Una de las nuevas obsesiones del presidente Javier Milei es la reforma de la Carta Org\u00e1nica del Banco Central (BCRA), con el objetivo de replicar la finalidad de la autoridad monetaria de Per\u00fa, pa\u00eds que tiene estabilidad macroecon\u00f3mica desde hace ya muchos a\u00f1os, pese a su constante inestabilidad pol\u00edtica y sus problemas sociales. La independencia del organismo y la baja de la inflaci\u00f3n como prioridad absoluta son los puntos centrales de la propuesta del Poder Ejecutivo, aunque en el mercado advierten que el comportamiento reciente de la entidad que conduce Santiago Bausili no pareciera respetar demasiado esas m\u00e1ximas.<\/p>\n
La principal cr\u00edtica del Gobierno hacia la Carta actual del BCRA apunta al art\u00edculo 3, modificado en 2012 por la entonces presidente de la instituci\u00f3n, Mercedes Marc\u00f3 del Pont. El mismo establece cinco finalidades para el organismo: la estabilidad monetaria, la estabilidad financiera, el empleo, el desarrollo econ\u00f3mico y la equidad social.<\/p>\n
En sus redes, Milei asegur\u00f3 que aquella modificaci\u00f3n fue una “declaraci\u00f3n de ignorancia”. “Por ende, no deber\u00eda ser motivo de sorpresa la continua aceleraci\u00f3n de la tasa de inflaci\u00f3n, algo que se quebr\u00f3 desde 2024”, profundiz\u00f3.<\/p>\n
La pol\u00edtica monetaria de Per\u00fa, la referencia del Gobierno para bajar la inflaci\u00f3n y acumular reservas En ese sentido, el mandatario sostiene que hay que volver “a un solo objetivo factible, el de preservar el valor de la moneda”. El ejemplo a seguir, seg\u00fan la visi\u00f3n oficial, es el del banco central peruano, que en el art\u00edculo 2 de su Ley Org\u00e1nica explicita que su finalidad es “preservar la estabilidad monetaria” y sus funciones son “regular la cantidad de dinero, administrar las reservas internacionales, emitir billetes y monedas e informar sobre las finanzas nacionales”.<\/p>\n
La semana pasada, el vicepresidente del BCRA, Vladimir Werning, expuso en una presentaci\u00f3n en C\u00f3rdoba los detalles del plan de estabilizaci\u00f3n llevado a cabo por Per\u00fa en 1990, ya que “resulta de inter\u00e9s para Argentina por la similitud de su punto de partida y su marco bimonetario, y el \u00e9xito del Banco Central de Reserva del Per\u00fa (BCRP) en aumentar reservas”.<\/p>\n
El economista, que ha formado parte de los equipos de trabajo del ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, remarc\u00f3 que el fortalecimiento de las reservas brutas del BCRP “refleja 35 a\u00f1os de esfuerzo” y que “no fue un proceso lineal”. Al respecto, se\u00f1al\u00f3 que, en los primeros tres a\u00f1os (1990-1993), “la pol\u00edtica econ\u00f3mica contribuy\u00f3 a acumular reservas moderadamente”, fundamentalmente a partir de la repatriaci\u00f3n de capitales.<\/p>\n
Sin embargo, aclar\u00f3 que la aceleraci\u00f3n tanto en las reservas brutas, como en las netas, se dio una d\u00e9cada despu\u00e9s del inicio del plan, con las exportaciones, la mejora en los t\u00e9rminos de intercambio y la desdolarizaci\u00f3n de ahorros como principales motores. Asimismo, se\u00f1al\u00f3 que “no se observa correlaci\u00f3n estable entre la acumulaci\u00f3n de reservas y el nivel de tipo de cambio real”, una afirmaci\u00f3n que busca refutar a aquellas voces locales que sostienen que el valor del d\u00f3lar est\u00e1 atrasado.<\/p>\n
Independencia y desaceleraci\u00f3n inflacionaria: dos objetivos que el BCRA no sigui\u00f3 en lo que va de 2026 De todos modos, cabe destacar que son varios los pa\u00edses que le asignan a su autoridad monetaria una finalidad que va m\u00e1s all\u00e1 de la estabilidad monetaria, sin que ello implique una tendencia al alza sostenida de los precios internos. Un ejemplo es la Fed de EEUU, el banco central m\u00e1s relevante del mundo, que tiene como lema “promover la maximizaci\u00f3n del empleo y la estabilidad de precios”.<\/p>\n
El economista del Observatorio de Pol\u00edticas para la Econom\u00eda Nacional (OPEN), Federico Machado, record\u00f3 en di\u00e1logo con \u00c1mbito que “en el primer semestre de 2026 el BCRA no tuvo como prioridad bajar la inflaci\u00f3n”. “Entre enero y junio se emitieron $15,5 billones para comprar reservas. Esto yo lo veo muy bien, pero va en contra de tener como \u00fanico objetivo la estabilidad de precios”, acot\u00f3.<\/p>\n
Por su parte, el director de la consultora Outlier, Gabriel Caama\u00f1o, celebr\u00f3 la intenci\u00f3n de reforma de la Carta Org\u00e1nica, si los objetivo es dotar a la autoridad monetaria de mayor independencia y enfocarla en el objetivo inflacionario. “Es lo que hicieron la mayor\u00eda de los pa\u00edses del mundo y es lo que la bibliograf\u00eda monetaria te aconseja. Despu\u00e9s hay que ver el proyecto y c\u00f3mo baj\u00e1s eso a la praxis; es decir, qu\u00e9 r\u00e9gimen monetario implement\u00e1s para que sea consistente con la nueva Carta Org\u00e1nica y f\u00e1cilmente entendible por la poblaci\u00f3n”, explic\u00f3 a este medio.<\/p>\n
No obstante, no es menor el hecho de que los miembros de la conducci\u00f3n actual del Central sean “hombres de Caputo”, lo cual despierta algunas dudas sobre la posibilidad de que haya una verdadera autonom\u00eda del BCRA.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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