Luego de la victoria del oficialismo en las recientes elecciones legislativas, creci\u00f3 el optimismo respecto de un regreso a los mercados internacionales de deuda en 2026. Sin embargo, algunos inversores advierten que antes deben cumplirse una serie de acontecimientos.<\/p>\n
En el marco de un evento organizado por el Instituto Argentino de Ejecutivos en Finanzas (IAEF) durante esta semana, el economista jefe de la sociedad de bolsa Puente, Eric Ritondale, destac\u00f3 que el equipo econ\u00f3mico pudo sortear con \u00e9xito las dos pruebas de fuego que tuvo hasta el momento: el fuerte ajuste fiscal de inicios de gesti\u00f3n y la salida del crawling peg de abril de este a\u00f1o.<\/p>\n
En ese sentido, estima que tambi\u00e9n podr\u00e1 salir “airoso” de la reciente volatilidad extrema en los mercados financieros, asociada en parte a los comicios del 26 de octubre. Pero antes de poder volver a colocar nuevos bonos soberanos, el economista prev\u00e9 que el Gobierno deber\u00e1 afrontar una secuencia de tres pasos previos.<\/p>\n
Los pasos que prev\u00e9 la city antes de volver a los mercados internacionales de deuda El primero de esos pasos puede darse de manera inminente y consiste en la mejora del rendimiento de los bonos. Para ello, en su exposici\u00f3n durante el segundo panel del 20\u00b0 Simposio de mercado de capitales y finanzas corporativas del IAEF, Ritondale especul\u00f3 con que Argentina puede seguir el camino de Colombia, que utiliz\u00f3 un swap para conseguir liquidez y, con ella, recomprar sus t\u00edtulos p\u00fablicos.<\/p>\n
Sobre este tema, vale recordar que en los \u00faltimos d\u00edas trascendi\u00f3 que el ministro de Econom\u00eda Luis Caputo adelant\u00f3 en una reuni\u00f3n privada con inversores que presentar\u00e1 un plan integral de pol\u00edtica monetaria en un mes, que incluir\u00e1 recompras de deuda, acumulaci\u00f3n de reservas y ajustes en las bandas cambiarias.<\/p>\n
En segunda instancia, Ritondale espera que para enero, con la revisi\u00f3n del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), haya ajustes en el esquema cambiario (pero no un cambio de r\u00e9gimen). Los mismos podr\u00edan incluir, por ejemplo, la eliminaci\u00f3n de las restricciones cruzadas que el Gobierno restableci\u00f3 a partir del arbitraje identificado entre el d\u00f3lar oficial y el d\u00f3lar CCL, que estaba sumando m\u00e1s le\u00f1a al fuego de una ya elevada demanda en el Mercado Libre de Cambios.<\/p>\n
Posteriormente, avizora que entre marzo y abril el sector p\u00fablico ya estar\u00e1 en condiciones de comprar reservas sin necesidad de absorber los pesos emitidos por esa operaci\u00f3n. Al respecto, el director del Banco Central (BCRA), y mano derecha de Caputo, Federico Furiase, asegur\u00f3 en el mismo evento que existe un “enorme potencial de crecimiento en la demanda de dinero” y que eso “va a permitir remonetizar la econom\u00eda comprando d\u00f3lares sin poner en riesgo la inflaci\u00f3n y sin esterilizar”.<\/p>\n
“Hoy el M2 (circulante en poder del p\u00fablico y dep\u00f3sitos a la vista) es de 7,5% del PBI cuando el promedio desde 2007 (que a\u00fan es bajo) es de 11%”, profundiz\u00f3.<\/p>\n
Como corolario de este sendero virtuoso, Ritondale proyecta que para mediados del a\u00f1o pr\u00f3ximo el pa\u00eds podr\u00e1 volver a conseguir financiamiento externo con inversores privados.<\/p>\n
Las proyecciones del mercado para 2026 y sus recomendaciones de inversi\u00f3n El economista de Puente comparti\u00f3 el panel, denominado “Panorama Macro 2026 y alternativas de inversi\u00f3n”, con Fernando Marull, socio de la consultora Fernando Marull & Asociados, y Diego Mart\u00ednez Burzaco, Country Head de Inviu Argentina.<\/p>\n
A su turno, Marull le puso n\u00fameros a las proyecciones de cuatro variables clave para la econom\u00eda local. Concretamente, en primer lugar espera que la actividad econ\u00f3mica empiece a repuntar en este fin de a\u00f1o, para luego crecer 4,5% en 2026.<\/p>\n
El economista sostuvo que esto ser\u00e1 posible gracias al repunte en la demanda de pesos y, como contraparte, la ca\u00edda en la demanda de d\u00f3lares. A nivel sectorial, pronostic\u00f3 que “la construcci\u00f3n crecer\u00e1 cerca de 10% y traccionar\u00e1 bastante”<\/p>\n
En paralelo, estima una inflaci\u00f3n del 20% para el a\u00f1o que viene y un tipo de cambio oficial evolucionando a un ritmo similar, para terminar el per\u00edodo en la zona de los $1.730. En cuanto a las tasas, las ve en un terreno real positivo de entre 5%, 6% \u00f3 7%.<\/p>\n
Sobre el impacto del contexto internacional, Burzaco expres\u00f3 que “la baja de tasas en EEUU y la decisi\u00f3n de la Fed de abrir una ventana para mayor liquidez” representan efectos positivos para Argentina y pa\u00edses emergentes. Entre los riesgos alert\u00f3 que la menor tensi\u00f3n geopol\u00edtica puede desembocar en un “petr\u00f3leo barato, que es lo que pretende EEUU”.<\/p>\n
A nivel local, el especialista en finanzas catalog\u00f3 como “clave el per\u00edodo de sesiones extraordinarias en el Congreso para generar los consensos vitales en pos de avanzar con las reformas y atraer inversiones”. Por su parte, pese a su optimismo, Marull agreg\u00f3 que hay un riesgo “si la dolarizaci\u00f3n de carteras no baja tanto” ya que, si eso sucede, “ser\u00e1 m\u00e1s dif\u00edcil acumular reservas”.<\/p>\n
Por \u00faltimo, los panelistas se\u00f1alaron los activos financieros a los cuales les ven mayor potencial. Para los perfiles m\u00e1s ofensivos, sugirieron bonos soberanos largos, el Bonte 2030 y acciones del S&P Merval, mientras que para perfiles m\u00e1s conservadores recomendaron bonos corporativos y provinciales, y t\u00edtulos a tasa fija de corto plazo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Luego de la victoria del oficialismo en las recientes elecciones legislativas, creci\u00f3 el optimismo respecto de un regreso a los mercados internacionales de deuda en 2026. Sin embargo, algunos inversores advierten que antes deben cumplirse una serie de acontecimientos. En el marco de un evento organizado por el Instituto Argentino de Ejecutivos en Finanzas (IAEF) […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":9735,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[84,42],"tags":[],"class_list":["post-9734","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-economia","category-economics"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9734","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=9734"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9734\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/9735"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=9734"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=9734"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=9734"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}