EGIPTO \u00b7 ECONOM\u00cdA<\/p>\n
Hechos clave<\/p>\n
\u2014El n\u00famero: La inflaci\u00f3n general anual disminuy\u00f3 a 12,2 por ciento en junio, desde el 13 por ciento en mayo y el 14,4 por ciento un a\u00f1o antes: la tercera ca\u00edda consecutiva, seg\u00fan CAPMAS.<\/p>\n
\u2014De hecho, los precios cayeron: Los precios al consumidor cayeron un 0,9 por ciento mensual, liderados por una ca\u00edda del 12,1 por ciento en las verduras y del 6,4 por ciento en la carne y las aves.<\/p>\n
\u2014El truco: La inflaci\u00f3n subyacente se movi\u00f3 en sentido contrario, aumentando al 14,3 por ciento en junio, seg\u00fan el Banco Central de Egipto.<\/p>\n
\u2014Tarifas en espera: El banco central mantuvo su tipo de dep\u00f3sito a un d\u00eda en 19 por ciento el 9 de julio, su tercera retenci\u00f3n consecutiva, con los pr\u00e9stamos al 20 por ciento.<\/p>\n
\u2014Todav\u00eda castigando: Los costos de la vivienda aumentaron un 31,2 por ciento a\u00f1o tras a\u00f1o, la educaci\u00f3n un 20 por ciento y el transporte un 21,1 por ciento: la inflaci\u00f3n que m\u00e1s sienten los egipcios.<\/p>\n
\u2014El coj\u00edn: Las reservas internacionales netas aumentaron 1.940 millones de d\u00f3lares a 55.070 millones de d\u00f3lares a finales de junio, y se espera que la junta directiva del FMI apruebe alrededor de 1.500 millones de d\u00f3lares este verano.<\/p>\n
La inflaci\u00f3n en Egipto disminuy\u00f3 al 12,2 por ciento en junio, su tercer descenso consecutivo, pero el banco central mantiene las tasas en el 19 por ciento, una se\u00f1al de que El Cairo a\u00fan no conf\u00eda lo suficiente en la tormenta regional que lo rodea, ni en sus propios precios b\u00e1sicos, para comenzar a recortar.<\/p>\n
Multitudes nocturnas en el bazar Khan el-Khalili de El Cairo. La ca\u00edda de los precios de los alimentos impuls\u00f3 la desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n en junio. (Foto: Diego Delso, CC BY-SA 3.0, v\u00eda Wikimedia Commons) Referencia integral<\/p>\n
Inteligencia de la empresa<\/p>\n
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Inflaci\u00f3n de Egipto en junio: qu\u00e9 cay\u00f3 y qu\u00e9 no La agencia de estad\u00edsticas de Egipto CAPMAS inform\u00f3 que los precios al consumidor cayeron un 0,9 por ciento entre mayo y junio, arrastrando la inflaci\u00f3n general anual hasta el 12,2 por ciento. Los alimentos hicieron el trabajo pesado: las verduras cayeron un 12,1 por ciento en el mes, la carne y las aves un 6,4 por ciento, y los l\u00e1cteos, el queso y los huevos un 2,4 por ciento.<\/p>\n
El relieve es desigual. Los precios de las frutas a\u00fan aumentaron un 3,5 por ciento en junio, y la categor\u00eda de cultura y entretenimiento aument\u00f3 un 7,2 por ciento mensual, impulsada por un aumento del 22,1 por ciento en los viajes tur\u00edsticos organizados.<\/p>\n
La imagen anual muestra d\u00f3nde persiste el dolor. Seg\u00fan CAPMAS, la vivienda, el agua, la electricidad, el gas y el combustible aumentaron un 31,2 por ciento interanual, los costos de educaci\u00f3n un 20 por ciento y el transporte y las comunicaciones un 21,1 por ciento.<\/p>\n
La educaci\u00f3n esconde la partida m\u00e1s extra\u00f1a: los costos de la educaci\u00f3n postsecundaria y t\u00e9cnica aumentaron un 364,5 por ciento a\u00f1o tras a\u00f1o despu\u00e9s de que se reajustaron las tarifas, y la educaci\u00f3n b\u00e1sica aument\u00f3 un 22 por ciento. Para muchos hogares, la escolarizaci\u00f3n ha sustituido a los alimentos como el mayor shock presupuestario.<\/p>\n
\u00bfPor qu\u00e9 el banco central se mantuvo de todos modos? Un d\u00eda despu\u00e9s de los datos, el Comit\u00e9 de Pol\u00edtica Monetaria del Banco Central de Egipto mantuvo su tasa de dep\u00f3sito a un d\u00eda en 19 por ciento, la tasa de pr\u00e9stamo en 20 por ciento y la tasa de operaci\u00f3n principal en 19,5 por ciento, su tercera retenci\u00f3n consecutiva y cuarta reuni\u00f3n de 2026. La raz\u00f3n inmediata se encuentra en la lectura central, que excluye elementos vol\u00e1tiles y aument\u00f3 a 14,3 por ciento en junio.<\/p>\n
El banco espera que la inflaci\u00f3n se mantenga por encima de su objetivo del 7 por ciento, m\u00e1s o menos 2 puntos porcentuales, hasta el cuarto trimestre de 2026. Proyecta un retorno gradual a un d\u00edgito solo en 2027, y el rango objetivo se alcanzar\u00e1 en la segunda mitad de ese a\u00f1o.<\/p>\n
C\u00f3mo lleg\u00f3 Egipto aqu\u00ed La lectura de junio culmina un largo camino para alejarse de la cat\u00e1strofe. La inflaci\u00f3n de Egipto alcanz\u00f3 un m\u00e1ximo cercano al 38 por ciento a finales de 2023, despu\u00e9s de sucesivas devaluaciones de la libra, antes de que una decisiva flotaci\u00f3n monetaria y un shock de tipos en marzo de 2024 comenzaran a restaurar la credibilidad.<\/p>\n
Pasar del 38 por ciento al 12,2 por ciento requiri\u00f3 casi tres a\u00f1os de duras tasas y disciplina del FMI. La cautela del banco central ahora es la cautela de una instituci\u00f3n que no tiene intenci\u00f3n de escalar esa monta\u00f1a dos veces.<\/p>\n
Una libra bajo presi\u00f3n silenciosa La precauci\u00f3n tambi\u00e9n se refiere a la geograf\u00eda. El renovado conflicto en la regi\u00f3n ha empujado la libra egipcia a casi 50 EGP por d\u00f3lar, deteniendo una racha de recuperaci\u00f3n, y El Cairo necesita seguir atrayendo los flujos de cartera extranjera que compran las altas tasas.<\/p>\n
Tambi\u00e9n hay ayuda de un canal m\u00e1s antiguo. Las remesas de los egipcios en el extranjero aumentaron un 31,2 por ciento en los primeros once meses del a\u00f1o fiscal, seg\u00fan el banco central, una de las razones por las que las reservas siguen aumentando a pesar de la turbulencia.<\/p>\n
Con una inflaci\u00f3n general del 12,2 por ciento y los dep\u00f3sitos pagando el 19 por ciento, Egipto est\u00e1 ofreciendo rendimientos reales de casi siete puntos porcentuales. \u00c9se es el cl\u00e1sico manual de estrategias de carry de los mercados emergentes, que los bancos centrales latinoamericanos, desde Brasilia hasta Ciudad de M\u00e9xico, conocen \u00edntimamente.<\/p>\n
El reloj del FMI El programa de Egipto con el Fondo Monetario Internacional concluye a mediados de diciembre, y la coreograf\u00eda que lo rodea explica gran parte de la disciplina del banco. Un acuerdo a nivel de personal alcanzado en junio cubre la s\u00e9ptima revisi\u00f3n del Fondo Ampliado del Fondo y la segunda del Fondo de Resiliencia y Sostenibilidad.<\/p>\n
La aprobaci\u00f3n de la junta, que se espera para finales de este verano, desbloquear\u00eda alrededor de 1.500 millones de d\u00f3lares en el marco del SAF y aproximadamente 136 millones de d\u00f3lares en el marco del RSF. Las reservas internacionales netas ya aumentaron en 1.940 millones de d\u00f3lares en junio hasta 55.070 millones de d\u00f3lares, seg\u00fan el banco central.<\/p>\n
que mirar Los pr\u00f3ximos hitos son la votaci\u00f3n de la junta directiva del FMI, cualquier ajuste administrado de los precios de los combustibles que pueda interrumpir la desinflaci\u00f3n y la trayectoria de la libra si persisten las tensiones regionales. Cada uno de ellos influye directamente en el momento en que el MPC finalmente considera que es seguro cortar.<\/p>\n
Para los inversores, la ecuaci\u00f3n es simple pero fr\u00e1gil. Egipto vuelve a ser uno de los pa\u00edses con mayores rendimientos reales en los mercados emergentes, siempre que la desinflaci\u00f3n sobreviva al vecindario en el que vive.<\/p>\n
El banco central ha dicho que mantendr\u00e1 las decisiones basadas en datos, reuni\u00f3n tras reuni\u00f3n. Nada en las cifras de junio le obliga en ning\u00fan sentido, que es precisamente lo que le gusta.<\/p>\n
Preguntas frecuentes \u00bfCu\u00e1l es la tasa de inflaci\u00f3n de Egipto ahora?<\/p>\n
La inflaci\u00f3n general anual disminuy\u00f3 al 12,2 por ciento en junio de 2026, frente al 13 por ciento en mayo y el 14,4 por ciento un a\u00f1o antes, seg\u00fan la agencia de estad\u00edsticas CAPMAS. De hecho, los precios al consumidor cayeron un 0,9 por ciento mensual.<\/p>\n
\u00bfPor qu\u00e9 el banco central de Egipto mantuvo las tasas en 19 por ciento?<\/p>\n
La inflaci\u00f3n subyacente aument\u00f3 al 14,3 por ciento en junio y el banco prev\u00e9 una inflaci\u00f3n superior a su objetivo del 7 por ciento hasta 2027. Con el conflicto regional presionando a la libra, el MPC mantuvo la tasa de dep\u00f3sito en el 19 por ciento por tercera reuni\u00f3n consecutiva.<\/p>\n
\u00bfQu\u00e9 est\u00e1 impulsando la bajada de la inflaci\u00f3n en Egipto?<\/p>\n
Los precios de los alimentos lideraron la ca\u00edda en junio: las verduras bajaron un 12,1 por ciento y la carne y las aves un 6,4 por ciento mensual. Sin embargo, los costos de vivienda, educaci\u00f3n y transporte siguen aumentando entre un 20 y un 31 por ciento al a\u00f1o.<\/p>\n
\u00bfQu\u00e9 significa el programa del FMI para Egipto?<\/p>\n
El FMI y Egipto llegaron a un acuerdo a nivel de personal en junio sobre revisiones que desbloquear\u00edan alrededor de 1.500 millones de d\u00f3lares, y se espera que la junta directiva apruebe este verano. El programa concluye a mediados de diciembre de 2026.<\/p>\n
Mercados latinoamericanos: se\u00f1ales en vivo \u2192 \u2014 motores en tiempo real, l\u00edderes en facturaci\u00f3n y divisas en toda Am\u00e9rica Latina.<\/p>\n
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