Mercados<\/p>\n
Hechos clave<\/p>\n
\u2014El aumento. Las deudas en reestructuraciones extrajudiciales alcanzaron m\u00e1s de 109.000 millones de reales en 2026, frente a 41.500 millones de reales en 2024.<\/p>\n
\u2014El conde. Las presentaciones aumentaron de 16 en 2021 a 84 el a\u00f1o pasado, y 33 empresas ya las siguieron este a\u00f1o.<\/p>\n
\u2014Causa. Una tasa de inter\u00e9s de referencia del 14,25 por ciento est\u00e1 ejerciendo presi\u00f3n sobre las empresas que se endeudaron mucho durante la pandemia.<\/p>\n
\u2014El ancla. El grupo de combustibles y az\u00facar Ra\u00edzen present\u00f3 el caso extrajudicial m\u00e1s grande de la historia de Brasil, por unos 12.500 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
\u2014Por qu\u00e9 viaja. La tendencia es una lectura viva del riesgo crediticio para cualquiera que tenga deuda corporativa brasile\u00f1a.<\/p>\n
Una ola silenciosa de Reestructuraci\u00f3n de la deuda de Brasil est\u00e1 creciendo, a medida que una empresa tras otra recurre a los acreedores para remodelar sus pr\u00e9stamos sin el costo y el estigma de una quiebra formal. Detr\u00e1s se esconde una de las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas del mundo.<\/p>\n
Las altas tasas impulsan una ola de empresas brasile\u00f1as a reestructurar la deuda. (Foto reproducci\u00f3n de Internet) Las cifras son sorprendentes. Las deudas envueltas en reestructuraciones extrajudiciales han superado los ciento nueve mil millones de reales este a\u00f1o, seg\u00fan un organismo que sigue las presentaciones, frente a unos cuarenta y un mil millones de reales en dos mil veinticuatro.<\/p>\n
\u00bfQu\u00e9 est\u00e1 impulsando la ola de reestructuraci\u00f3n de la deuda de Brasil? La causa fundamental es el costo del dinero. La tasa de referencia de Brasil se ubica en catorce y un cuarto por ciento, una de las m\u00e1s elevadas del mundo, lo que convierte los pr\u00e9stamos manejables en cargas abrumadoras.<\/p>\n
El dolor se remonta a la pandemia. Muchas empresas se endeudaron cuantiosamente cuando la tasa de pol\u00edtica se situ\u00f3 en un m\u00ednimo hist\u00f3rico del dos por ciento, y luego vieron c\u00f3mo sus facturas de intereses se disparaban a medida que las tasas sub\u00edan al nivel actual.<\/p>\n
La extensi\u00f3n del dolor es amplia. Las solicitudes ahora provienen de la industria manufacturera, la miner\u00eda, el comercio minorista, la agroindustria y la log\u00edstica, una se\u00f1al de que la tensi\u00f3n es general y no se limita a un rinc\u00f3n problem\u00e1tico de la econom\u00eda.<\/p>\n
El aumento de casos es pronunciado por s\u00ed solo. El n\u00famero de demandas extrajudiciales pas\u00f3 de diecis\u00e9is en dos mil veintiuno a ochenta y cuatro el a\u00f1o pasado, y ya se han registrado decenas m\u00e1s en el primer semestre de este a\u00f1o.<\/p>\n
El mercado de cr\u00e9dito estructurado lo siente directamente. Los fondos que agrupan cuentas por cobrar de empresas se han visto atrapados en una ola paralela de recuperaciones judiciales, exponiendo a los inversores de cr\u00e9dito privado a p\u00e9rdidas potenciales.<\/p>\n
Por qu\u00e9 las empresas eligen la v\u00eda extrajudicial La herramienta elegida es una versi\u00f3n brasile\u00f1a de un acuerdo preempaquetado. Permite que una empresa en dificultades negocie directamente con grupos elegidos de acreedores, en lugar de arrastrar a cada prestamista a un proceso judicial.<\/p>\n
Un cambio de ley lo hizo m\u00e1s f\u00e1cil. Una reforma del a\u00f1o 2020 permiti\u00f3 a las empresas dejar fuera de las negociaciones a algunas clases de acreedores y empezar a negociar antes, antes de que fuera inevitable un proceso judicial completo.<\/p>\n
El atractivo es la velocidad y la reputaci\u00f3n. Una presentaci\u00f3n judicial formal tiende a quedar como una etiqueta, puede limitar el acceso a nueva financiaci\u00f3n e inquieta a clientes y proveedores, por lo que la v\u00eda m\u00e1s ligera se considera en general como una se\u00f1al de dificultades menos graves.<\/p>\n
Los nombres a seguir La ola tiene un ancla clara. A principios de este a\u00f1o, el grupo de combustibles y az\u00facar Ra\u00edzen present\u00f3 la mayor reestructuraci\u00f3n extrajudicial de la historia de Brasil, cubriendo deudas de aproximadamente doce mil quinientos millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
El caso Ra\u00edzen muestra la sofisticaci\u00f3n involucrada. Su acuerdo de aproximadamente 12.000 millones de d\u00f3lares atrajo a tenedores de bonos, bancos, administradores de activos y tenedores de certificados de cuentas por cobrar agr\u00edcolas, e incluy\u00f3 una gran inyecci\u00f3n de capital liderada por un accionista existente.<\/p>\n
Tambi\u00e9n traspas\u00f3 fronteras. El grupo busc\u00f3 el reconocimiento formal de su proceso brasile\u00f1o en Estados Unidos, un recordatorio de que estas reestructuraciones involucran cada vez m\u00e1s a acreedores y tribunales internacionales en m\u00e1s de un continente.<\/p>\n
Es posible que sigan m\u00e1s. Los informes locales sugieren que Oncocl\u00ednicas, uno de los proveedores de tratamiento del c\u00e1ncer m\u00e1s grandes de Am\u00e9rica Latina, se encuentra entre los que est\u00e1n considerando el mismo camino, y los observadores esperan que el recuento de nuevos casos siga aumentando en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n
Los inversores est\u00e1n observando de cerca el \u00e1ngulo crediticio. Un alto banquero de renta fija ha se\u00f1alado la ola de reestructuraciones, junto con los conflictos globales y las altas tasas, como una de las razones por las que los mercados se est\u00e1n centrando recientemente en el riesgo crediticio corporativo.<\/p>\n
Para un tenedor extranjero de deuda brasile\u00f1a, ese es el punto. El aumento es una clara advertencia de que una larga racha de tasas muy altas est\u00e1 comenzando a aparecer en los balances de las empresas en toda la econom\u00eda.<\/p>\n
Tambi\u00e9n hay una lectura m\u00e1s esperanzadora. El hecho de que las empresas prefieran la negociaci\u00f3n al colapso sugiere que el sistema de insolvencia de Brasil est\u00e1 madurando, dando a las empresas una forma de arreglar sus deudas antes de que se produzca un da\u00f1o real.<\/p>\n
\u00bfQu\u00e9 est\u00e1 impulsando la ola de reestructuraci\u00f3n de la deuda de Brasil? Una tasa de inter\u00e9s de referencia del catorce y un cuarto por ciento, una de las m\u00e1s altas del mundo, est\u00e1 ejerciendo presi\u00f3n sobre las empresas que se endeudaron mucho cuando la tasa se encontraba en un m\u00ednimo hist\u00f3rico durante la pandemia. Los crecientes costos del servicio de la deuda han empujado a muchos a reestructurarse.<\/p>\n
\u00bfQu\u00e9 es una reestructuraci\u00f3n extrajudicial en Brasil? Es un proceso prefabricado que permite a una empresa en dificultades negociar directamente con grupos seleccionados de acreedores y, una vez que la mayor\u00eda lo apruebe, vincular al resto. Una reforma legal de 2020 la hizo m\u00e1s flexible y alent\u00f3 conversaciones m\u00e1s tempranas antes de un proceso judicial completo.<\/p>\n
\u00bfPor qu\u00e9 es importante para los inversores la tendencia de reestructuraci\u00f3n de la deuda de Brasil? Es una se\u00f1al directa de un creciente riesgo crediticio corporativo. Dado que las deudas en dificultades se han m\u00e1s que duplicado este a\u00f1o, los tenedores de bonos y cuentas por cobrar corporativas brasile\u00f1as enfrentan mayores posibilidades de reestructuraci\u00f3n y p\u00e9rdidas a valor de mercado.<\/p>\n
Las deudas en reestructuraciones extrajudiciales han superado los 109.000 millones de reales este a\u00f1o, frente a los 41.500 millones de reales en 2024. Eso es m\u00e1s del doble en solo un a\u00f1o.<\/p>\n
La tasa de inter\u00e9s de referencia de Brasil es del 14,25 por ciento, una de las m\u00e1s altas del mundo, lo que ha convertido los pr\u00e9stamos obtenidos durante la pandemia (cuando la tasa era solo del 2 por ciento) en cargas aplastantes. El fuerte aumento de los costos de endeudamiento est\u00e1 afectando a empresas de manufactura, miner\u00eda, comercio minorista, agroindustria y log\u00edstica.<\/p>\n
El grupo de combustibles y az\u00facar Ra\u00edzen present\u00f3 la mayor reestructuraci\u00f3n extrajudicial jam\u00e1s realizada en Brasil, cubriendo aproximadamente 12.500 millones de d\u00f3lares en deuda. El acuerdo involucr\u00f3 a tenedores de bonos, bancos, administradores de activos y titulares de certificados de cuentas por cobrar agr\u00edcolas, y tambi\u00e9n incluy\u00f3 una gran inyecci\u00f3n de capital de un accionista existente.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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