Lo que importa hoy
1 La APN de China fija el objetivo de crecimiento del PIB entre el 4,5% y el 5%, el más bajo desde 1991, mientras el Primer Ministro Li Qiang presenta el 15º Plan Quinquenal cuyo eje central es la autosuficiencia industrial. — El primer ministro Li presentó el Informe sobre la labor del gobierno ante la 14.ª Asamblea Popular Nacional el 5 de marzo, fijando como objetivo un crecimiento del PIB del 4,5 % al 5 % para 2026 (frente a “alrededor del 5 %” en 2023-25), el objetivo más bajo desde 1991; el objetivo de tasa anual de desempleo urbano es del 5,5% con más de 12 millones de nuevos puestos de trabajo; la inflación de los precios al consumidor se proyecta en ~2%; el ratio de déficit fiscal se fija en ~4% del PIB (5,89 billones de yuanes); el XV Plan Quinquenal (2026-2030) da prioridad a la IA, los semiconductores avanzados, la robótica, la tecnología cuántica, la biomedicina y el 6G; Se prevé que el gasto en I+D crezca al menos un 7% anual; presupuesto de defensa aprobado con un crecimiento del 7% para 2026 (~1,9 billones de yuanes, aproximadamente 270 mil millones de dólares); A 19 delegados del APN se les revocaron las credenciales antes de que se iniciara la sesión (nueve oficiales militares), lo que indica la continua purga del EPL por parte de Xi Jinping; La esperada visita de Trump a China a partir del 31 de marzo se cierne sobre la sesión
2 Japón y Canadá firman una Asociación Estratégica Integral en Tokio, que cubre defensa, GNL, minerales críticos, inteligencia artificial y cadenas de suministro de baterías, mientras el primer ministro Takaichi prepara su visita a Washington el 19 de marzo para discutir la guerra de Ormuz con Trump. – El primer ministro canadiense Mark Carney firmó hoy la asociación con el primer ministro Sanae Takaichi en Tokio, la última parada de una gira de 10 días por el Indo-Pacífico que incluyó India (más de 5 mil millones de dólares en acuerdos comerciales), Australia y Japón; el acuerdo incluye ejercicios militares conjuntos, la consideración de Japón de unirse a la Operación Nanook, ejercicio de soberanía del Ártico de Canadá, el desarrollo conjunto de productos de inteligencia artificial, compromisos de suministro de GNL y una cooperación ampliada en la cadena de suministro de baterías y minerales críticos; Los fabricantes de automóviles japoneses (Honda, Toyota) representan ahora el 77% de la producción de vehículos ligeros en Canadá, frente al 44% en 2016; El Japón es el quinto socio comercial bilateral de mercancías del Canadá; Takaichi dijo que mantendrá conversaciones “francas” con Trump sobre la guerra de Irán en su cumbre en Washington del 19 de marzo; El director ejecutivo de ADNOC también se reunió con Takaichi esta semana para discutir la seguridad energética de Ormuz, ya que Japón transporta ~70% de su petróleo a través del estrecho.
3 SoftBank busca un préstamo récord de 40.000 millones de dólares (el mayor préstamo denominado en dólares de la historia) para financiar su participación en OpenAI, respaldado por JPMorgan y otros tres prestamistas. – Bloomberg y Reuters informaron el viernes que SoftBank Group está buscando el préstamo puente a 12 meses principalmente para financiar su inversión en OpenAI; cuatro bancos, incluido JPMorgan Chase, financiarán el servicio; las discusiones están en curso y los términos podrían cambiar; SoftBank poseía aproximadamente el 11% de OpenAI a finales de 2025; Masayoshi Son ha posicionado a SoftBank como un eje del desarrollo de la infraestructura global de IA; Las acciones de SoftBank subieron un 1,6% en Tokio tras la noticia; el acuerdo, si se completa, sería la transacción de préstamo corporativo más grande en términos de dólares jamás ejecutada por un conglomerado japonés; sigue al copatrocinio anterior de SoftBank del programa de infraestructura de IA Stargate de 500 mil millones de dólares en los Estados Unidos.
4 Las tensiones militares entre India y Pakistán aumentan: simulacro NOTAM de la IAF activo del 5 al 12 de marzo cerca de la frontera entre Rajasthan y Sindh; El presidente de Pakistán, Zardari, advierte que India se está “preparando para otra guerra” y pide negociación — India emitió un Aviso a los aviadores (NOTAM) reservando espacio aéreo en la frontera sur para un ejercicio de la IAF del 5 al 12 de marzo en el corredor Jodhpur-Jaisalmer, aproximadamente a 250 km de la frontera con Pakistán; El presidente paquistaní, Asif Ali Zardari, se dirigió a una sesión conjunta del Parlamento advirtiendo que “los líderes de la India dicen que se están preparando para otra guerra; yo no lo recomendaría”; Pakistán reposicionó simultáneamente activos aéreos y terrestres a lo largo de la frontera; Fuentes paquistaníes afirmaron que India ha desplegado misiles balísticos Agni-II cerca de Jodhpur; India no ha confirmado ni negado la afirmación; Pakistán está manejando presiones simultáneas: la frontera occidental con Afganistán (ataques transfronterizos en curso), el desbordamiento de la guerra de Irán en el Mar Arábigo y la línea de base posterior a Sindoor de elevada señalización militar entre India y Pakistán desde mayo de 2025; Los expertos en seguridad evalúan que una escalada inmediata es poco probable, pero los niveles de alerta operativa en ambos lados son elevados.
5 Japón se enfrenta a una aguda crisis energética de Ormuz: ~70% del petróleo transita por el estrecho, una refinería japonesa cancela las exportaciones de combustible de marzo y se activa el monitoreo energético de emergencia del gobierno de Takaichi — Japón importa aproximadamente el 70 % de su petróleo y GNL a través del Estrecho de Ormuz; una importante refinería japonesa canceló las exportaciones de diésel, combustible para aviones y gasolina para marzo, ya que se prioriza el suministro interno; El director general de ADNOC, Sultan Al Jaber, mantuvo conversaciones de emergencia con Takaichi y el ministro de Comercio, Ryosei Akazawa; Akazawa celebró una reunión en línea por separado con el ministro de Energía saudí, Abdulaziz bin Salman; Japón mantiene reservas estratégicas de petróleo suficientes para cubrir más de 200 días de consumo, lo que proporciona un colchón a corto plazo; Eneos Holdings cayó un 3,4% e Idemitsu Kosan cayó un 3,1% esta semana; Takaichi ordenó a los ministerios que evaluaran los impactos económicos y de transporte; La crisis de Ormuz también amenaza con descarrilar los planes de Takaichi para abordar la inflación interna si los precios del combustible y la energía aumentan aún más antes de la reunión de Trump del 19 de marzo.
Panorama del mercado
INSTRUMENTO NIVEL MOVER NOTA Nikkei 225 (Japón) 55.620 ▲ +0,62% Rebote parcial de Ormuz; SoftBank +1,6% en noticias sobre préstamos Hang Seng (Hong Kong) ~26,347 ▲+1,69% Reacción del 15º Plan Quinquenal de la APN; PetroChina/CNOOC rezagados CSI 300 (China continental) 4.660 ▲ +0,27% Apagado; Los inversores analizan el objetivo del 4,5%-5% y las señales de déficit Kospi (Corea del Sur) ~5,583 ▲ +9,6% Cierre del jueves: rebote masivo después del choque del disyuntor del miércoles; SK Hynix +10%, Samsung +11% ASX 200 (Australia) 8.851 ▼ −1,0% Arrastre de materiales básicos; La incertidumbre sobre Irán pesa Nifty 50 (India) ~24,865 ▼ −0,67% Tensiones NOTAM + preocupación por la inflación del precio del petróleo Crudo Brent ~$85/barril ▲ elevado Rompió $80 esta semana; WTI ~$80,58; Bernstein pronostica un promedio de 80 dólares en 2026 Oro (al contado) ~$5,170/oz ▲+1,64% Demanda de refugio seguro durante la guerra; plata +3% entre semana Rastreador de conflictos y estabilidad
Crítico
India-Pakistán: escalada dual: reclamaciones NOTAM + Agni-II
NOTAM de simulacro de la IAF activo del 5 al 12 de marzo, corredor Rajasthan-Sindh; Pakistán afirma que India desplegó misiles balísticos Agni-II cerca de Jodhpur (India no confirmada); El presidente Zardari advierte de “otra guerra” pero pide conversaciones; Pakistán gestiona simultáneamente los ataques fronterizos con Afganistán, la vigilancia naval en el Mar Arábigo y el desbordamiento de la guerra con Irán; La línea de base posterior a Sindoor (mayo de 2025) significa que ambas partes mantienen una elevada preparación; La encuesta de riesgo CFR 2026 califica el conflicto entre India y Pakistán como un riesgo de Nivel I; No se informó de ningún enfrentamiento directo, pero los niveles de alerta operativa se elevaron en ambos lados.
Crítico
Japón: crisis energética de Ormuz: el 70% del petróleo en riesgo
~70% del petróleo y GNL de Japón transita por el Estrecho de Ormuz; una refinería japonesa canceló las exportaciones de combustible de marzo; El director ejecutivo de ADNOC y el ministro de Energía saudita en contacto de emergencia con Tokio; Eneos −3,4%, Idemitsu −3,1% esta semana; Japón mantiene un colchón SPR de más de 200 días; Takaichi activó el centro de monitoreo de energía de emergencia; Takaichi se prepara para hablar sobre Ormuz directamente con Trump el 19 de marzo; Japón es el quinto mayor importador de petróleo del mundo; Commerzbank advierte de más de 100 dólares por barril si Ormuz bloquea completamente; La vulnerabilidad estructural del Japón, pobre en recursos, es el mayor riesgo para la seguridad energética en Asia y el Pacífico.
Tenso
APN de China: se endurece el lenguaje de Taiwán, continúa la purga del EPL
El Informe sobre la labor del gobierno de Li Qiang endureció el lenguaje de Taiwán para “luchar resueltamente contra” las fuerzas separatistas, reemplazando el anterior “oponerse resueltamente”: una escalada retórica deliberada; se agregó una nueva línea que promete “lealtad política en el ejército” en medio de la purga en curso del EPL; A 19 delegados de la APN (9 militares) se les revocaron las credenciales antes de la apertura de la sesión; Las tensiones entre China y Japón aumentaron desde el comentario de Takaichi sobre la intervención militar de Taiwán en noviembre de 2025, lo que provocó boicots económicos chinos; Takaichi no ha dado marcha atrás; Beijing tomó represalias, pero no llegó a una ruptura diplomática formal.
Mirando
Corea del Sur: rebote posterior al disyuntor y retraso de Samsung Texas
El KOSPI alcanzó un disyuntor el miércoles, cayendo un 12% (el peor día desde 2009) antes de recuperarse un 9,6% el jueves; la crisis provocada por el retraso de la producción en masa de Samsung en la planta de Texas (aplazada hasta 2027), la crisis del petróleo de Ormuz y los ajustes de márgenes en las posiciones minoristas apalancadas; Samsung y SK Hynix cayeron entre un 10% y un 12% el miércoles y ambos subieron entre un 10% y un 11% el jueves; las acciones de defensa aumentaron más del 20% durante la crisis; Índice de aprobación del PPP del 17%, 28 puntos detrás del Partido Demócrata; Los estrategas de mercado advierten “más desventajas si la guerra con Irán se prolonga”.
Toma rápida
PNJ CHINA
El objetivo de crecimiento del 4,5% al 5% no es un retroceso: es una recalibración. Todos los economistas creíbles que cubren China esperaban esta rebaja. Lo que importa más que el número principal es la composición del XV Plan Quinquenal: la decisión explícita de organizar la estrategia económica de China en torno a la autosuficiencia industrial y la soberanía tecnológica en lugar de la recuperación del consumo. El informe de Li Qiang reconoció “dificultades y desafíos” sin ofrecer el paquete de estímulo al consumidor que los mercados esperaban. Los 250.000 millones de yuanes en subsidios para el intercambio de bienes de consumo -menos que los 300.000 millones del año pasado- indican la continua preferencia de Beijing por la modernización industrial dirigida al amplio apoyo al gasto de los hogares. Para las empresas multinacionales que esperan que una China pospandémica reabra su billetera, la NPC ha enviado una respuesta clara: la billetera se abre para chips, robots e infraestructura de energía limpia. No para bienes de consumo importados.
JAPÓN-CANADÁ
La asociación Japón-Canadá es el acuerdo bilateral de mayor trascendencia firmado hoy en Tokio, pero su importancia tiene menos que ver con el documento y más con la arquitectura que refleja. Carney de Canadá ha pasado 10 días construyendo una coalición posterior a la dependencia de Estados Unidos en el Indo-Pacífico (India, Australia, Japón) profundizando sistemáticamente los vínculos con las principales democracias a medida que la confiabilidad de Washington como socio ancla se erosiona bajo Trump. Para Japón, la asociación aborda sus dos vulnerabilidades estructurales más agudas simultáneamente: la seguridad energética (suministro de GNL de Canadá como alternativa a las rutas del Golfo amenazadas por el cierre de Ormuz) y minerales críticos (litio, cobalto y tierras raras de Canadá como alternativas al suministro chino). La voluntad de Takaichi de absorber los boicots económicos chinos por su posicionamiento en Taiwán y su próxima reunión del 19 de marzo con Trump la convierten en la líder más importante del Indo-Pacífico sin nombrar a Xi o Modi esta semana.
SOFTBANK
Un préstamo puente de 40 mil millones de dólares para comprar más OpenAI es que Masayoshi Son haga lo que hace Masayoshi Son: aprovechar espectacularmente en la cima de un ciclo tecnológico. Son ha tenido razón sobre las tendencias tecnológicas transformadoras y catastróficamente equivocado sobre las valoraciones en la misma carrera. La implosión de WeWork del Vision Fund sigue siendo una advertencia. Pero esta vez el contexto es diferente en un sentido fundamental: Son no está especulando con una startup: está financiando una posición en el activo más disputado estratégicamente en la tecnología global, un sistema de inteligencia artificial que múltiples gobiernos y fondos soberanos se apresuran a controlar o influenciar. Si OpenAI se convierte en el sistema operativo para la IA empresarial global, la apuesta de 40 mil millones de dólares de Son parecerá profética. Si se fragmenta en modelos mercantilizados, el apalancamiento será castigador. La estructura puente a 12 meses sugiere que tiene la intención de refinanciar, no liquidar: Son está construyendo una posición estratégica permanente, no un intercambio.
INDIA-PAK
La combinación de un NOTAM de la IAF en vivo, el supuesto despliegue avanzado del Agni-II y el presidente de Pakistán pronunciando un discurso de “advertencia de guerra” ante el Parlamento en la misma semana merece seria atención, incluso si cada elemento individualmente es rutinariamente descartable. India realiza regularmente ejercicios con destino a NOTAM cerca de la frontera occidental. Pakistán hace declaraciones intensificadas de forma rutinaria. Reclamación de despliegue de Agni-II s no están verificados. Pero la línea de base posterior a Sindoor ha alterado permanentemente el cálculo del riesgo: ambas partes ahora saben que India está preparada para ejecutar ataques de precisión dentro del territorio paquistaní en respuesta al terrorismo. Ese cambio en la dinámica de disuasión significa que Islamabad debe interpretar cada señal militar india a través de una lente de mayor riesgo que antes de mayo de 2025. El llamado de Zardari a conversaciones es probablemente genuino: la exposición militar de Pakistán en múltiples frentes en este momento (Afganistán, Mar Arábigo, India) hace que la escalada con Nueva Delhi sea lo último que Islamabad puede permitirse.
ACCIDENTE DE KOSPI
El corte de circuito del miércoles en Corea del Sur, el peor día de KOSPI desde 2009, seguido de un repunte del 9,6% el jueves ilustra la fragilidad estructural de un mercado que había subido más del 40% en los primeros dos meses de 2026 debido a la euforia de los chips impulsados por la IA. Cuando Samsung anunció el fabuloso retraso de Texas y Ormuz hizo subir el petróleo simultáneamente, los inversores minoristas apalancados se enfrentaron a llamadas de margen que desembocaron en ventas de pánico. La recuperación del jueves fue impulsada enteramente por la reversión de esas liquidaciones forzosas, no por ningún cambio en los fundamentos. El retraso de Samsung en Texas (ahora 2027) es un riesgo genuino para las ganancias: la planta estadounidense fue fundamental para la estrategia de Samsung para capturar contratos de empaque avanzado en riesgo de ser capturados por TSMC e Intel. Corea del Sur importa el 98% de sus combustibles fósiles. Es al mismo tiempo la gran economía asiática más expuesta tanto a la crisis del petróleo de Ormuz como a la rivalidad por los semiconductores de IA.
Desarrollos a seguir
APN de China: comienza la era del 15º Plan Quinquenal, el objetivo del PIB es el más bajo desde 1991
Qué pasó
El Congreso Nacional Popular de China se inauguró el 5 de marzo y el Primer Ministro Li Qiang presentó el Informe sobre la labor del gobierno en el que se fijaba un objetivo de crecimiento del PIB para 2026 del 4,5% al 5%, el más bajo desde 1991 y la primera rebaja respecto de los objetivos de “alrededor del 5%” establecidos entre 2023 y 2025. El 15.º Plan Quinquenal (2026-2030) da prioridad a la IA, los semiconductores avanzados, la robótica, la computación cuántica, la biomedicina, 6G y aeroespacial. El gasto en I+D tiene como objetivo un crecimiento anual mínimo del 7%. El ratio de déficit fiscal se mantiene en ~4% del PIB. Los subsidios al consumo se fijaron en 250 mil millones de yuanes, frente a los 300 mil millones de yuanes del año pasado. El gasto en defensa aumenta un 7%, hasta ~1,9 billones de yuanes (270.000 millones de dólares). La APN también confirmó la purga anterior de 19 delegados (nueve oficiales militares) antes de la sesión. Se espera que Trump visite Beijing a partir del 31 de marzo antes de la APEC.
Así que lo que
El XV Plan Quinquenal marca un giro estratégico definitivo hacia la autosuficiencia industrial y un alejamiento del crecimiento impulsado por el consumo. Para los inversores en tecnología, el énfasis del plan en los semiconductores, la infraestructura de inteligencia artificial y la tecnología cuántica representa una señal de demanda sostenida para la tecnología nacional china. Para las empresas extranjeras, la ausencia de nuevos estímulos significativos al consumo significa que el mercado interno de China no será el motor de demanda que era en la era anterior a 2020. El FMI señala que China seguirá creciendo más rápido que Estados Unidos (proyectado 2,4%), Japón (0,7%) y la zona del euro (1,3%) en 2026, pero a niveles absolutos estructuralmente más bajos que la década anterior.
Asociación estratégica integral Japón-Canadá: energía, minerales, inteligencia artificial y defensa
Qué pasó
El primer ministro canadiense, Mark Carney, se reunió con el primer ministro Takaichi en Tokio el viernes y firmó una asociación estratégica integral que cubre defensa, energía, minerales críticos, comercio y tecnología. Los compromisos incluyen: ejercicios militares conjuntos con Japón potencialmente sumándose al ejercicio de soberanía del Ártico Operación Nanook de Canadá; codesarrollo de productos de IA; compromisos ampliados de suministro de GNL y GLP; cooperación en la cadena de suministro de semiconductores, baterías y minerales críticos; una misión comercial del Equipo Canadá a Japón en 2026; modernización del Comité Económico Conjunto Canadá-Japón. Esta fue la última parada de Carney de una gira de 10 días por Asia y el Pacífico que incluyó India (más de 5 mil millones de dólares en acuerdos comerciales) y Australia (defensa, minerales críticos, asociaciones de IA anunciadas al Parlamento). El Japón es el quinto socio comercial bilateral de mercancías del Canadá.
Así que lo que
Para Japón, el acuerdo aborda las dos vulnerabilidades estructurales más agudas expuestas por la crisis de Ormuz: la dependencia energética del Golfo (GNL canadiense como diversificación) y la dependencia china de minerales críticos (suministro canadiense como alternativa). Para Canadá, los fabricantes de automóviles japoneses que ahora fabrican el 77% de los vehículos ligeros canadienses crean un salvavidas en la fabricación a medida que las empresas estadounidenses se retiran bajo la presión de Trump. La señal geopolítica más amplia (potencias medias construyendo cadenas de suministro y redes de seguridad independientes tanto de Washington como de Beijing) es la tendencia definitoria de la diplomacia del Indo-Pacífico de 2026, y la gira de Carney es su expresión actual más visible.
SoftBank: préstamo récord de $ 40 mil millones para OpenAI Stake señala la guerra de infraestructura de IA
Qué pasó
Bloomberg y Reuters informaron el viernes que SoftBank Group está buscando un préstamo puente de hasta 40 mil millones de dólares (el mayor préstamo corporativo denominado en dólares jamás otorgado por un conglomerado japonés) principalmente para financiar su inversión en OpenAI. El crédito a 12 meses estará respaldado por cuatro bancos, incluido JPMorgan Chase. Las discusiones están en curso y los términos podrían cambiar. SoftBank poseía ~11% de OpenAI a finales de 2025. El acuerdo sigue al copatrocinio de SoftBank del programa de infraestructura Stargate AI de 500 mil millones de dólares en los EE. UU. Masayoshi Son ha posicionado explícitamente a SoftBank como un inversor estratégico en infraestructura de inteligencia artificial, no como un inversor financiero pasivo. Las acciones de SoftBank subieron un 1,6% en las operaciones del viernes en Tokio.
Así que lo que
La cifra de 40 mil millones de dólares refleja la extraordinaria concentración de capital que fluye hacia una sola empresa de IA. OpenAI se ha convertido en el activo más disputado estratégicamente en la tecnología global: el gobierno de Estados Unidos, los fondos soberanos del Golfo, el capital japonés y los intereses europeos están buscando posicionamiento. El compromiso de SoftBank aumenta las apuestas para los competidores: Microsoft (el principal socio en la nube de OpenAI), Google DeepMind y Anthropic ahora se enfrentan a un rival no sólo con una participación minoritaria sino con ambiciones de propiedad estratégica respaldadas por apalancamiento. La estructura puente de Son (12 meses) implica que espera una refinanciación permanente una vez que la trayectoria de valoración de OpenAI sea confirmada por un crecimiento continuo de los ingresos.
India-Pakistán: NOTAM de la IAF en vivo, afirmaciones sobre el Agni-II y advertencia de guerra de Zardari
Qué pasó
India emitió un NOTAM el 3 de marzo reservando espacio aéreo a lo largo de la frontera sur entre India y Pakistán (corredor Rajasthan-Sindh, cerca de Jodhpur-Jaisalmer) para un ejercicio de la IAF del 5 al 12 de marzo. Pakistán reposicionó sus activos aéreos y terrestres en respuesta. El presidente paquistaní, Asif Ali Zardari, se dirigió a una sesión parlamentaria conjunta advirtiendo que “los líderes de la India dicen que se están preparando para otra guerra; yo no la recomendaría” y al mismo tiempo llamó al diálogo. Fuentes paquistaníes afirmaron que India había desplegado misiles balísticos Agni-II (de 2.500 kilómetros de alcance, con capacidad convencional/nuclear) cerca de Jodhpur; India no lo confirmó ni lo negó. El ejercicio se produce menos de 10 meses después de la Operación Sindoor (los ataques de precisión de la India en mayo de 2025 dentro de Pakistán) que elevó permanentemente la línea de base posterior al alto el fuego.
Así que lo que
Los expertos en seguridad evaluaron el riesgo de una escalada inmediata como bajo: el ejercicio es de rutina y el tono de Zardari fue conciliador junto con su advertencia. Pero la presión simultánea de Pakistán en tres frentes (India, Afganistán, Mar Arábigo) crea exactamente el tipo de tensión institucional que produce errores de cálculo. El cálculo posterior a Sindoor ha cambiado: India demostró voluntad de atacar dentro de Pakistán, la retórica nuclear de Pakistán se volvió más explícita y ambos gobiernos operan ahora bajo limitaciones políticas internas que hacen que los gestos de reducción de la tensión sean políticamente costosos. Vale la pena observar con atención la semana del 5 al 12 de marzo. El NOTAM vence el 12 de marzo.
Corea del Sur: Accidente y recuperación del disyuntor KOSPI; Samsung Texas Fab retrasada hasta 2027
Qué pasó
El KOSPI de Corea del Sur activó un disyuntor el miércoles después de caer más del 10% y finalmente cayó casi un 12% en la peor caída en un solo día desde 2009. La caída fue impulsada por tres shocks simultáneos: Samsung Electronics anunció que su planta estadounidense en Taylor, Texas, retrasaría la producción en masa hasta 2027 (desde 2026); la crisis del Estrecho de Ormuz que eleva los costos de importación de combustible para un país que importa el 98% de sus combustibles fósiles; y una cascada de llamadas de margen de inversores minoristas que habían acumulado posiciones apalancadas durante el aumento del 40%+ del mercado en enero-febrero de 2026. Samsung y SK Hynix cayeron cada uno más del 10% y el 12%, respectivamente, mientras que las acciones de defensa subieron más del 20%. El KOSPI se recuperó un 9,6% el jueves a medida que se liquidaron las posiciones apalancadas, y Samsung y SK Hynix se recuperaron cada uno más del 10%.
Así que lo que
El rebote del jueves fue impulsado técnicamente (se despejaron las ventas forzadas), no fundamental. El retraso de Samsung Texas es un riesgo real para las ganancias: la capacidad de embalaje avanzada en Taylor fue fundamental para la estrategia de Samsung para los contratos de semiconductores del gobierno de EE. UU. y el posicionamiento de la cadena de suministro de NVIDIA. Esa capacidad ahora irá a TSMC e Intel durante al menos un año más. La combinación de Corea del Sur de una dependencia de las importaciones de combustibles fósiles del 98% y una concentración extrema en acciones de semiconductores expuestas a la IA lo convierte en el gran mercado más volátil de Asia. Se esperan cambios bruscos y continuos a medida que evoluciona la situación en Ormuz. El PPP, con una aprobación del 17%, indica una fragilidad política que podría socavar aún más la confianza institucional.
Pulso soberano y crediticio
PAÍS MÉTRICA CLAVE PERSPECTIVAS / RIESGO Porcelana objetivo del PIB entre el 4,5% y el 5%; déficit fiscal ~4% del PIB (5,89 billones de yuanes); Gasto en I+D +7%/año NPC señala restricción de estímulos; estabilización del sector inmobiliario mediante controles de la oferta; Intercambio de 250 mil millones de yuanes frente a 300 mil millones del año pasado; el riesgo de deflación persiste; El FMI proyecta que China será la principal economía de más rápido crecimiento en 2026 Japón FMI proyecta 0,7% PIB 2026; La trayectoria de tipos del BOJ está bajo presión; Búfer SPR de más de 200 días El shock energético de Ormuz amenaza la narrativa inflacionaria de Takaichi; El momento de la subida de tipos del BOJ ahora es incierto; Las cancelaciones de exportaciones de combustible de refinerías japonesas indican que se está priorizando el suministro interno; Monitoreo de emergencia energética activado. Corea del Sur El disyuntor KOSPI se activó el miércoles; La producción de Samsung Texas se retrasa hasta 2027 98% de exposición a las importaciones de combustibles fósiles; KOSPI obtuvo más del 40% en enero-febrero debido a la euforia de la IA: el riesgo de corrección sigue siendo elevado; El PPP con una aprobación del 17% indica inestabilidad política; Los ingresos por embalaje avanzado de Samsung están en riesgo para TSMC/Intel India Nifty 50 −0,67% hoy; Acuerdo con Carney: acuerdos de más de 5.000 millones de dólares durante la visita a la India de febrero a marzo Beneficio: Asociación comercial/tecnológica de Canadá; Riesgo: Tensiones NOTAM de Pakistán e inflación del petróleo de Ormuz; India importa volúmenes importantes a través del Golfo; La trayectoria de las tasas del RBI se complica por un shock energético; La postura de seguridad posterior a Sindoor sigue siendo elevada Pakistán Programa del FMI en curso; presión militar en múltiples frentes; Operaciones navales en el Mar Arábigo activas Triple exposición: NOTAM de India, ataques transfronterizos en Afganistán, crisis de combustible de Ormuz; colchón crítico del programa del FMI; El llamado de Zardari al diálogo con la India indica una restricción fiscal a las opciones militares; fragilidad política con presión de la oposición en curso Jugadores poderosos
Li Qiang – Primer Ministro de China
China · APN · 15º Plan Quinquenal
Entregó el Informe sobre la labor del gobierno a la APN el 5 de marzo, estableciendo el objetivo del PIB entre 4,5% y 5% (el más bajo desde 1991) y revelando el marco del 15º Plan Quinquenal. En particular, Li omitió la frase tradicional “oponerse al hegemonismo” en su discurso, interpretada como un gesto diplomático antes de la visita prevista de Trump a Beijing el 31 de marzo. Su informe señaló la autosuficiencia tecnológica como el principio organizativo económico dominante durante los próximos cinco años. Li opera como un tecnócrata ejecutor de la visión estratégica de Xi; La sesión de la APN es un evento de ratificación de políticas, no una iniciativa liderada por Li.
Sanae Takaichi – Primer Ministro de Japón
Japón · Crisis de Ormuz · Cumbre Trump 19 de marzo
Hoy se firmó la Asociación Estratégica Integral Japón-Canadá; activó el centro de monitoreo de energía de emergencia de Japón, ya que la crisis de Ormuz amenaza el 70% de las importaciones de petróleo de Japón; preparándose para una cumbre en Washington el 19 de marzo con Trump, donde ella abordará directamente la guerra contra Irán. Takaichi obtuvo una aplastante mayoría parlamentaria de dos tercios en febrero, lo que le dio el mandato más fuerte de cualquier primer ministro japonés en la era de la posguerra. Su negativa a retractarse de la intervención militar de Taiwán comenzó nts a pesar de los boicots económicos chinos señala un cambio de postura estratégica. Es la líder japonesa más importante desde Abe y está operando con la máxima exposición geopolítica simultáneamente en tres frentes: China, Ormuz y la relación de alianza con Trump.
Masayoshi Son, director ejecutivo del grupo SoftBank
Japón · SoftBank · Préstamo OpenAI de 40.000 millones de dólares
Buscando un préstamo puente de 40.000 millones de dólares (el mayor préstamo en dólares de la historia de SoftBank) para profundizar una posición estratégica en OpenAI, tras su copatrocinio del programa Stargate de 500.000 millones de dólares. Son está aprovechando sistemáticamente el balance de SoftBank para adquirir posiciones estratégicas de infraestructura de IA a escala. Su historial de apuestas proféticas pero sobrevaloradas (Alibaba, correcta; WeWork, catastrófica) hace que OpenAI sea la inversión definitoria de la era de la IA o su advertencia. La estructura del puente implica que tiene la intención de refinanciar a una propiedad permanente a medida que se confirme la trayectoria de ingresos de OpenAI. SoftBank posee actualmente ~11% de OpenAI.
Narendra Modi – Primer Ministro de la India
India · Canadá Asociación · Pakistán NOTAM
India recibió al primer ministro canadiense Carney en la primera visita bilateral del primer ministro canadiense en casi 10 años, firmando más de $5 mil millones en acuerdos comerciales y una amplia asociación en energía, minerales críticos, tecnología y defensa. India lleva a cabo simultáneamente un ejercicio de la IAF en vivo cerca de la frontera con Pakistán del 5 al 12 de marzo. La postura de Modi posterior a Sindoor ha alterado permanentemente la línea de base de la seguridad regional: India demostró que atacará dentro de Pakistán y no distinguirá entre organizaciones terroristas y sus patrocinadores estatales. El ejercicio NOTAM es una actividad militar de rutina, pero aterriza en un entorno cargado que Islamabad no puede leer tan neutralmente como antes.
Asif Ali Zardari – Presidente de Pakistán
Pakistán · Respuesta NOTAM · Llamada de diálogo
Se dirigió a una sesión parlamentaria conjunta advirtiendo que India se está “preparando para otra guerra” y al mismo tiempo pidió conversaciones, un mensaje calibrado que reconoce la presión interna para adoptar posturas fuertes y al mismo tiempo señala una preferencia genuina por una reducción de la tensión. Zardari está atravesando la exposición de seguridad en múltiples frentes más compleja de Pakistán en años: ataques en la frontera con Afganistán en curso, vigilancia del Mar Arábigo en medio de la crisis del Golfo, NOTAM de India activo y un programa del FMI que limita los recursos fiscales para una escalada militar. Su elección de la conciliación en lugar de la confrontación sugiere que las limitaciones del FMI y la sobreextensión militar en tres frentes están genuinamente dando forma al cálculo de Pakistán.
Vigilancia regulatoria y de políticas
JURISDICCIÓN MEDIDA IMPACTO Porcelana 15º Plan Quinquenal: objetivos de autosuficiencia en IA, semiconductores, cuántica y 6G; Se exige un crecimiento anual del gasto en I+D del 7% Demanda sostenida de inversión en tecnología nacional; Beneficiarios de la división CATL, SMIC y Huawei AI; Las exportaciones de tecnología extranjera a China se limitan aún más a medida que se intensifica la autosuficiencia. Japón Monitoreo de energía de emergencia activado; restricciones impuestas a la exportación de combustibles internos; Las conversaciones entre ADNOC y Arabia Saudita sobre energía se llevan a cabo de forma bilateral Priorización de la importación de GNL y petróleo que remodela las operaciones de refinería; Japón presiona por escoltas navales estadounidenses para petroleros; El acuerdo de GNL con Canadá proporciona una señal de diversificación a largo plazo Japón (presupuesto) El bloque liderado por el PLD busca la aprobación del presupuesto fiscal de 2026 antes de finales de marzo; La oposición exige más deliberación. La abrumadora mayoría de Takaichi le da influencia a la aprobación de su presupuesto; el presupuesto incluye un aumento del gasto en defensa y medidas de seguridad energética; La oposición presiona por una solución provisional si la aprobación se retrasa más allá de abril. China (Taiwán) El lenguaje del Informe sobre la labor del gobierno cambió a “luchar resueltamente contra” los separatistas de Taiwán: redacción más fuerte que en años anteriores. Escalada retórica antes de la visita de Trump; Las tensiones entre Japón y China persisten después del comentario de Takaichi sobre la intervención militar de Taiwán en noviembre; El cambio de idioma está siendo examinado por analistas de defensa de EE. UU., Japón y Taiwán. Calendario
FECHA EVENTO 6 de marzo (hoy) Firma de la Asociación Estratégica Integral Japón-Canadá, Tokio. Se publican noticias sobre préstamos de SoftBank por valor de 40.000 millones de dólares. NOTAM IAF Día 2 de 8. 5 al 12 de marzo NOTAM del ejercicio de la IAF activo: frontera sur entre India y Pakistán (Rajasthan-Sindh). Supervise la escalada o el vencimiento sin incidentes. ~ 14 de marzo Sesión de clausura de la APN de China: aprobación formal del XV Plan Quinquenal, el presupuesto gubernamental anual y el informe de trabajo. Vea el idioma de Taiwán en el comunicado final. 19 de marzo Cumbre Takaichi-Trump en Washington. Japón planteará la guerra contra Irán, la seguridad energética de Ormuz y los compromisos de alianza. Prueba crítica de la relación entre Estados Unidos y Japón bajo Trump. 31 de marzo Se espera que Trump visite Beijing: cumbre Xi-Trump. La sostenibilidad de la tregua comercial entre Estados Unidos y China, la guerra con Taiwán, Irán y los controles tecnológicos están en la agenda. Reunión bilateral de mayor trascendencia del primer trimestre de 2026. finales de marzo Fecha límite para la votación del presupuesto del PLD de Japón; El presupuesto de Japón para el año fiscal 2026 debe aprobarse o se activará un presupuesto provisional. Crisis de liderazgo del PPP en Corea del Sur: observe el posicionamiento de Jang Dong-hyeok sobre Yoon. Conclusión
Asia entra en la segunda semana de marzo de 2026 navegando por una convergencia de cambios estructurales que definirán la arquitectura económica y de seguridad de la región para la próxima década. Tres de las cinco noticias principales de esta semana (el XV Plan Quinquenal de China, la crisis energética de Ormuz en Japón y la asociación estratégica entre Japón y Canadá) no son acontecimientos noticiosos episódicos. Son puntos de datos en una reestructuración permanente de las cadenas de suministro globales, rutas energéticas y arquitecturas de alianzas que la Operación Epic Fury ha acelerado dramáticamente.
El APN de China ha dado su respuesta más clara hasta el momento a la pregunta central que ha preocupado a los analistas desde 2022: ¿qué reemplaza a las exportaciones como motor de crecimiento de China? El XV Plan Quinquenal dice que la respuesta no es el consumo, sino la tecnología. El énfasis del plan en la IA, los semiconductores, la robótica, la computación cuántica y el 6G no es una ilusión; es una asignación explícita de capital estatal, prioridad política y mandato institucional hacia la autosuficiencia industrial. Para la industria tecnológica global, esto significa que China se convertirá simultáneamente en un competidor más formidable en manufactura avanzada y en un mercado de exportación menos valioso para los productos tecnológicos occidentales. El objetivo de PIB más bajo desde 1991 no es una derrota: es una recalibración estratégica deliberada que prioriza la calidad del crecimiento sobre la cantidad.
La respuesta de Japón a la crisis de Ormuz revela los límites incluso de la planificación de seguridad energética más sofisticada. Un país con más de 200 días de reservas estratégicas de petróleo, un sector de refinación avanzado y una red diplomática de primer nivel todavía se encuentra cancelando exportaciones de combustible, activando centros de monitoreo de emergencia y enviando a su director ejecutivo de asociaciones ADNOC en una sola semana cuando se cierra el Estrecho de Ormuz. Esa vulnerabilidad es estructural: Japón importa el 70% de su petróleo a través de un único cuello de botella que no tiene medios militares para proteger de forma independiente. La asociación con Canadá (GNL, GLP, minerales críticos) es la cobertura a largo plazo. La cumbre de Trump del 19 de marzo es la válvula de presión a corto plazo. Tampoco lo es una solución a la geografía fundamental.
La apuesta de SoftBank por 40.000 millones de dólares en OpenAI no es sólo una historia de finanzas corporativas: es una señal de dónde cree el capital japonés que reside el activo estratégico de mayor rendimiento en la tecnología global. Son ha colocado a Japón, a través de su influencia, en el centro de la guerra de infraestructura de IA que libran simultáneamente Microsoft, Google, el Fondo de Inversión Pública de Arabia Saudita y el gobierno de Estados Unidos. Si Son tiene razón sobre la trayectoria de OpenAI, SoftBank se convierte en el actor japonés fundamental en el sistema operativo global de IA. Si se equivoca, el inversor tecnológico más agresivo de Japón se enfrentará a un ajuste de cuentas a escala del Vision Fund por segunda vez en una década.
La situación NOTAM entre India y Pakistán merece ser leída cuidadosamente, no descartada como una señalización militar rutinaria. La línea de base posterior a Sindoor ha cambiado permanentemente el cálculo del riesgo regional en el sur de Asia. Ambas partes operan ahora bajo una nueva ecuación de disuasión en la que India ha demostrado voluntad de atacar dentro del territorio paquistaní y Pakistán ha hecho explícitas sus opciones nucleares en la retórica parlamentaria. La actual exposición militar de Pakistán en tres frentes (India, Afganistán y el Mar Arábigo) crea las condiciones para errores de cálculo, incluso cuando ninguna de las partes busca activamente una escalada. El NOTAM vence el 12 de marzo. Si vence sin incidentes, el riesgo inmediato pasa. Si no es así, el sur de Asia se convertirá en la segunda gran crisis militar de 2026, junto con la guerra de Ormuz.
El tema definitorio de la semana es la aceleración de la construcción de coaliciones de potencias medias a medida que Estados Unidos se retira de su papel tradicional como garante de la región. La gira de 10 días de Carney por Asia (India, Australia y Japón) es la expresión más visible de una dinámica más amplia: democracias que construyen resiliencia en las cadenas de suministro, cooperación en materia de defensa y asociaciones tecnológicas en estructuras que no dependen de la confiabilidad de Washington. El Japón de Takaichi, la India de Modi, el Canadá de Carney y la Australia de Albanese están haciendo el mismo cálculo: Estados Unidos bajo Trump es un ancla poco confiable. La alternativa no es China. Son el uno al otro. Esa coalición aún no tiene nombre, secretaría ni estructura institucional formal. Pero sus líneas generales son cada vez más claras cada semana.