3 puntos clave<\/p>\n
\u2014Banco do Brasil (BBAS3), el banco m\u00e1s antiguo de Am\u00e9rica Latina, fundado en 1808 y cuya mitad pertenece al Estado brasile\u00f1o, obtuvo una ganancia neta recurrente de R$3.43 mil millones ($672 millones) en su \u00faltimo trimestre reportado, un 53,5% menos a\u00f1o tras a\u00f1o, con un retorno sobre el capital colapsando a un 7,3% desde un 16,7% a medida que las provisiones para p\u00e9rdidas crediticias aumentaron un 86%, impulsadas sobre todo por el deterioro del cr\u00e9dito agr\u00edcola.<\/p>\n
\u2014La direcci\u00f3n capitul\u00f3 en el a\u00f1o: la orientaci\u00f3n del costo del cr\u00e9dito aument\u00f3 de 53.000 a 58.000 millones de reales a 65.000 a 70.000 millones de reales (entre 12.700 y 13.700 millones de d\u00f3lares) y la orientaci\u00f3n de beneficios para 2026 se redujo de 22.000 a 26.000 millones de reales a 18.000 a 22.000 millones de reales (3,5 a 4.300 millones de d\u00f3lares): el antiguo suelo es el nuevo techo.<\/p>\n
\u2014Las acciones valoran una crisis, no un ciclo: a R$ 20,76, el mayor prestamista agr\u00edcola de Brasil cotiza a 0,61 veces el valor contable y 9,4 veces las ganancias deprimidas, frente a un objetivo de consenso de R$ 25,17; la apuesta del mercado es que un banco con una cartera de pr\u00e9stamos de R$ 1,3 billones (255 mil millones de d\u00f3lares) y el gobierno federal detr\u00e1s de ella es barato por una raz\u00f3n, o lo suficientemente barato como para perdonarlo.<\/p>\n
Ca\u00edda de ganancias del Banco do Brasil: qu\u00e9 pas\u00f3 01Qu\u00e9 pas\u00f3<\/p>\n
Banco do Brasil SA (B3: BBAS3) es el banco en funcionamiento m\u00e1s antiguo de Am\u00e9rica Latina y uno de los m\u00e1s grandes: 84.600 empleados, una cartera de cr\u00e9dito ampliada de R$ 1,3 billones (US$ 255 mil millones) y una franquicia incomparable en pr\u00e9stamos para agronegocios: financia m\u00e1s del cintur\u00f3n agr\u00edcola de Brasil que cualquier instituci\u00f3n del mundo. El gobierno federal posee el 50% de las acciones; el resto cotiza en el Novo Mercado, muy apreciado desde hace mucho tiempo por los inversores en ingresos por sus cuantiosos dividendos.<\/p>\n
Las ganancias del Banco do Brasil se reducen a la mitad debido a que los pr\u00e9stamos agr\u00edcolas se deterioran; Stock a 0,6x Libro. (Foto reproducci\u00f3n de internet)Referencia \u00fanica<\/p>\n
Inteligencia de la empresa<\/p>\n
Todas las empresas que cotizan en bolsa en Am\u00e9rica Latina: finanzas, propiedad y estructura de m\u00e1s de 1450 empresas en 26 bolsas, en un solo lugar.<\/p>\n
Navegar por el directorio \u2192<\/p>\n
El \u00faltimo trimestre reportado lleg\u00f3 en mayo y fue feo: ingresos netos recurrentes de R$ 3.430 millones (672 millones de d\u00f3lares), una ca\u00edda del 53,5%, seg\u00fan ADVFN, con un retorno sobre el capital del 7,3%; en escala, los rivales privados Ita\u00fa y Santander Brasil superan el 20%. Las provisiones para pr\u00e9stamos incobrables aumentaron un 86%, concentr\u00e1ndose en la agroindustria y el cr\u00e9dito personal no garantizado, seg\u00fan Seu Dinheiro.<\/p>\n
Inteligencia de empresa \u00b7 Datos de mercado<\/p>\n
Ticker \/ listadoBBAS3 \u00b7 B3 Nuevo Mercado<\/p>\n
Precio de la acci\u00f3n (17 de julio)20,76 reales<\/p>\n
Capitalizaci\u00f3n de mercado118.500 millones de reales (23.200 millones de d\u00f3lares)<\/p>\n
rango de 52 semanasR$ 17,71 \u2013 R$ 27,54<\/p>\n
P\/E final9,4x<\/p>\n
Precio\/reserva0,61x<\/p>\n
Rendimiento de dividendos (posterior)2,8%<\/p>\n
Objetivo de Wall Street (consenso)25,17 reales<\/p>\n
EPS (TTM)2,22 reales<\/p>\n
Participaci\u00f3n del gobierno50%<\/p>\n
Beta0,25<\/p>\n
Fuente: Datos de mercado de EODHD, 17 de julio de 2026.<\/p>\n
Dos n\u00fameros definen el debate: 0,61x libro y 7,3% ROE. Un banco que gana menos que su costo de capital merece un descuento para contabilizar; el argumento es s\u00f3lo sobre cu\u00e1n temporal es el 7,3%.<\/p>\n
Inteligencia de empresa \u00b7 Perfil de empresa<\/p>\n
Compa\u00f1\u00edaBanco do Brasil SA<\/p>\n
Sector\/industriaServicios Financieros \u00b7 Bancos<\/p>\n
Fundado1808: el banco m\u00e1s antiguo de Am\u00e9rica Latina<\/p>\n
SedeBrasilia, Brasil<\/p>\n
Empleados~84.600<\/p>\n
director ejecutivoTarciana Medeiros<\/p>\n
Director financiero\/RR.HH.Marco Geovanne Tob\u00edas da Silva<\/p>\n
Cartera de cr\u00e9dito1,3 billones de reales (255.000 millones de d\u00f3lares), +2,2 % interanual<\/p>\n
Fuente: Fundamentos de la empresa EODHD, 17 de julio de 2026.<\/p>\n
Factores clave detr\u00e1s de la ca\u00edda 02Controladores clave<\/p>\n
El cintur\u00f3n agr\u00edcola es la herida. El auge agr\u00edcola de Brasil se financi\u00f3 con tasas flotantes, y la combinaci\u00f3n de una tasa Selic alta, precios m\u00e1s d\u00e9biles de los granos (la misma deflaci\u00f3n que aplasta a Camil) y dos cosechas dif\u00edciles ha empujado a un n\u00famero r\u00e9cord de agricultores a negociar acuerdos de deuda supervisados \u200b\u200bpor los tribunales.<\/p>\n
Como principal prestamista agr\u00edcola del pa\u00eds, el Banco do Brasil posee una parte desproporcionada de ese dolor: el aumento del 86% en las provisiones es la p\u00e9rdida de la cosecha que llega al balance bancario.<\/p>\n
Un nuevo r\u00e9gimen contable agudiz\u00f3 el golpe. El banco central de Brasil presion\u00f3 a los prestamistas para que adoptaran provisiones m\u00e1s estrictas para p\u00e9rdidas esperadas este a\u00f1o, lo que oblig\u00f3 a un reconocimiento m\u00e1s temprano.<\/p>\n
Y el cr\u00e9dito personal no garantizado, el otro motor de crecimiento de los \u00faltimos a\u00f1os, se est\u00e1 deteriorando. Las comisiones por servicios (+5,5% hasta R$ 8,8 mil millones) y los resultados de tesorer\u00eda (+26,4%) amortiguaron lo que pudieron.<\/p>\n
Inteligencia empresarial en vivodo Brasil: el expediente completo para inversoresEn el interior: precio de las acciones en vivo, puntos de referencia de sus pares y la \u00faltima cobertura de Rio Times sobre la empresa. Rio Times \u00b7 Inteligencia de teletipo en vivo<\/p>\n
hacer brasil<\/p>\n
BBAS3 \u00b7 B3 S\u00e3o Paulo<\/p>\n
Precio de la acci\u00f3n \u00b7 en vivo<\/p>\n
20,78 reales<\/p>\n
\u25b2 +0,10% hoy<\/p>\n
Del Rio Times<\/p>\n
\u00daltima cobertura \u00b7 17 julio 2026<\/p>\n
La sider\u00fargica CSN reduce sus p\u00e9rdidas a 109 millones de d\u00f3lares mientras el acero chino barato inunda Brasil<\/p>\n
Leer \u2192<\/p>\n
Datos: Fundamentos de EODHD y transmisi\u00f3n en vivo \u00b7 The Rio Times Ticker Intelligence<\/p>\n
Detalle Financiero del Banco do Brasil 03Detalle financiero<\/p>\n
M\u00e9trico 1T25 1T26 cambiar Beneficio neto recurrente 7.380 millones de reales (1.400 millones de d\u00f3lares) 3.430 millones de reales (672 millones de d\u00f3lares) \u221253,5% Rentabilidad sobre el capital 16,7% 7,3% \u22129,4 personas Provisiones (coste del cr\u00e9dito) \u2014 \u2014 +86% Ingresos por servicios 8.300 millones de reales (1.600 millones de d\u00f3lares) 8.800 millones de reales (1.700 millones de d\u00f3lares) +5,5% Mercado NII (tesorer\u00eda) 3.500 millones de reales (686 millones de d\u00f3lares) 4.400 millones de reales (862 millones de d\u00f3lares) +26,4% Cartera de cr\u00e9dito ampliada 1,27 billones de reales 1,3 billones de reales (255.000 millones de d\u00f3lares) +2,2% La capitulaci\u00f3n de la orientaci\u00f3n<\/p>\n
orientaci\u00f3n 2026 Antes Despu\u00e9s costo del credito 53.000 a 58.000 millones de reales Entre 65 y 70 mil millones de reales (entre 12,7 y 13,7 mil millones de d\u00f3lares) Beneficio neto 22.000 a 26.000 millones de reales Entre 18 y 22 mil millones de reales (entre 3,5 y 4,3 mil millones de d\u00f3lares) Seguimiento de ganancias de cinco a\u00f1os<\/p>\n
A\u00f1o fiscal Lngresos netos Cambiar 2021 19.700 millones de reales (3.900 millones de d\u00f3lares) \u2014 2022 31.100 millones de reales (6.100 millones de d\u00f3lares) +58% 2023 29.900 millones de reales (5.900 millones de d\u00f3lares) \u22124% 2024 26.400 millones de reales (5.200 millones de d\u00f3lares) \u221212% 2025 13.700 millones de reales (2.700 millones de d\u00f3lares) \u221248% Ganancias versus estimaciones<\/p>\n
Cuarto EPS real Estimaci\u00f3n de EPS Sorpresa Primer trimestre de 2026 0,53 reales 0,51 reales +3,9% Cuarto trimestre de 2025 1,06 reales 0,72 reales +47,2% Tercer trimestre de 2025 0,66 reales 0,65 reales +1,5% Segundo trimestre de 2025 0,67 reales 0,87 reales \u221223,0% Primer trimestre de 2025 1,29 reales 1,57 reales \u221217,8% Se\u00f1ales de gesti\u00f3n 04Se\u00f1ales de gesti\u00f3n<\/p>\n
El equipo del CEO Tarciana Medeiros eligi\u00f3 la ruta del fregadero de la cocina: recortar dr\u00e1sticamente la orientaci\u00f3n, anticipar el aprovisionamiento y reconstruir la credibilidad desde un piso que el banco realmente pueda defender. La se\u00f1al ser\u00e1 el dividendo: el pago del Banco do Brasil es pol\u00edticamente visible (la mitad fluye hacia el Tesoro), y la forma en que la administraci\u00f3n equilibra la preservaci\u00f3n del capital con su identidad de renta-stock dice lo que realmente espera del libro agr\u00edcola.<\/p>\n
Qu\u00e9 mirar a continuaci\u00f3n 05Qu\u00e9 mirar a continuaci\u00f3n<\/p>\n
12 de agosto: resultados del segundo trimestre: el primer trimestre completo seg\u00fan la nueva orientaci\u00f3n; el mercado necesita provisiones para desacelerarse. Reestructuraciones de deuda agr\u00edcola: el recuento mensual de solicitudes de recuperaci\u00f3n judicial en el cintur\u00f3n agropecuario es el principal indicador de este stock. Cortes secos: alivio para los deudores agr\u00edcolas con tipos flotantes, pero la presi\u00f3n sobre los ingresos del Tesoro amortigua ahora los resultados. Pol\u00edtica: cualquier indicio de que el Estado se apoya en su banco para otorgar pr\u00e9stamos para pol\u00edticas ampliar\u00eda el descuento.<\/p>\n
Riesgos 06Riesgos<\/p>\n
El caso bajista: la tensi\u00f3n en el cr\u00e9dito agr\u00edcola llega hasta la cosecha de 2026-27, las provisiones se mantienen en el nuevo l\u00edmite m\u00e1ximo de orientaci\u00f3n y el ROE del 7,3% se convierte en una meseta en lugar de un m\u00ednimo, momento en el que 0,61x el libro no es barato. El control estatal act\u00faa en ambos sentidos: garantiza el derecho al voto y nubla la gobernanza.<\/p>\n
Y el dividendo que ancl\u00f3 la base de accionistas est\u00e1 aritm\u00e9ticamente en riesgo si la gu\u00eda de ganancias vuelve a caer.<\/p>\n
Contexto del sector bancario brasile\u00f1o 07Contexto sectorial<\/p>\n
La brecha entre los bancos p\u00fablicos y privados de Brasil rara vez ha sido tan amplia: Ita\u00fa y Santander Brasil obtienen rendimientos superiores al 20%, mientras que el prestamista estatal reduce a la mitad sus ganancias: mismo pa\u00eds, mismas tasas, diferentes carteras de pr\u00e9stamos. El Banco do Brasil est\u00e1 pagando por ser el banco de la agricultura brasile\u00f1a en un a\u00f1o que la agricultura no pudo pagar.<\/p>\n
Esa es precisamente la apuesta que ofrece la acci\u00f3n a 0,61x libro: el cr\u00e9dito agr\u00edcola es c\u00edclico, el motor agr\u00edcola de Brasil es estructural y la financiaci\u00f3n bancaria ha sobrevivido a todas las crisis desde 1808. El contraargumento informa el 12 de agosto.<\/p>\n
Este informe es parte de la cobertura de Company Intelligence de The Rio Times sobre las empresas que cotizan en B3. Es periodismo, no asesoramiento de inversiones.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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