Mercados \u00b7 Brasil \u00b7 Gobierno Corporativo<\/p>\n
\u2014 Hechos clave<\/p>\n
\u2014El cambio. Previ, el fondo de pensiones m\u00e1s grande de Brasil y propietario del 7% de Vale, dice que ya no intentar\u00e1 elegir al presidente de la mayor minera de mineral de hierro del mundo.<\/p>\n
\u2014En el expediente. “No haremos m\u00e1s nominaciones para el cargo de presidente”, dijo a Bloomberg la directora de inversiones Adriana Chagastelles el 22 de junio.<\/p>\n
\u2014Todav\u00eda impulsando la votaci\u00f3n. El fondo mantiene su exigencia de celebrar una junta de accionistas el 22 de julio para destituir al actual presidente Daniel Stieler, cuyo mandato se extiende hasta abril de 2027.<\/p>\n
\u2014El candidato. Previ respalda para la presidencia al director independiente Manuel \u201cOllie\u201d Oliveira, un veterano de 45 a\u00f1os en finanzas mineras de Anglo American y De Beers.<\/p>\n
\u2014Lectura de mercado. Bradesco BBI y BTG Pactual consideran que la gobernanza propuesta es positiva, manteniendo las calificaciones de Compra con un precio objetivo de alrededor de 90 reales (17 d\u00f3lares) para Vale.<\/p>\n
\u2014Por qu\u00e9 es importante. Un fondo vinculado al Estado que cede voluntariamente el control de un importante presidente de una junta directiva es lo opuesto a lo que los inversores globales suelen temer de la influencia del Estado brasile\u00f1o.<\/p>\n
La disputa con Previ Vale ha dado un giro inesperado: el mayor fondo de pensiones de Brasil todav\u00eda quiere destituir al presidente del principal productor de mineral de hierro del mundo, pero ahora ha abandonado su pretensi\u00f3n de elegir a su sustituto.<\/p>\n
“Previ de Brasil abandona su oferta para controlar la presidencia de Vale y respalda a un independiente”. (Foto reproducci\u00f3n de Internet) Previ, el fondo de pensiones de 122 a\u00f1os para el personal jubilado del estatal Banco do Brasil, posee alrededor del 7% del gigante minero Vale. Desde hace semanas presiona para destituir al presidente del consejo de administraci\u00f3n de Vale, Daniel Stieler.<\/p>\n
El lunes cambi\u00f3 su mensaje de manera importante. La directora de inversiones, Adriana Chagastelles, dijo que el fondo ya no presentar\u00eda su propio candidato para dirigir la junta y, en cambio, quiere una figura independiente en la presidencia.<\/p>\n
Para un lector fuera de Brasil, el papel del presidente merece una explicaci\u00f3n breve. Esta es la persona que dirige la junta que supervisa la gesti\u00f3n, establece la agenda y da forma a la lista de candidatos a directores que los accionistas votan.<\/p>\n
Controlar ese asiento es una verdadera palanca de influencia. Al dar un paso atr\u00e1s, Previ est\u00e1 renunciando a algo que la mayor\u00eda de los grandes accionistas luchan por conservar.<\/p>\n
Por qu\u00e9 el retiro de Previ Vale tiene que ver realmente con la imagen El motivo, seg\u00fan el propio fondo, es la percepci\u00f3n. Debido a que el Banco do Brasil est\u00e1 controlado por el Estado, Previ es a menudo visto como una forma para que el gobierno acceda a las empresas que posee en parte.<\/p>\n
Chagastelles rechaz\u00f3 eso. Dijo que el fondo no acusa a Stieler de ning\u00fan delito y rechaz\u00f3 la idea de que detr\u00e1s de la medida haya interferencia pol\u00edtica.<\/p>\n
Argument\u00f3 que un presidente independiente har\u00eda que el proceso de elecci\u00f3n de futuros directores fuera \u201cm\u00e1s transparente e imparcial\u201d antes de la pr\u00f3xima elecci\u00f3n de la junta directiva en 2027. En otras palabras, el fondo quiere parecer menos una herramienta pol\u00edtica y no m\u00e1s como tal.<\/p>\n
El candidato al que respalda encaja en ese marco. Manuel Oliveira, conocido como Ollie, ya es el principal director independiente de Vale y pas\u00f3 m\u00e1s de cuatro d\u00e9cadas en finanzas mineras en Anglo American y De Beers.<\/p>\n
El caso de Previ se basa en la gobernanza, no en la conducta. En la carta que presenta su demanda, el fondo cit\u00f3 preocupaciones sobre c\u00f3mo se maneja la junta, su combinaci\u00f3n de habilidades e incluso la estrategia de la compa\u00f1\u00eda, en lugar de cualquier falla espec\u00edfica de Stieler.<\/p>\n
Adem\u00e1s del cambio de presidente, Previ propuso incorporar a Jos\u00e9 Maur\u00edcio Coelho, especialista en finanzas y gobernanza, como nuevo miembro de la junta directiva. La lista m\u00e1s amplia pretende se\u00f1alar un reinicio en lugar de una adquisici\u00f3n.<\/p>\n
Una competencia a tres bandas y un tablero cauteloso Llegar all\u00ed no ser\u00e1 sencillo. La mayor\u00eda de los directores de Vale se negaron a respaldar la solicitud de eliminaci\u00f3n, considerando que las razones expuestas por el fondo eran insuficientes, seg\u00fan personas familiarizadas con las conversaciones.<\/p>\n
A\u00fan as\u00ed, la junta aprob\u00f3 la reuni\u00f3n del 22 de julio, ya que un titular del 7% tiene el claro derecho de convocar una. Pero la resistencia se plante\u00f3 como una defensa de la empresa m\u00e1s que como un apoyo personal a Stieler.<\/p>\n
La posici\u00f3n de Stieler se ha debilitado durante el a\u00f1o pasado. Una vez dirigi\u00f3 Previ, y su respaldo dentro del fondo se redujo despu\u00e9s de que su ex presidente se fue en medio del escrutinio del tribunal federal de cuentas de Brasil y luego abandon\u00f3 el directorio de Vale en febrero.<\/p>\n
Si los accionistas eliminan a Stieler, la presidencia se convierte en una competencia. El vicepresidente de la junta, Marcelo Gasparino, se ha presentado, estableciendo una carrera a tres bandas contra Ollie y Stieler, quien est\u00e1 presionando entre bastidores para conservar el puesto.<\/p>\n
A los bancos les gusta la direcci\u00f3n del viaje. Bradesco BBI y BTG Pactual interpretaron los cambios propuestos como un fortalecimiento de la gobernanza, manteniendo las calificaciones de Compra y un objetivo cerca de 90 reales (17 d\u00f3lares) por acci\u00f3n frente a un precio reciente de alrededor de 81 reales (16 d\u00f3lares).<\/p>\n
Para un inversor externo, esa es la se\u00f1al a la que vale la pena aferrarse. Que un fondo vinculado al Estado opte por diluir su propio control sobre un directorio emblem\u00e1tico va en contra de la preocupaci\u00f3n habitual sobre la intromisi\u00f3n pol\u00edtica en las empresas m\u00e1s grandes de Brasil.<\/p>\n
Preguntas frecuentes \u00bfQu\u00e9 cambi\u00f3 en la disputa de Previ Vale? Previ todav\u00eda quiere que los accionistas voten el 22 de julio para destituir al presidente Daniel Stieler, pero ha abandonado su intento de nombrar a su sucesor. Ahora respalda a un director independiente, Manuel Oliveira, para el puesto.<\/p>\n
\u00bfPor qu\u00e9 el fondo ceder\u00eda el control de la presidencia? Debido a que Previ est\u00e1 vinculado al Banco do Brasil, controlado por el estado, a menudo se lo ve como un instrumento gubernamental dentro de las empresas que posee. Respaldar a un presidente independiente tiene como objetivo disipar esa imagen y hacer que el proceso del directorio de Vale parezca m\u00e1s imparcial.<\/p>\n
\u00bfC\u00f3mo ve el mercado la propuesta de Previ Vale? Bancos como Bradesco BBI y BTG Pactual consideran que los cambios propuestos en el directorio son positivos para la gobernanza y mantienen las calificaciones de Compra de Vale. La decisi\u00f3n final corresponde a los accionistas en la reuni\u00f3n del 22 de julio.<\/p>\n
The Rio Times \u00b7 Mapa de poder<\/p>\n
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