Brasil \u00b7 Empresas<\/p>\n
Hechos clave<\/p>\n
\u2014Acci\u00f3n. S&P revis\u00f3 la perspectiva de calificaci\u00f3n en escala nacional de Brasil de Natura Cosm\u00e9ticos SA de estable a negativa, al tiempo que afirm\u00f3 sus calificaciones de emisor y emisi\u00f3n ‘brAAA’.<\/p>\n
\u2014Recuperaci\u00f3n. La agencia mantuvo una calificaci\u00f3n de recuperaci\u00f3n de ‘br3’ para la deuda no garantizada de Natura, lo que indica una recuperaci\u00f3n estimada del 60% en un hipot\u00e9tico default.<\/p>\n
\u2014Aprovechar. La deuda neta de Natura aument\u00f3 a R$ 4.000 millones, elevando su ratio deuda neta\/EBITDA a 2,12 veces en el primer trimestre de 2026, excluyendo los impactos de la NIIF 16.<\/p>\n
\u2014Rentabilidad. El margen EBITDA de Brasil cay\u00f3 dr\u00e1sticamente en 860 puntos b\u00e1sicos a 13,8% en el primer trimestre de 2026, impulsado por mayores costos de ventas, indemnizaciones y reclamos m\u00e9dicos.<\/p>\n
\u2014P\u00e9rdida. La compa\u00f1\u00eda registr\u00f3 una p\u00e9rdida neta de 445 millones de reales en el primer trimestre, afectada por la compresi\u00f3n de m\u00e1rgenes, las p\u00e9rdidas por cobertura de deuda en d\u00f3lares estadounidenses y los costos de reorganizaci\u00f3n.<\/p>\n
Un cambio que alguna vez fue prometedor en el gigante brasile\u00f1o de los cosm\u00e9ticos se est\u00e1 estancando a medida que la larga sombra de Avon y un clima de consumo agrio erosionan las ganancias financieras obtenidas con tanto esfuerzo.<\/p>\n
S\u00e3o Paulo. (Foto reproducci\u00f3n de internet) Lo que se\u00f1ala la acci\u00f3n de calificaci\u00f3n S&P Global Ratings mantuvo a Natura Cosm\u00e9ticos en su calificaci\u00f3n m\u00e1s alta a escala nacional de Brasil, pero eclips\u00f3 su visi\u00f3n del camino de la compa\u00f1\u00eda a corto plazo. El cambio a una perspectiva negativa significa que la agencia ve una posibilidad significativa de una rebaja si las condiciones operativas no mejoran en los pr\u00f3ximos trimestres.<\/p>\n
La calificaci\u00f3n ‘brAAA’ permanece intacta por ahora, junto con una puntuaci\u00f3n de recuperaci\u00f3n ‘br3’ que supone que los prestamistas no garantizados recuperar\u00edan aproximadamente el 60% de su dinero en caso de incumplimiento. Sin embargo, ese colch\u00f3n se est\u00e1 reduciendo a medida que aumentan el consumo de efectivo y la presi\u00f3n sobre los m\u00e1rgenes.<\/p>\n
El legado de Avon pesa sobre el cambio S&P se\u00f1al\u00f3 claramente \u201cla continua dificultad de integrar las marcas Natura y Avon\u201d como un factor clave del panorama m\u00e1s sombr\u00edo. El gigante de la belleza de venta directa ha luchado por extraer los ahorros de costos y las sinergias de ventas que prometi\u00f3 cuando reuni\u00f3 los dos nombres ic\u00f3nicos bajo un mismo techo.<\/p>\n
El d\u00e9bil desempe\u00f1o de Avon ha sido un lastre persistente para los flujos de efectivo y los m\u00e1rgenes consolidados durante a\u00f1os. Una desaceleraci\u00f3n del consumo en Brasil y Argentina afect\u00f3 especialmente a la marca Avon, retrasando el aumento del margen que Natura necesita para mantener su deuda c\u00f3modamente bajo control.<\/p>\n
Fundamentalmente, la deuda heredada de Avon Products Inc. (el holding estadounidense no operativo) ha sido protegida y no es la fuente de la presi\u00f3n de calificaci\u00f3n actual. S&P consider\u00f3 anteriormente que la reestructuraci\u00f3n de Avon en Estados Unidos no aument\u00f3 las obligaciones consolidadas de Natura, por lo que la advertencia actual surge enteramente de una debilidad operativa, no de una bomba de deuda oculta.<\/p>\n
Inteligencia empresarial en vivoNatura Cosmeticos SA: el dossier completo para inversoresEn el interior: precio de las acciones en vivo, capitalizaci\u00f3n de mercado, estados financieros a tres a\u00f1os, valoraci\u00f3n, ESG y puntos de referencia de pares, adem\u00e1s de la \u00faltima cobertura de Rio Times. norte<\/p>\n
\u25c6 Inteligencia empresarial en vivo<\/p>\n
Cosm\u00e9ticos Naturales<\/p>\n
SA: NATU3NATU3Defensiva del ConsumidorProductos personales y para el hogar<\/p>\n
Valoraci\u00f3n y rentabilidad Capitalizaci\u00f3n de mercadoR$ 11,67 mil millones<\/p>\n
Ingresos (TTM)R$ 21,73 mil millones<\/p>\n
Margen de beneficio-10,7%<\/p>\n
Rentabilidad sobre el capital-0,1%<\/p>\n
Precio y riesgo 52 semanas bajas
\n$7.1352 semanas de altura
\n$11.15<\/p>\n
Beta (volatilidad)0,51<\/p>\n
promedio de 200 d\u00edas$8.85<\/p>\n
Tendencia de ingresos \u00b7 6 a\u00f1os 20202025<\/p>\n
El \u00faltimo R$ 21,82 mil millones<\/p>\n
Propiedad Instituciones56,8%<\/p>\n
Acciones en circulaci\u00f3n1,37 mil millones<\/p>\n
Dividendo Sin dividendos regulares: las ganancias se reinvierten para crecer.<\/p>\n
Qu\u00e9 hace Natura Cosmeticos. Natura Cosm\u00e9ticos SA se dedica al desarrollo, fabricaci\u00f3n, distribuci\u00f3n y comercializaci\u00f3n de cosm\u00e9ticos, fragancias y productos de higiene personal en Brasil, Per\u00fa, Colombia, M\u00e9xico, Chile, Argentina, Uruguay y Ecuador. La empresa ofrece sus productos a trav\u00e9s de mercados minoristas, comercio electr\u00f3nico, canales de empresa a empresa y franquicias bajo las marcas Avon y Natura. Natura Cosm\u00e9ticos SA fue fundada\u2026<\/p>\n
Los m\u00e1rgenes se hunden en un clima de consumo dif\u00edcil El mercado interno de Natura da se\u00f1ales de alerta. Los ingresos en Brasil cayeron un 5,5% en el primer trimestre de 2026, mientras que el margen EBITDA local se desplom\u00f3 8,6 puntos porcentuales a s\u00f3lo el 13,8%.<\/p>\n
Los crecientes gastos de venta, generales y administrativos, los costos de indemnizaciones y un aumento en las reclamaciones m\u00e9dicas afectaron la rentabilidad. El resultado fue una p\u00e9rdida neta de R$ 445 millones, exacerbada por gastos financieros que inclu\u00edan p\u00e9rdidas por cobertura de deuda denominada en d\u00f3lares estadounidenses.<\/p>\n
S&P ahora ve un riesgo real de que el deterioro de las condiciones macroecon\u00f3micas y de consumo en Am\u00e9rica Latina prolongue esta quema de efectivo. La perspectiva negativa refleja expl\u00edcitamente el peligro de que estos obst\u00e1culos operativos persistan, manteniendo los m\u00e1rgenes de EBITDA deprimidos y el apalancamiento elevado.<\/p>\n
Los costos de la deuda y el cada vez m\u00e1s reducido colch\u00f3n de seguridad El recorte de perspectivas indica que el margen de maniobra de Natura en sus m\u00e9tricas de deuda se ha reducido considerablemente. El caso base de S&P todav\u00eda asume que el apalancamiento puede administrarse cerca o por debajo de 2,0 veces la deuda neta\/EBITDA, pero la agencia advierte que el margen se ha reducido.<\/p>\n
La deuda neta aument\u00f3 a R$ 4.000 millones a principios de 2026, elevando el ratio de apalancamiento ex-IFRS 16 a 2,12 veces, un fuerte deterioro del apalancamiento neto negativo que disfrutaba el grupo en 2023 despu\u00e9s de vender la marca Aesop. S&P hab\u00eda esperado anteriormente que la deuda ajustada con respecto al EBITDA mejorara entre 1,0 y 1,5 veces en 2026-2027, una trayectoria que ahora est\u00e1 en riesgo.<\/p>\n
Si Natura no puede estabilizar los m\u00e1rgenes y la generaci\u00f3n de efectivo, sus costos de endeudamiento podr\u00edan aumentar a medida que los mercados crediticios valoren un mayor riesgo de una rebaja. El desencadenante de un recorte de calificaci\u00f3n real probablemente ser\u00eda que la relaci\u00f3n deuda\/EBITDA se mantuviera sustancialmente por encima de 2,0 veces junto con un flujo de caja persistentemente d\u00e9bil, en lugar de cualquier evento aislado.<\/p>\n
C\u00f3mo ven la imagen otras agencias La postura cautelosa de S&P contrasta con la de Fitch Ratings, que afirm\u00f3 a Natura en BB+ con perspectiva estable y espera que el apalancamiento se mantenga por debajo de 2,0 veces. Moody’s califica al grupo en Ba3, tambi\u00e9n con perspectiva negativa, citando la exposici\u00f3n a los vol\u00e1tiles mercados en desarrollo.<\/p>\n
Las tres agencias est\u00e1n observando la misma m\u00e9trica (apalancamiento alrededor de 2,0 veces), pero S&P est\u00e1 se\u00f1alando la preocupaci\u00f3n m\u00e1s inmediata sobre la ejecuci\u00f3n a corto plazo y los riesgos macroecon\u00f3micos. Para los tenedores de bonos e inversores internacionales, la divisi\u00f3n de opiniones subraya cu\u00e1nto depende ahora de la capacidad de Natura para lograr una recuperaci\u00f3n cre\u00edble del margen en los pr\u00f3ximos trimestres.<\/p>\n
Preguntas frecuentes \u00bfQu\u00e9 cambi\u00f3 S&P en la calificaci\u00f3n de Natura?
\n S&P confirm\u00f3 las calificaciones de emisor y emisi\u00f3n en escala nacional ‘brAAA’ de Brasil de Natura, pero revis\u00f3 la perspectiva de estable a negativa, lo que indica una probabilidad significativa de una rebaja si el desempe\u00f1o operativo no mejora.<\/p>\n
\u00bfPor qu\u00e9 Avon est\u00e1 arrastrando a la baja el perfil crediticio de Natura?
\n La integraci\u00f3n de las marcas Natura y Avon est\u00e1 tardando m\u00e1s de lo esperado, y las ventas m\u00e1s d\u00e9biles de Avon (especialmente en Brasil y Argentina) han deprimido los m\u00e1rgenes consolidados y los flujos de efectivo, reduciendo el margen contra los umbrales de apalancamiento de S&P.<\/p>\n
\u00bfLa deuda heredada de Avon de la entidad estadounidense est\u00e1 causando este problema?
\n No. La deuda heredada de Avon Products Inc. ha sido protegida y su reestructuraci\u00f3n no aument\u00f3 las obligaciones consolidadas de Natura. La actual presi\u00f3n de calificaci\u00f3n est\u00e1 impulsada por el desempe\u00f1o operativo y los desaf\u00edos de integraci\u00f3n, no por la deuda estructural del holding estadounidense.<\/p>\n
\u00bfQu\u00e9 desencadenar\u00eda una rebaja real de la calificaci\u00f3n de S&P?
\n Lo m\u00e1s probable es que se produzca una rebaja si la relaci\u00f3n deuda neta-EBITDA de Natura se mantiene sustancialmente por encima de 2,0 veces con un EBITDA y una generaci\u00f3n de efectivo persistentemente d\u00e9biles, lo que indica que la compa\u00f1\u00eda no puede restaurar los m\u00e1rgenes y reducir el apalancamiento como proyecta actualmente S&P.<\/p>\n
Mercados latinoamericanos: se\u00f1ales en vivo \u2192 \u2014 motores en tiempo real, l\u00edderes en facturaci\u00f3n y divisas en toda Am\u00e9rica Latina.<\/p>\n
The Rio Times \u00b7 Mapa de poder<\/p>\n
Vea qui\u00e9n realmente tiene el poder en Am\u00e9rica Latina<\/p>\n
Haga clic para abrir el mapa de energ\u00eda \u2192<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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