\t\t \t\t A pesar de que Econom\u00eda anunci\u00f3 un super\u00e1vit primario de $1,9 billones en mayo, los datos oficiales exponen la otra cara del ajuste: parte relevante del equilibrio nacional se logr\u00f3 a costa del deterioro de las cuentas de las 24 provincias.<\/p>\n
\t\t \t\t\t\t\t\t \t\t\t\t\t\t\t\tEl espejismo argentino: \u00bfes el super\u00e1vit fiscal libertario sostenible o una trampa de deuda flotante? \t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t \t\t\t\t\t\t\t\tAjuste fiscal: el Gobierno anunci\u00f3 un super\u00e1vit financiero de $478.613 millones en mayo \t\t\t\t\t\t\t\t\t \t Son las provincias las que hoy absorben una porci\u00f3n creciente del costo del ajuste impuesto desde Econom\u00eda.<\/p>\n
Mariano Fuchila Mientras el Ministerio de Econom\u00eda anunci\u00f3 esta semana que en mayo se volvi\u00f3 a registrar un super\u00e1vit primario de $1,9 billones y un super\u00e1vit financiero de $478.000 millones, la misma cartera tambi\u00e9n difundi\u00f3 los datos definitivos de ejecuci\u00f3n fiscal de las 24 jurisdicciones provinciales. As\u00ed, desde la city advierten que una parte relevante del equilibrio alcanzado por la Naci\u00f3n encontr\u00f3 su correlato en el deterioro de las cuentas subnacionales.<\/p>\n
“El super\u00e1vit que exhibe la Administraci\u00f3n Nacional desde el inicio de la gesti\u00f3n de Javier Milei no descansa en una expansi\u00f3n de los recursos tributarios \u2014que contin\u00faan mostrando ca\u00eddas reales en distintos per\u00edodos\u2014 sino, fundamentalmente, en una fuerte contracci\u00f3n del gasto p\u00fablico. Parte relevante de ese ajuste fue absorbida por las provincias, que enfrentaron una reducci\u00f3n de transferencias nacionales al mismo tiempo que debieron sostener la prestaci\u00f3n de servicios esenciales”, aseguraron desde Vectorial.<\/p>\n
\t Del super\u00e1vit al d\u00e9ficit: c\u00f3mo fue el resultado fiscal en las provincias Seg\u00fan los datos recientemente provistos por la Direcci\u00f3n Nacional de Asuntos Provinciales (DNAP) del Ministerio de Econom\u00eda, los ingresos totales de las provincias aumentaron un 3,4% en t\u00e9rminos reales entre 2024 y 2025. En lo que respecta al gasto p\u00fablico, en 2025 los gastos corrientes tuvieron un incremento real interanual del 7% y el gasto de capital registr\u00f3 una suba del 5,8%.<\/p>\n
Como resultado, el gasto p\u00fablico total provincial tuvo un aumento real del 6,9%. Al evaluar el gasto primario, es decir, el gasto total menos los intereses de deuda (que crecieron un 14% real interanual), se observa que tuvo un incremento real interanual del 6,8%. “En consecuencia, como el gasto p\u00fablico real creci\u00f3 m\u00e1s que los ingresos, el resultado primario y fiscal del consolidado de las 23 jurisdicciones analizadas cambi\u00f3 de signo”, determin\u00f3 el Instituto Argentino de An\u00e1lisis Fiscal (IARAF).<\/p>\n
En 2024, el resultado primario hab\u00eda sido superavitario en $4,8 billones, a valores de mayo de 2026; en 2025, en cambio, registr\u00f3 un d\u00e9ficit de $380.000 millones. A su vez, el resultado fiscal pas\u00f3 de un super\u00e1vit de $2 billones en 2024 a un d\u00e9ficit de $3,6 billones en 2025, tambi\u00e9n expresados en moneda de mayo de 2026. “En s\u00edntesis, el mayor aumento real del gasto respecto de los ingresos transform\u00f3 el super\u00e1vit fiscal de 2024 en d\u00e9ficit en 2025”, ampliaron desde IARAF.<\/p>\n
Por su parte, desde Vectorial sostuvieron que “el deterioro de las cuentas p\u00fablicas provinciales ya no se limita a los distritos m\u00e1s vulnerables, sino que alcanza incluso a aquellos hist\u00f3ricamente mejor posicionados desde el punto de vista financiero”.<\/p>\n
Para estos expertos, el ajuste del gasto no elimin\u00f3 el d\u00e9ficit del sector p\u00fablico consolidado, sino que lo reubic\u00f3, ya que lo que la Naci\u00f3n exhibe como super\u00e1vit, las provincias lo contabilizan como rojo fiscal. “Son las provincias las que hoy absorben una porci\u00f3n creciente del costo del ajuste, enfrentando mayores dificultades para sostener la inversi\u00f3n p\u00fablica y financiar servicios esenciales como salud, educaci\u00f3n y seguridad en un contexto de recursos todav\u00eda limitados”, ampliaron.<\/p>\n
caputo mercados <\/p>\n
El ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo.<\/p>\n
El super\u00e1vit fiscal nacional, la otra cara de la moneda En el acumulado del a\u00f1o, el resultado primario suma $8,02 billones (+16,3% interanual; -12% interanual real) y el resultado financiero alcanza los $2,4 billones (-25,2% acumulado real). En t\u00e9rminos del producto, el resultado primario acumulado representa cerca del 0,74% del PIB, mientras que el resultado financiero exhibe un super\u00e1vit equivalente al 0,23% del PBI.<\/p>\n
De esta forma, Argentina estar\u00eda sobrecumpliendo en $1,15 billones la meta fiscal acordada en la segunda revisi\u00f3n del programa EFF con el FMI, que establec\u00eda un super\u00e1vit primario de $6,861 billones para fines de junio, aseguraron esta semana desde ACM.<\/p>\n
En este sentido, el Gobierno ratific\u00f3 el compromiso de alcanzar un super\u00e1vit primario del 1,4% del PBI en 2026. Sin embargo, desde ACM advirtieron que el mes bajo an\u00e1lisis deja una se\u00f1al menos favorable del lado de los recursos: la recaudaci\u00f3n tributaria contin\u00faa en terreno negativo en t\u00e9rminos reales, aunque con una ca\u00edda m\u00e1s acotada que en febrero y marzo.<\/p>\n
“Si esta din\u00e1mica persistiera, el cumplimiento de la meta descansar\u00eda en mayor medida sobre el control del gasto, dada la ausencia de margen pol\u00edtico y fiscal para recomponer ingresos mediante aumentos de impuestos”, concluyeron.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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