El consumo es una de las variables que m\u00e1s genera controversia a la hora de explicar su din\u00e1mica reciente. Mientras la mayor\u00eda de los informes privados reflejan una situaci\u00f3n preocupante, que luce m\u00e1s acorde al deterioro de los salarios reales, la medici\u00f3n del INDEC arroja variaciones positivas, que explican buena parte del crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) desde que Javier Milei es presidente. En ese sentido, los especialistas explicaron en di\u00e1logo con \u00c1mbito las razones de esta divergencia entre los indicadores y dieron su visi\u00f3n sobre la situaci\u00f3n \u201creal\u201d de un consumo que refleja una econom\u00eda dividida y una mayor desigualdad.<\/p>\n
El crecimiento econ\u00f3mico es uno de los logros que sale a relucir el Gobierno a la hora de defender los frutos de su modelo econ\u00f3mico, en conjunto con la reducci\u00f3n del d\u00e9ficit fiscal y la desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n. La otra cara de la moneda es que la mejora de la actividad econ\u00f3mica no estuvo acompa\u00f1ada por la creaci\u00f3n de nuevos empleos, una absoluta anomal\u00eda en t\u00e9rminos hist\u00f3ricos.<\/p>\n
Esto \u00faltimo es un claro reflejo del perfil sectorial que arroja el crecimiento. Mientras la energ\u00eda, la miner\u00eda, el agro y la intermediaci\u00f3n financiera traccionan al PBI, otras actividades, como la industria manufacturera y el comercio, que generan muchos m\u00e1s puestos de trabajo, arrojan variaciones negativas respecto de 2023.<\/p>\n
Al analizar los componentes del producto por el lado de la demanda, las exportaciones emergen como una de las locomotoras del incremento en la producci\u00f3n, lo cual tiene una estrecha correlaci\u00f3n con el dinamismo de los sectores primarios. Las ventas externas treparon 35,8% entre el primer trimestre de 2026 y el \u00faltimo trimestre de 2023, seg\u00fan la serie desestacionalizada del INDEC. Sin embargo, el principal aporte al crecimiento econ\u00f3mico en la era Milei provino del consumo privado, que se increment\u00f3 un 10,6%, teniendo en cuenta que es el componente de mayor peso en el PBI.<\/p>\n
Las diferencias entre el perfil de crecimiento de este gobierno y el anterior son varias: durante la gesti\u00f3n anterior el gasto p\u00fablico y la inversi\u00f3n aumentaron, con un comercio exterior que tuvo una incidencia negativa, mientras que ahora ocurre lo contrario. Pero en ambos per\u00edodos hay un denominador com\u00fan y es el consumo privado como motor primordial de la actividad.<\/p>\n
La mejora del consumo no se corresponde con el nivel actual de salarios La rareza es que los n\u00fameros oficiales de consumo que aporta INDEC no est\u00e1n respaldados por mejoras en los ingresos reales que hayan vuelto m\u00e1s robusta la capacidad de la poblaci\u00f3n argentina para adquirir bienes y servicios. Al respecto, un reciente informe de la consultora C-P advirti\u00f3 que a partir de mayo\/junio los diferentes indicadores de salarios comenzaron a mostrar una tendencia al estancamiento real, luego de ca\u00eddas importantes en los primeros meses del a\u00f1o.<\/p>\n
Durante la gesti\u00f3n actual, los salarios de los trabajadores formales se vieron golpeados, particularmente los del sector p\u00fablico, mientras que tambi\u00e9n perdieron poder adquisitivo aquellos jubilados que cobran la m\u00ednima (que representan al 60% de los adultos mayores).<\/p>\n
En este escenario, varios indicadores que sirven de term\u00f3metro del consumo, como las ventas minoristas de la C\u00e1mara Argentina de la Mediana Empresa (CAME), el saldo de pr\u00e9stamos con tarjetas de cr\u00e9dito que reporta el Banco Central (BCRA) o el seguimiento de consumo masivo de la consultora Scentia, arrojan variaciones negativas.<\/p>\n
Scentia mostr\u00f3 que en junio el consumo masivo cay\u00f3 por sexto mes consecutivo y acumul\u00f3 un retroceso del 2,9% en el primer semestre de 2026, respecto de la primera mitad de 2025. En supermercados y mayoristas, segmentos en los cuales el relevamiento es m\u00e1s representativo, las bajas fueron del 4.6% y 3,8%, respectivamente.<\/p>\n
En el mismo sentido, C-P resalt\u00f3 que, entre noviembre de 2023 y mayo de 2026, las ventas en supermercados cayeron un 9,1% real, en autoservicios mayoristas se desplomaron un 20,6% y en shoppings reci\u00e9n ahora retornaron al nivel previo a la asunci\u00f3n de Milei. Paralelamente, las ventas de los electrodom\u00e9sticos se hundieron 36,4% entre noviembre de 2023 y marzo de este a\u00f1o.<\/p>\n
Debate sobre el consumo: \u00bfpor qu\u00e9 el dato del INDEC difiere de los indicadores privados? Entonces, \u00bfc\u00f3mo se explica el aumento del consumo que registra el INDEC y tracciona el PBI?. Sobre la cuesti\u00f3n, el director de C-P, Federico Pastrana, explic\u00f3 en di\u00e1logo con \u00c1mbito que se trata de una cuesti\u00f3n esencialmente metodol\u00f3gica. \u201cLa medici\u00f3n del consumo del PBI se calcula como un residuo (se calcula primero el resto de las variables), por lo cual no te indica el consumo real de los hogares sino lo que sobra dentro de las cuentas nacionales\u201d, detall\u00f3 y agreg\u00f3 que \u201cen los 90\u2019 pasaba algo parecido\u201d.<\/p>\n
Por su parte, el director del \u00e1rea de econom\u00eda de FUNDAR, Guido Zack, aport\u00f3 a este medio que el consumo de las cuentas nacionales aumenta porque es un promedio entre las compras de primera necesidad y compras menos imprescindibles. \u201cSi el consumo de leche cae, el consumo total puede crecer, por ejemplo, porque aumenta el consumo de autos importados o viajes. Eso refleja una mayor desigualdad, en donde los estratos sociales m\u00e1s beneficiados son aquellos de mayores ingresos, que incrementan su capacidad para consumir\u201d, ejemplific\u00f3.<\/p>\n
Por lo tanto, Zack sostuvo que el consumo es otra de las variables que refleja “una econom\u00eda dividida en dos”, tal como lo hacen los datos sectoriales de actividad econ\u00f3mica. Con una t\u00f3nica similar, Pastrana coincidi\u00f3 en que \u201ces indudable que hay un cambio en la distribuci\u00f3n del ingreso y que eso pega sobre los patrones de consumo\u201d.<\/p>\n
Desde el Centro de Estudios Pol\u00edticos y Econ\u00f3micos (CEPEC) ya hab\u00edan advertido hace unos meses que el INDEC incluye dentro de su medici\u00f3n de consumo al “gasto obligado”. En consecuencia, aclararon, “si suben tarifas, alquileres o prepagas, el consumo sube, aunque no vivas mejor”.<\/p>\n
El testimonio de los especialistas es claro. El aporte que el consumo privado realiza al crecimiento econ\u00f3mico de la era Milei no es sin\u00f3nimo de una mejora en las condiciones de vida de la mayor parte de los argentinos, sino que responde a cuestiones metodol\u00f3gicas y refleja una sociedad cada vez m\u00e1s partida.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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