T\u00daNEZ \u00b7 ECONOM\u00cdA<\/p>\n
Hechos clave<\/p>\n
\u2014Acuerdo congelado: Un acuerdo a nivel del personal del FMI para 2022 por valor de unos 1.900 millones de d\u00f3lares se ha estancado, sin aprobaci\u00f3n de la junta.<\/p>\n
\u2014Ir solo: T\u00fanez prev\u00e9 recaudar cerca de 2.000 millones de euros en los mercados internacionales en 2026.<\/p>\n
\u2014Factura de julio: En julio de 2026 vence un eurobono de 750 millones de euros que se liquidar\u00e1 con las reservas de divisas.<\/p>\n
\u2014Financiamiento del banco central: El Parlamento ha autorizado al banco central a financiar el presupuesto con hasta 7.000 millones de dinares sin intereses.<\/p>\n
\u2014El punto conflictivo: El presidente Kais Saied ha rechazado los recortes de subsidios y las reformas que el FMI quiere que se incluyan en cualquier pr\u00e9stamo.<\/p>\n
\u2014El riesgo: El financiamiento directo del banco central puede alimentar la inflaci\u00f3n y amenazar la independencia del banco, advierten los economistas.<\/p>\n
Las conversaciones con el FMI en T\u00fanez no han llegado a ninguna parte, y el gobierno ahora apuesta a que puede financiarse, planeando recaudar casi 2 mil millones de euros en los mercados en 2026 y apoy\u00e1ndose en su banco central en lugar de aceptar las condiciones del Fondo.<\/p>\n
T\u00fanez, donde el gobierno est\u00e1 optando por la autosuficiencia en lugar de un programa del FMI. (Foto: v\u00eda Wikimedia Commons) Por qu\u00e9 se estancaron las conversaciones con el FMI en T\u00fanez T\u00fanez alcanz\u00f3 en 2022 un acuerdo a nivel de personal con el FMI por un valor de unos 1.900 millones de d\u00f3lares. Nunca fue aprobado por la junta directiva del Fondo.<\/p>\n
El retraso es tanto pol\u00edtico como t\u00e9cnico. El FMI quiere recortes de subsidios y reformas de los salarios p\u00fablicos que el gobierno se ha negado a realizar.<\/p>\n
El presidente Kais Saied ha calificado esas condiciones como dictados extranjeros. Ha argumentado que T\u00fanez no deber\u00eda recibir \u00f3rdenes sobre su propia econom\u00eda.<\/p>\n
El resultado es un enfrentamiento que se ha prolongado durante a\u00f1os. Cada lado est\u00e1 esperando que el otro se mueva.<\/p>\n
yendo solo Con el Fondo en suspenso, T\u00fanez est\u00e1 intentando financiarse. El gobierno prev\u00e9 recaudar casi 2.000 millones de euros en los mercados internacionales en 2026.<\/p>\n
La factura m\u00e1s apremiante llega en julio, cuando vence un eurobono de 750 millones de euros. Los funcionarios planean liquidarlo con reservas de divisas.<\/p>\n
Cumplir las obligaciones con las reservas gana tiempo pero agota un colch\u00f3n limitado. Es una estrategia con un techo claro.<\/p>\n
Para los inversores, la pregunta es cu\u00e1nto tiempo puede durar la autosuficiencia. Los mercados est\u00e1n observando de cerca cada reembolso.<\/p>\n
Apoy\u00e1ndose en el banco central La medida m\u00e1s audaz es en casa. El Parlamento ha autorizado al banco central a financiar el presupuesto con hasta 7.000 millones de dinares sin intereses.<\/p>\n
Eso equivale a imprimir dinero para cubrir el d\u00e9ficit. Es una herramienta a la que recurren los gobiernos cuando otras puertas se cierran.<\/p>\n
Los economistas advierten que puede alimentar la inflaci\u00f3n y desplazar los pr\u00e9stamos privados. Tambi\u00e9n socava la independencia del banco central.<\/p>\n
El gobierno lo presenta como un paso excepcional y temporal. Los cr\u00edticos temen que las excepciones se conviertan en h\u00e1bitos.<\/p>\n
Los riesgos de la autosuficiencia T\u00fanez ha evitado hasta ahora el default que algunos analistas predijeron. Se trata de un logro, pero fr\u00e1gil.<\/p>\n
Las reservas, las remesas y el endeudamiento interno han mantenido al Estado a flote. Ninguno de ellos es una fuente sin fondo.<\/p>\n
El peligro es una contracci\u00f3n lenta y no un colapso repentino. Una inflaci\u00f3n m\u00e1s alta y un crecimiento m\u00e1s d\u00e9bil pueden erosionar los niveles de vida con el tiempo.<\/p>\n
Las cifras y pron\u00f3sticos aqu\u00ed cambian r\u00e1pidamente, y esto no es un consejo financiero. El presupuesto oficial y los estados financieros del banco central siguen siendo las fuentes primarias.<\/p>\n
De d\u00f3nde vendr\u00e1 el dinero Despojada del FMI, la financiaci\u00f3n de T\u00fanez se basa en tres pilares. Son las reservas de divisas, el endeudamiento interno y, cada vez m\u00e1s, el banco central.<\/p>\n
Las remesas de los tunecinos en el extranjero tambi\u00e9n ayudan a cerrar la brecha. Son una fuente silenciosa pero vital de divisas.<\/p>\n
El turismo, recuper\u00e1ndose de a\u00f1os de conmociones, a\u00f1ade otra corriente. Una temporada fuerte alivia la presi\u00f3n sobre las reservas.<\/p>\n
El gobierno insiste en que puede arregl\u00e1rselas sin un rescate. Su historial de evitar el incumplimiento le da cierto peso a esa afirmaci\u00f3n.<\/p>\n
Ninguna de estas fuentes, por s\u00ed sola, cierra el agujero presupuestario. Juntos hasta ahora han sido suficientes.<\/p>\n
El equilibrio es delicado y deja poco margen de error. Una temporada tur\u00edstica d\u00e9bil o un aumento en los precios del petr\u00f3leo podr\u00edan alterarlo.<\/p>\n
El patr\u00f3n m\u00e1s amplio T\u00fanez no es el \u00fanico que se enfurece ante las condiciones del FMI. En todo el mundo en desarrollo, los gobiernos cuestionan cada vez m\u00e1s el precio de su ayuda.<\/p>\n
Algunos han recurrido en cambio a China, el Golfo o prestamistas regionales. Otros, como T\u00fanez, est\u00e1n tratando de salir adelante solos.<\/p>\n
El atractivo es obvio: ning\u00fan organismo externo dictar\u00e1 recortes de subsidios o congelaciones salariales. El costo es tasas de endeudamiento m\u00e1s altas y reservas m\u00e1s reducidas.<\/p>\n
Para los ciudadanos, lo que est\u00e1 en juego es concreto. Los subsidios al pan y al combustible son exactamente el objetivo de dichas reformas.<\/p>\n
El camino de T\u00fanez es un caso de prueba observado mucho m\u00e1s all\u00e1 de sus fronteras. Otros que sopesen la misma elecci\u00f3n estudiar\u00e1n c\u00f3mo termina.<\/p>\n
Qu\u00e9 significa y qu\u00e9 mirar El eurobono de julio es la pr\u00f3xima prueba real. Pagarlo a tiempo calmar\u00eda los nervios y comprar\u00eda m\u00e1s espacio.<\/p>\n
M\u00e1s all\u00e1 de eso, el endeudamiento de mercado previsto para 2026 mostrar\u00e1 c\u00f3mo los inversores valoran el riesgo tunecino. La demanda y los rendimientos contar\u00e1n la historia.<\/p>\n
Por ahora, T\u00fanez ha preferido la soberan\u00eda a los t\u00e9rminos del FMI. Si esa elecci\u00f3n resultar\u00e1 asequible es la pregunta que responder\u00e1 el a\u00f1o.<\/p>\n
Preguntas frecuentes \u00bfPor qu\u00e9 T\u00fanez no ha firmado un acuerdo con el FMI?<\/p>\n
Un acuerdo a nivel de personal de 2022 se estanc\u00f3 porque el gobierno, encabezado por el presidente Kais Saied, rechaz\u00f3 los recortes de subsidios y las reformas que el FMI quiere adjuntar.<\/p>\n
\u00bfC\u00f3mo se financiar\u00e1 T\u00fanez en 2026?<\/p>\n
Planea recaudar casi 2.000 millones de euros en los mercados internacionales, apoyarse en reservas de divisas y utilizar financiaci\u00f3n del banco central.<\/p>\n
\u00bfQu\u00e9 deuda tendr\u00e1 T\u00fanez en julio de 2026?<\/p>\n
En julio de 2026 vence un eurobono de 750 millones de euros, que los funcionarios planean liquidar con reservas de divisas.<\/p>\n
\u00bfPor qu\u00e9 es riesgoso el financiamiento del banco central?<\/p>\n
Financiar el presupuesto directamente puede alimentar la inflaci\u00f3n, desplazar el cr\u00e9dito privado y amenazar la independencia del banco central, advierten los economistas.<\/p>\n
The Rio Times \u00b7 Mapa de poder<\/p>\n
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