Jap\u00f3n \u00b7 Econom\u00eda<\/p>\n
Hechos clave<\/p>\n
\u2014La encuesta. El tankan del Banco de Jap\u00f3n, el indicador empresarial m\u00e1s seguido del pa\u00eds, acaba de alcanzar una de sus lecturas m\u00e1s altas en d\u00e9cadas.<\/p>\n
\u2014La confianza. El sentimiento de los grandes fabricantes subi\u00f3 a m\u00e1s veintid\u00f3s, el mejor desde 2018; las grandes empresas de servicios alcanzaron m\u00e1s treinta y siete, el nivel m\u00e1s alto desde 1991.<\/p>\n
\u2014La trampa. Las mismas empresas esperan que los beneficios recurrentes caigan casi un siete por ciento durante el a\u00f1o.<\/p>\n
\u2014El momento. La encuesta cerr\u00f3 a finales de junio, antes de que llegara el impacto total del aumento de los precios de la energ\u00eda en primavera.<\/p>\n
\u2014El gasto. Las grandes empresas todav\u00eda planean aumentar el gasto de capital en m\u00e1s del once por ciento este a\u00f1o fiscal.<\/p>\n
\u2014Por qu\u00e9 es importante. Jap\u00f3n es un acreedor importante cuya cautela se transmite a trav\u00e9s de su moneda, su inversi\u00f3n en el extranjero y su demanda de activos extranjeros.<\/p>\n
La confianza empresarial japonesa ha alcanzado uno de sus niveles m\u00e1s altos en d\u00e9cadas, pero las mismas empresas esperan que sus ganancias caigan. Esa brecha, no el alegre titular, es lo que indica hacia d\u00f3nde se dirige realmente la econom\u00eda.<\/p>\n
El Banco de Jap\u00f3n en Tokio, cuya encuesta tankan trimestral acaba de registrar una rara divisi\u00f3n entre el estado de \u00e1nimo y el dinero. (Foto reproducci\u00f3n de internet) Cada trimestre, el Banco de Jap\u00f3n plantea a miles de empresas una pregunta enga\u00f1osamente simple: \u00bflas condiciones son buenas o malas? La respuesta que recopil\u00f3 esta vez contiene una contradicci\u00f3n que vale la pena considerar.<\/p>\n
La confianza empresarial japonesa ha alcanzado uno de sus niveles m\u00e1s altos en d\u00e9cadas y, sin embargo, las mismas empresas esperan que sus ganancias caigan. El estado de \u00e1nimo de un pa\u00eds y su dinero apuntan en direcciones diferentes.<\/p>\n
Qu\u00e9 es el tankan y por qu\u00e9 se conf\u00eda en \u00e9l La encuesta se llama tankan y es la lectura m\u00e1s seguida en Jap\u00f3n sobre la salud de sus empresas. El banco central lo ha administrado durante d\u00e9cadas y los mercados de todo el mundo se mueven seg\u00fan sus resultados.<\/p>\n
Su n\u00famero titular es simple aritm\u00e9tica. Cuenta la proporci\u00f3n de empresas que ven buenas condiciones y resta la proporci\u00f3n de las que ven malas, dejando una sola cifra que puede ser positiva o negativa.<\/p>\n
Debido a que encuesta a miles de empresas reales sobre sus condiciones reales, en lugar de pedir a los economistas que adivinen, tiene un peso inusual. Cuando el tankan se mueve, se lee como una se\u00f1al de hacia d\u00f3nde se dirige la cuarta econom\u00eda m\u00e1s grande del mundo.<\/p>\n
Una mejora genuina y amplia A primera vista, la lectura de junio fue muy positiva. El sentimiento entre los grandes fabricantes aument\u00f3 a m\u00e1s veintid\u00f3s, frente a m\u00e1s diecisiete tres meses antes, y el m\u00e1s alto desde 2018.<\/p>\n
Las buenas noticias no se limitaron a las f\u00e1bricas. El sentimiento entre las grandes empresas de servicios aument\u00f3 a m\u00e1s treinta y siete, la lectura m\u00e1s alta desde 1991, los \u00faltimos meses de la antigua burbuja de activos de Jap\u00f3n.<\/p>\n
Las empresas respaldaron el estado de \u00e1nimo con dinero. Las grandes empresas dijeron que planean aumentar el gasto de capital en m\u00e1s de un once por ciento este a\u00f1o fiscal, y fue el quinto trimestre consecutivo que mejor\u00f3 la confianza general.<\/p>\n
El problema: las ganancias y los turbios meses que se avecinan Ahora la contradicci\u00f3n. Debajo del titular confiado, las mismas empresas dijeron al banco central que esperan que las ganancias recurrentes caigan casi un siete por ciento durante el a\u00f1o.<\/p>\n
Hay un problema m\u00e1s grave escondido en el momento oportuno. La encuesta se realiz\u00f3 hasta finales de junio, por lo que s\u00f3lo refleja parcialmente un conflicto de primavera que hizo que los precios de la energ\u00eda se dispararan.<\/p>\n
El tankan es, por naturaleza, retrospectivo. Registra c\u00f3mo se sintieron las empresas ante condiciones que en gran medida ya han sucedido, no c\u00f3mo se sentir\u00e1n una vez que un aumento en el precio del combustible afecte sus costos.<\/p>\n
Las propias empresas parecen sentirlo. Esperan que la cifra manufacturera general vuelva a caer a m\u00e1s diecisiete en septiembre, pronosticando discretamente que la confianza est\u00e1 cerca de un m\u00e1ximo.<\/p>\n
\u00bfPor qu\u00e9 la brecha es la se\u00f1al? Entonces, \u00bfcu\u00e1l es, arriba o abajo? La encuesta mide dos cosas diferentes y la brecha entre ellas es m\u00e1s informativa que cualquiera de los n\u00fameros por separado.<\/p>\n
La confianza mide c\u00f3mo se sienten las empresas acerca de las condiciones que acaban de vivir. Los pron\u00f3sticos de ganancias y la pr\u00f3xima restricci\u00f3n energ\u00e9tica miden las condiciones en las que est\u00e1n a punto de entrar, y cuando los dos divergen, el pron\u00f3stico generalmente gana.<\/p>\n
Los planes de gasto de capital lo complican de una manera interesante. Las empresas siguen invirtiendo incluso cuando esperan que los m\u00e1rgenes se compriman, lo que sugiere que ven la presi\u00f3n como temporal y no estructural.<\/p>\n
El contracaso La objeci\u00f3n m\u00e1s fuerte es que esto puede tener una causalidad al rev\u00e9s, y que la confianza, no la previsi\u00f3n de ganancias, es la se\u00f1al en la que vale la pena confiar. Las empresas conocen sus propios negocios mucho mejor que cualquier pronosticador externo.<\/p>\n
Las previsiones de beneficios tambi\u00e9n son notoriamente conservadoras. Las empresas rutinariamente rebajan sus propias previsiones y luego las superan, por lo que una ca\u00edda proyectada del siete por ciento puede decir m\u00e1s sobre la cautela de las juntas directivas que sobre la trayectoria real de la econom\u00eda.<\/p>\n
Hay una fuerza real en esto. Una lectura del sector servicios no vista desde 1991 no es el tipo de cifra que aparece en una econom\u00eda a punto de estancarse.<\/p>\n
Pero es dif\u00edcil descartar la objeci\u00f3n sobre el momento oportuno. Una encuesta que se cerr\u00f3 antes de que llegara el shock energ\u00e9tico total no puede ser la \u00faltima palabra sobre una econom\u00eda que ahora est\u00e1 absorbiendo exactamente ese shock.<\/p>\n
La prueba latinoamericana Para Am\u00e9rica Latina, el enigma es m\u00e1s que acad\u00e9mico, porque la regi\u00f3n interpreta sus propias encuestas de confianza de la misma manera esperanzadora. Un fuerte sentimiento empresarial en Brasil o M\u00e9xico genera los mismos titulares alegres que el tankan.<\/p>\n
Am\u00e9rica Latina tambi\u00e9n se encuentra al otro lado de la cautela de Jap\u00f3n. El capital y la demanda japoneses son importantes para los exportadores y mercados de la regi\u00f3n, por lo que una reducci\u00f3n de las ganancias japonesas es una variable en las perspectivas regionales, no una abstracci\u00f3n lejana.<\/p>\n
La comida para llevar es la que el tankan ofrece a todos. Vale la pena leer sobre la confianza, pero es la l\u00ednea de ganancias, no el estado de \u00e1nimo, la que te dice ad\u00f3nde va realmente el dinero.<\/p>\n
Preguntas frecuentes \u00bfQu\u00e9 es la encuesta tankan? Se trata de la encuesta trimestral del Banco de Jap\u00f3n entre miles de empresas, el indicador de las condiciones empresariales m\u00e1s seguido en Jap\u00f3n. Su cifra principal resta la proporci\u00f3n de empresas que ven malas condiciones de las que ven buenas.<\/p>\n
\u00bfPor qu\u00e9 resulta desconcertante la confianza empresarial de Jap\u00f3n en estos momentos? La confianza ha aumentado a uno de sus niveles m\u00e1s altos en d\u00e9cadas, pero las mismas empresas esperan que las ganancias recurrentes caigan casi un siete por ciento. El estado de \u00e1nimo refleja el trimestre que acaba de finalizar, mientras que la previsi\u00f3n de beneficios apunta a uno m\u00e1s dif\u00edcil por delante.<\/p>\n
\u00bfPor qu\u00e9 deber\u00eda importarles a los inversores fuera de Jap\u00f3n? Jap\u00f3n es un importante acreedor y un enorme poseedor de activos extranjeros, por lo que cuando sus empresas se vuelven cautelosas, los efectos se transmiten a trav\u00e9s de su moneda, la inversi\u00f3n extranjera y la demanda de activos extranjeros. Para Am\u00e9rica Latina, el capital y la demanda japoneses influyen directamente en las perspectivas regionales.<\/p>\n
The Rio Times \u00b7 Mapa de poder<\/p>\n
Vea qui\u00e9n realmente tiene el poder en Am\u00e9rica Latina<\/p>\n
Haga clic para abrir el mapa de energ\u00eda \u2192<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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