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Macro<\/p>\n
Hechos clave<\/p>\n
\u2014La lectura. La inflaci\u00f3n anual alcanz\u00f3 el 6,14% en junio, la m\u00e1s alta en unos dos a\u00f1os.<\/p>\n
\u2014La se\u00f1orita. Los analistas hab\u00edan previsto un rango del 6,01% al 6,13%. Cada uno de ellos estaba bajo.<\/p>\n
\u2014El momento. El banco central hab\u00eda elevado los tipos al 12% ocho d\u00edas antes, el 30 de junio.<\/p>\n
\u2014El pron\u00f3stico. El propio informe de enero del banco proyectaba un 6,3% para diciembre de 2026.<\/p>\n
\u2014La causa que nombr\u00f3. Se decret\u00f3 un aumento del 23,7% del salario m\u00ednimo, hasta unos 600 d\u00f3lares al mes.<\/p>\n
\u2014La tasa real. Una tasa de pol\u00edtica monetaria del 12% frente a una inflaci\u00f3n del 6,14% deja casi seis puntos de rentabilidad despu\u00e9s de la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
La inflaci\u00f3n de Colombia alcanz\u00f3 el seis punto uno cuatro por ciento en el a\u00f1o hasta junio, y todos los pronosticadores en la propia encuesta del banco central estaban por debajo de esa cifra. La cifra no es tanto una sorpresa como una cita concertada con antelaci\u00f3n.<\/p>\n
En enero, el Banco de la Rep\u00fablica public\u00f3 una previsi\u00f3n de que la inflaci\u00f3n subir\u00eda al seis, tres por ciento en diciembre. Ha tardado seis meses en llegar.<\/p>\n
Un aumento del salario m\u00ednimo del 23,7% es la causa que menciona el banco central. (Foto reproducci\u00f3n de internet) Por qu\u00e9 la inflaci\u00f3n de Colombia siempre iba a hacer esto El banco no cubri\u00f3 la causa. Su informe de enero afirma que las expectativas de inflaci\u00f3n se alejaron del objetivo del tres por ciento “despu\u00e9s de la decisi\u00f3n de aumentar significativamente el salario m\u00ednimo”.<\/p>\n
El presidente Gustavo Petro decret\u00f3 un aumento del veintitr\u00e9s, siete por ciento para 2026, elevando el piso a dos millones de pesos mensuales, unos seiscientos d\u00f3lares al tipo de cambio actual. Fue el mayor aumento desde 1997 y alcanza a unos dos coma cuatro millones de trabajadores.<\/p>\n
Un salario m\u00ednimo no es una cosecha de tomates. Restablece los alquileres, los contratos, los precios de la vivienda social y el salario m\u00ednimo de todas las empresas de servicios del pa\u00eds, todo de una vez y durante un a\u00f1o.<\/p>\n
Corficolombiana, un banco de inversi\u00f3n local, puso cifras al respecto en la primavera. Del aumento de la inflaci\u00f3n hasta abril, atribuy\u00f3 aproximadamente el ochenta y ocho por ciento a la indexaci\u00f3n y la demanda, y s\u00f3lo alrededor del doce por ciento a shocks de oferta.<\/p>\n
La composici\u00f3n te dice lo mismo. Los restaurantes y hoteles tuvieron un rendimiento del nueve coma cinco nueve por ciento durante el a\u00f1o, el m\u00e1s r\u00e1pido de cualquier categor\u00eda de gasto. Le sigui\u00f3 la salud con ocho coma tres nueve y la educaci\u00f3n con siete punto cinco siete.<\/p>\n
La ropa, la \u00fanica categor\u00eda expuesta a un peso fuerte y a importaciones baratas, subi\u00f3 menos del tres por ciento. La diferencia entre una comida en un restaurante y una camiseta es de m\u00e1s de seis puntos y medio porcentuales.<\/p>\n
Mientras tanto, varios productos b\u00e1sicos se abarataron. Los tomates, el arroz y la carne de cerdo disminuyeron a lo largo del a\u00f1o, y es precisamente por eso que la comida no es la historia aqu\u00ed.<\/p>\n
La cifra mensual lleva la misma firma. S\u00f3lo en junio los precios aumentaron cero coma tres nueve por ciento, frente a cero coma uno cero por ciento en el mismo mes del a\u00f1o anterior.<\/p>\n
Los elementos que suben m\u00e1s r\u00e1pidamente son los que tienen una persona adjunta. El servicio dom\u00e9stico subi\u00f3 casi un catorce por ciento, el transporte urbano m\u00e1s de un diez, la consulta m\u00e9dica general casi un once.<\/p>\n
Un banco que sube los tipos en una regi\u00f3n que los est\u00e1 recortando Colombia comenz\u00f3 el a\u00f1o con una tasa de pol\u00edtica del nueve y cuarto por ciento. Cuatro reuniones m\u00e1s tarde se sit\u00faa en doce, un aumento de doscientos setenta y cinco puntos b\u00e1sicos, mientras que la mayor\u00eda de las Am\u00e9ricas disminuyeron.<\/p>\n
La decisi\u00f3n del 30 de junio no fue un\u00e1nime. Cuatro directores votaron a favor de aumentar, dos quer\u00edan un recorte de medio punto y uno prefiri\u00f3 mantener, y el Ministro de Finanzas se encontraba entre los que presionaron por tasas m\u00e1s bajas.<\/p>\n
Aqu\u00ed est\u00e1 la inc\u00f3moda aritm\u00e9tica. Las tasas han subido casi tres puntos este a\u00f1o y la inflaci\u00f3n anual sigue siendo un punto y un tercio m\u00e1s alta que en junio pasado.<\/p>\n
La carga tampoco est\u00e1 repartida equitativamente. Los hogares de ingresos medios registraron los aumentos de precios m\u00e1s r\u00e1pidos de cualquier grupo, y Bucaramanga el m\u00e1s r\u00e1pido de todas las ciudades, con poco m\u00e1s del siete por ciento.<\/p>\n
Eso es lo que sucede cuando el factor determinante es un salario m\u00ednimo decretado en lugar del cr\u00e9dito. El gobernador Leonardo Villar ha dicho que la inflaci\u00f3n terminar\u00e1 este a\u00f1o por encima del seis por ciento y s\u00f3lo alcanzar\u00e1 la meta en 2028.<\/p>\n
Lo que un inversor extranjero deber\u00eda sacar de esto El comercio es el carry. Una tasa de pol\u00edtica del doce por ciento frente a una inflaci\u00f3n de seis punto uno cuatro deja un rendimiento real de casi seis puntos, uno de los m\u00e1s amplios del mundo, y el peso se ha estado cotizando cerca de una fortaleza de varios a\u00f1os.<\/p>\n
El riesgo est\u00e1 en un calendario. Abelardo De la Espriella asume el cargo el 7 de agosto, heredando tanto la lucha contra la inflaci\u00f3n como una disputa constante entre el gobierno y su banco central.<\/p>\n
Luego llega diciembre, cuando se decreta el pr\u00f3ximo salario m\u00ednimo. Si lo comparamos con el objetivo del seis por ciento de este a\u00f1o en lugar del tres por ciento, el camino de convergencia del banco fracasa antes de que comience 2027.<\/p>\n
Una cifra refleja lo que va del a\u00f1o. Seis meses de inflaci\u00f3n acumulada ya equivalen aproximadamente al noventa y tres por ciento de todo lo que hicieron los precios de Colombia en todo 2025.<\/p>\n
\u00bfCu\u00e1l es la inflaci\u00f3n de Colombia en este momento? La inflaci\u00f3n anual fue de seis punto uno cuatro por ciento en junio, m\u00e1s del doble del objetivo de tres por ciento del banco central y por encima del tope del rango de los analistas.<\/p>\n
\u00bfPor qu\u00e9 el banco central est\u00e1 subiendo las tasas? Porque la inflaci\u00f3n est\u00e1 impulsada por la indexaci\u00f3n salarial y la demanda m\u00e1s que por la oferta. El banco elev\u00f3 su tipo al doce por ciento el 30 de junio.<\/p>\n
\u00bfCu\u00e1ndo volver\u00e1 la inflaci\u00f3n a su objetivo? El gobernador Leonardo Villar ha dicho que la convergencia hacia la meta del tres por ciento podr\u00eda no llegar hasta 2028, un camino lento que mantiene las pol\u00edticas restrictivas.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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