Puntos clave El real cerró el viernes ligeramente más débil, pero se mantuvo mejor que muchos pares, ya que el crecimiento de Brasil y el contexto de altas tasas mantuvieron viva la demanda de carry. Los mercados se centraron en quién podría liderar la Reserva Federal después de mayo, un debate que puede afectar tanto a las monedas como a los datos. Los datos técnicos apuntan a un rango volátil impulsado por los titulares más que a una tendencia clara, con escasos riesgos de liquidez en torno al feriado estadounidense. El dólar terminó el viernes un poco más alto frente al real brasileño, cerrando cerca de 5,3726 después de cotizar aproximadamente entre 5,3650 y 5,3951.
Fue una medida modesta, pero llegó con un mensaje claro: la historia interna de Brasil es favorable, pero el sentimiento global del dólar aún marca la pauta cuando la política estadounidense se inclina hacia la política monetaria.
Del lado brasileño, la sorpresa fue la actividad. El índice IBC-Br del banco central subió un 0,70% en noviembre, por encima del 0,30% del consenso en una encuesta de Reuters, reforzando la opinión de que la economía no está cayendo en una racha débil.
En ese entorno, las conversaciones sobre un alivio inmediato de las tasas pierden fuerza. El economista de PicPay, Matheus Pizzani, argumentó que los datos reducen el riesgo de estancamiento a finales de año y apuntan a un inicio más tardío de los recortes de tasas, con marzo cada vez más visto como una apertura más plausible.
El real brasileño se mantiene firme mientras la política de sucesión de la Fed eleva el dólar en el margen El real brasileño se mantiene firme mientras la política de sucesión de la Fed eleva el dólar en el margen Esa lógica de “más alto durante más tiempo” es un viento de cola estructural para el real. Eduardo Aun, de AZ Quest, dijo que la moneda “se mantuvo bien” en comparación con sus pares, ayudada por el diferencial de tasas de Brasil, incluso cuando la mayor actividad se suma a los argumentos en contra de la flexibilización a corto plazo.
El contexto externo, sin embargo, fue positivo para el dólar. El índice DXY subió ligeramente el viernes por la noche, cerca de 99,383. Los operadores también observaron el drama de la sucesión de Washington en la Reserva Federal.
Donald Trump elogió públicamente al asesor Kevin Hassett, pero los precios del mercado de predicción aún favorecían a Kevin Warsh, con probabilidades citadas de alrededor del 61% frente a aproximadamente el 17% para Hassett.
Dado que el mandato de Jerome Powell termina en mayo, el mercado trató la contienda como un indicador de cuán independiente y agresiva podría ser la próxima Reserva Federal.
Bruno Shahini, de Nomad, vinculó el tono con una lectura más agresiva que mantiene respaldados a los bonos del Tesoro.
También hubo otros titulares: alivio de la tensión entre Estados Unidos e Irán y nuevos rumores en torno a Groenlandia y las amenazas arancelarias. Pero con un feriado en Estados Unidos por delante, la liquidez ya estaba disminuyendo.
Técnicamente, la imagen coincide con la narrativa. En el gráfico de cuatro horas, el impulso es débil pero se está estabilizando, con el RSI por debajo de 50 y el MACD sólo ligeramente negativo.
El gráfico diario todavía parece un retroceso desde los máximos de principios de enero. El mercado no se está derrumbando. Está a la espera de la próxima señal sobre los tipos estadounidenses.