El equipo econ\u00f3mico logr\u00f3 en el primer semestre de este a\u00f1o despejar algunas dudas que exist\u00edan al cierre del a\u00f1o anterior, sobre todo en relaci\u00f3n con la acumulaci\u00f3n de reservas y la suba de la inflaci\u00f3n. Pero, una vez aclarados esos puntos, en el mercado todav\u00eda quedan algunas luces amarillas encendidas de cara al mediano plazo.<\/p>\n
Lo que genera inquietud es que la inversi\u00f3n real lleva cuatro trimestres consecutivos de ca\u00edda interanual, debido, m\u00e1s que nada, a la merma en equipos y bienes de capital de la industria. En el primer trimestre de 2026 cay\u00f3 casi 11% respecto de igual per\u00edodo del a\u00f1o pasado.<\/p>\n
“Esto es una econom\u00eda despareja, en la cual tenemos sectores muy pujantes, como el agro, la miner\u00eda, la energ\u00eda, el sector financiero, tratando de asomar un poquito, y tenemos el resto de la econom\u00eda que la viene remando”, se\u00f1al\u00f3 el economista de Cohen Aliados Financieros, Mart\u00edn Polo, en una charla con inversores.<\/p>\n
Polo indic\u00f3 que “una inversi\u00f3n que ven\u00eda creciendo al 30% ahora est\u00e1 cayendo 11%, y es como que Argentina no rompe ese pecado de la volatilidad en los indicadores”.<\/p>\n
Para el economista, esa situaci\u00f3n genera una “alerta amarilla” para el mediano plazo. No est\u00e1 claro si, con esa din\u00e1mica, el nivel de actividad de la econom\u00eda podr\u00e1 recuperarse. De hecho, plantea que esa tendencia deber\u00eda revertirse en el corto plazo.<\/p>\n
“Por donde tracemos los indicadores de inversi\u00f3n vemos que todos vienen muy mal. Y eso es una se\u00f1al que a nosotros nos genera dudas en cuanto al mediano plazo”, se\u00f1al\u00f3 Polo.<\/p>\n
El analista insisti\u00f3 en que, con relaci\u00f3n a la din\u00e1mica del crecimiento, “hay que poner cierta luz amarilla porque esto no es Disney”. “No es que la econom\u00eda est\u00e1 creciendo a tasas chinas y que podemos decir que esto est\u00e1 partido y liquidado”, advirti\u00f3.<\/p>\n
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La mayor\u00eda pierde El economista liberal Roberto Cachanosky indic\u00f3 al respecto que “el PBI desestacionalizado viene creciendo siete trimestres seguidos, pero la inversi\u00f3n viene cayendo cuatro trimestres consecutivos”. “De lo anterior se desprende que estamos en un proceso de reactivaci\u00f3n y no de crecimiento. Reactivar es poner en funcionamiento la m\u00e1quina que estaba parada. Crecer es tener dos m\u00e1quinas trabajando a full y agregar una m\u00e1s”, sintetiz\u00f3.<\/p>\n
Cachanosky llam\u00f3 la atenci\u00f3n sobre la composici\u00f3n del crecimiento econ\u00f3mico tras los recientes datos del PBI que inform\u00f3 el INDEC, seg\u00fan los cuales la econom\u00eda creci\u00f3 2,3% en el primer trimestre.<\/p>\n
“Solo cinco sectores, que representan el 17% del PBI, fueron ganadores. El 54% fue perdedor, el 12,1% empat\u00f3 el partido y el resto son impuestos que cobra el Estado”, explic\u00f3.<\/p>\n
B\u00e1sicamente, los sectores que m\u00e1s crecieron en el primer trimestre fueron la pesca, el campo, la miner\u00eda, las finanzas y el servicio dom\u00e9stico. En cambio, cayeron la actividad manufacturera, la administraci\u00f3n p\u00fablica, los servicios y el comercio.<\/p>\n
La inversi\u00f3n representa solo el 17% del PBI Si hay un dato que muestra que la econom\u00eda todav\u00eda no ingres\u00f3 en una etapa de crecimiento sostenido es que la inversi\u00f3n representa apenas el 17% del PBI y contin\u00faa en baja.<\/p>\n
Seg\u00fan la consultora Labour, Growth & Capital (LCG), los n\u00fameros del primer trimestre “confirman que la tracci\u00f3n de programas de beneficios fiscales como el RIGI todav\u00eda est\u00e1 teniendo un escaso impacto en t\u00e9rminos de actividad”. “Como resultado, la inversi\u00f3n descendi\u00f3 al 17% del PBI”, se\u00f1ala un informe de la consultora.<\/p>\n
Es sabido que economistas y organismos internacionales consideran que, para que una econom\u00eda pueda expandirse de manera sostenida, la inversi\u00f3n deber\u00eda representar al menos el 20% del PBI. Algunos incluso sostienen que ese ratio deber\u00eda ubicarse entre el 25% y el 30%.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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