Anchorage Capital Advisors LP ha recaudado un tipo poco com\u00fan de fondo cuyos rendimientos dependen del resultado de una demanda prolongada y controvertida vinculada a la nacionalizaci\u00f3n de la compa\u00f1\u00eda petrolera m\u00e1s grande de Argentina.<\/p>\n
El fondo, el llamado veh\u00edculo de continuaci\u00f3n, tiene un solo activo: un pr\u00e9stamo respaldado por un reclamo legal que surge de la nacionalizaci\u00f3n de YPF, seg\u00fan personas familiarizadas con el asunto. Eso significa que el resultado de ese caso determinar\u00e1 lo que finalmente ganar\u00e1n los inversores. <\/p>\n
La disputa se remonta a 2012, cuando Argentina tom\u00f3 el control de YPF. Los accionistas minoritarios, las empresas espa\u00f1olas Petersen Energ\u00eda Inversora y Petersen Energ\u00eda, as\u00ed como el administrador de dinero Eton Park Capital Management, demandaron a Argentina por p\u00e9rdidas posteriores, argumentando que el gobierno viol\u00f3 los estatutos de YPF al no ofrecer licitar las acciones restantes de la empresa. <\/p>\n
En 2023, un juez estadounidense fall\u00f3 a favor de los demandantes y orden\u00f3 a Argentina pagar aproximadamente 16 mil millones de d\u00f3lares en da\u00f1os y perjuicios. <\/p>\n
El pr\u00e9stamo del nuevo fondo Anchorage fue emitido por Petersen, que fue “llevada a la quiebra” tras la nacionalizaci\u00f3n de YPF, seg\u00fan un documento judicial. Cuando Argentina tom\u00f3 el control de YPF, dijo que reinvertir\u00eda los dividendos en la empresa, privando a Petersen de los ingresos de los que depend\u00eda.<\/p>\n
El pr\u00e9stamo senior garantizado del fondo ten\u00eda un valor en libros de 188 millones de d\u00f3lares a finales del a\u00f1o pasado, y el monto total reclamado ser\u00eda de m\u00e1s de 600 millones de d\u00f3lares, dijeron las personas.<\/p>\n
Dadas las sentencias a favor de Petersen, Anchorage vio m\u00e1s ventajas potenciales para el pr\u00e9stamo, que anteriormente se manten\u00eda en su Anchorage Illiquid Opportunities Fund V desde 2015, dijeron las personas. Como tal, Anchorage transfiri\u00f3 el activo a un nuevo fondo cuando expir\u00f3 el veh\u00edculo anterior. <\/p>\n
Eso lo convierte en una rareza en los mercados de cr\u00e9dito: un fondo secundario de continuaci\u00f3n que alberga un solo activo. Los gestores privados recurren cada vez m\u00e1s a veh\u00edculos de continuaci\u00f3n para ampliar su control sobre activos preciados. Ayudan a retirar dinero de los antiguos inversores y, al mismo tiempo, atraen un nuevo grupo de inversores y un nuevo flujo de ganancias.<\/p>\n
Un representante de Anchorage declin\u00f3 hacer comentarios.<\/p>\n
Aun as\u00ed, el \u00e9xito de los demandantes \u2013y del fondo\u2013 no est\u00e1 garantizado. Argentina apel\u00f3 el fallo y, a fines del mes pasado, los jueces del Tribunal de Apelaciones del Segundo Circuito de Estados Unidos mostraron su disposici\u00f3n a revocar el veredicto. <\/p>\n
Dos de los tres jueces formularon preguntas esc\u00e9pticas sobre si el caso del Tribunal de Distrito de Estados Unidos que result\u00f3 en la enorme indemnizaci\u00f3n, cuyo inter\u00e9s ahora ha aumentado a 18 mil millones de d\u00f3lares, deber\u00eda haber procedido all\u00ed. No se espera que el tribunal de apelaciones emita una decisi\u00f3n durante al menos varios meses, y la parte perdedora probablemente apelar\u00e1 ante la Corte Suprema de Estados Unidos, inform\u00f3 Bloomberg en ese momento. <\/p>\n
Esto tambi\u00e9n se produce en medio de una relaci\u00f3n cada vez m\u00e1s estrecha entre el presidente Donald Trump y el presidente argentino Javier Milei, que ha mejorado la imagen del pa\u00eds ante los inversores. <\/p>\n
Burford Capital Ltd, que financi\u00f3 el litigio de los accionistas, dijo en un comunicado de 2023 que Petersen esperaba recibir 14.300 millones de d\u00f3lares de la adjudicaci\u00f3n de 16.000 millones de d\u00f3lares, mientras que Eton Park, que fue revocado en 2017, podr\u00eda esperar 1.700 millones de d\u00f3lares. <\/p>\n
En sus resultados del tercer trimestre del 5 de noviembre, Burford destac\u00f3 los recientes argumentos orales del tribunal de apelaciones. Dijo que cre\u00eda que \u201clos activos relacionados con YPF finalmente generar\u00e1n una recuperaci\u00f3n de 10 cifras para Burford\u201d, aunque dijo que \u201cel riesgo de litigio persiste\u201d. <\/p>\n
Argentina tom\u00f3 el control del 51 por ciento de YPF en 2012 despu\u00e9s de acusar al accionista mayoritario, la empresa espa\u00f1ola Repsol SA, de no invertir suficientes recursos en la producci\u00f3n de petr\u00f3leo. En ese momento, Argentina ya estaba luchando contra los reclamos de los inversionistas liderados por Elliott Investment Management de Paul Singer por su incumplimiento de pago de 95 mil millones de d\u00f3lares en deuda soberana en 2001.<\/p>\n
por Reshmi Basu, Bloomberg<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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