Estrategia de inversi\u00f3n<\/p>\n
Hechos clave<\/p>\n
\u2014Siete elecciones. JP Morgan dice que siete elecciones presidenciales latinoamericanas consecutivas desde principios de 2025 produjeron gobiernos de centroderecha.<\/p>\n
\u2014El caso at\u00edpico. Las elecciones de octubre de 2026 en Brasil son la \u00fanica contienda no resuelta en el realineamiento regional.<\/p>\n
\u2014Precauci\u00f3n de los inversores. El banco advierte que los mercados pueden estar subestimando el riesgo pol\u00edtico en Brasil y sobreestimando una victoria de la derecha.<\/p>\n
\u2014Juegos sectoriales. Se observaron oportunidades en la energ\u00eda colombiana, la miner\u00eda peruana y la renta fija y las acciones brasile\u00f1as.<\/p>\n
\u2014Riesgo de ejecuci\u00f3n. JP Morgan dice que la durabilidad del cambio depende de que los gobiernos conviertan las promesas en resultados, no s\u00f3lo de que obtengan cargos p\u00fablicos.<\/p>\n
JP Morgan ha declarado que Am\u00e9rica Latina complet\u00f3 un giro hist\u00f3rico hacia la derecha a mediados de 2026, con siete elecciones presidenciales consecutivas que resultaron en gobiernos de centroderecha, pero advierte que la votaci\u00f3n de octubre en Brasil sigue siendo la \u201cgran inc\u00f3gnita\u201d que determinar\u00e1 si el realineamiento promercado est\u00e1 asegurado o parcialmente revertido.<\/p>\n
JP Morgan dice que Am\u00e9rica Latina ha completado su giro hacia la derecha (Foto: Wikimedia Commons)Referencia \u00fanica<\/p>\n
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Un realineamiento pol\u00edtico a nivel regional En una serie de notas de investigaci\u00f3n y perspectivas de los bancos privados publicadas hasta mediados de 2026, JP Morgan describe lo que llama \u201cuno de los realineamientos pol\u00edticos m\u00e1s marcados en dos d\u00e9cadas\u201d. El banco apunta a un barrido limpio: Argentina, Ecuador, El Salvador, Chile, Costa Rica, Per\u00fa y Colombia eligieron presidentes de centro derecha o de derecha en contiendas consecutivas desde principios de 2025.<\/p>\n
El hilo conductor, sostiene JP Morgan, es la fatiga de los votantes ante el populismo y a\u00f1os de inestabilidad macroecon\u00f3mica. Las campa\u00f1as que ganaron compartieron una f\u00f3rmula que el banco resume como \u201cprimero el orden, luego los mercados y mayor proximidad a Washington\u201d.<\/p>\n
Esa f\u00f3rmula se tradujo en posturas m\u00e1s duras sobre el crimen y la seguridad, pol\u00edticas fiscales m\u00e1s ortodoxas, apertura a la inversi\u00f3n en energ\u00eda y miner\u00eda y una actitud de barrera hacia los experimentos populistas. El banco califica el a\u00f1o 2026 como \u201cun punto de inflexi\u00f3n hist\u00f3rico\u201d donde el cambio pol\u00edtico, los picos de las tasas de inter\u00e9s y la demanda global de minerales cr\u00edticos crean una \u201copcionalidad sin precedentes\u201d para la regi\u00f3n.<\/p>\n
C\u00f3mo se adapta cada pa\u00eds al giro hacia la derecha en Am\u00e9rica Latina La Argentina bajo el presidente Javier Milei es tratada como emblem\u00e1tica del giro. Su plataforma libertaria y promercado \u2013reducci\u00f3n fiscal, desregulaci\u00f3n y ruptura brusca con el intervencionismo\u2013 sustenta la tesis de JP Morgan de que los votantes exigen orden macroecon\u00f3mico antes que cualquier otra cosa.<\/p>\n
Daniel Noboa de Ecuador y Nayib Bukele de El Salvador son citados por sus posturas a favor de la inversi\u00f3n y de seguridad dura, respectivamente. Jos\u00e9 Antonio Kast de Chile refuerza el patr\u00f3n con una agenda conservadora y pro mercado en una de las econom\u00edas institucionalmente m\u00e1s s\u00f3lidas de la regi\u00f3n.<\/p>\n
La votaci\u00f3n de febrero de 2026 en Costa Rica y las elecciones de mediados de 2026 en Per\u00fa y Colombia completaron la secuencia. En Per\u00fa, JP Morgan se\u00f1ala que un nuevo Congreso bicameral que comenzar\u00e1 en julio de 2026 limitar\u00e1 estructuralmente los cambios radicales de pol\u00edtica, favoreciendo la estabilidad del sector minero.<\/p>\n
Se espera que el alejamiento de Colombia de la agenda del presidente Gustavo Petro impulse la consolidaci\u00f3n fiscal y abra nuevas oportunidades en el sector energ\u00e9tico.<\/p>\n
Brasil: el \u201cgran desconocido\u201d para los mercados En m\u00faltiples notas, JP Morgan es inusualmente expl\u00edcito en que las elecciones generales del 4 de octubre de 2026 en Brasil son el caso fundamental y no resuelto. El banco afirma que la votaci\u00f3n “determinar\u00e1 el curso futuro de la econom\u00eda m\u00e1s grande de Am\u00e9rica Latina, con intereses que trascienden m\u00e1s all\u00e1 del pa\u00eds y abarcan la alineaci\u00f3n geopol\u00edtica y la trayectoria econ\u00f3mica del continente”.<\/p>\n
Un resumen en la prensa uruguaya informa que el documento del \u201csuperciclo electoral\u201d de JP Morgan de mediados de 2026 dice que Am\u00e9rica Latina complet\u00f3 su giro a la derecha con Per\u00fa y Colombia, pero \u201cBrasil, de cara a octubre, es ‘el gran desconocido’ de la regi\u00f3n\u201d. La cobertura del mismo informe en el mercado brasile\u00f1o enfatiza que ahora hay siete victorias de centroderecha en el tablero, mientras que Brasil sigue siendo la principal elecci\u00f3n a\u00fan abierta.<\/p>\n
El banco advierte que los inversores locales pueden ser “demasiado optimistas” sobre un resultado favorable a la derecha. Una nota de estrategia de acciones de diciembre-enero sostiene que esta expectativa \u201cpuede reflejar m\u00e1s deseo que realidad\u201d y que el posicionamiento del mercado est\u00e1 subvalorando el riesgo pol\u00edtico. JP Morgan se\u00f1ala la fragmentaci\u00f3n de la derecha (despu\u00e9s de que el ex presidente Jair Bolsonaro respaldara a su hijo Fl\u00e1vio) adem\u00e1s de preocupaciones fiscales persistentes, lo que genera un \u201criesgo relevante de titulares negativos para los mercados\u201d.<\/p>\n
Escenarios binarios y el manual de inversi\u00f3n JP Morgan y Morgan Stanley describen juntos la naturaleza binaria de la votaci\u00f3n de octubre en Brasil. Se espera que una victoria de tendencia derechista o alineada con Bolsonaro valide el s\u00f3lido desempe\u00f1o de las acciones, haga bajar las tasas a trav\u00e9s de una mayor consolidaci\u00f3n fiscal y desregulaci\u00f3n, y ajuste las primas de riesgo.<\/p>\n
Una victoria del presidente Luiz In\u00e1cio Lula da Silva o del candidato de la continuidad de izquierda implicar\u00eda una continuidad de las pol\u00edticas con una mayor incertidumbre fiscal. Ese escenario mantendr\u00eda las tasas altas por m\u00e1s tiempo, debilitar\u00eda el real, ampliar\u00eda los swaps de incumplimiento crediticio y comprimir\u00eda los m\u00faltiplos de las acciones.<\/p>\n
A pesar de la incertidumbre pol\u00edtica, JP Morgan considera que la renta fija y las acciones brasile\u00f1as son potencialmente atractivas. El banco sostiene que Brasil se encuentra entre los mercados emergentes con mayor margen para recortar las tasas de inter\u00e9s, se\u00f1alando que los mercados valoran alrededor de 100 puntos b\u00e1sicos de recortes, pero ve argumentos s\u00f3lidos para aproximadamente el doble.<\/p>\n
Mejor\u00f3 las acciones brasile\u00f1as de \u201cneutrales\u201d a \u201csobreponderadas\u201d en 2025, citando valoraciones atractivas, el fin cercano del ciclo de ajuste y el crecimiento positivo vinculado a China.<\/p>\n
La ejecuci\u00f3n, no las elecciones, decidir\u00e1 la durabilidad La investigaci\u00f3n de JP Morgan traza una clara distinci\u00f3n entre ganar un cargo y gobernar eficazmente. El banco concluye expl\u00edcitamente que la regi\u00f3n \u201cya ha cambiado de rumbo pol\u00edticamente\u201d, pero de ahora en adelante \u201cla variable decisiva ya no ser\u00e1 el resultado electoral, sino la capacidad de los gobiernos para convertir las promesas en resultados\u201d.<\/p>\n
Esta advertencia se aplica a los siete pa\u00edses que giraron a la derecha. Los puntos de tensi\u00f3n institucional y el espacio fiscal limitado siguen definiendo las perspectivas macroecon\u00f3micas, incluso cuando los votantes eligieron gobiernos de centroderecha.<\/p>\n
Para los inversores, el mensaje es valorar el riesgo de ejecuci\u00f3n junto con el viento de cola pol\u00edtico.<\/p>\n
El banco tambi\u00e9n destaca lo que llama una \u201ctriunfaci\u00f3n\u201d del hemisferio, donde las prioridades geopol\u00edticas de Estados Unidos (migraci\u00f3n, drogas, rivalidad con China, Venezuela) dan forma cada vez m\u00e1s a las narrativas electorales y las decisiones pol\u00edticas en toda Am\u00e9rica Latina. Esta din\u00e1mica refuerza la convergencia de las agendas que identifica JP Morgan, pero tambi\u00e9n introduce dependencias externas que los gobiernos no pueden controlar plenamente.<\/p>\n
Qu\u00e9 ver de aqu\u00ed a octubre Para Brasil, los puntos de vigilancia inmediatos son las trayectorias electorales, la formaci\u00f3n de coaliciones en la derecha y cualquier se\u00f1al de pol\u00edtica fiscal del gobierno de Lula que pueda alterar el panorama macro preelectoral. JP Morgan se\u00f1ala que las encuestas recientes muestran que los avances en la aprobaci\u00f3n de Lula se est\u00e1n revirtiendo parcialmente, mientras que el apoyo a posibles candidatos de centroderecha ha aumentado, pero el banco a\u00fan no llega a declarar la carrera.<\/p>\n
En toda la regi\u00f3n, los inversionistas monitorear\u00e1n si los nuevos gobiernos de centroderecha en Per\u00fa y Colombia pueden lograr avances fiscales y regulatorios tempranos. El \u00e9xito all\u00ed reforzar\u00eda la tesis de que el giro hacia la derecha es duradero.<\/p>\n
El fracaso validar\u00eda la cautela de JP Morgan de que los mandatos electorales son s\u00f3lo el punto de partida.<\/p>\n
La recomendaci\u00f3n general del banco es explotar oportunidades selectivas (miner\u00eda peruana, energ\u00eda colombiana, tasas y acciones brasile\u00f1as) evitando al mismo tiempo un exceso de confianza en un solo resultado pol\u00edtico. Especialmente para Brasil, JP Morgan insta a los inversores a valorar una mayor volatilidad relacionada con las elecciones y centrarse en activos de calidad con marcos de pol\u00edticas s\u00f3lidos, independientemente de qui\u00e9n gane en octubre.<\/p>\n
Preguntas frecuentes \u00bfQu\u00e9 quiere decir JP Morgan con el giro hacia la derecha de Am\u00e9rica Latina? JP Morgan describe un \u201cp\u00e9ndulo pol\u00edtico\u201d que se aleja del populismo hacia gobiernos de centroderecha y de derecha en toda Am\u00e9rica Latina. El banco se\u00f1ala siete elecciones presidenciales consecutivas desde principios de 2025 (en Argentina, Ecuador, El Salvador, Chile, Costa Rica, Per\u00fa y Colombia) que produjeron l\u00edderes que favorecen la pol\u00edtica fiscal ortodoxa, reformas pro mercado, posturas de seguridad m\u00e1s estrictas y v\u00ednculos m\u00e1s estrechos con Washington. JP Morgan llama a esto \u201cuno de los realineamientos pol\u00edticos m\u00e1s marcados en dos d\u00e9cadas\u201d.<\/p>\n
\u00bfPor qu\u00e9 Brasil es llamado el \u201cgran desconocido\u201d en el an\u00e1lisis de JP Morgan? Las elecciones presidenciales del 4 de octubre de 2026 en Brasil son la \u00fanica contienda importante en la regi\u00f3n que a\u00fan no est\u00e1 resuelta. JP Morgan dice que la votaci\u00f3n \u201cdeterminar\u00e1 el rumbo futuro de la econom\u00eda m\u00e1s grande de Am\u00e9rica Latina\u201d y si el realineamiento pro mercado se consolida o se compensa parcialmente.<\/p>\n
El banco advierte que los mercados pueden estar subestimando el riesgo pol\u00edtico, se\u00f1alando la fragmentaci\u00f3n de la derecha y las persistentes preocupaciones fiscales que crean un “riesgo relevante de titulares negativos”. Una victoria de la derecha probablemente validar\u00eda los repuntes de las acciones y diferenciales m\u00e1s ajustados, mientras que un resultado de continuidad de la izquierda mantendr\u00eda las tasas m\u00e1s altas y pesar\u00eda sobre el real.<\/p>\n
\u00bfQu\u00e9 sectores ve JP Morgan benefici\u00e1ndose del cambio pol\u00edtico? JP Morgan se\u00f1ala oportunidades sectoriales espec\u00edficas vinculadas al giro hacia la derecha. En Colombia, se espera que un alejamiento de la agenda del presidente Gustavo Petro abra nuevas oportunidades en el sector energ\u00e9tico.<\/p>\n
En Per\u00fa, los vientos de cola en la miner\u00eda est\u00e1n respaldados por la estabilidad regulatoria y un nuevo Congreso bicameral que limita los cambios pol\u00edticos radicales. En Brasil, el banco ve margen para la renta fija y las acciones al alza si los recortes de las tasas de inter\u00e9s se materializan y las elecciones producen una consolidaci\u00f3n fiscal m\u00e1s cre\u00edble.<\/p>\n
En toda la regi\u00f3n, JP Morgan recomienda centrarse en activos de calidad y marcos de pol\u00edticas s\u00f3lidos en lugar de apostar fuertemente por un resultado pol\u00edtico \u00fanico.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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