Mercados<\/p>\n
Hechos clave<\/p>\n
\u2014El plan. El ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, dice que Argentina puede cumplir con los pagos de su deuda hasta 2027 sin regresar a los mercados internacionales de bonos.<\/p>\n
\u2014El coj\u00edn. Dice que el plan de financiaci\u00f3n para 2026 ya est\u00e1 sobrefinanciado en 3.700 millones de d\u00f3lares, un colch\u00f3n para los vencimientos del pr\u00f3ximo a\u00f1o.<\/p>\n
\u2014La estrategia. El objetivo es reducir la dependencia de Argentina de Wall Street y, en su lugar, construir un mercado interno m\u00e1s profundo.<\/p>\n
\u2014El rechazo. Rechaz\u00f3 ofertas para vender alrededor de 5.000 millones de d\u00f3lares en bonos a diez a\u00f1os valorados cerca del 12,5 por ciento por considerarlas demasiado caras.<\/p>\n
\u2014El objetivo. Caputo se fij\u00f3 el objetivo de recuperar el estatus de grado de inversi\u00f3n para finales de 2031.<\/p>\n
Argentina est\u00e1 optando por financiarse en casa. Ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, dice que el pa\u00eds puede cubrir sus deudas hasta 2027 apoy\u00e1ndose por s\u00ed solo mercado de deuda local y pr\u00e9stamos multilaterales, lo que deja el regreso a Wall Street como una opci\u00f3n m\u00e1s que como un plan.<\/p>\n
“Argentina apuesta por la deuda local y hace esperar a Wall Street”. (Foto reproducci\u00f3n de Internet) En una conferencia de prensa, Caputo expuso una estrategia de financiamiento dise\u00f1ada para evitar los mercados internacionales de bonos por ahora, inform\u00f3 el Buenos Aires Herald. Lo plante\u00f3 como una ruptura deliberada con el h\u00e1bito de d\u00e9cadas de endeudamiento del pa\u00eds en el extranjero para cubrir sus d\u00e9ficits.<\/p>\n
Para un inversor extranjero, el mensaje es m\u00e1s disciplina que velocidad. Argentina podr\u00eda acceder a los mercados globales, pero se niega a pagar por el privilegio mientras existan opciones m\u00e1s baratas en casa.<\/p>\n
Por qu\u00e9 el mercado de deuda local es lo primero El argumento central es el costo. Caputo dijo que Argentina depende excesivamente de los mercados extranjeros y que el refinanciamiento bajo la ley local es suficiente por s\u00ed solo para que el pa\u00eds supere este a\u00f1o y el pr\u00f3ximo.<\/p>\n
\u00c9l respald\u00f3 eso con un rechazo. El gobierno rechaz\u00f3 ofertas para emitir alrededor de cinco mil millones de d\u00f3lares en bonos a diez a\u00f1os porque ten\u00edan tasas de inter\u00e9s cercanas al doce y medio por ciento, lo que consider\u00f3 demasiado alto.<\/p>\n
Aceptar esos t\u00e9rminos, argument\u00f3, habr\u00eda agregado miles de millones en intereses durante la vida de la deuda. El objetivo, en cambio, es seguir reduciendo la prima de riesgo del pa\u00eds hasta que el endeudamiento en el extranjero sea realmente barato.<\/p>\n
Un colch\u00f3n construido para el a\u00f1o electoral El plan deja al gobierno margen de sobra. Caputo afirm\u00f3 que la financiaci\u00f3n de este a\u00f1o ya fue superada en tres coma siete mil millones de d\u00f3lares, dinero que puede actuar como colch\u00f3n contra los vencimientos del pr\u00f3ximo a\u00f1o.<\/p>\n
Eso es importante porque el a\u00f1o 2027 est\u00e1 cargado de pol\u00edtica. Es el a\u00f1o de las elecciones presidenciales, un per\u00edodo que hist\u00f3ricamente trae nerviosismo en los mercados y vencimientos de pagos m\u00e1s elevados en moneda extranjera.<\/p>\n
Caputo insisti\u00f3 en que el gobierno est\u00e1 preparado para el peor de los casos. La combinaci\u00f3n de emisiones locales, pr\u00e9stamos multilaterales, desembolsos de fondos y ganancias de privatizaciones est\u00e1 dise\u00f1ada para cubrir el pa\u00eds incluso si la campa\u00f1a sacude los mercados.<\/p>\n
La estrategia ya est\u00e1 en marcha. El gobierno confirm\u00f3 un inminente bono de ley local por dos mil millones de d\u00f3lares, con un cup\u00f3n del seis por ciento, destinado a retirar pesos y d\u00f3lares liberados por los recientes pagos de deuda.<\/p>\n
Detr\u00e1s de la confianza se esconde un aut\u00e9ntico cambio de rumbo. La inflaci\u00f3n mensual ha ca\u00eddo dram\u00e1ticamente bajo Milei, de m\u00e1s del veinticinco por ciento cuando asumi\u00f3 el cargo a cerca del dos por ciento, el ancla de todo el discurso financiero.<\/p>\n
Una ola de d\u00f3lares de energ\u00eda se suma a la historia. Caputo argument\u00f3 que las crecientes exportaciones de la cuenca de esquisto de Vaca Muerta seguir\u00e1n trayendo divisas fuertes al pa\u00eds, aliviando las presiones sobre las reservas que durante mucho tiempo han acosado a Argentina.<\/p>\n
Los esc\u00e9pticos todav\u00eda ven riesgos en el plan. Argentina ha incumplido repetidamente durante las \u00faltimas d\u00e9cadas, y los analistas se\u00f1alan que la estrategia depende de que las reservas de moneda extranjera y la confianza de los inversores se mantengan firmes durante un a\u00f1o electoral vol\u00e1til.<\/p>\n
\u00bfPor qu\u00e9 Argentina prefiere su mercado de deuda local a Wall Street? Porque el precio sigue siendo demasiado alto, no porque la puerta est\u00e9 cerrada. Argentina ha recuperado el acceso a los mercados internacionales, pero los rendimientos ofrecidos siguen muy por encima de lo que el gobierno est\u00e1 dispuesto a pagar, por lo que prefiere financiaci\u00f3n local y multilateral m\u00e1s barata hasta que su prima de riesgo caiga a\u00fan m\u00e1s.<\/p>\n
\u00bfEst\u00e1 cubierta la deuda de Argentina hasta 2027? Caputo dice que s\u00ed, se\u00f1alando un plan sobrefinanciado para 2026 y un super\u00e1vit que puede llevar hasta 2027. La estrategia se basa en ventas de bonos internos, pr\u00e9stamos de organismos como el Fondo Monetario Internacional y privatizaciones, aunque depende de que los mercados y las reservas se mantengan.<\/p>\n
\u00bfQu\u00e9 significar\u00eda una calificaci\u00f3n de grado de inversi\u00f3n? Marcar\u00eda el regreso de Argentina al nivel de prestatarios a los que los grandes fondos conservadores pueden prestar, reduciendo dr\u00e1sticamente su costo de capital. Caputo se fij\u00f3 ese objetivo para finales de 2031 y dice que dos de las tres principales agencias de calificaci\u00f3n lo consideran alcanzable.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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