Brasil \u00b7 Econom\u00eda<\/p>\n
Hechos clave<\/p>\n
\u2014El columpio. Las cuentas p\u00fablicas de Brasil registraron un d\u00e9ficit primario de 24.900 millones de reales (4.800 millones de d\u00f3lares) en los primeros cinco meses de 2026, revirtiendo un super\u00e1vit de 69.100 millones de reales un a\u00f1o antes.<\/p>\n
\u2014El mes. S\u00f3lo mayo gener\u00f3 un d\u00e9ficit primario consolidado de 56.100 millones de reales (10.900 millones de d\u00f3lares), frente a 33.700 millones de reales en mayo de 2025.<\/p>\n
\u2014La deuda. La deuda bruta del gobierno general alcanz\u00f3 el 81,1% del PIB, la m\u00e1s alta en cinco a\u00f1os y casi un punto m\u00e1s en el mes.<\/p>\n
\u2014El inter\u00e9s. Los costos de intereses nominales a doce meses alcanzaron alrededor de R$ 1,1 billones (USD 213 mil millones), o el 8,5% del PIB, bajo una tasa de referencia mantenida en el 14,25%.<\/p>\n
\u2014Causa. El Tesoro se\u00f1al\u00f3 un pago anticipado de las deudas ordenadas judicialmente como un factor clave de la reversi\u00f3n.<\/p>\n
\u2014Por qu\u00e9 es importante. Las cifras endurecen el contexto fiscal de cara a un a\u00f1o electoral, la variable que los inversores globales siguen m\u00e1s de cerca.<\/p>\n
Las \u00faltimas cifras del d\u00e9ficit presupuestario de Brasil marcan un giro que los n\u00fameros rara vez muestran tan claramente: un a\u00f1o que comenz\u00f3 c\u00f3modamente con super\u00e1vit ha ca\u00eddo en n\u00fameros rojos.<\/p>\n
El banco central de Brasil en Brasilia public\u00f3 los datos fiscales que muestran el paso del a\u00f1o del super\u00e1vit al d\u00e9ficit. (Foto reproducci\u00f3n de internet) El banco central de Brasil public\u00f3 sus estad\u00edsticas fiscales mensuales el martes. Muestran que las cuentas p\u00fablicas registraron un d\u00e9ficit durante los primeros cinco meses del a\u00f1o, un fuerte retroceso con respecto al mismo tramo de 2025.<\/p>\n
Es el tipo de cambio que cambia una historia, convirtiendo la pregunta del a\u00f1o pasado sobre cu\u00e1n grande ser\u00eda el super\u00e1vit en la pregunta de este a\u00f1o sobre cu\u00e1n profundo es el agujero.<\/p>\n
Un d\u00e9ficit presupuestario de Brasil donde hab\u00eda super\u00e1vit En los primeros cinco meses de 2026, el sector p\u00fablico consolidado, que agrupa al gobierno federal, los estados, los municipios y las empresas estatales, registr\u00f3 un d\u00e9ficit primario de casi veinticinco mil millones de reales. El balance primario excluye los intereses y mide si el estado cotidiano vive dentro de sus posibilidades.<\/p>\n
Un a\u00f1o antes, en el mismo per\u00edodo se hab\u00eda producido un super\u00e1vit de unos sesenta y nueve mil millones de reales. La oscilaci\u00f3n interanual asciende aproximadamente a noventa y cuatro mil millones de reales, una medida lo suficientemente grande como para restablecer la conversaci\u00f3n fiscal.<\/p>\n
Mayo por s\u00ed solo fue pesado. El d\u00e9ficit primario consolidado del mes ascendi\u00f3 a unos cincuenta y seis mil millones de reales, muy por encima de los treinta y cuatro mil millones registrados en mayo del a\u00f1o pasado.<\/p>\n
El Tesoro Nacional se\u00f1al\u00f3 un factor notable. Una soluci\u00f3n anticipada de los pagos ordenados judicialmente, conocidos en Brasil como precatorios, impuls\u00f3 el gasto y afect\u00f3 el resultado.<\/p>\n
Deuda en m\u00e1ximos de cinco a\u00f1os El problema de flujo alimenta un problema de stock. La deuda bruta del gobierno general aument\u00f3 al 81,1% del PIB en mayo, un aumento de alrededor de nueve d\u00e9cimas de punto desde abril y la lectura m\u00e1s alta en cinco a\u00f1os.<\/p>\n
La \u00faltima vez que la proporci\u00f3n fue m\u00e1s alta fue en mayo de 2021, a la larga sombra de la pandemia. Seg\u00fan la metodolog\u00eda m\u00e1s amplia utilizada por el Fondo Monetario Internacional, que cuenta las tenencias de t\u00edtulos gubernamentales de los bancos centrales, la cifra se eleva a alrededor del noventa y cuatro por ciento.<\/p>\n
El inter\u00e9s es el motor. En los \u00faltimos doce meses, la factura de intereses nominales alcanz\u00f3 alrededor de un bill\u00f3n y d\u00e9cimo de reales, equivalente a aproximadamente el ocho y medio por ciento de la econom\u00eda.<\/p>\n
Ese peso se remonta directamente a la tasa de referencia Selic, mantenida en catorce y un cuarto por ciento. La misma tasa alta que recompensa a los tenedores extranjeros de bonos brasile\u00f1os tambi\u00e9n hace que la deuda del propio gobierno sea cada vez m\u00e1s costosa de mantener.<\/p>\n
Una porci\u00f3n cada vez mayor del presupuesto se destina ahora simplemente al servicio de lo que ya se debe. Eso deja menos espacio para la inversi\u00f3n y aumenta la restricci\u00f3n en todas las dem\u00e1s l\u00edneas de gasto.<\/p>\n
El objetivo y las elecciones El gobierno trabaja con un objetivo fiscal que permita un peque\u00f1o d\u00e9ficit este a\u00f1o, con una banda de tolerancia en ambos lados. El marco tambi\u00e9n le permite excluir ciertos desembolsos, como los pagos ordenados por los tribunales y algunos gastos de defensa y educaci\u00f3n, de la medida principal.<\/p>\n
Incluso con esas excepciones, la direcci\u00f3n de viaje no es bienvenida. Bajo el presidente Luiz In\u00e1cio Lula da Silva, la deuda bruta ha aumentado m\u00e1s de nueve puntos en poco m\u00e1s de tres a\u00f1os, impulsada por un mayor gasto y un aumento de los intereses.<\/p>\n
Los ingresos no han sido el problema. La recaudaci\u00f3n de impuestos se ha mantenido; es el gasto obligatorio, indexado y dif\u00edcil de recortar, el que sigue superando lo que ingresa.<\/p>\n
Los economistas de mercado advierten que, sin recortes firmes del gasto, la deuda podr\u00eda acercarse al nivel simb\u00f3lico de toda la econom\u00eda dentro de una d\u00e9cada. Esa proyecci\u00f3n supone que las reglas actuales se mantienen y el crecimiento sigue siendo modesto.<\/p>\n
El inversor ley\u00f3 Para los inversores que sopesan los activos brasile\u00f1os, la sostenibilidad fiscal es la variable silenciosa que impulsa las monedas, las calificaciones crediticias y los costos de endeudamiento. Un presupuesto que entra en d\u00e9ficit en un a\u00f1o electoral agudiza cada una de esas preguntas.<\/p>\n
El carry trade todav\u00eda recompensa a quienes poseen deuda brasile\u00f1a a tasas altas. El riesgo es que las mismas tasas, al inflar la factura de intereses, mantengan el d\u00e9ficit amplio y la deuda aumentando.<\/p>\n
La se\u00f1al a futuro a observar es si el banco central puede comenzar a recortar las tasas sin reactivar la inflaci\u00f3n, y si el pr\u00f3ximo gobierno, del tipo que sea, puede mantener el gasto. Hasta entonces, el cambio de super\u00e1vit a d\u00e9ficit es la se\u00f1al m\u00e1s clara hasta ahora de que las cuentas de Brasil van en direcci\u00f3n equivocada.<\/p>\n
Preguntas frecuentes \u00bfQu\u00e9 tan grande es el d\u00e9ficit presupuestario de Brasil en lo que va del a\u00f1o? El sector p\u00fablico consolidado registr\u00f3 un d\u00e9ficit primario de casi veinticinco mil millones de reales en los primeros cinco meses de 2026. Eso revierte un super\u00e1vit de alrededor de sesenta y nueve mil millones de reales en el mismo per\u00edodo de 2025, una variaci\u00f3n interanual de aproximadamente noventa y cuatro mil millones de reales.<\/p>\n
\u00bfA qu\u00e9 altura est\u00e1 ahora la deuda p\u00fablica de Brasil? La deuda bruta del gobierno general alcanz\u00f3 el 81,1% del PIB en mayo, la m\u00e1s alta en cinco a\u00f1os, alrededor de nueve d\u00e9cimas de punto en el mes. Seg\u00fan la metodolog\u00eda m\u00e1s amplia utilizada por el Fondo Monetario Internacional, la cifra se eleva a aproximadamente el noventa y cuatro por ciento.<\/p>\n
\u00bfQu\u00e9 caus\u00f3 la reversi\u00f3n? El Tesoro apunt\u00f3 a una pronta liquidaci\u00f3n de pagos ordenados judicialmente, conocidos como precatorios, que impulsaron el gasto. Una elevada factura de intereses, impulsada por la tasa de referencia Selic del 14,25%, tambi\u00e9n ha mantenido elevado el d\u00e9ficit general.<\/p>\n
\u00bfPor qu\u00e9 esto es importante para los inversores? La salud fiscal impulsa la moneda, la calificaci\u00f3n crediticia y los costos de endeudamiento de Brasil. Un presupuesto que cae en d\u00e9ficit en un a\u00f1o electoral aumenta la prima de riesgo que exigen los inversores, incluso cuando las tasas altas contin\u00faan atrayendo capital de carry-trade.<\/p>\n
The Rio Times \u00b7 Mapa de poder<\/p>\n
Vea qui\u00e9n realmente tiene el poder en Am\u00e9rica Latina<\/p>\n
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