Este informe sobre la economía global cubre el jueves 16 de abril, el día en que las encuestas manufactureras gritaron estanflación mientras que las acciones las ignoraron. El índice manufacturero de la Reserva Federal de Filadelfia se disparó hasta 26,7 (consenso 10,3), la lectura más alta desde enero de 2025, con los nuevos pedidos aumentando 24 puntos hasta 33,0, pero los precios pagados se dispararon 15 puntos hasta 59,3, el nivel más alto desde agosto, y el empleo cayó hasta -5,1. Junto con el Empire State del miércoles con 11,0 (precios pagados 51,0), EE.UU. ahora tiene dos encuestas regionales consecutivas que muestran una demanda de nivel récord junto con los costos de insumos más altos en un año. La producción industrial estadounidense cayó un -0,5% intermensual (consenso +0,1%), la mayor caída desde septiembre de 2024, mientras que la utilización de la capacidad cayó al 75,7%. El Reino Unido entregó la mayor sorpresa positiva del día: el PIB de febrero aumentó un 0,5% intermensual (consenso 0,1%), la lectura mensual más fuerte desde enero de 2024, aunque el FMI recortó simultáneamente su previsión de crecimiento del Reino Unido para 2026 del 1,3% al 0,8%. El IPC italiano se mantuvo en línea con un 1,7% interanual, y el IAPC italiano superó las expectativas con un 1,6%. El S&P 500 marcó otro máximo histórico en 7.041,28 (+0,26%) y el Nasdaq extendió su racha ganadora a 12 sesiones consecutivas, la más larga desde julio de 2009, cerrando en 24.102,70. El jefe del ejército de Pakistán se reunió con funcionarios iraníes en Teherán mientras, según se informa, ambas partes consideran extender el alto el fuego. Como señalamos en nuestro informe sobre economía global del 16 de abril, el S&P superó los 7.000 puntos; el jueves amplió el récord. Esto es parte del informe diario sobre economía global de The Rio Times para la comunidad financiera latinoamericana.
Los tres grandes 1
El índice manufacturero de la Reserva Federal de Filadelfia subió a 26,7 en abril (consenso 10,3, antes 18,1), el más alto desde enero de 2025, con los nuevos pedidos aumentando 24 puntos hasta 33,0 y los envíos aumentando 12 puntos hasta 34,0, pero los precios pagados subieron 15 puntos hasta 59,3, el nivel más alto desde agosto. Esta es ahora la segunda encuesta regional consecutiva que muestra una explosión de la demanda combinada con una aceleración de los costos de los insumos: el Empire State alcanzó 11,0 con precios pagados a 51,0 el miércoles, la Fed de Filadelfia a 26,7 con precios pagados a 59,3 el jueves. El empleo cayó a -5,1 desde 0,8: las empresas están ampliando la producción y transfiriendo costos mientras recortan personal. Las condiciones comerciales aumentaron a 40,8 y los planes de gasto de capital saltaron a 35,2, pero las perspectivas a seis meses se moderaron. El mensaje combinado: la demanda posterior al alto el fuego se está disparando, los productores están absorbiendo shocks de costos que eventualmente atravesarán y el mercado laboral no participa en la recuperación. Estos son microdatos estanflacionarios de libro de texto que se esconden dentro de los índices titulares alcistas.
2
El PIB del Reino Unido aumentó un 0,5% intermensual en febrero (consenso 0,1%), la lectura mensual más fuerte desde enero de 2024, con un aumento de los servicios del 0,5%, un aumento del 1,0% en la construcción y un aumento del 0,5% en la producción industrial. El crecimiento interanual alcanzó el 1,0% (consenso: 0,6%). El promedio móvil de tres meses subió un 0,5% (consenso 0,2%). La ONS revisó enero al alza hasta el 0,1% desde el nivel estable, lo que contribuyó al panorama alcista. Pero los datos son completamente retrospectivos: captan la economía antes de que la crisis energética de la guerra de Irán golpeara seriamente. El FMI dio el contrapunto, recortando el pronóstico de crecimiento del Reino Unido para 2026 del 1,3% al 0,8%, la mayor rebaja entre las naciones del G7. El Banco de Inglaterra está ahora atrapado entre la fortaleza de febrero y la inminente crisis energética: los inversores están descontando al menos una subida de tipos este año, revirtiendo las expectativas de recortes anteriores. Los precios de los surtidores han subido más del 20% desde que comenzó la crisis del petróleo. El déficit comercial del Reino Unido se amplió a £18,790 millones de libras, pero superó el consenso de £19,400 millones.
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La producción industrial de EE. UU. cayó un -0,5% intermensual en marzo (consenso +0,1%), la mayor caída desde septiembre de 2024, ya que la producción manufacturera cayó un -0,1%, la minería cayó un -1,2% y los servicios públicos se desplomaron un -2,3%. La utilización de la capacidad cayó al 75,7% (consenso 76,3%), ahora 3,7 puntos porcentuales por debajo de su promedio de largo plazo. La producción de vehículos de motor y repuestos cayó un 3,7%. Esta es la primera impresión de datos concretos que refleja directamente la interrupción de la cadena de suministro provocada por la guerra de Irán: el +0,7% revisado al alza de febrero representó una actividad concentrada antes del inicio del bloqueo, el -0,5% de marzo es la resaca. El contraste con la Reserva Federal de Filadelfia (26,7) y el Empire State (11,0) es discordante: las encuestas dicen que la demanda está en auge, los datos concretos dicen que la producción está cayendo. La resolución: el desfase entre los pedidos y la producción significa que el aumento de la actividad se manifestará en el período de investigación de abril. Hasta entonces, la divergencia crea una operación confusa en la que tanto los alcistas como los bajistas tienen datos que citar.
Cuadro de mando económico INDICADOR ACTUAL ESPERADO ANTERIOR VEREDICTO Manufactura de la Fed de Filadelfia en EE. UU. (abril) 26,7 10.3 18.1 ▲ Ritmo masivo Precios pagados por la Reserva Federal de Filadelfia (abril) 59.3 — 44,7 ▲ Inflacionario Empleo en la Reserva Federal de Filadelfia (abril) −5,1 — 0,8 ▼ Contratación Producción industrial de EE. UU. intermensual (marzo) −0,5% +0,1% +0,7% ▼ Mayor caída desde septiembre de 2024 Utilización de la capacidad de EE. UU. (marzo) 75,7% 76,3% 76,1% ▼ Por debajo del promedio LR Solicitudes iniciales de desempleo en EE. UU. 207K 213K 218K ▼ Batir PIB del Reino Unido intermensual (febrero) 0,5% 0,1% 0,1% ▲ Ritmo masivo Producción industrial del Reino Unido intermensual (febrero) 0,5% 0,3% −0,1% ▲ batir IPCA italiano interanual (marzo) 1,6% 1,5% 1,5% ▲ Arrastrándose más alto IPC italiano interanual (marzo) 1,7% 1,7% 1,5% ▲ Acelerando IPC EZ interanual (marzo) 2,6% 2,5% 1,9% ▲ Caliente IPC básico EZ interanual (marzo) 2,3% 2,3% 2,4% ▼ Flexibilización Actividad Económica Brasil IBC-Br (feb) 0,60% 0,50% 0,80% ▲ batir Ventas minoristas en Colombia interanual (febrero) 10,9% 9,8% 7,8% ▲ Golpe fuerte Producción Industrial Colombia (feb) 1,4% 0,6% −0,5% ▲ Volver al crecimiento Europa El PIB del Reino Unido supera las estimaciones, el IPC italiano avanza lentamente y las actas del BCE revelan un giro agresivo El PIB del Reino Unido del 0,5% intermensual fue el dato europeo más destacado de la sesión: cinco veces el consenso del 0,1%, la lectura mensual más sólida desde enero de 2024 y un amplio avance en todos los sectores. Los servicios crecieron un 0,5% con fortaleza en la venta al por mayor, la hostelería y la edición. La construcción repuntó un 1,0% (consenso -0,4%), mientras que la producción industrial aumentó un 0,5% (consenso 0,3%). El PIB interanual se aceleró hasta el 1,0% desde el 0,7%. La tasa móvil de tres meses subió al 0,5% desde el 0,3%. El rastreador mensual del PIB del NIESR confirmó el impulso en un 0,6%. Pero todos los analistas en la llamada hicieron la misma advertencia: estos son datos retrospectivos de febrero, capturados antes del shock energético de la guerra de Irán. Bloomberg lo llamó “crecimiento del PIB antes del golpe de la guerra de Irán”.
Global Economy Briefing — 17 de abril de 2026. (Foto reproducción de Internet) La rebaja del crecimiento del Reino Unido por parte del FMI del 1,3% al 0,8% (el mayor recorte entre las naciones del G7) enmarca los datos perfectamente. Febrero fue el pico de antes de la guerra; El segundo trimestre es el ajuste de cuentas. El Banco de Inglaterra está atrapado: los inversores ahora valoran al menos una subida de tipos en 2026, revirtiendo las expectativas de recortes anteriores. Los precios de los surtidores han subido más del 20% desde que comenzó la crisis del petróleo, las facturas de energía están aumentando y la confianza empresarial se ha deteriorado drásticamente. El vicegobernador del Banco de Inglaterra, Woods, habló, probablemente abordando las implicaciones futuras. El déficit comercial del Reino Unido se amplió a £18,79 mil millones desde £15,08 mil millones (pero superó el consenso de £19,40 mil millones), y el déficit fuera de la UE se disparó a £7,10 mil millones desde £4,11 mil millones, lo que refleja el aumento de las importaciones de energía. La producción manufacturera del Reino Unido cayó un -0,1% intermensual (consenso +0,3%), el único punto débil del informe del PIB.
El IPC italiano se situó en el 1,7% interanual (en línea), mientras que el IAPC superó las expectativas en el 1,6% (consenso del 1,5%). La cifra mensual del IPCA del 1,7% (consenso del 1,6%) muestra la transferencia de energía que llega a Italia, la última de las cuatro grandes economías de la eurozona en mostrar la presión después de Alemania (IPM 2,7% intermensual), España (IPC 3,4%) y Francia (IPCA 2,0%). El IPC italiano excluido el tabaco se aceleró hasta el 1,5% desde el 1,1%. El IPC general de la eurozona se situó en el 2,6% interanual (consenso del 2,5%), con una cifra mensual del 1,3% (consenso del 1,2%). Pero el IPC subyacente se mantuvo estable en el 2,3% interanual (en línea), bajando desde el 2,4%: la única buena noticia para el BCE. El IAPC excluyendo energía y alimentos fue del 2,2% (en línea), frente al 2,3%. La obligación española a 15 años se liquidó al 3,845% (antes 3,605%), un aumento de 24 puntos básicos que se hace eco del salto de la subasta alemana a 30 años desde el miércoles.
El BCE publicó el informe de su reunión de política monetaria, que probablemente abordó en detalle el debate sobre la persistencia de la inflación. Schnabel y Lane, del BCE, hablaron, junto con el presidente del Bundesbank, Nagel, y Mauderer, de Buba. La comunicación coordinada sugiere que el BCE está sentando las bases para una importante señal política, probablemente confirmando que la reunión de junio es la ventana más temprana posible para cualquier movimiento de tasas, y que la dirección podría ir en cualquier dirección dependiendo de la dinámica entre el núcleo y los titulares. La sesión de renta variable europea fue mixta, con el Stoxx 600 retrocediendo. Como se mencionó en nuestro anterior informe sobre economía global, la divergencia inflacionaria transatlántica sigue siendo el tema macro dominante; los datos del jueves no hicieron nada para reducirla.
Veredicto El Reino Unido es el caso de estudio más claro de la divergencia entre preguerra y posguerra: 0,5% del PIB en febrero, pronóstico del FMI de 0,8% para todo el año, lo que significa que los próximos diez meses deben promediar efectivamente cero para alcanzar el objetivo. La subida de precios del Banco de Inglaterra es ahora racional. El IAPC italiano del 1,6% completa el conjunto: las cuatro principales economías de la eurozona ahora están mostrando transferencia de energía. Pero la reducción del IPC básico de la zona euro hasta el 2,3% le da al BCE el margen suficiente para mantenerse. El bono español a 15 años al 3,845% (+24 pb respecto al anterior) dice que el mercado de bonos no cree en la historia de la desinflación central. Manténgase la divergencia de larga duración: tipos cortos europeos, tipos largos estadounidenses.
Estados Unidos La Reserva Federal de Filadelfia explota, la propiedad intelectual se desploma y el Nasdaq alcanza su duodécimo día: el abismo entre encuestas y datos duros se amplía El S&P 500 estableció otro récord en 7.041,28 (+0,26%), su segundo cierre ATH consecutivo. El Nasdaq subió un 0,36% a 24.102,70, también un récord, extendiendo su racha ganadora a 12 sesiones consecutivas, la más larga desde julio de 2009. El Dow añadió un 0,24% a 48.578,72. Durante la semana, el S&P ha subido un 3,3%, el Nasdaq un 5,2% y el Dow un 1%+. El mercado apenas se inmutó ante el descenso del -0,5% en la producción industrial, prefiriendo centrarse en el aumento de la demanda de la Reserva Federal de Filadelfia y la disminución de las solicitudes de desempleo. Tesla subió aún más después del aumento del 7% de la sesión anterior. Netflix cayó un 10% tras el anuncio de la salida de Reed Hastings, aunque la compañía superó las estimaciones de ingresos y ganancias.
La Fed de Filadelfia con un 26,7 es ahora la segunda encuesta regional que confirma la reactivación del sector manufacturero tras el alto el fuego. Los nuevos pedidos en 33,0 (un aumento de 24 puntos desde 8,6) y los envíos en 34,0 son lecturas del ciclo de expansión. Los planes de gasto de capital aumentaron de 25,8 a 35,2: las empresas están comprometiendo capital a pesar de las presiones de costos. Pero el índice de precios pagados de 59,3 es una luz roja intermitente: significa que casi el 60% de los fabricantes encuestados informan mayores costos de insumos, frente a sólo el 5% que informa caídas. Junto con el 51,0 del Empire State, los precios pagados promedio de dos encuestas son 55,1, la lectura combinada más alta desde el ciclo inflacionario de 2022. El empleo, con un -5,1, es el subindicador más preocupante: la demanda se está disparando, los costos están aumentando, pero las empresas están recortando puestos de trabajo. Este es el clásico comportamiento de reducción de márgenes que precede al traspaso de precios a los consumidores o a las advertencias sobre ganancias.
El descenso del -0,5% de la producción industrial es la primera lectura clara de víctimas de guerra en los datos concretos. La producción manufacturera cayó un -0,1%, los automóviles cayeron un -3,7%, la minería cayó un -1,2% (la exploración de petróleo y gas -2,4% a pesar de los elevados precios del crudo) y los servicios públicos colapsaron un -2,3%. La utilización de la capacidad, del 75,7%, está ahora 3,7 puntos por debajo del promedio de largo plazo y muy por debajo de la mediana manufacturera del 78,5%. Pero la revisión de febrero a +0,7% desde +0,2% compensa sustancialmente el error de marzo: la evaluación de Bloomberg que incluyó revisiones fue “en su mayor parte un lavado”. iniciacion Las solicitudes de desempleo cayeron a 207.000 (consenso: 213.000), continuando la narrativa de resiliencia del mercado laboral. Las solicitudes continuas aumentaron a 1.818.000, ligeramente por encima del consenso. Williams, miembro del FOMC, habló, mientras que el ex presidente de la Reserva Federal, Mester, advirtió que la inflación podría seguir aumentando, lo que haría “difícil para la Reserva Federal contemplar un movimiento a la baja”.
La divergencia entre encuestas y datos concretos es el enigma macroeconómico que define a Estados Unidos. Dos encuestas regionales (Empire State, Fed de Filadelfia) muestran la demanda más fuerte en meses con precios pagados por encima de 50. Los datos concretos (IP -0,5%, utilización de la capacidad 75,7%) muestran la peor lectura de producción en seis meses. La reconciliación es temporal: el IP de marzo captura la ruptura del bloqueo; Las encuestas de abril captan el repunte de la demanda tras el alto el fuego. Si el alto el fuego se mantiene, el IP de abril debería reflejar la fortaleza de la encuesta. Si las conversaciones fracasan, el IP de abril repetirá la caída de marzo y las encuestas serán una mentira. Los futuros de los fondos federales muestran que las tasas terminan el año en el rango de 3,50-3,75% sin cambios, según la herramienta CME FedWatch: el mercado no está descontando recortes ni aumentos. El petróleo subió intradía a alrededor de 95 dólares después de que Reuters informara que las conversaciones de paz apuntan a “disminuidas perspectivas de un acuerdo amplio” y ahora se centran en un memorando temporal para evitar un nuevo conflicto. El balance de la Reserva Federal se amplió a 6.706 millones de dólares, mientras que los saldos de reservas cayeron a 2,980 billones de dólares.
Veredicto La Reserva Federal de Filadelfia con 26,7, con precios pagados a 59,3, junto con Empire State a 11,0 y precios pagados a 51,0 es el compuesto manufacturero regional más inflacionario desde 2022. Al mercado no le importa: S&P a 7.041, Nasdaq en una racha de 12 días. Pero el componente de empleo de Filadelfia en -5,1 es el canario: las empresas están impulsando la producción y absorbiendo los aumentos de costos mediante la reducción de personal. Cuando el traspaso finalmente llega al IPC, la historia de desinflación del IPP de la semana pasada se derrumba. La producción industrial del -0,5% es la cicatriz de guerra de marzo; Las encuestas son el rebote del alto el fuego de abril. La divergencia se resuelve de dos maneras: o el IP se pone al día con las encuestas (caso alcista) o las encuestas se desplazan para igualar al IP (caso de recesión). El informe de Reuters sobre las “perspectivas disminuidas” para un acuerdo amplio es la variable que determina cuál.
Asia-Pacífico Réplicas del PIB de China, aumento de las expectativas de inflación del MI de Australia, sorpresa comercial de la India Los mercados asimilaron el ritmo del PIB del primer trimestre de China del miércoles (5,0% frente a 4,8%) junto con las preocupaciones sobre la composición: ventas minoristas en 1,7% frente al 2,4% esperado, inversión inmobiliaria -11,2%, desempleo aumentando al 5,4%. Los precios de la vivienda en China se deterioraron aún más hasta el -3,4% interanual desde el -3,2%, el vigésimo segundo mes consecutivo de caídas. El CSI 300 cayó un 0,34% el miércoles y siguió teniendo un rendimiento inferior al repunte general del riesgo asiático. El Hang Seng ganó un 0,43%. El BNE advirtió sobre un entorno externo “más complejo y volátil”, y los mercados ahora están valorando una flexibilización adicional del Banco Popular de China (potencialmente otro recorte del RRR o una expansión específica de las facilidades de crédito) para abordar la debilidad del lado de la demanda subyacente a la fortaleza general del PIB.
Las expectativas de inflación del Instituto Melbourne de Australia aumentaron a 5,9% en abril desde 5,2%, la lectura más alta en más de un año y un reflejo directo del shock energético que se transmitió a las expectativas de precios al consumidor. Los datos del mercado laboral fueron mixtos: el cambio en el empleo de 17,9 mil (consenso de 19,1 mil) fue un pequeño error, pero la composición fue sólida: el empleo a tiempo completo aumentó en 52,5 mil mientras que el empleo a tiempo parcial cayó, lo que indica una mejora estructural. La tasa de desempleo se mantuvo en el 4,3% (en línea). La participación cayó del 66,9% al 66,8%. El RBA ahora está atrapado: las expectativas de inflación aumentan hacia el 6% mientras que el empleo es lo suficientemente sólido como para evitar recortes. Los activos de reserva aumentaron a 116 mil millones de dólares australianos desde 111,7 mil millones de dólares australianos.
El déficit comercial de la India en marzo se redujo drásticamente a 20.670 millones de dólares (consenso: 32.750 millones de dólares), las exportaciones aumentaron a 38.920 millones de dólares y las importaciones cayeron a 59.590 millones de dólares. La disminución de las importaciones está relacionada en parte con la energía: India, un enorme importador de crudo, está viendo una destrucción de la demanda con los niveles de precios actuales. Combinado con el shock del IPM del miércoles en 3,88% (consenso 3,00%), India presenta la misma dinámica estanflacionaria que Estados Unidos: los precios suben mientras los indicadores de actividad están bajo presión. El Nifty 50 ganó un 1,56% tras las vacaciones de Ambedkar Jayanti. Los flujos de capital japoneses mostraron 696,2 mil millones de yenes en compras de bonos extranjeros (después de -2,481 mil millones de yenes en ventas) y 3,943,3 mil millones de yenes en compras de acciones extranjeras. El Nikkei ganó, impulsado por el apetito por el riesgo global y la historia del gasto de capital impulsado por los pedidos de maquinaria.
El panorama asiático ahora se divide claramente en tres grupos: China con una fuerte oferta y una demanda débil que requiere flexibilización; Japón y Corea con sectores corporativos/exportadores en auge y una inflación contenida; e India/Australia con expectativas de inflación crecientes que limitan la acción del banco central. Las conversaciones sobre la extensión del alto el fuego entre el jefe del ejército de Pakistán y funcionarios iraníes en Teherán constituyen el catalizador clave de la noche a la mañana. Si el alto el fuego se prolonga, los mercados emergentes asiáticos se recuperarán gracias a las menores expectativas petroleras. Si colapsa, el aumento de las expectativas de inflación en Australia (5,9%) y la India (IPM 3,88%) se convierte en la narrativa dominante.
Veredicto Las expectativas de inflación del MI de Australia, del 5,9%, son la lectura más alta en más de un año y la señal más clara de que el shock energético se está arraigando en la psicología del consumidor en todo el Pacífico. El IPM de la India en 3,88% y la reducción del déficit comercial (destrucción de la demanda de importaciones) reflejan el patrón estanflacionario. Los precios de la vivienda en China, situados en -3,4%, son el vigésimo segundo mes consecutivo de caídas: el ritmo general del PIB no puede compensar la debilidad estructural de la demanda. Las entradas de capital extranjero en Japón (3,9 billones de yenes en acciones) dicen que la historia de la normalización del Banco de Japón está atrayendo dinero real. Las tres velocidades de Asia son el tema macro del segundo trimestre: flexibilización (China), normalización (Japón/Corea) y estancamiento (India/Australia).
América Latina y África Brasil IBC-Br supera, Colombia crece, superávit presupuestario de Argentina se reduce El índice de actividad económica IBC-Br de Brasil subió un 0,60% en febrero (consenso 0,50%, antes 0,80%), un pequeño avance que compensa parcialmente los débiles datos minoristas y de servicios de principios de esta semana. IBC-Br es el indicador del PIB preferido del BCB, y la lectura del 0,60% dice que la economía aún se está expandiendo, sólo desacelerándose. El patrón secuencial (0,80% en enero, 0,60% en febrero) es consistente con una desaceleración controlada en lugar de un estancamiento. Pero combinado con el comercio minorista con un 0,2% interanual, los servicios con un 0,5% interanual y un IGP-10 con un 2,9% intermensual, el mosaico de datos del BCB para la decisión del Copom del 28 y 29 de abril es profundamente contradictorio: la actividad se está desacelerando pero no colapsando, mientras que los precios mayoristas y al consumidor se están acelerando.
El Ibovespa cayó un 0,46% a 197.745, retrocediendo aún más después del cierre récord del martes en 198.657 y el máximo intradiario de 199.355. El hito de los 200.000 sigue siendo psicológicamente significativo, pero el índice necesita un nuevo catalizador: ya sea que el Copom indique un recorte o que el alto el fuego produzca un acuerdo permanente que colapse el petróleo por debajo de los 85 dólares. Petrobras cayó bruscamente (-3,82% PN, -4,44% PN3) por la debilidad del petróleo, mientras que los bancos y Vale se mantuvieron mixtos. La salida de divisas se redujo a -1.303 millones de dólares desde -2.654 millones de dólares, y el BRL se mantuvo cerca de R$ 4,99. Los flujos de divisas del BCB siguen siendo netos negativos: el nivel del real por debajo de 5,00 se mantiene gracias a los flujos comerciales y a los flujos de carry más que de cartera.
Colombia fue el país más destacado del día en América Latina: las ventas minoristas de febrero aumentaron un 10,9% interanual (consenso del 9,8%, antes del 7,8%) y la producción industrial volvió a territorio positivo con un 1,4% (consenso del 0,6%, antes del -0,5%). Esta es la cifra de consumo colombiano más fuerte en meses e indica que el ciclo de flexibilización del BanRep (ahora en 9,25%) está ganando terreno en la economía real. El contraste con Brasil es marcado: el consumo de Colombia se está acelerando mientras que el de Brasil se está estancando, a pesar de que ambas economías enfrentan el mismo shock energético. El superávit presupuestario de Argentina se redujo a 930 millones de pesos desde 1.411 millones, en consonancia con la moderación del camino de consolidación fiscal de Milei a medida que la reaceleración del IPC (3,4% intermensual) obliga a ajustes de gasto adicionales. El superávit comercial de Perú ascendió a 4.189 millones de dólares (antes 4.543 millones de dólares), todavía enorme pero cada vez más reducido.
Faltan ahora 12 días para el Copom. La matriz de datos del BCB: IBC-Br 0,60% (batido), comercio minorista 0,2% interanual (débil), servicios 0,5% interanual (débil), IGP-10 2,9% intermensual (muy activo), IPCA 4,14% (caliente), BRL a R$ 4,99 (de apoyo), petróleo ~$92-95 (incierto). El informe de Reuters sobre las “perspectivas disminuidas” para un acuerdo amplio entre Estados Unidos e Irán es el riesgo clave para el BCB: si las conversaciones producen sólo un memorando temporal en lugar de un acuerdo permanente, el petróleo se mantiene elevado y el BCB aguanta. Las reuniones del FMI en Washington están proporcionando un telón de fondo para las discusiones de las autoridades: Trump habló a las 19:00 ET, lo que podría mover las expectativas geopolíticas y petroleras de cara al fin de semana. Este informe sobre economía global es parte de la cobertura diaria de The Rio Times para la comunidad financiera latinoamericana.
Veredicto El IBC-Br de Brasil de 0,60% es el mejor dato interno de esta semana, pero no resuelve el dilema del BCB: desacelerar la actividad mientras se acelera la inflación sigue siendo estanflación, solo una versión más suave. El aumento del comercio minorista en Colombia del 10,9% es la historia del impulso del consumidor latinoamericano: la flexibilización del BanRep está funcionando donde el ajuste del BCB está haciendo efecto. El Ibovespa en 197.745 está digiriendo el máximo de 199.355; el retroceso es ordenado, no distributivo. La reducción del superávit de Argentina y la reaceleración del IPC (3,4%) presionaron la paridad móvil. El titular de Reuters sobre “perspectivas disminuidas” es el dato de riesgo más importante para el petróleo, el BCB y todo el complejo de tasas de América Latina de cara al fin de semana.
Comercios e inclinaciones → La divergencia entre las encuestas y los datos concretos es la operación macroeconómica de la semana: la Fed de Filadelfia 26,7 + el Empire State 11,0 dicen que la demanda está en auge; IP -0,5% dice que la producción se está desplomando: compre opciones de compra del VIX de mayo, ya que la resolución es binaria y a la racha de 12 días del Nasdaq le queda una prima de volatilidad cero.
→ Los precios pagados por la Fed de Filadelfia a 59,3 y el Empire State a 51,0 promedian 55,1: la lectura combinada más alta desde 2022; la narrativa de desinflación del IPP de la semana pasada está muerta cuando llega a la puerta de la fábrica; posición para un IPC caliente en abril a través de opciones de venta cortas de bonos del Tesoro a 2 años
→ El PIB del Reino Unido superado en 0,5% es el último dato anterior a la guerra: el pronóstico del FMI de 0,8% para todo el año significa efectivamente un crecimiento cero durante los próximos 10 meses; GBP/USD corto ante la imposible elección del Banco de Inglaterra entre entrar en recesión o tolerar una inflación superior al 4%
→ El IPC general de la zona euro en 2,6% frente al subyacente en 2,3% le da al BCE una ventana estrecha para mantener, pero el IPCA italiano que se une al grupo caliente y el bono español a 15 años en 3,845% (+24 pb) dicen que la prima por plazo está aumentando; Si se mantienen cortos los tipos europeos, el patrón de retención del BCE no puede durar
→ Las ventas minoristas de Colombia con un 10,9% frente a las de Brasil con un 0,2% interanual son el comercio de divergencia del consumo en América Latina: acciones colombianas largas (COLCAP) frente a acciones brasileñas cortas sensibles a las tasas; La flexibilización del BanRep está funcionando, el BCB está atrapado en una trampa estanflacionaria
Anteriormente: Informe de economía global: 16 de abril de 2026 · Informe de economía global: 15 de abril de 2026 · Informe de economía global: 14 de abril de 2026 · Fuentes: Trading Economics · CNBC Markets · Reserva Federal · The Rio Times