Mercados \u00b7 Macro<\/p>\n
\u2014El titular. El banco central de Chile redujo su pron\u00f3stico de crecimiento para 2026 a un rango de 1,0% a 1,75%, por debajo del 1,5% a 2,5% que proyect\u00f3 en marzo.<\/p>\n
\u2014Por qu\u00e9 resbal\u00f3. El banco atribuy\u00f3 la d\u00e9bil producci\u00f3n del primer trimestre a la miner\u00eda del cobre, la agricultura y la pesca, adem\u00e1s de un menor turismo de verano.<\/p>\n
\u2014Precios. Elev\u00f3 su pron\u00f3stico de inflaci\u00f3n promedio para 2026 al 3,7% desde el 3,6%, y su cifra de fin de a\u00f1o al 4,2% desde el 4,0%, citando mayores costos de combustible vinculados al conflicto de Medio Oriente.<\/p>\n
\u2014La moneda. El peso chileno cotizaba entre 889 y 899 por d\u00f3lar en el momento de la publicaci\u00f3n.<\/p>\n
\u2014Al a\u00f1o que viene. De hecho, para 2027 el banco elev\u00f3 su rango de crecimiento entre el 2,0% y el 3,0%, apostando por una recuperaci\u00f3n de la inversi\u00f3n.<\/p>\n
\u2014Para inversores. Se sigue considerando que la inflaci\u00f3n volver\u00e1 al objetivo del 3% para el segundo trimestre de 2027, lo que mantiene vivo el camino hacia tasas de inter\u00e9s m\u00e1s bajas, pero lo aleja a\u00fan m\u00e1s.<\/p>\n
El \u00faltimo recorte del pron\u00f3stico de crecimiento de Chile les dice a los inversionistas extranjeros una cosa simple: la econom\u00eda del cobre que ancla el cono sur est\u00e1 teniendo un a\u00f1o lento, y el repunte que todos esperaban se ha retrasado en lugar de cancelarse.<\/p>\n
El pron\u00f3stico de crecimiento de Chile vuelve a recortarse a medida que disminuyen las restricciones sobre el cobre y el combustible. (Foto reproducci\u00f3n de internet)RTPreg\u00fantele a Rio Times\u00bfTiene alguna pregunta sobre Brasil o Am\u00e9rica Latina? Obtenga una respuesta directa de nuestros informes.Empieza a preguntar \u2192<\/p>\n
Lo que realmente dice el recorte del pron\u00f3stico de crecimiento de Chile El mi\u00e9rcoles el Banco Central de Chile, la autoridad monetaria independiente del pa\u00eds, public\u00f3 su Informe trimestral de Pol\u00edtica Monetaria. El documento es la principal lectura p\u00fablica del banco sobre hacia d\u00f3nde se dirige la econom\u00eda y c\u00f3mo planea gestionar las tasas de inter\u00e9s.<\/p>\n
La gran cifra fue la perspectiva de crecimiento para este a\u00f1o. El banco ahora espera que la econom\u00eda se expanda entre uno por ciento y uno y tres cuartos por ciento en 2026, un claro paso hacia abajo desde el rango de entre uno y medio y dos y medio por ciento que hab\u00eda previsto en marzo.<\/p>\n
Se trata de la segunda rebaja consecutiva para el mismo a\u00f1o y sit\u00faa el extremo inferior del rango en la lectura m\u00e1s d\u00e9bil del ciclo actual. Para un pa\u00eds cuyas \u00faltimas d\u00e9cadas de auge regularmente superaron el cuatro o cinco por ciento, un pron\u00f3stico que comienza con uno es un indicador aleccionador.<\/p>\n
Por qu\u00e9 el cobre es tan importante aqu\u00ed Chile es el mayor productor mundial de cobre, el metal rojizo que se utiliza en todo, desde cables el\u00e9ctricos hasta autom\u00f3viles el\u00e9ctricos. Cuando sus minas tienen un trimestre d\u00e9bil, toda la cifra de producci\u00f3n nacional se tambalea, porque la miner\u00eda representa una porci\u00f3n muy grande de la econom\u00eda.<\/p>\n
El banco apunt\u00f3 directamente a los sectores de recursos naturales para la rebaja. Dijo que el pobre desempe\u00f1o en la miner\u00eda del cobre, la agricultura y la pesca provoc\u00f3 la mayor parte de la decepci\u00f3n, y que el menor n\u00famero de visitantes durante el verano del hemisferio sur se sum\u00f3 al lastre.<\/p>\n
Se trata de una historia estructural m\u00e1s que de un shock aislado. Las minas m\u00e1s antiguas est\u00e1n extrayendo cobre de rocas de peor calidad, por lo que cada tonelada requiere m\u00e1s energ\u00eda y agua para producirse, lo que frena la producci\u00f3n incluso cuando los precios globales son firmes.<\/p>\n
El problema de la inflaci\u00f3n que no desaparecer\u00e1 del todo El segundo mensaje fue sobre los precios. El banco elev\u00f3 su pron\u00f3stico de inflaci\u00f3n promedio para este a\u00f1o a poco menos del cuatro por ciento, y elev\u00f3 la cifra que espera para diciembre a un poco por encima del cuatro por ciento.<\/p>\n
El culpable es el combustible. Los mayores precios mundiales del petr\u00f3leo y el di\u00e9sel, vinculados al conflicto en Medio Oriente, se han transmitido a los surtidores de gasolina chilenos y han hecho subir las recientes lecturas mensuales m\u00e1s r\u00e1pido de lo que le gustar\u00eda al banco.<\/p>\n
Una regla general de las agencias de calificaci\u00f3n es que los bancos centrales odian las sorpresas positivas, y \u00e9sta es peque\u00f1a. Es suficiente para mantener al banco cauteloso, pero no lo suficiente como para descarrilar su plan m\u00e1s largo para llevar la inflaci\u00f3n nuevamente a su objetivo del tres por ciento para mediados de 2027.<\/p>\n
Qu\u00e9 significa para la trayectoria cambiaria y el peso Para los mercados, el informe es un acto de equilibrio. Un crecimiento m\u00e1s lento normalmente justificar\u00eda recortar las tasas de inter\u00e9s para darle un impulso a la econom\u00eda, pero una inflaci\u00f3n m\u00e1s r\u00edgida justifica mantenerlas donde est\u00e1n.<\/p>\n
Precisamente por esa raz\u00f3n, el banco ha mantenido su tipo de referencia en el cuatro y medio por ciento durante sus \u00faltimas reuniones. Esa postura lo deja atento a cada dato inflacionario antes de comprometerse con el siguiente movimiento.<\/p>\n
El peso, la moneda chilena, tiende a debilitarse cuando el cobre parece inestable y a fortalecerse cuando el metal sube. Una recuperaci\u00f3n retrasada mantiene ese v\u00ednculo en juego y deja a la moneda sensible a cada giro en los mercados mundiales de materias primas y petr\u00f3leo.<\/p>\n
Hay una l\u00ednea m\u00e1s clara en el informe para cualquiera que tenga una visi\u00f3n m\u00e1s amplia. El banco elev\u00f3 su rango de crecimiento para 2027 a entre dos y tres por ciento, argumentando que una cartera de inversiones en miner\u00eda y energ\u00eda deber\u00eda impulsar la actividad una vez que pase esta mala racha.<\/p>\n
C\u00f3mo encaja la desaceleraci\u00f3n en el panorama regional m\u00e1s amplio Chile no est\u00e1 solo en un a\u00f1o tibio. En toda la regi\u00f3n, los exportadores de materias primas se han apoyado en la miner\u00eda y las ventas agr\u00edcolas, mientras que la demanda interna se mantiene moderada y varios bancos centrales est\u00e1n estancados en la misma postura de esperar y ver qu\u00e9 pasa.<\/p>\n
Lo que distingue a Chile es su larga reputaci\u00f3n de pol\u00edtica ordenada y predecible. Los pronosticadores internacionales todav\u00eda tratan a sus instituciones como una de las m\u00e1s confiables de Am\u00e9rica Latina, raz\u00f3n por la cual una modesta rebaja es m\u00e1s una noticia que una alarma.<\/p>\n
La cartera de inversiones detr\u00e1s del optimismo para 2027 es concreta. Varios proyectos de cobre multimillonarios est\u00e1n funcionando a trav\u00e9s del sistema de permisos ambientales del pa\u00eds, y el gobierno ha presionado para acelerar esas aprobaciones para revertir una d\u00e9cada de producci\u00f3n plana.<\/p>\n
Para un lector extranjero, la conclusi\u00f3n es estabilidad, no dramatismo. El banco les dice a los inversionistas que el piso es m\u00e1s bajo este a\u00f1o, el techo ser\u00e1 m\u00e1s alto el pr\u00f3ximo a\u00f1o, y toda la historia todav\u00eda depende de qu\u00e9 tan r\u00e1pido se recuperen la producci\u00f3n de cobre y los precios globales.<\/p>\n
Preguntas frecuentes \u00bfQu\u00e9 tan grande es el recorte del pron\u00f3stico de crecimiento de Chile? El banco central redujo su rango para 2026 a entre uno por ciento y uno y tres cuartos por ciento, desde el uno y medio al dos y medio por ciento que hab\u00eda proyectado en marzo. Es la segunda rebaja consecutiva este a\u00f1o.<\/p>\n
\u00bfSignifica esto que las tasas de inter\u00e9s caer\u00e1n pronto? No de inmediato, porque una mayor inflaci\u00f3n impulsada por los combustibles frena cualquier prisa por aliviar la situaci\u00f3n. El banco mantuvo su tasa principal en cuatro y medio por ciento y se\u00f1al\u00f3 que los precios no deber\u00edan volver al objetivo hasta mediados de 2027.<\/p>\n
\u00bfPor qu\u00e9 deber\u00eda importarle a un inversor de Londres o Munich? Chile es el principal proveedor de cobre del mundo y uno de los mercados m\u00e1s estables de la regi\u00f3n, por lo que su lento a\u00f1o es una se\u00f1al \u00fatil sobre la demanda de materias primas y la transici\u00f3n energ\u00e9tica. El informe enmarca la debilidad como un retraso m\u00e1s que un colapso, y se espera un 2027 m\u00e1s fuerte.<\/p>\n
The Rio Times \u00b7 Mapa de poder<\/p>\n
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