En esa l\u00ednea se mueve tambi\u00e9n la mayor\u00eda de los economistas consultados por \u00c1mbito, que consideran que un d\u00f3lar de $1.800 durante este a\u00f1o luce poco probable, aunque s\u00ed aparece como un nivel compatible con la evoluci\u00f3n esperada del tipo de cambio durante el pr\u00f3ximo a\u00f1o.<\/p>\n
\u00bfA cu\u00e1nto puede llegar el d\u00f3lar este a\u00f1o? Para Gustavo Ber, de Estudio Ber, la trayectoria cambiaria continuar\u00e1 siendo consistente con el objetivo oficial de desacelerar la inflaci\u00f3n. “Creo que los $1.800 podr\u00edan alcanzarse m\u00e1s hacia el a\u00f1o pr\u00f3ximo. En lo que resta del a\u00f1o estimo que el tipo de cambio se deslizar\u00eda a un ritmo similar al de la inflaci\u00f3n, dado que el Gobierno buscar\u00eda preservar el objetivo de desinflaci\u00f3n y, en ese sentido, resulta importante mantener la calma cambiaria”, se\u00f1al\u00f3. Su proyecci\u00f3n para diciembre se ubica en torno a los $1.650.<\/p>\n
Por su parte, Aldo Abraham, director ejecutivo de Libertad y Progreso, tambi\u00e9n considera que las declaraciones del vocero fueron sobredimensionadas. “Creo que a Adri\u00e1n Ravier lo sacaron de contexto. Si a cualquier economista le pregunt\u00e1s si el d\u00f3lar puede llegar a $1.800, te va a responder que s\u00ed, porque siempre puede aparecer una crisis internacional”, explic\u00f3.<\/p>\n
Sin embargo, aclar\u00f3 que, bajo el escenario actual, “la probabilidad de que eso ocurra este a\u00f1o es muy, muy baja”, gracias a la estabilidad monetaria alcanzada por el Banco Central. En su escenario base tampoco ve al d\u00f3lar superando los $1.650 antes de fin de a\u00f1o.<\/p>\n
El economista remarca, adem\u00e1s, que un aumento del tipo de cambio no necesariamente implica un rebrote inflacionario. “El tipo de cambio es la relaci\u00f3n entre dos monedas. Si sube porque se fortalece el d\u00f3lar a nivel mundial y el peso mantiene su valor, eso no genera inflaci\u00f3n. La inflaci\u00f3n aparece cuando se deprecia la moneda local”, sostuvo.<\/p>\n
Los analistas priorizan ON argentinas en d\u00f3lares, bajo Ley Nueva York y con predominio del sector energ\u00e9tico, para reinvertir los pagos de Bonares y Globales y distribuir los cobros durante el a\u00f1o.<\/p>\n
La suba del d\u00f3lar y su impacto en los precios Desde una mirada similar, Camilo Tiscornia, director de C&T Asesores Econ\u00f3micos, considera que el verdadero error fue comunicacional. “Es un tema imprudente en el que se meti\u00f3 el vocero”, afirm\u00f3.<\/p>\n
Si bien reconoce que, bajo un r\u00e9gimen de flotaci\u00f3n, un movimiento de esa magnitud nunca puede descartarse, entiende que el escenario financiero actual juega en sentido contrario. “Con el ingreso de d\u00f3lares que se espera, la mejora en la calificaci\u00f3n y el programa financiero presentado por el Gobierno, pensamos que el tipo de cambio se mover\u00e1 moderadamente. Lo vemos mucho m\u00e1s cerca de $1.700 que de $1.800 hacia fin de a\u00f1o”, explic\u00f3.<\/p>\n
Tiscornia agrega que un eventual movimiento hacia los $1.800 podr\u00eda aparecer reci\u00e9n durante 2027, particularmente en la previa electoral, cuando aumenta la demanda de cobertura en d\u00f3lares. Incluso en ese caso, estima que el traslado a precios ser\u00eda bastante menor al observado en otros episodios de tensi\u00f3n cambiaria.<\/p>\n
“Hoy la actividad econ\u00f3mica y el consumo siguen d\u00e9biles. Eso limita mucho la posibilidad de trasladar autom\u00e1ticamente cualquier movimiento del d\u00f3lar al resto de los precios. Los bienes importados seguramente ajusten, pero es dif\u00edcil que aparezcan aumentos especulativos en otros sectores como ocurr\u00eda en una econom\u00eda mucho m\u00e1s indexada”, argument\u00f3 el profesional.<\/p>\n
El analista financiero Christian Buteler coincide en que la clave no es tanto el nivel nominal sino el tiempo que tarde en alcanzarse. “Si el d\u00f3lar llega a $1.800 dentro de dos meses, tenemos un problema, porque implica un salto cercano al 20% y eso seguramente tendr\u00e1 traslado a precios”, advirti\u00f3.<\/p>\n
En cambio, si ese mismo nivel se alcanza dentro de diez o doce meses, el diagn\u00f3stico cambia completamente. “Con una inflaci\u00f3n que viene corriendo cerca del 2% mensual, llegar a $1.800 el a\u00f1o pr\u00f3ximo no ser\u00eda algo para alarmarse; ser\u00eda un movimiento compatible con la propia evoluci\u00f3n de los precios”, sostuvo Buteler.<\/p>\n
El ingreso de d\u00f3lares, clave para sostener el valor del tipo de cambio Federico Machado, integrante de la consultora LZZ Macro y Finanzas, descarta pr\u00e1cticamente por completo la posibilidad de un d\u00f3lar de $1.800 durante 2026. “La probabilidad es muy baja, casi nula”, afirm\u00f3.<\/p>\n
El economista fundamenta esa visi\u00f3n en el fuerte ingreso de divisas que contin\u00faa mostrando la econom\u00eda. “El primer semestre registr\u00f3 el mayor super\u00e1vit comercial de la serie hist\u00f3rica, todav\u00eda queda liquidaci\u00f3n de la cosecha y el petr\u00f3leo volvi\u00f3 a ubicarse cerca de los u$s90 por barril. Adem\u00e1s, la dolarizaci\u00f3n de carteras t\u00edpica del per\u00edodo preelectoral probablemente empiece reci\u00e9n bien entrado 2027”, asegur\u00f3.<\/p>\n
En ese contexto, entiende que reci\u00e9n el pr\u00f3ximo a\u00f1o podr\u00edan aparecer presiones cambiarias m\u00e1s significativas. “La probabilidad de que el d\u00f3lar llegue a esos niveles durante el a\u00f1o electoral es muy alta, porque el mercado suele buscar cobertura frente a un evento binario como una elecci\u00f3n presidencial”, se\u00f1al\u00f3.<\/p>\n
Machado, sin embargo, advierte que un cambio de tendencia del d\u00f3lar s\u00ed tendr\u00eda consecuencias sobre el proceso de desinflaci\u00f3n. “Hoy los bienes vienen siendo el principal ancla del \u00edndice de precios. Si el d\u00f3lar empieza a subir de manera sostenida, ese canal desaparece y los bienes transables volver\u00e1n a acompa\u00f1ar el movimiento cambiario. Tal vez no ocurra de inmediato, pero con el tiempo ese efecto termina apareciendo”, explic\u00f3.<\/p>\n
Los fundamentos macroecon\u00f3micos, por ahora, parecen respaldar ese escenario de estabilidad. Seg\u00fan destac\u00f3 la consultora LCG, luego de varias jornadas de compras r\u00e9cord, el Banco Central redujo significativamente su intervenci\u00f3n en el mercado oficial de cambios, pasando de adquisiciones promedio por u$s230 millones diarios a apenas u$s37 millones en la \u00faltima semana relevada.<\/p>\n
Aun as\u00ed, en lo que va del a\u00f1o ya acumula compras por u$s12.766 millones, lo que permiti\u00f3 incrementar las reservas brutas en casi u$s7.600 millones y cumplir anticipadamente la meta anual de reservas netas comprometida con el FMI.<\/p>\n
La consultora agrega que el programa financiero presentado semanas atr\u00e1s por el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, cubre buena parte de las necesidades de financiamiento para lo que resta del a\u00f1o mediante emisiones locales y pr\u00e9stamos garantizados con organismos internacionales.<\/p>\n
En ese marco, una vez agotado el cupo previsto para compras de divisas del Tesoro, “las futuras intervenciones del Banco Central pasar\u00e1n a impactar directamente sobre la acumulaci\u00f3n de reservas, fortaleciendo a\u00fan m\u00e1s la posici\u00f3n externa”, asegura LCG.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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