Romina Jara ha atravesado cinco corridas del peso en los \u00faltimos a\u00f1os. Este a\u00f1o trajo el sexto. Pero a diferencia del pasado, Jara, gerente de un supermercado mayorista, y otros comerciantes no planean trasladar el aumento de costos a los clientes, al menos no de inmediato. “Esta vez no nos volvemos locos ni nos apresuramos a subir los precios”, afirma el hombre de 46 a\u00f1os. <\/p>\n
Entre las razones de esto: el d\u00e9bil gasto de los consumidores en Argentina y la cruzada del presidente Javier Milei contra la inflaci\u00f3n, que incluye profundos recortes presupuestarios, un estricto control de la moneda y una medida del Banco Central para dejar de imprimir dinero para financiar el gasto p\u00fablico. Pero, a pesar de la menor inflaci\u00f3n en general, muchos consumidores est\u00e1n sintiendo la presi\u00f3n del aumento de las facturas de matr\u00edcula escolar, seguro m\u00e9dico privado y otros gastos. Los compradores se apegan cada vez m\u00e1s a lo esencial y el tr\u00e1fico peatonal est\u00e1 disminuyendo, lo que limita la capacidad de las empresas para subir los precios. <\/p>\n
Como resultado, las ca\u00eddas del peso est\u00e1n impulsando aumentos menores en los precios al consumidor que en el pasado. One618, una corredora local, estima que cada ca\u00edda del uno por ciento en el peso hoy hace subir el \u00edndice de inflaci\u00f3n nacional un 0,17 por ciento, muy por debajo del promedio de largo plazo del 0,5 por ciento en Argentina. <\/p>\n
Los analistas se\u00f1alan tres factores que podr\u00edan limitar el impacto de la reciente devaluaci\u00f3n del peso, que ha ca\u00eddo m\u00e1s del 20 por ciento frente al d\u00f3lar desde junio, sobre la inflaci\u00f3n: la desaceleraci\u00f3n de la econom\u00eda que est\u00e1 restringiendo la demanda; la postura fiscal y monetaria m\u00e1s estricta de Milei; y la determinaci\u00f3n del gobierno de defender la banda comercial del peso, pase lo que pase. Si los efectos perduran, la econom\u00eda podr\u00eda recuperar parte de la competitividad que perdi\u00f3 en los \u00faltimos a\u00f1os debido a la inflaci\u00f3n. <\/p>\n
A\u00fan as\u00ed, para Jara la estabilidad de los precios no es una buena se\u00f1al. Las ventas en su supermercado han bajado entre un 30 y un 40 por ciento este a\u00f1o en comparaci\u00f3n con el mismo per\u00edodo del a\u00f1o anterior, lo que la hace dudar a la hora de subir los precios. Jara posterg\u00f3 la revisi\u00f3n de precios durante dos meses y ahora divide el queso en porciones para mantener bajas las facturas de los compradores. <\/p>\n
“Las ventas son realmente d\u00e9biles y no podemos darnos el lujo de subir los precios”, afirm\u00f3. “Si subes los precios, no vendes”. Jara ahora organiza sorteos y degustaciones para atraer m\u00e1s gente a su tienda. <\/p>\n
Otras empresas est\u00e1n bajo una presi\u00f3n similar. Las ventas minoristas han disminuido ocho de cada 10 meses en lo que va del a\u00f1o, seg\u00fan CAME, una organizaci\u00f3n que representa a 400.000 empresas medianas. La confianza entre los ejecutivos de los supermercados cay\u00f3 en agosto al nivel m\u00e1s bajo en m\u00e1s de un a\u00f1o, seg\u00fan una encuesta reciente del Instituto Nacional de Estad\u00edsticas (INDEC). M\u00e1s de un tercio de los encuestados calificaron la situaci\u00f3n de sus empresas como mala, y s\u00f3lo el 12,5 por ciento la calificaron como buena. La pr\u00f3xima edici\u00f3n de la encuesta se publicar\u00e1 el mi\u00e9rcoles, al igual que los datos de precios al consumidor de octubre. <\/p>\n
“El traspaso deber\u00eda ser menor que en episodios anteriores porque la actividad es d\u00e9bil y la postura fiscal est\u00e1 en orden”, dijo Iv\u00e1n Stambulsky, economista de Barclays. “Esta depreciaci\u00f3n no se ve agravada por las expectativas de que se repita. El punto de partida de la inflaci\u00f3n es bajo, la situaci\u00f3n fiscal est\u00e1 en orden y la actividad econ\u00f3mica es d\u00e9bil”, afirm\u00f3. <\/p>\n
El mercado de bonos, a su vez, est\u00e1 descontando una disminuci\u00f3n de la inflaci\u00f3n impl\u00edcita en los pr\u00f3ximos meses, desde niveles actuales cercanos al 30 por ciento a alrededor del 19 por ciento en 2026, seg\u00fan la corredur\u00eda local Max Capital.<\/p>\n
Eso marcar\u00eda un gran cambio para empresarios como Ana Paz, que dirige una cadena de supermercados al norte de Buenos Aires. Paz todav\u00eda recuerda los nervios por las repentinas devaluaciones del peso en el pasado, por ejemplo en agosto de 2023, cuando la inflaci\u00f3n anual se dispar\u00f3 al 124 por ciento. Los proveedores, dijo Paz, en ese momento prefer\u00edan quedarse con sus productos en lugar de venderlos. \u201cPrefer\u00ed comprarlo todo antes de que todo se fuera al carajo\u201d, dijo. “Los minoristas incluso subir\u00edan los precios m\u00e1s de lo necesario, de forma preventiva, para no quedarse atr\u00e1s”.<\/p>\n
Despu\u00e9s de que el partido de Milei sufriera una derrota aplastante en las elecciones regionales de la provincia de Buenos Aires en septiembre, algunas bodegas boutique aumentaron los precios entre un 2,5 y un cinco por ciento casi de inmediato. “Pero la mayor parte del mercado, incluidas grandes marcas como Arcor y Coca-Cola, no se movi\u00f3”, dijo Paz. “El ajuste es mucho m\u00e1s lento ahora”.<\/p>\n
El peso estuvo bajo una fuerte presi\u00f3n en los meses previos a las elecciones de mitad de per\u00edodo de octubre, y los funcionarios argentinos e incluso el Tesoro de Estados Unidos vendieron d\u00f3lares para defenderlo. La tensi\u00f3n sacudi\u00f3 los mercados y puso a Milei a la defensiva antes de la votaci\u00f3n. La moneda se estabiliz\u00f3 despu\u00e9s del resultado sorprendentemente fuerte del presidente en la votaci\u00f3n, pero sigue m\u00e1s d\u00e9bil en comparaci\u00f3n con los m\u00e1ximos alcanzados a principios de este a\u00f1o. <\/p>\n
Argentina registr\u00f3 un d\u00e9ficit de cuenta corriente de 8.700 millones de d\u00f3lares en el primer semestre del a\u00f1o, seg\u00fan datos oficiales, lo que muchos analistas ven como un problema. Pero el tipo de cambio real frente a una cesta de otras monedas se ha depreciado un 35 por ciento desde abril, seg\u00fan One618. <\/p>\n
La mejora de la confianza de los inversores despu\u00e9s de las elecciones desat\u00f3 una ola de ventas de deuda privada que podr\u00eda impulsar las entradas de d\u00f3lares al mercado cambiario local. Esas entradas \u2013junto con los d\u00f3lares provenientes de las exportaciones de energ\u00eda\u2013 podr\u00edan respaldar al peso.<\/p>\n
“El traspaso est\u00e1 contenido” porque los inversores consideran que el tipo de cambio actual es suficiente para mantener estable la cuenta corriente, “por lo que no necesita moverse”, seg\u00fan Juan Manuel Pazos, economista jefe de One618. “En devaluaciones anteriores, los minoristas excedieron los aumentos de precios para adelantarse a movimientos futuros y no quedarse atr\u00e1s”, dijo. <\/p>\n
Milei, que construy\u00f3 su campa\u00f1a en torno a la promesa de derrotar a la inflaci\u00f3n, ahora enfrenta las consecuencias de la depreciaci\u00f3n de la moneda, que hizo girar los mercados y puso en riesgo su desempe\u00f1o en las elecciones de mitad de per\u00edodo. Hasta ahora, los datos sugieren que el golpe ser\u00e1 m\u00e1s suave que en d\u00e9cadas pasadas, lo que le permitir\u00e1 ganar un tiempo valioso. Pero si el peso sufre un nuevo ataque, el fr\u00e1gil equilibrio podr\u00eda desmoronarse r\u00e1pidamente y llevar a empresarios como Jara y Paz a subir los precios nuevamente.<\/p>\n
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por Ignacio Olivera Doll, Bloomberg<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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