayor parte del año, la incertidumbre regulatoria bajo el gobierno de Petro, la salida y ahora imputación criminal del director general Ricardo Roa, y las dudas constantes sobre la dirección estratégica de la compañía. Los resultados del primer trimestre de 2026 de hoy serán la primera lectura bajo la dirección del director general interino Juan Carlos Hurtado.
¿El cruce afecta el índice Colcap? Limitado. Luego de que la OPA hostil de Gilinski comprimiera el free float de Nutresa, la acción perdió relevancia en el MSCI Colcap y fue eliminada del índice por razones de liquidez. El cruce sigue siendo simbólico para las clasificaciones de capitalización de mercado, pero no fluye directamente a través de flujos de seguimiento de índices que benefician el peso de Ecopetrol.
Cobertura conectada Cobertura relacionada de Rio Times: El dilema de la derecha de Colombia antes del 31 de mayo · El peso colombiano tiene el peor desempeño en los mercados emergentes · Los últimos 100 días del Petro.
Fuentes El Colombiano — Jaime Gilinski Cotizaciones de asamblea de accionistas 2025 y cifra de capitalización de mercado de COP 137,4 billones: elcolombiano.com TradingView BVC: capitalización de mercado de Nutresa, historial de precios de acciones y máximo histórico del 10 de febrero de 2026: tradingview.com La República — Cobertura de resultados 1T 2026 y calendario de convocatorias accionista: larepublica.co Las2Orillas — La caída del 40% en las ganancias de Ecopetrol frente a las ganancias de Nutresa en 2025: las2orillas.co Portafolio — contexto histórico sobre la estructura de Gilinski OPA: portafolio.co Bloomberg Línea — Ranking del mercado accionario de Colombia y contexto de flotación libre de Nutresa: Bloomberglinea.com Publicado: 2026-05-12T18:30:00-03:00 · Actualizado: 2026-05-12T18:30:00-03:00 · Fecha límite: BOGOTÁ
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