Los datos de junio del Estimador mensual de actividad econ\u00f3mica (EMAE) encendieron alarmas porque anticipan m\u00e1s bajas en consumo e industrias clave. Ante ello, el viceministro de Econom\u00eda, Jos\u00e9 Luis Daza, present\u00f3 una explicaci\u00f3n t\u00e9cnica sobre las variaciones en esta medici\u00f3n. El presidente Javier Milei respald\u00f3 la interpretaci\u00f3n del funcionario, replicando su an\u00e1lisis con el mensaje: “Masterclass”.<\/p>\n
En el inicio de su explicaci\u00f3n, Daza sostuvo que “la volatilidad de los datos mensuales m\u00e1s que se duplic\u00f3 desde el 2024 a lo que va de 2026” y que los “saltos mensuales de \u00b13% que vimos en el 2026 implican que, en el lapso de 30 d\u00edas, la econom\u00eda cay\u00f3 a una tasa anual de 30%; al mes siguiente creci\u00f3 a una tasa anual de 43%, para colapsar de nuevo al mes siguiente. Eso no pasa en ninguna econom\u00eda real”.<\/p>\n
“La conclusi\u00f3n es simple: el EMAE mensual est\u00e1 capturando mucho ‘ruido’, consecuencia de una econom\u00eda que est\u00e1 cambiando r\u00e1pidamente por el programa de estabilizaci\u00f3n y las reformas del presidente Milei”, continu\u00f3 y expres\u00f3 en sus redes sociales que “el ruido es sim\u00e9trico. Exagera las ca\u00eddas y tambi\u00e9n exagera las subas. En el tiempo la exageraciones se cancelan, unas con otras”.<\/p>\n
As\u00ed pregunt\u00f3 que: “\u00bfPor qu\u00e9 se rompi\u00f3 el term\u00f3metro ahora? Es com\u00fan en econom\u00edas en transici\u00f3n: cuando cambia el sistema en que opera la econom\u00eda, las estad\u00edsticas inicialmente miden una econom\u00eda que ya cambi\u00f3 y a agentes que se comportan distinto que en el pasado. Les ocurri\u00f3 a muchos pa\u00edses que pasaron por procesos de estabilizaci\u00f3n y reformas”.<\/p>\n
El EMAE y el Crecimiento.<\/p>\n
Un comentario t\u00e9cnico (y bastante aburrido) sobre los saltos que viene mostrando el EMAE mensual durante 2026, y qu\u00e9 implican para evaluar el crecimiento de la econom\u00eda argentina.<\/p>\n
La volatilidad de los datos mensuales m\u00e1s que se duplic\u00f3 desde el 2024\u2026<\/p>\n
\u2014 Jose Luis Daza (@JoseLuisDazaAR) July 25, 2026 En contraposici\u00f3n, opin\u00f3 que “en los \u00faltimos 26 meses Argentina rompi\u00f3 con la tendencia de los 15 a\u00f1os anteriores y muestra crecimiento todos los meses, sin excepci\u00f3n: 26 meses consecutivos. En los \u00faltimos 12 meses, la tendencia-ciclo acumul\u00f3 un crecimiento de aproximadamente 2,5%”. <\/p>\n
Para concluir, apunt\u00f3 que “en 2025 la serie alcanz\u00f3 un m\u00e1ximo hist\u00f3rico y 2026 ser\u00e1 el segundo a\u00f1o consecutivo en superarlo. Y esta vez, ese m\u00e1ximo de producci\u00f3n lo alcanzamos con super\u00e1vit fiscal, sin emisi\u00f3n, con super\u00e1vit externo y con el Banco Central comprando record de reservas”.<\/p>\n
Estiman que en junio se mantuvo bajo presi\u00f3n tras un mayo peor de lo esperado A contramano de lo que pensaba el mercado, la actividad econ\u00f3mica encaden\u00f3 su segunda ca\u00edda mensual consecutiva en mayo y volvi\u00f3 a reflejar un escenario heterog\u00e9neo entre sectores. A su vez, los datos preliminares de junio marcan que la tendencia negativa continuar\u00eda, con un retroceso en el consumo masivo y una persistente ca\u00edda en sectores clave de la econom\u00eda, como la construcci\u00f3n \u00f3 la producci\u00f3n de hierro y acero, entre otros.<\/p>\n
De cara a junio, desde Max Capital, detallaron que 14 de los 22 indicadores de alta frecuencia que monitorean (que incluyen actividades industriales, construcci\u00f3n, consumo y exportaciones) marcaron variaciones mensuales negativas en el sexto mes del a\u00f1o, lo que sugiere “una din\u00e1mica a\u00fan m\u00e1s d\u00e9bil para la actividad econ\u00f3mica”. Sin embargo, este monitor no incluye indicadores del sector agropecuario, que podr\u00edan aportar un sesgo positivo, agregaron.<\/p>\n
Por su parte, el economista Gabriel Caama\u00f1o, de Outlier, expres\u00f3 que “lamentablemente los datos primarios de junio son peores que los de mayo”, aunque aclaro que, dado que mayo sorprendi\u00f3 por la negativa, ese efecto “capaz compensa un poco”. “Se confirma que la actividad sigue corriendo muy por debajo de lo esperado. Las expectativas van a seguir corrigiendo a la baja”, opin\u00f3 el experto.<\/p>\n
Fuentes del mercado advirtieron que “hay que tener cuidado con la estimaci\u00f3n mensual”, teniendo en cuenta que en mayo se esperaba rebote. “Puede ser que termine promediando”, acotaron.<\/p>\n
Tras la publicaci\u00f3n del dato oficial de mayo por parte del INDEC, la consultora Equilibra estim\u00f3 que la econom\u00eda se habr\u00eda mantenido estable en junio, respecto del mes previo, mientras que el Estimador Mensual de Actividad Econ\u00f3mica (EMAE) no primario (que excluye agro, miner\u00eda, energ\u00eda y pesca) caer\u00eda 0,5% mensual, acumulando tres bajas seguidas.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Los datos de junio del Estimador mensual de actividad econ\u00f3mica (EMAE) encendieron alarmas porque anticipan m\u00e1s bajas en consumo e industrias clave. Ante ello, el viceministro de Econom\u00eda, Jos\u00e9 Luis Daza, present\u00f3 una explicaci\u00f3n t\u00e9cnica sobre las variaciones en esta medici\u00f3n. El presidente Javier Milei respald\u00f3 la interpretaci\u00f3n del funcionario, replicando su an\u00e1lisis con el […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":95756,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[84,42],"tags":[],"class_list":["post-95755","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-economia","category-economics"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/95755","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=95755"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/95755\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/95756"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=95755"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=95755"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=95755"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}