Este informe sobre la economía global cubre el viernes 10 de abril, el día en que los datos de inflación confirmaron los daños de la guerra, mientras que la confianza del consumidor alcanzó un nivel nunca antes registrado. El IPC aumentó un 0,9% intermensual, el mayor aumento mensual desde junio de 2022, lo que llevó la tasa anual al 3,3%. Pero el IPC subyacente alcanzó un ritmo crucial con un 2,6% interanual frente al 2,7% del consenso, lo que dio a la Fed cobertura para argumentar que el shock energético aún no está contaminando los precios subyacentes. Luego, la confianza del consumidor de Michigan se desplomó a 47,6, la lectura más baja en los 75 años de historia de la encuesta, y las expectativas de inflación a un año se dispararon a 4,8% desde 3,8%. El S&P 500 rompió su racha ganadora de siete días (-0,11%), aunque el Nasdaq amplió su octava ganancia consecutiva (+0,35%). El IPCA de Brasil se ubicó en 4,14% año con año (consenso 4,00%), lo que complicó la decisión del BCB del 28 y 29 de abril. El vicepresidente Vance partió hacia Islamabad para mantener conversaciones directas con Irán este fin de semana. Durante la semana, el S&P 500 subió un 3,6% y el Nasdaq un 4,7%, el mejor rendimiento semanal desde noviembre. Como se informó en nuestro informe sobre economía global del 10 de abril, el alto el fuego ganó tiempo, pero el daño a los datos se está acelerando. Esto es parte del informe diario sobre economía global de The Rio Times para la comunidad financiera latinoamericana.
Los tres grandes 1
El IPC aumentó un 0,9% mes a mes, el mayor salto desde junio de 2022, lo que elevó la tasa anual del 2,4% al 3,3%. Pero el IPC subyacente superó: 0,2% intermensual (consenso 0,3%) y 2,6% interanual (consenso 2,7%). La división lo es todo. La inflación general está siendo impulsada casi exclusivamente por la energía (gasolina, combustible para calefacción, combustible para aviones), mientras que los precios subyacentes, excluidos los alimentos y la energía, en realidad se están desacelerando. Los ingresos reales cayeron un 0,9%, la caída más pronunciada en más de un año, lo que significa que los trabajadores están perdiendo poder adquisitivo a un ritmo acelerado. La media recortada del IPC de la Reserva Federal de Cleveland se mantuvo en el 0,2%, confirmando el ritmo subyacente. Inicialmente, los mercados se recuperaron ante el nivel subyacente inferior antes de que el sentimiento de Michigan cambiara el estado de ánimo.
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La confianza del consumidor de Michigan se desplomó a 47,6 (la lectura más baja en los 75 años de historia de la encuesta) y las expectativas de inflación a un año se dispararon a 4,8% desde 3,8%. Las expectativas a cinco años aumentaron del 3,2% al 3,4%. Todos los grupos demográficos (edad, ingresos, partido político) se deterioraron. Las condiciones comerciales a un año se desplomaron un 20%. La expectativa de inflación a un año del 4,8% es la más alta desde 2022 y representa un evento de desanclaje en toda regla. El presidente de la Fed, Powell, ha citado repetidamente las expectativas de inflación como la variable crítica; esta lectura pone ese marco bajo tensión máxima. El S&P 500 borró su repunte matutino impulsado por el IPC y finalizó -0,11%, rompiendo la racha de siete días.
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La inflación IPCA de Brasil aumentó a 4,14% interanual (consenso 4,00%) con una cifra mensual de 0,88% (consenso 0,77%), la lectura más alta en meses y una amenaza directa a la senda de flexibilización del BCB. Los datos ponen al Copom del 28 y 29 de abril en un aprieto: el soporte de los datos del PMI y del IP continuó disminuyendo, pero el exceso del IPCA –combinado con la oscilación del IGP-DI al +1,14% y la aceleración del Fipe al 0,59%– crea un muro de evidencia inflacionaria. El vicepresidente Vance partió hacia Islamabad para las conversaciones sobre Irán el fin de semana. Trump advirtió que los buques de guerra serán “recargados” si las conversaciones fracasan. La supervivencia del alto el fuego define si el Copom lo corta o lo mantiene.
Cuadro de mando económico INDICADOR ACTUAL ESPERADO ANTERIOR VEREDICTO IPC de EE. UU. interanual (marzo) 3,3% 3,4% 2,4% ▼ Debajo del miedo IPC de EE. UU. intermensual (marzo) 0,9% 1,0% 0,3% ▼ Debajo del miedo IPC subyacente de EE. UU. interanual (marzo) 2,6% 2,7% 2,5% ▲ batir Sentimiento de Michigan en EE. UU. (preliminar de abril) 47,6 51,6 53.3 ▼ Mínimo récord Exp. Inflación 1 año de Michigan EE. UU. (abril) 4,8% 4,2% 3,8% ▲ Desanclaje Ganancias reales de EE. UU. intermensual (marzo) −0,9% — 0,1% ▼ Choque Pedidos de fábrica de EE. UU. intermensual (febrero) 0,0% −0,3% 0,0% ▲ batir Presupuesto federal de EE. UU. (marzo) −$164 mil millones −$158 mil millones −$308 mil millones ▼ Más amplio IPC alemán interanual (final de marzo) 2,7% 2,7% 1,9% ● En línea Producción industrial italiana intermensual (febrero) 0,1% 0,5% −0,6% ▼ Señorita Brasil IPCA IPC interanual (marzo) 4,14% 4,00% 3,81% ▲ Caliente Producción industrial de México interanual (febrero) −1,3% 0,6% −1,1% ▼ Señorita Cambio de empleo en Canadá (marzo) 14,1K 14,5K −83,9K ● En línea Subasta de BTP italianos a 15 años 4,27% — 3,87% ▲ Revalorización Reservas de divisas de la India (USD) $ 697,1 mil millones — $ 688,1 mil millones ▲ Reconstrucción Informe informativo sobre la economía global: 11 de abril de 2026 Europa El IPC alemán confirma el shock de la guerra, la propiedad intelectual italiana se estanca y los BTP se revalorizan al 4,27% El IPC alemán se confirmó en un 2,7% interanual para marzo, exactamente en línea con el consenso, pero un salto enorme desde el 1,9% de febrero. La cifra mensual del 1,1% y el IPCA del 2,8% confirman que el shock energético de Ormuz se ha transmitido plenamente a los precios al consumo alemanes. La aceleración anual de 0,8 puntos porcentuales es la más pronunciada desde la crisis energética de 2022. El superávit de cuenta corriente de Alemania se amplió a 22.000 millones desde 18.100 millones, reflejando el aumento de las exportaciones confirmado ayer, pero el panorama de inflación interna es la señal más importante para la política del BCE.
La producción industrial italiana apenas creció un 0,1% intermensual, por debajo del consenso del 0,5%. La producción interanual aumentó un 0,5%, en línea, pero el impulso mensual es cercano a cero después de que el PMI de servicios cayera por debajo de 50 a principios de esta semana. Las subastas italianas de BTP cambiaron drásticamente su precio: el bono a 15 años se liquidó al 4,27% (antes 3,87%), el bono a 7 años al 3,51% (antes 3,34%) y el bono a 3 años al 2,91% (antes 2,75%). El aumento de 40 puntos básicos en el rendimiento del bono a 15 años en un único ciclo de subasta refleja la evaluación del mercado de que la trayectoria fiscal de Italia es incompatible con tipos de interés más bajos y sostenidos. El vicepresidente del BCE, De Guindos, habló durante la sesión.
El panorama europeo más amplio es el de una economía atrapada entre el alivio del alto el fuego y la realidad de los datos. El IPC alemán se sitúa en el 2,7%, Francia tiene déficits gemelos, los BTP italianos se revalorizan al 4,27%, los PMI de la construcción están profundamente contractivos: todos los datos de esta semana confirmaron que el daño económico de la guerra fue real y que llevará trimestres recuperarse. El alto el fuego ganó tiempo pero no crecimiento. El posicionamiento de la CFTC mostró que las posiciones especulativas netas en euros pasaron de +0,5 mil a -7,5 mil; los operadores ahora están cortos en euros por primera vez en semanas.
Durante la semana, las acciones europeas registraron fuertes ganancias gracias al alto el fuego, y el STOXX 600 recuperó la mayor parte de las pérdidas de marzo. Pero el mercado de bonos cuenta una historia diferente: todas las subastas de esta semana (Bunds, OAT, BTP, Letras) subieron, lo que indica que los inversores en renta fija ven el impulso inflacionario como estructural, no transitorio. La reunión de abril del BCE será la más trascendental desde que comenzó el ciclo de subidas de tipos.
Veredicto Los BTP italianos al 4,27% a 15 años son la señal de precios europea más importante de la semana. El diferencial hacia los Bunds se está ampliando a pesar del alto el fuego, lo que indica que el mercado considera que el problema fiscal de Italia es estructural, no geopolítico. El IPC alemán del 2,7% elimina cualquier posibilidad de recorte de tipos del BCE a corto plazo. La posición neta corta del euro en el posicionamiento de la CFTC confirma la visión institucional: el repunte del alto el fuego en Europa fue una transacción, no una reevaluación de los fundamentos.
Estados Unidos El IPC subyacente supera el mínimo histórico de Michigan: las dos caras de la inflación estadounidense La publicación del IPC fue un estudio de la dualidad. El IPC general aumentó un 0,9% mes a mes, el mayor salto desde junio de 2022, elevando la tasa anual del 2,4% al 3,3%. La energía impulsó la medida: los precios de la gasolina se dispararon durante el cierre de Ormuz. Pero el IPC subyacente, excluyendo alimentos y energía, se situó en sólo el 0,2% mensual y el 2,6% interanual, ambos por debajo del consenso. La medida básica preferida de la Reserva Federal se está desacelerando incluso cuando el titular grita. Inicialmente, los mercados se recuperaron ante el déficit subyacente (el S&P 500 y el Nasdaq abrieron al alza) antes de que el sentimiento de Michigan destruyera el ánimo.
La confianza del consumidor de Michigan, de 47,6, es la lectura más baja en toda la historia de la encuesta, superando incluso las profundidades de la crisis financiera de 2008 y el pico de inflación de 2022. La directora Joanne Hsu señaló que todos los grupos demográficos disminuyeron y las expectativas de inflación a un año aumentaron del 3,8% al 4,8%, un punto porcentual completo en un mes. Las expectativas a cinco años aumentaron hasta el 3,4%. Este es el evento de desanclaje que la Reserva Federal ha estado temiendo. La pregunta es si la Reserva Federal trata a Michigan como un indicador rezagado del sentimiento de guerra que se revertirá con el alto el fuego, o como una señal destacada de una psicología inflacionaria arraigada. Los ingresos reales cayeron un 0,9%, lo que confirma que los trabajadores están perdiendo terreno frente a los precios.
Global Economy Briefing — 11 de abril de 2026. (Foto reproducción de Internet) Los pedidos de fábrica se mantuvieron estables en el 0,0% (superando el consenso del -0,3%), y los pedidos excluyendo el transporte aumentaron un 1,2%, un ritmo sólido. El déficit presupuestario federal llegó a 164.000 millones de dólares, cifra mayor que el consenso de 158.000 millones de dólares. Las plataformas petroleras de Baker Hughes se mantuvieron estables en 411, con un total de plataformas cayendo de 3 a 545. El S&P 500 finalizó -0,11% a 6.816,89, rompiendo la racha ganadora de siete días. El Nasdaq ganó un 0,35% a 22.902,89 por octavo día consecutivo, liderado por Nvidia (+2,6%) y Amazon (+2,1%). El Dow Jones cayó 269 puntos (-0,56%) hasta 47.916,57.
Los datos de posicionamiento de la CFTC mostraron un cambio significativo: las posiciones cortas especulativas netas del S&P 500 se expandieron a -45,7 mil desde -42,5 mil, las posiciones largas en el Nasdaq colapsaron a 12,5 mil desde 20,6 mil, las posiciones largas en petróleo crudo cayeron a 202,2 mil desde 213,5 mil, y las largas en oro cayeron a 156,3 mil desde 163,2 mil. El dinero inteligente está reduciendo el riesgo en todos los ámbitos de cara a las conversaciones de Islamabad del fin de semana. Trump dijo al New York Post que los buques de guerra están siendo “recargados con las mejores municiones” si las conversaciones fracasan, un recordatorio de que el alto el fuego de dos semanas es una pausa, no una paz.
Veredicto El IPC subyacente del 2,6% es la paloma: el shock energético aún no está contaminando los precios subyacentes. Michigan con 47,6 y expectativas de 4,8% es el caso de los halcones: los consumidores han perdido la fe. La Reserva Federal dividirá la diferencia: mantendrá las tasas, reconocerá la inflación general impulsada por la energía y rezará para que se mantenga el alto el fuego. Si Islamabad fracasa y el petróleo vuelve a aumentar, el 4,8% de Michigan se convierte en la nueva base para las expectativas de inflación y todo el marco de la Reserva Federal colapsa. Este fin de semana es el más importante en los mercados desde el Día de la Liberación.
Asia-Pacífico Se reconstruyen las reservas de la India, aumentan los cortos de la CFTC de Japón y el yen está bajo presión Las reservas de divisas de la India aumentaron 9 mil millones de dólares a 697,12 mil millones de dólares, un fuerte cambio de la tendencia a la baja y la primera reconstrucción significativa en semanas. Combinado con el aumento del PCSI de ayer a 66,17 y el mantenimiento del RBI en 5,25%, India continúa al margen del colapso de la confianza global. El crecimiento de la oferta monetaria M3 de la India se aceleró hasta el 13,0% desde el 10,7%, lo que indica una sólida liquidez interna. India es la única economía importante donde tanto las reservas como la confianza están aumentando durante la guerra, en función de su orientación hacia la demanda interna y su dependencia relativamente menor de las importaciones de petróleo en comparación con los años pico.
Los datos de posicionamiento de la CFTC revelaron un cambio dramático en el sentimiento del yen: las posiciones cortas especulativas netas en JPY aumentaron a -93,7 mil desde -72,9 mil, un aumento de 20,800 contratos que representa una de las mayores acumulaciones semanales de posiciones cortas en yen registradas. A pesar de los sólidos datos salariales de Japón (3,3%) y la retórica de normalización de tasas del BoJ, los operadores están apostando a que la mejora en el apetito por el riesgo global impulsada por el alto el fuego debilitará el yen a medida que se reactiven las operaciones de carry trade. La posición especulativa neta del AUD también cayó bruscamente a +70,8 mil desde +81,5 mil, ya que la economía australiana, dependiente de los recursos, enfrenta incertidumbre debido a la volatilidad de los precios del petróleo.
El arco de datos asiáticos de la semana fue notablemente consistente: el Tankan superó ( lunes) se contradijo con la caída de Economy Watchers a 42,2 (miércoles), la confianza de los hogares colapsando a 33,3 (jueves) y el IPP aumentando a 2,6% (jueves). El sector empresarial de Japón es fuerte; El consumidor japonés está en crisis. El alto el fuego ofrece la posibilidad de una rápida reversión (el petróleo por debajo de 90 dólares aliviaría inmediatamente la carga de los costos al consumidor), pero la acumulación corta de yenes de la CFTC sugiere que los mercados esperan un resultado diferente.
Las ventas especulativas netas en dólares neozelandeses se expandieron a -36,1 mil desde -28,6 mil, mientras que el PCSI del KRW a 44,86 (desde 49,99) confirmó que los consumidores coreanos aún no han experimentado los beneficios del alto el fuego. Las conversaciones de Islamabad de este fin de semana son el evento decisivo para los mercados asiáticos: si Vance logra un acuerdo duradero, las posiciones cortas en yenes serán la operación en sentido contrario más concurrida en el mercado cambiario del G10. Si las conversaciones fracasan, la posición corta queda justificada y el petróleo vuelve a cotizar a más de 110 dólares.
Veredicto India es el ganador estructural del período de guerra: se reconstruyen las reservas, aumenta la confianza y el RBI se mantiene en suspenso. Japón es la víctima estructural: la confianza del consumidor está en mínimos pandémicos y el IPP sigue aumentando. La CFTC corta en yenes a -93,7 mil es el mayor riesgo asimétrico en divisas: si Islamabad tiene éxito y el petróleo colapsa, la contracción corta del yen podría ser histórica. Si las conversaciones fracasan, el yen seguirá débil debido a la inflación de las importaciones de petróleo. Este es el fin de semana para no tener ningún puesto o estar a horcajadas.
América Latina y África La IPCA de Brasil supera su objetivo, la IP de México no la alcanza, la decisión del Copom ahora es binaria La inflación IPCA de Brasil llegó al 4,14% interanual, por encima del consenso del 4,00% y acelerándose fuertemente desde el 3,81%. La cifra mensual fue del 0,88%, muy por encima del consenso del 0,77%. La lectura desestacionalizada del 0,82% confirma que la tendencia subyacente es más intensa de lo esperado. Este es el dato que cambia el cálculo del Copom: con el IPCA en 4,14%, el IGP-DI en +1,14% y el Fipe en 0,59%, todas las métricas de inflación se están acelerando simultáneamente. La decisión del Copom del 28 y 29 de abril es ahora binaria: recortar si se mantiene el alto el fuego y el petróleo cae por debajo de los 90 dólares, o mantener si persiste la prima de guerra.
La producción industrial de México se desplomó un -1,3% interanual, quedando catastróficamente por debajo del consenso del +0,6%: un error de 1,9 puntos porcentuales. La producción mensual aumentó un 0,4% (superando el -0,7% del consenso), pero la contracción anual confirma que el sector manufacturero de México está en recesión. Combinado con el IPC marginal de ayer en 4,59% y la caída de la confianza del consumidor a 44,1, México enfrenta un dilema familiar: Banxico quiere bajar del 6,75%, pero la debilidad del crecimiento puede ser estructural (retrasos en la deslocalización, incertidumbre arancelaria) en lugar de cíclica.
El empleo en Canadá en marzo aumentó sólo 14.100 (consenso 14.500), esencialmente un lavado después de la devastadora pérdida de -83.900 en febrero. La tasa de desempleo se mantuvo en el 6,7%, superando el consenso del 6,8%. Pero la composición fue pobre: los empleos a tiempo completo cayeron en 1.100 mientras que los empleos a tiempo parcial aumentaron en 15.200. Los salarios canadienses aumentaron a 5,1% interanual desde 4,2%, creando una contracción de la inflación salarial que complica el camino de flexibilización del Banco de Canadá. Los cortos especulativos de la CFTC canadiense se expandieron bruscamente a -55,6 mil desde -32,7 mil.
Las posiciones largas netas especulativas en BRL de la CFTC cayeron a 40,1 mil desde 52,7 mil, una reducción significativa en el posicionamiento real alcista antes de las conversaciones del Copom y de Islamabad. Los largos netos en MXN se mantuvieron esencialmente estables en 57.5K. Los datos de posicionamiento cuentan la historia: el capital global está reduciendo la exposición a América Latina antes de un fin de semana binario. Si Islamabad llega a un acuerdo, el Copom recorta y los bancos del Ibovespa se arruinan. Si no es así, los datos del IPCA abogan por una retención y todo el complejo de mercados emergentes volverá a cotizar. Para conocer lo último sobre el comercio de recortes de tasas del Ibovespa, consulte nuestro informe de mercado.
Veredicto El IPCA en 4,14% es la cifra que pone al BCB en aprietos. Ahora que todas las métricas de inflación brasileña se están acelerando (IPCA, IGP-DI, Fipe, IPC de mitad de mes), el argumento para un recorte del Copom el 28 y 29 de abril requiere petróleo por debajo de 90 dólares y una extensión creíble del alto el fuego. El fracaso del IP del -1,3% en México profundiza la narrativa de la recesión manufacturera. El aumento salarial de Canadá al 5,1% con un empleo estancado crea un mercado laboral estanflacionario de manual. La posición de BRL de la CFTC recortada de 52,7 mil a 40,1 mil es el voto institucional de precaución. Islamabad lo define todo.
Comercios e inclinaciones → El IPC subyacente del 2,6 % frente a las expectativas de Michigan a 1 año del 4,8 % es la divergencia macroeconómica más importante: si el subyacente se mantiene por debajo del 3 %, las expectativas se volverán a anclar una vez que el petróleo caiga; si el núcleo supera el 3%, el desanclaje se vuelve autocumplido; El IPC de mayo es la prueba definitiva
→ La CFTC corta en yenes a -93,7 mil es la mayor apuesta asimétrica en divisas de cara a Islamabad: si las conversaciones tienen éxito, la contracción corta del yen podría mover cifras del USDJPY de más de 5; si las conversaciones fracasan, el corto es el correcto; A caballo entre el USDJPY y el fin de semana
→ El IPCA brasileño del 4,14% cierra la puerta a un recorte del Copom en abril a menos que el petróleo caiga por debajo de 90 dólares esta semana: los bancos comerciales (Itaú, Bradesco, BB) exigen un recorte del Copom para volver a calificar; Reducir la exposición hasta que se conozca el resultado de Islamabad.
→ Los BTP italianos a 15 años al 4,27% son el canario crediticio europeo: la revalorización de la subasta de 40 pb dice que los inversores en bonos ven la trayectoria fiscal de Italia como insostenible independientemente del alto el fuego; Breve diferencial BTP-Bund como operación estructural
→ Michigan, con un mínimo histórico de 47,6, aboga por un posicionamiento defensivo del consumidor: evitar lo discrecional, favorecer los productos básicos y la atención sanitaria; El consumidor no volverá incluso si se mantiene el alto el fuego, porque los ingresos reales cayeron un 0,9% y el poder adquisitivo se está erosionando.
Anteriormente: Informe de economía global: 10 de abril de 2026 · Informe de economía global: 9 de abril de 2026 · Fuentes: Trading Economics · CNBC Markets · Regal Securities · The Rio Times