Econom\u00eda<\/p>\n
Hechos clave<\/p>\n
\u2014El decreto. El Ministerio de Econom\u00eda de Bolivia puso fin a la vinculaci\u00f3n con el d\u00f3lar del pa\u00eds el viernes 26 de junio, adoptando un tipo de cambio flexible.<\/p>\n
\u2014La historia. El tipo oficial se hab\u00eda fijado cerca de 6,96 por d\u00f3lar desde 2011, uno de los tipos m\u00e1s largos de la regi\u00f3n.<\/p>\n
\u2014La nueva tarifa. La tasa oficial del banco central subi\u00f3 a 9,73 bolivianos por d\u00f3lar, una ca\u00edda de alrededor del 30%.<\/p>\n
\u2014El tel\u00f3n de fondo. La escasez de d\u00f3lares hab\u00eda empujado el tipo de cambio paralelo cerca de 20, agotando las reservas a menos de dos mil millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
\u2014El FMI. La medida apoya las conversaciones sobre un programa de financiaci\u00f3n por un valor de al menos 2,5 mil millones de d\u00f3lares, como hab\u00eda solicitado el Fondo.<\/p>\n
\u2014El riesgo. Los analistas advierten que la flotaci\u00f3n podr\u00eda alimentar la inflaci\u00f3n, una dolarizaci\u00f3n m\u00e1s profunda y un mayor costo de vida.<\/p>\n
La vinculaci\u00f3n del d\u00f3lar boliviano, fijada durante quince a\u00f1os, termin\u00f3, despu\u00e9s de que el gobierno dej\u00f3 que su moneda flotara y cayera alrededor del treinta por ciento de un solo golpe.<\/p>\n
El gobierno de Bolivia, bajo el presidente Rodrigo Paz, puso fin a la vinculaci\u00f3n del d\u00f3lar boliviano por decreto el 26 de junio. (Foto reproducci\u00f3n de Internet) El Ministerio de Econom\u00eda de Bolivia puso fin a la vinculaci\u00f3n mediante decreto el viernes 26 de junio, encomendando al banco central la tarea de gestionar una tasa flexible. El precio oficial del d\u00f3lar salt\u00f3 a alrededor de nueve bolivianos y tres cuartos.<\/p>\n
Una vinculaci\u00f3n con el d\u00f3lar es un tipo de cambio fijo en el que un gobierno promete comprar y vender su moneda a un precio fijo frente al d\u00f3lar, sin importar lo que dictar\u00edan las fuerzas del mercado. Mantener dicha vinculaci\u00f3n requiere que un banco central tenga suficientes reservas en d\u00f3lares para satisfacer la demanda cuando los ciudadanos o las empresas quieran cambiar moneda local por billetes verdes.<\/p>\n
El cambio formaliza lo que los mercados hab\u00edan valorado hace mucho tiempo. El tipo de cambio oficial hab\u00eda estado estancado cerca de siete bolivianos desde 2011, incluso cuando los d\u00f3lares en la calle cambiaban de manos a m\u00e1s del doble.<\/p>\n
Un mercado paralelo surge cuando los canales oficiales no pueden suministrar suficientes divisas al tipo de cambio fijo, lo que obliga a la gente a buscar d\u00f3lares a trav\u00e9s de comerciantes informales a cualquier precio que equilibre la oferta y la demanda. La brecha entre las tasas oficiales y paralelas es una medida de cu\u00e1n lejos se ha alejado la pol\u00edtica de la realidad econ\u00f3mica.<\/p>\n
\u00bfQu\u00e9 significa poner fin a la vinculaci\u00f3n del d\u00f3lar en Bolivia? La vinculaci\u00f3n se hab\u00eda convertido en una ficci\u00f3n que el Estado ya no pod\u00eda financiar. Las reservas que alguna vez superaron los quince mil millones de d\u00f3lares se hab\u00edan reducido a menos de dos mil millones, gran parte de ellas encerradas en oro en lugar de efectivo.<\/p>\n
Con muy pocos d\u00f3lares para defender el tipo de cambio, el gobierno se hab\u00eda apoyado en un precio de referencia cercano a los diez bolivianos para la mayor parte del comercio. El decreto abandona la pretensi\u00f3n y deja que un precio de mercado tome el control.<\/p>\n
El efecto inmediato es una devaluaci\u00f3n de aproximadamente el treinta por ciento respecto del antiguo tipo de compra. Eso hace que las importaciones, desde combustible hasta maquinaria, sean m\u00e1s costosas de la noche a la ma\u00f1ana, el precio de admitir lo que ya cuesta el d\u00f3lar.<\/p>\n
Tambi\u00e9n se suma a una conmoci\u00f3n anterior. El gobierno de Paz ya hab\u00eda recortado profundos subsidios a los combustibles, elevando considerablemente los precios en los surtidores, y un boliviano m\u00e1s d\u00e9bil ahora eleva la factura de las importaciones del combustible que el pa\u00eds todav\u00eda compra en el extranjero.<\/p>\n
Los subsidios al combustible son pagos gubernamentales que mantienen los precios de surtidor por debajo del costo real de importar o producir gasolina y di\u00e9sel. Eliminarlos traslada la carga del presupuesto estatal a los consumidores, lo que a menudo desencadena protestas pero libera recursos fiscales para otros usos o el servicio de la deuda.<\/p>\n
Por qu\u00e9 es importante m\u00e1s all\u00e1 de Bolivia La medida es la pieza central de un giro hacia la ortodoxia bajo el gobierno del presidente Rodrigo Paz, quien asumi\u00f3 el cargo prometiendo poner fin a las distorsiones que dejaron sus predecesores. Tambi\u00e9n es una apuesta por dinero externo.<\/p>\n
Bolivia est\u00e1 en conversaciones con el Fondo Monetario Internacional para un programa valorado en al menos dos mil quinientos millones de d\u00f3lares, y el Fondo la hab\u00eda presionado para que eliminara la vinculaci\u00f3n. Dejar flotar la moneda elimina una de las principales condiciones.<\/p>\n
El Fondo Monetario Internacional es una instituci\u00f3n global que otorga pr\u00e9stamos a pa\u00edses que enfrentan crisis de balanza de pagos, generalmente a cambio de reformas de pol\u00edticas destinadas a restaurar la disciplina fiscal y la confianza del mercado. Sus programas a menudo requieren ajustes dolorosos, como poner fin a los subsidios o la vinculaci\u00f3n monetaria, que los gobiernos encuentran pol\u00edticamente dif\u00edciles.<\/p>\n
Para los inversores, una tasa \u00fanica fijada por el mercado elimina una fuente de riesgo de largo plazo en la fijaci\u00f3n de precios del comercio y los contratos. El problema es el costo humano, ya que una moneda m\u00e1s d\u00e9bil aterriza en una econom\u00eda que ya tiene una inflaci\u00f3n superior al veinte por ciento.<\/p>\n
Hay una ventaja con la que el gobierno cuenta. Una tasa m\u00e1s barata fijada por el mercado hace que las exportaciones bolivianas sean m\u00e1s competitivas, y una moneda cre\u00edble es una condici\u00f3n previa para aprovechar las vastas reservas de litio del pa\u00eds, entre las m\u00e1s grandes del mundo.<\/p>\n
La pol\u00edtica es delicada. Paz hab\u00eda prometido flexibilidad durante meses y se abstuvo, temeroso de la reacci\u00f3n que provocar\u00edan sus recortes de subsidios, cuando grupos de transporte y agricultores salieron a las carreteras en protesta.<\/p>\n
Bolivia se suma ahora a la corta lista de pa\u00edses obligados a elegir un ajuste doloroso en lugar de un drenaje lento. Si la flotaci\u00f3n estabiliza la econom\u00eda o alimenta un episodio m\u00e1s profundo de dolarizaci\u00f3n definir\u00e1 el resto del mandato de Paz.<\/p>\n
La dolarizaci\u00f3n ocurre cuando la gente pierde la fe en su moneda nacional y convierte sus ahorros, contratos e incluso transacciones cotidianas en d\u00f3lares, erosionando la capacidad del banco central para gestionar la pol\u00edtica monetaria. Puede ser una respuesta racional a una inflaci\u00f3n elevada o a la inestabilidad monetaria, pero tambi\u00e9n hace que un pa\u00eds sea m\u00e1s vulnerable a los shocks externos y limita las herramientas de pol\u00edtica.<\/p>\n
Lo que viene despu\u00e9s es la gesti\u00f3n. Una flotaci\u00f3n s\u00f3lo funciona si el banco central puede suavizar las oscilaciones sin quemar las reservas que apenas tiene, y si llega un acuerdo con el FMI para anclar la confianza antes de que los precios se disparen.<\/p>\n
Por ahora, el verdadero valor del boliviano finalmente se est\u00e1 fijando abiertamente y no por decreto.<\/p>\n
Preguntas frecuentes \u00bfQu\u00e9 reemplaza la vinculaci\u00f3n con el d\u00f3lar de Bolivia? Un tipo de cambio flexible administrado por el banco central reemplaza la paridad fija. El tipo de cambio oficial se movi\u00f3 a alrededor de 9,73 bolivianos por d\u00f3lar despu\u00e9s del decreto del 26 de junio, aproximadamente un 30% m\u00e1s d\u00e9bil que el tipo de cambio de larga data de 6,96.<\/p>\n
\u00bfQu\u00e9 tan grande es la devaluaci\u00f3n? El tipo de cambio oficial cay\u00f3 alrededor de un 30% frente al tipo de compra anterior de 6,86 bolivianos por d\u00f3lar. En la pr\u00e1ctica, la brecha hab\u00eda sido a\u00fan mayor, ya que el d\u00f3lar en el mercado paralelo en ocasiones se cotizaba cerca de 20 bolivianos durante lo peor de la escasez.<\/p>\n
\u00bfQu\u00e9 significa esto para las conversaciones del FMI? Poner fin a la vinculaci\u00f3n era un paso que hab\u00eda instado el Fondo Monetario Internacional y fortalece la apuesta de Bolivia por un programa de financiaci\u00f3n por valor de al menos 2.500 millones de d\u00f3lares. El gobierno enmarca la flotaci\u00f3n como parte de un esfuerzo m\u00e1s amplio para reconstruir las reservas y restaurar la confianza de los inversores.<\/p>\n
The Rio Times \u00b7 Mapa de poder<\/p>\n
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