\t\t \t\t La nueva avalancha de ofertas p\u00fablicas de acciones (OPA), tras el primer paso de SpaceX, podr\u00eda impactar en el nivel de liquidez para el mercado. Seg\u00fan varias investigaciones un exceso de OPAs suele coincidir con fases de euforia inversora y peores rentabilidades posteriores.<\/p>\n
\t\t \t\t\t\t\t\t \t\t\t\t\t\t\t\tRespiro en los mercados: Wall Street adelanta un rebote y el petr\u00f3leo se acerca a los u$s70 \t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t \t\t\t\t\t\t\t\tFuror por la IA: Micron present\u00f3 balance r\u00e9cord y sus acciones se disparan 16% en Wall Street \t\t\t\t\t\t\t\t\t \t El mega debut burs\u00e1til de la compa\u00f1\u00eda aeroespacial de Elon Musk, SpaceX, podr\u00eda ser acompa\u00f1ado tambi\u00e9n por la salida a la bolsa (OPA) por otras empresas de IA.<\/p>\n
ChatGPT IA Mientras muchos festejaban d\u00edas atr\u00e1s el mega debut burs\u00e1til de la compa\u00f1\u00eda aeroespacial de Elon Musk, SpaceX, que adem\u00e1s podr\u00eda ser acompa\u00f1ado tambi\u00e9n por la salida a la bolsa (OPA) de las compa\u00f1\u00edas de inteligencia artificial (IA) OpenAI y Anthropic, otros tantos advert\u00edan sobre el posible impacto de estas mega colocaciones sobre la liquidez del mercado, temiendo una potencial correcci\u00f3n. Como bien explica el analista Mark Hulbert de MarketWatch, el problema no est\u00e1 solo en la valuaci\u00f3n de estas compa\u00f1\u00edas, sino en el volumen de capital que podr\u00edan absorber, ya que, si los inversores venden posiciones de otras compa\u00f1\u00edas para apostar a estas OPAs, el efecto puede ser negativo para el conjunto del mercado. \u00bfPor qu\u00e9 opina esto?<\/p>\n
Parte de una premisa, esbozada por el economista franc\u00e9s Xavier Gabaix, de que una OPA puede funcionar como una retirada de efectivo del mercado secundario, debido a que los inversores venden acciones de compa\u00f1\u00edas que ya cotizan para comprar t\u00edtulos de nuevas empresas cotizadas. Ocurre que, seg\u00fan \u00e9l, ese dinero podr\u00eda no volver inmediatamente al mercado y tener como destino, quiz\u00e1s transitorio o no, la tesorer\u00eda de las nuevas empresas cotizadas para financiar crecimiento, o bien, directamente en manos de socios fundadores e inversores \u00e1ngeles que optan por hacer efectiva parte de su participaci\u00f3n accionaria.<\/p>\n
\t Por ende, el riesgo no pasa por si las nuevas compa\u00f1\u00edas sean o no rentables, sino por el volumen de capital que capten del mercado que pueda terminar debilitando al resto.<\/p>\n
Seg\u00fan estima Hulbert, SpaceX, OpenAI y Anthropic podr\u00edan captar conjuntamente en torno a 200.000 millones de d\u00f3lares, y de acuerdo con estudios de Gabaix y de su colega holand\u00e9s Ralph Koijen, cada d\u00f3lar retirado del mercado burs\u00e1til estadounidense podr\u00eda provocar una reducci\u00f3n de hasta cinco d\u00f3lares en la capitalizaci\u00f3n total del mercado. De modo que, con esa relaci\u00f3n, una captaci\u00f3n total de 200.000 millones podr\u00eda traducirse en una p\u00e9rdida de valor de mercado cercana a un bill\u00f3n de d\u00f3lares. Si bien se trata de una estimaci\u00f3n ayuda a entender por qu\u00e9 el mercado puede volverse vulnerable cuando se acumulan grandes emisiones de acciones.<\/p>\n
En tal sentido, tambi\u00e9n a terciar el factor psicol\u00f3gico como destaca el economista estadounidense Malcolm Baker quien recuerda que los periodos de fuerte volumen de OPAs suelen coincidir con fases de euforia inversora, y cuando el mercado llega a esos extremos, las rentabilidades posteriores tienden a ser inferiores al promedio. Cita como antecedentes hist\u00f3ricos de r\u00e9cords de emisi\u00f3n de acciones en Estados Unidos los de 1929 y 2000, precisamente, en la previa de dos grandes derrumbes burs\u00e1tiles. Bajo esta \u00f3ptica, las grandes OPAs suelen aparecer cuando el apetito por el riesgo es elevado, y si bien ello no garantiza una correcci\u00f3n inmediata, s\u00ed obliga a vigilar si el mercado est\u00e1 pagando demasiado por relatos de crecimiento futuro. Al respecto, Hulbert menciona adem\u00e1s investigaciones de los analistas de GMO que calculan que la relaci\u00f3n entre el peso de las OPAs sobre la capitalizaci\u00f3n total del mercado y la rentabilidad posterior de las bolsas arroja que: un aumento del 1% en ese peso se ha asociado hist\u00f3ricamente con una ca\u00edda de 7,5 puntos porcentuales en la rentabilidad del mercado durante los siguientes doce meses. Por lo tanto, estos c\u00e1lculos extrapolados al contexto actual implican que la combinaci\u00f3n de SpaceX y las eventuales OPAs de OpenAI y Anthropic podr\u00eda representar un aumento cercano al 5% sobre el valor total del mercado estadounidense, mientras que la extrapolaci\u00f3n m\u00e1s agresiva apuntar\u00eda a un riesgo de ca\u00edda pr\u00f3ximo al 40% en los siguientes doce meses.<\/p>\n
Cabe se\u00f1alar que se trata de estimaciones y proyecciones, sobre la relaci\u00f3n hist\u00f3rica entre grandes emisiones de acciones y peores retornos futuros, por lo que no implica un derrumbe del mercado en el corto plazo, sino que ello depender\u00e1 del origen del capital que acude a estas OPAs, es decir, si viene por el lado de la venta de otras acciones, de inversores extranjeros, del mercado de bonos, o bien se trata de nueva liquidez. De todos modos, detr\u00e1s del an\u00e1lisis de Hulbert hay una misiva para los inversores, y es que una oleada de mega OPAs en compa\u00f1\u00edas de IA y de tecnolog\u00eda espacial puede ser una se\u00f1al de que el mercado est\u00e1 entrando en una fase de exceso, una especie de empacho o atrac\u00f3n. Ya SpaceX mostr\u00f3 que incluso las historias m\u00e1s atractivas pueden corregir con fuerza cuando la valoraci\u00f3n descuenta demasiada perfecci\u00f3n. Entonces, como siempre se escucha en momentos como este, es mejor que prime la selectividad a la hora de tomar nuevas posiciones. Dado que, si la liquidez empieza a concentrarse en unas pocas OPAs de gran tama\u00f1o, las compa\u00f1\u00edas ya cotizadas podr\u00edan sufrir una presi\u00f3n vendedora y el mercado tendr\u00eda menos margen para absorber decepciones en beneficios, tasas o crecimiento, advierten los analistas.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
La nueva avalancha de ofertas p\u00fablicas de acciones (OPA), tras el primer paso de SpaceX, podr\u00eda impactar en el nivel de liquidez para el mercado. Seg\u00fan varias investigaciones un exceso de OPAs suele coincidir con fases de euforia inversora y peores rentabilidades posteriores. Respiro en los mercados: Wall Street adelanta un rebote y el petr\u00f3leo […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":81559,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[84,42],"tags":[],"class_list":["post-81558","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-economia","category-economics"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/81558","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=81558"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/81558\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/81559"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=81558"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=81558"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/service.codeus.ca\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=81558"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}