El exministro de Econom\u00eda Domingo Cavallo respald\u00f3 el proyecto de reforma de la Carta Org\u00e1nica del Banco Central anunciado por el presidente Javier Milei, aunque plante\u00f3 que la iniciativa deber\u00eda incorporar nuevas modificaciones para consolidar un r\u00e9gimen de competencia de monedas.<\/p>\n
En una columna publicada en su blog, Cavallo sostuvo que el proyecto “contiene dos modificaciones importantes” que recrean la reforma de 1992: “el objetivo excluyente de la pol\u00edtica monetaria debe ser la defensa del valor del Peso y se proh\u00edbe el financiamiento monetario del D\u00e9ficit Fiscal”.<\/p>\n
Adem\u00e1s, consider\u00f3 que resulta “muy importante” que esas conductas queden alcanzadas por el C\u00f3digo Penal y destac\u00f3 la decisi\u00f3n de fortalecer la independencia del Banco Central.<\/p>\n
Cavallo propuso declarar al d\u00f3lar moneda de curso legal M\u00e1s all\u00e1 del respaldo a la iniciativa oficial, el exfuncionario afirm\u00f3 que el proyecto no alcanza para cumplir con una de las promesas de campa\u00f1a de Javier Milei. Seg\u00fan plante\u00f3, “si lo que el gobierno persigue es la libre competencia entre el peso y el d\u00f3lar (…) la reforma deber\u00eda complementarse con dos disposiciones adicionales”.<\/p>\n
La primera consiste en declarar al d\u00f3lar moneda de curso legal “con las mismas propiedades que el peso”. La segunda apunta a prohibir por ley cualquier restricci\u00f3n futura al movimiento de capitales, estableciendo sanciones similares a las previstas para quienes financien el d\u00e9ficit fiscal mediante emisi\u00f3n monetaria.<\/p>\n
Para Cavallo, ambas medidas permitir\u00edan crear “el marco legal para un sistema eficaz de competencia de monedas”.<\/p>\n
El respaldo a Horacio Liendo En otro tramo del texto, el exministro destac\u00f3 el aporte del abogado Horacio Liendo, a quien defini\u00f3 como “autor intelectual del marco legislativo que organiz\u00f3 el sistema monetario, cambiario y financiero vigente entre 1991 y 2001”.<\/p>\n
Cavallo afirm\u00f3 que Liendo “me ha convencido que es imprescindible un adecuado marco legal para estas reformas” y pidi\u00f3 que tanto el Poder Ejecutivo como el Congreso tengan en cuenta sus propuestas durante el debate parlamentario de la nueva Carta Org\u00e1nica del Banco Central.<\/p>\n
La convertibilidad y la competencia de monedas El exministro volvi\u00f3 a reivindicar el r\u00e9gimen de convertibilidad y sostuvo que “el r\u00e9gimen de convertibilidad de la d\u00e9cada del 90 fue un sistema de competencia de monedas”.<\/p>\n
En ese marco record\u00f3 una pregunta formulada por la directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva, durante su reciente visita a la Argentina.<\/p>\n
Seg\u00fan relat\u00f3, la titular del organismo pregunt\u00f3 “por qu\u00e9 termin\u00f3 la convertibilidad en Argentina luego de 10 a\u00f1os de vigencia”, una inquietud que, a su entender, refleja las dudas del Fondo sobre la estabilidad futura del programa econ\u00f3mico argentino.<\/p>\n
El caso de Bulgaria como ejemplo Gran parte de la columna est\u00e1 dedicada a analizar la experiencia de Bulgaria, pa\u00eds natal de Georgieva, que en 1997 implement\u00f3 una caja de conversi\u00f3n tras una crisis hiperinflacionaria.<\/p>\n
Para Cavallo, ese proceso demuestra que “un pa\u00eds que ha destruido su moneda puede reconstruir la confianza si reemplaza la discrecionalidad por una regla verificable”, siempre que esa pol\u00edtica est\u00e9 acompa\u00f1ada por reformas fiscales, bancarias e institucionales.<\/p>\n
El exfuncionario destac\u00f3 que el r\u00e9gimen b\u00falgaro permiti\u00f3 reducir la inflaci\u00f3n, recuperar el crecimiento econ\u00f3mico y mantener una regla monetaria estable durante casi tres d\u00e9cadas, hasta la adopci\u00f3n del euro en 2026.<\/p>\n
No obstante, aclar\u00f3 que “la caja de conversi\u00f3n no fue una f\u00f3rmula m\u00e1gica” y remarc\u00f3 que el \u00e9xito tambi\u00e9n dependi\u00f3 del saneamiento del sistema financiero, la disciplina fiscal y un amplio consenso pol\u00edtico.<\/p>\n
Las lecciones para la Argentina Hacia el final del texto, Cavallo sostuvo que la experiencia internacional demuestra que la estabilidad monetaria debe estar acompa\u00f1ada por transformaciones institucionales m\u00e1s profundas.<\/p>\n
En ese sentido, se\u00f1al\u00f3 que “la reforma monetaria es tan importante como la reforma fiscal” y expres\u00f3 su deseo de que el debate parlamentario permita institucionalizar “un sistema monetario, financiero y cambiario capaz de recrear r\u00e1pidamente el cr\u00e9dito interno y externo del pa\u00eds”.<\/p>\n
Finalmente, concluy\u00f3 que la estabilidad de largo plazo requiere construir consensos que trasciendan a los gobiernos y combinar disciplina macroecon\u00f3mica con pol\u00edticas de educaci\u00f3n, capacitaci\u00f3n y promoci\u00f3n del emprendedurismo.<\/p>\n
Como s\u00edntesis de su planteo, Cavallo afirm\u00f3 que “la confianza puede recuperarse r\u00e1pidamente cuando la discrecionalidad es reemplazada por una regla clara”, aunque advirti\u00f3 que su permanencia depende de que “el costo de violar esa regla sea mayor que el costo de respetarla”.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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