El presidente Javier Milei est\u00e1 tratando de abordar la prolongada falta de hipotecas inmobiliarias en Argentina en un intento por revertir un sector de la construcci\u00f3n que est\u00e1 perdiendo empleos antes de su candidatura a la reelecci\u00f3n el pr\u00f3ximo a\u00f1o.<\/p>\n
Es un gran desaf\u00edo en un pa\u00eds donde la mayor\u00eda de los compradores de viviendas traen maletas con dinero en efectivo para cerrar una transacci\u00f3n. Las ventas de viviendas respaldadas por hipotecas aumentaron a principios de la presidencia de Milei s\u00f3lo para evaporarse cuando el gobierno fren\u00f3 una corrida monetaria el a\u00f1o pasado, en parte elevando las tasas de inter\u00e9s por encima del 100 por ciento. <\/p>\n
El Ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, habl\u00f3 con bancos y corredores en las \u00faltimas semanas sobre la creaci\u00f3n de un fondo inmobiliario donde seis o siete actores financieros re\u00fanen capital que el gobierno podr\u00eda apalancar con instituciones multilaterales en una asociaci\u00f3n p\u00fablico-privada. Algunos de los esfuerzos son similares a los fideicomisos de inversi\u00f3n inmobiliaria, o REIT, en Estados Unidos, con el objetivo de distribuir el riesgo y reactivar el mercado inmobiliario.<\/p>\n
El cr\u00e9dito hipotecario financia actualmente s\u00f3lo alrededor del 11 por ciento de las compras de viviendas en la ciudad de Buenos Aires, por debajo del m\u00e1ximo del 25 por ciento el a\u00f1o pasado y muy por debajo del 40 por ciento alcanzado hace unos ocho a\u00f1os bajo el ex presidente Mauricio Macri. Algunos de los pr\u00e9stamos hipotecarios en d\u00f3lares que financiar\u00edan los bancos y corredores privados comienzan con tasas fijas de dos d\u00edgitos.<\/p>\n
“Dado el punto de partida -que es un pa\u00eds sin cr\u00e9dito- cualquier cosa que aparezca tendr\u00e1 demanda”, dijo Federico Gonz\u00e1lez Rouco, economista de Empiria Consultores en Buenos Aires, se\u00f1alando que en mayo s\u00f3lo hubo 1.500 ventas respaldadas por hipotecas en una naci\u00f3n de 46 millones de habitantes. “No estamos hablando de un mercado que est\u00e1 en alza”. <\/p>\n
Los bancos privados de Argentina han luchado durante mucho tiempo para otorgar pr\u00e9stamos a gran escala porque carecen de financiamiento a largo plazo y de bajo costo. Tambi\u00e9n tienen pocos inversores institucionales dispuestos a comprar o absorber carteras hipotecarias, lo que deja a los prestamistas con demasiado riesgo en sus propios balances. La \u00faltima iniciativa se encuentra en sus primeras etapas, ya que las emisiones son limitadas, la liquidez es baja y la financiaci\u00f3n se concentra en vencimientos de muy corto plazo.<\/p>\n
El mayor prestamista ahora es el Banco de la Naci\u00f3n, de propiedad estatal, que ofrece hipotecas a tasas artificialmente bajas, alrededor del seis por ciento, por debajo de las tasas hipotecarias tradicionales de Estados Unidos, actualmente del 6,5 por ciento. <\/p>\n
“El cr\u00e9dito hipotecario en Argentina todav\u00eda est\u00e1 empezando a avanzar lentamente. En realidad a\u00fan no ha comenzado a caminar”, dijo Jos\u00e9 Rozados, director de Reporte Inmobiliario, una consultora inmobiliaria local. “El mayor obst\u00e1culo hoy en d\u00eda es la financiaci\u00f3n bancaria”. La mayor\u00eda de los dep\u00f3sitos bancarios en Argentina se concentran en dep\u00f3sitos a plazo fijo menores a 60 d\u00edas.<\/p>\n
Es un tema clave para la agenda econ\u00f3mica de Milei de cara a las elecciones presidenciales del pr\u00f3ximo a\u00f1o, ya que el desempleo est\u00e1 aumentando y las industrias tradicionales est\u00e1n en declive. El sector de la construcci\u00f3n de Argentina, un importante empleador, ha perdido 60.000 puestos de trabajo, o el 14 por ciento del total, desde que Milei asumi\u00f3 el cargo mientras recortaba el gasto en obras p\u00fablicas. Los empleadores de la construcci\u00f3n tambi\u00e9n tienen la intenci\u00f3n de despedir a m\u00e1s de los empleados en los pr\u00f3ximos meses, seg\u00fan muestran las encuestas del gobierno.<\/p>\n
Revertir el mercado hipotecario argentino ser\u00eda un primer paso. En los primeros cinco meses del a\u00f1o, el n\u00famero de ventas de viviendas respaldadas por hipotecas disminuy\u00f3 m\u00e1s del 37 por ciento en comparaci\u00f3n con el mismo per\u00edodo en 2025, seg\u00fan la asociaci\u00f3n de notarios de la ciudad. <\/p>\n
\u201cLa demanda de vivienda existe, pero necesita financiamiento accesible para convertirse en transacciones reales\u201d, dijo Magdalena Tato, presidenta de la instituci\u00f3n. <\/p>\n
Para solucionar este problema, los ejecutivos bancarios y Caputo est\u00e1n considerando opciones, incluido un fondo administrado por la agencia argentina de seguridad social ANSES conocido como FGS, seg\u00fan personas con conocimiento directo de las negociaciones, que pidieron no ser identificadas mientras contin\u00faan las conversaciones. Otro es el Fondo de Asistencia Laboral, creado por una reforma de Milei este a\u00f1o y destinado a facilitar los pagos de indemnizaciones.<\/p>\n
El gobierno quiere que parte de la respuesta provenga de los corredores de mercado, conocidos localmente como Alycs, y sus fondos cerrados.<\/p>\n
“Existe una oportunidad de crecer en los mercados de capital, especialmente con pr\u00e9stamos denominados en d\u00f3lares”, dijo Caputo en un evento en Buenos Aires la semana pasada. “Estoy diciendo a los bancos y corredores que creen un fondo inmobiliario, que re\u00fanan seis o siete de ellos, y puedo triplicar o cuadriplicar eso con financiaci\u00f3n de organizaciones multilaterales”.<\/p>\n
Los bancos privados tambi\u00e9n han propuesto herramientas que se propusieron en el pasado pero que nunca se implementaron, como los swaps de tasas de inter\u00e9s. Pero la ruta preferida del gobierno es utilizar una estructura p\u00fablico-privada respaldada por organismos multilaterales. <\/p>\n
El tipo de soluci\u00f3n que Caputo est\u00e1 impulsando ya est\u00e1 empezando a aparecer, aunque en una escala mucho menor. Corredores argentinos como Allaria, IEB y Bull Market est\u00e1n explorando, lanzando u ofreciendo productos vinculados a bienes ra\u00edces muy similares a los REIT. <\/p>\n
Detr\u00e1s de esa demanda incipiente hay una b\u00fasqueda de mayores rendimientos. Los inversores ven que los activos financieros argentinos ya han repuntado marcadamente, mientras que el sector inmobiliario se ha quedado atr\u00e1s. En los \u00faltimos a\u00f1os, muchos bonos y acciones se han duplicado en t\u00e9rminos de d\u00f3lares. Los precios de las propiedades, por el contrario, no han subido m\u00e1s de un 10 por ciento en d\u00f3lares.<\/p>\n
Para los corredores, esa brecha es una oportunidad, aunque la mayor\u00eda todav\u00eda est\u00e1 dise\u00f1ando programas que exigen que los compradores de viviendas paguen la mayor parte de la vivienda por su cuenta, a diferencia de los mercados m\u00e1s desarrollados. <\/p>\n
Por ejemplo, el fondo Lendar de Allaria recauda dinero de particulares y lo utiliza para financiar pr\u00e9stamos hipotecarios denominados en d\u00f3lares gestionados por el corredor inmobiliario Remax. La hipoteca proporcionar\u00eda hasta el 35 por ciento del valor de la propiedad en d\u00f3lares a una tasa de inter\u00e9s del 12,5 por ciento. Para los inversores, ofrece rentabilidades cercanas al nueve por ciento anual, por encima de muchos bonos corporativos. <\/p>\n
IEB REIT Ciclo Nova toma un camino diferente. Permite a los peque\u00f1os ahorradores ganar exposici\u00f3n a bienes ra\u00edces sin comprar una propiedad directamente. El fondo compra propiedades, las alquila y distribuye ingresos y potencial apreciaci\u00f3n a los inversores, quienes pueden ingresar con tan solo 1.000 d\u00f3lares en lugar de necesitar al menos 150.000 d\u00f3lares para comprar una casa en Buenos Aires.<\/p>\n
“Este es un segmento que reci\u00e9n est\u00e1 comenzando en los mercados de capitales de Argentina”, dijo Jos\u00e9 Luis Pavesa, director comercial de Bull Market Brokers. “Son emisiones relativamente peque\u00f1as y todav\u00eda activos bastante il\u00edquidos”.<\/p>\n
por Ignacio Olivera Doll y Silvia Mart\u00ednez, Bloomberg<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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