Argentina \u00b7 Pol\u00edtica Monetaria<\/p>\n
Hechos clave<\/p>\n
\u2014La pausa. El BCRA no compr\u00f3 d\u00f3lares el 28 de julio de 2026, poniendo fin a una racha de 135 sesiones iniciada el 2 de enero de 2026.<\/p>\n
\u2014Acumulaci\u00f3n de reservas. El banco central acumul\u00f3 aproximadamente 13.000 millones de d\u00f3lares en reservas brutas durante la racha de compras de casi siete meses.<\/p>\n
\u2014Nivel de reservas brutas. Las reservas brutas de divisas se situaron en 48.391 millones de d\u00f3lares al cierre de las operaciones del d\u00eda de pausa.<\/p>\n
\u2014El est\u00edmulo del FMI. La directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, visit\u00f3 Buenos Aires d\u00edas antes y dijo expl\u00edcitamente a las autoridades que \u201csiguieran comprando\u201d d\u00f3lares.<\/p>\n
\u2014Manejo de pesos. La pausa fue en parte t\u00e1ctica, destinada a evitar que el d\u00f3lar mayorista superara el umbral de ARS 1.500 por d\u00f3lar.<\/p>\n
El banco central de Argentina puso fin a su hist\u00f3rica racha de compras de d\u00f3lares el martes, deteni\u00e9ndose despu\u00e9s de 135 sesiones consecutivas de compras que agregaron 13.000 millones de d\u00f3lares a las reservas, pocos d\u00edas despu\u00e9s de que el jefe del FMI visitara Buenos Aires y elogiara el programa de acumulaci\u00f3n.<\/p>\n
El Banco Central de Argentina detiene su racha de compras de d\u00f3lares tras los elogios del FMI. (Foto reproducci\u00f3n de internet)Referencia \u00fanica<\/p>\n
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Se frena t\u00e1cticamente una racha de 135 sesiones de compra de d\u00f3lares El Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina (BCRA) se retir\u00f3 del mercado cambiario el 28 de julio de 2026, rompiendo una racha de compras diarias de d\u00f3lares que se hab\u00eda prolongado ininterrumpidamente desde el 2 de enero. El banco central confirm\u00f3 que no hizo ninguna intervenci\u00f3n, citando fuertes compras por parte de empresas del sector energ\u00e9tico que suministraron suficientes d\u00f3lares al mercado sin participaci\u00f3n oficial.<\/p>\n
La pausa no fue un cambio de pol\u00edtica sino una medida calculada para evitar que el peso mayorista se debilitara m\u00e1s all\u00e1 de la l\u00ednea de ARS 1.500 por d\u00f3lar, que se vigila de cerca. El tipo de cambio mayorista cerr\u00f3 la sesi\u00f3n en $ 1.499,84, apenas dentro del umbral que han defendido las autoridades bajo el r\u00e9gimen de paridad m\u00f3vil.<\/p>\n
Al detener las compras, el BCRA tambi\u00e9n desaceler\u00f3 la inyecci\u00f3n de pesos en la econom\u00eda, un efecto secundario de su acumulaci\u00f3n de reservas que requiere que el Tesoro absorba el exceso de liquidez mediante subastas peri\u00f3dicas de deuda. La decisi\u00f3n destac\u00f3 el acto de equilibrio entre apuntalar las reservas y mantener la estabilidad del tipo de cambio.<\/p>\n
Las reservas aumentan hasta cerca de 49.000 millones de d\u00f3lares gracias a compras agresivas La intervenci\u00f3n sostenida del BCRA transform\u00f3 la posici\u00f3n de reservas del pa\u00eds durante los primeros siete meses de 2026. Las reservas externas brutas alcanzaron los 48.391 millones de d\u00f3lares el d\u00eda de la pausa, un nivel no visto desde 2019, luego de comenzar el a\u00f1o significativamente m\u00e1s bajo.<\/p>\n
La acumulaci\u00f3n promedi\u00f3 aproximadamente 98 millones de d\u00f3lares por d\u00eda, con varias sesiones de gran tama\u00f1o marcando la tendencia. Un salto de m\u00e1s de 1.200 millones de d\u00f3lares en un solo d\u00eda el 7 de julio elev\u00f3 las reservas brutas a 49.536 millones de d\u00f3lares, mientras que una compra de 532 millones de d\u00f3lares el 14 de julio marc\u00f3 la mayor adquisici\u00f3n diaria desde finales de 2022.<\/p>\n
A finales de julio, las compras netas en lo que va del a\u00f1o hab\u00edan superado los 13.100 millones de d\u00f3lares, superando holgadamente la meta anual del BCRA de 10.000 millones de d\u00f3lares. La acumulaci\u00f3n de reservas ha sido una piedra angular del programa econ\u00f3mico del presidente Javier Milei, destinado a reconstruir la credibilidad ante los acreedores internacionales y, eventualmente, desmantelar los controles de capital.<\/p>\n
Jefe del FMI visita Buenos Aires y dice \u201cseguir comprando\u201d La pausa se produjo pocos d\u00edas despu\u00e9s de que la Directora Gerente del FMI, Kristalina Georgieva, visitara Buenos Aires y entregara un mensaje claro sobre el programa de reservas. Durante su viaje a finales de julio, Georgieva elogi\u00f3 el cambio de Argentina del d\u00e9ficit fiscal al super\u00e1vit primario y la disminuci\u00f3n de la inflaci\u00f3n anual de m\u00e1s del 200 por ciento a finales de 2023 a alrededor del 32,5 por ciento a principios de 2026.<\/p>\n
Se\u00f1al\u00f3 espec\u00edficamente los 13.000 millones de d\u00f3lares acumulados en reservas desde enero y dijo a las autoridades que \u201csigan comprando\u201d. El Fondo ya hab\u00eda modificado el objetivo de reservas internacionales netas de Argentina a principios de 2026, instruyendo efectivamente al gobierno de Milei a continuar con el programa de compra de d\u00f3lares manteniendo cierta flexibilidad del tipo de cambio.<\/p>\n
Las reservas netas aumentaron alrededor de 7 mil millones de d\u00f3lares bajo el programa, lo que coloc\u00f3 a Argentina muy cerca de su objetivo de 8 mil millones de d\u00f3lares para fines de 2026 seg\u00fan el acuerdo con el FMI. El respaldo p\u00fablico del Fondo indic\u00f3 confianza en que la racha de compras, incluso con sus pausas t\u00e1cticas, sigue alineada con los objetivos del programa.<\/p>\n
La cuerda floja del peso: la disciplina del tipo de cambio m\u00f3vil se topa con la presi\u00f3n del mercado El peso oficial se ha manejado mediante peque\u00f1as depreciaciones diarias bajo una pol\u00edtica de paridad m\u00f3vil, manteni\u00e9ndolo en el nivel m\u00e1s alto de su rango de 52 semanas. El d\u00eda de la pausa, el tipo de cambio oficial se situ\u00f3 en ARS 1.497 por d\u00f3lar, pr\u00e1cticamente sin cambios, antes de debilitarse un 0,18 por ciento a ARS 1.500 en la sesi\u00f3n siguiente.<\/p>\n
La estricta gesti\u00f3n del tipo oficial contrasta con las persistentes primas en los mercados paralelos. A mediados de julio, el d\u00f3lar blue cotizaba entre ARS 1.510 y ARS 1.530, mientras que el d\u00f3lar MEP rondaba los ARS 1.514 y el d\u00f3lar CCL alcanzaba aproximadamente los ARS 1.560, lo que refleja la continua demanda de coberturas en d\u00f3lares financieros.<\/p>\n
El \u00edndice burs\u00e1til Merval subi\u00f3 un 0,65 por ciento a 3.305.316 puntos en el d\u00eda de pausa, mientras los mercados diger\u00edan el cambio t\u00e1ctico sin alarma. Los inversores parecieron tratar la suspensi\u00f3n como un ajuste operativo de rutina en lugar de una se\u00f1al de tensi\u00f3n en el programa de divisas.<\/p>\n
Lo que significa la pausa en la racha de compras de d\u00f3lares para inversores y expatriados Para los inversores internacionales, la pausa refuerza el hecho de que la estrategia de creaci\u00f3n de reservas de Argentina es m\u00e1s pragm\u00e1tica que dogm\u00e1tica. El BCRA ha demostrado que se har\u00e1 a un lado cuando los flujos del sector privado sean suficientes, priorizando la estabilidad del tipo de cambio sobre la acumulaci\u00f3n mec\u00e1nica.<\/p>\n
La trayectoria m\u00e1s amplia sigue siendo la de fortalecimiento de las reservas, lo que mejora la capacidad de Argentina para cumplir con sus obligaciones externas y acerca al pa\u00eds al levantamiento de los controles de capital. Los expatriados y las empresas que operan en Argentina deber\u00edan esperar que la paridad m\u00f3vil persista, y que el peso oficial contin\u00fae con su depreciaci\u00f3n gradual y controlada.<\/p>\n
El riesgo clave a observar es si el BCRA puede reanudar las compras sin elevar decisivamente el tipo de cambio mayorista por encima de los ARS 1.500. Un incumplimiento sostenido pondr\u00eda a prueba el compromiso del banco central con el marco de paridad m\u00f3vil y podr\u00eda desencadenar un ritmo m\u00e1s r\u00e1pido de depreciaci\u00f3n, con efectos en cadena para la inflaci\u00f3n y los tipos de cambio paralelos.<\/p>\n
Preguntas frecuentes \u00bfPor qu\u00e9 el banco central de Argentina detuvo su racha de compras de d\u00f3lares? El BCRA suspendi\u00f3 las compras el 28 de julio de 2026 por dos motivos expuestos. Las fuertes compras de d\u00f3lares por parte de las empresas de energ\u00eda proporcionaron suficiente suministro de divisas ese d\u00eda, y el banco central quer\u00eda evitar que el peso mayorista se debilitara m\u00e1s all\u00e1 del umbral de ARS 1.500 por d\u00f3lar estadounidense.<\/p>\n
La pausa tambi\u00e9n desaceler\u00f3 la inyecci\u00f3n de pesos en la econom\u00eda, reduciendo la necesidad del Tesoro de absorber liquidez a trav\u00e9s de subastas de deuda.<\/p>\n
\u00bfCu\u00e1nto crecieron las reservas de Argentina durante la racha de compras de d\u00f3lares? El BCRA acumul\u00f3 aproximadamente 13.128 millones de d\u00f3lares en reservas brutas entre el 2 de enero y el 28 de julio de 2026, con un promedio de alrededor de 98 millones de d\u00f3lares por d\u00eda en 135 sesiones consecutivas. Las reservas brutas de divisas alcanzaron los 48.391 millones de d\u00f3lares el d\u00eda de la pausa, el nivel m\u00e1s alto desde 2019, superando c\u00f3modamente el objetivo de acumulaci\u00f3n anual de 10.000 millones de d\u00f3lares del banco central.<\/p>\n
\u00bfQu\u00e9 dijo el FMI sobre el programa de compra de reservas de Argentina? La directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, visit\u00f3 Buenos Aires a finales de julio de 2026 y alent\u00f3 expl\u00edcitamente a las autoridades a \u201cseguir comprando\u201d d\u00f3lares. Destac\u00f3 la acumulaci\u00f3n de reservas de 13.000 millones de d\u00f3lares, el paso a un super\u00e1vit fiscal primario y la ca\u00edda de la inflaci\u00f3n anual de alrededor del 210 por ciento a alrededor del 30 por ciento.<\/p>\n
El Fondo se\u00f1al\u00f3 que Argentina estaba muy cerca de su objetivo de reservas internacionales netas de 8.000 millones de d\u00f3lares para finales de 2026.<\/p>\n
Fuentes: Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina (BCRA); Kristalina Georgieva, directora gerente del FMI.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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